文｜公司研究室基金組 雪梅
臨近年底，各家基金年度排名戰(zhàn)又開始變得激烈起來。不過，據(jù)公司研究室觀察，對排名戰(zhàn)熱衷的多是一些資管規(guī)模相對偏小的基金，那些資管規(guī)模上萬億的頭部公司，似乎更重視綜合實(shí)力的較量。
近日，公司研究室追蹤分析了部分頭部公司近1年來各類資產(chǎn)的表現(xiàn)，從多個(gè)維度對它們2023年的業(yè)績進(jìn)行分析，以得到一個(gè)更貼近這些基金年度業(yè)績的畫像。比如，公募行業(yè)多年排名第一的易方達(dá)基金公司。
截止2023年12月15日，易方達(dá)基金公司基金經(jīng)理82人，在管基金規(guī)模1.66萬億。事實(shí)上，其整體管理規(guī)模在2023年3季度已高達(dá)3.012萬億，屬于206家基金公司中名副其實(shí)的資管巨頭。
不過，公司研究室注意到，這家公司在公募基金細(xì)分品類上的排名，似乎沒有像它的資管規(guī)模那樣獨(dú)占鰲頭，而是出現(xiàn)了比較明顯的分化。這一點(diǎn)，在其大類資產(chǎn)在管規(guī)模TOP10基金經(jīng)理們的業(yè)績上表現(xiàn)得尤其明顯。
01、固收基金經(jīng)理：在管規(guī)模最高超5000億，TOP10現(xiàn)任有6只位居同類前20%
就公募基金而言，截至2023年12月15日，易方達(dá)1.66萬億資產(chǎn)中，貨幣基金6802億，債券基金3251億，合計(jì)10053億，資產(chǎn)占比60.43%。
截止2023年12月18日的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，與其他基金公司類似，易方達(dá)在貨幣、債券等固收產(chǎn)品上的基金經(jīng)理，所管資產(chǎn)規(guī)模巨大（其中，部分基金經(jīng)理在管產(chǎn)品有交叉，這里不做詳細(xì)區(qū)分）。
易方達(dá)固收基金經(jīng)理在管規(guī)模TOP10中，在管規(guī)模3000億以上就有3人，分別是石大懌、梁瑩、劉朝陽，其中，石大懌在管規(guī)模高達(dá)5157.54億。
雖然在管規(guī)模第一，任職期間回報(bào)最高的人，并不是石大懌，而是在管規(guī)模僅568.89億，且產(chǎn)品多是股債混合的張清華，最佳回報(bào)是213.43%，所在基金是易方達(dá)安心回報(bào)債券A，其從2013年12月管理至今。
公司研究室注意到，這10位固收基金經(jīng)理任職期間的最佳回報(bào)，有9人業(yè)績來自現(xiàn)任基金，且都已管理多年；排名第三的易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)債券A，基金經(jīng)理王曉晨最早從2011年8月就開始管理。
這說明，易方達(dá)公司固收基金經(jīng)理隊(duì)伍相對穩(wěn)定，對于追求穩(wěn)定收益的大資金而言，這是一個(gè)好消息。
一般而言，基金經(jīng)理任職最佳回報(bào)往往發(fā)生在過去，是其歷史上曾達(dá)到的業(yè)績高點(diǎn)；基金經(jīng)理目前在管規(guī)模，往往代表著所在公司對其綜合能力的認(rèn)可程度；基金經(jīng)理現(xiàn)任綜合表現(xiàn)最好基金的業(yè)績，以及在同行中的位置梯次，則代表著其現(xiàn)實(shí)的投資回報(bào)與行業(yè)地位。
上述第三點(diǎn)，某種意義上，對于基民來說更重要。
當(dāng)然，一只基金的表現(xiàn)，不能代表一個(gè)基金經(jīng)理的整體業(yè)績，只是一斑窺斑。不過，就基金經(jīng)理間的業(yè)績比較而言，這又是一個(gè)非常便捷的指標(biāo)。
為了便于比較，公司研究室將基金在同類產(chǎn)品中的位次，統(tǒng)一化為百分?jǐn)?shù)，數(shù)字越小，位次越靠前。與同類業(yè)績的對比，可以佐證基金位次的實(shí)際內(nèi)涵。此外，基金規(guī)模也很重要，規(guī)模越大，業(yè)績增長往往越難。
數(shù)據(jù)顯示，易方達(dá)上述10位固收基金經(jīng)理，現(xiàn)任綜合表現(xiàn)最好的基金中，10只有6只位居同類前20%。考慮到這類基金規(guī)模相對較大，客觀地說，這個(gè)成績已很可觀。
當(dāng)然，這10只基金也有3只排在同類50%以后，最差的一只排在76.6%。
其實(shí)，這只短債基金，任職回報(bào)15.29%，但同類產(chǎn)品平均21.15%，排名自然就靠后了。（上述數(shù)據(jù)截止2023年12月18日，數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)，下同）
公司研究室注意到，排名第一、第二的梁瑩、石大懌，上榜的其實(shí)是同一只基金——易方達(dá)現(xiàn)金增利貨幣B，只因?yàn)閮扇松先螘r(shí)間不同，導(dǎo)致彼此的名次出現(xiàn)差別。無論如何，位置梯次得分小于1%，已經(jīng)屬于同類產(chǎn)品中排名前幾甚至第一的優(yōu)質(zhì)基金了。
02、指數(shù)基金經(jīng)理：在管規(guī)模最高超1300億，TOP10現(xiàn)任基金有7只排在同類后50%
臨近年底，更多基金公司選擇布局指數(shù)型產(chǎn)品。
據(jù)媒體不完全統(tǒng)計(jì)，12月第2周共有29只基金發(fā)售，其中16只為指數(shù)型產(chǎn)品，包括多只賽道型ETF，比如，易方達(dá)國證機(jī)器人產(chǎn)業(yè)ETF。
公開信息顯示，易方達(dá)公司在指數(shù)型基金布局上動手較早。
2018年底，易方達(dá)的指數(shù)基金僅501.13億，不到5年，已發(fā)展到目前的2423.48億，增長了3.84倍。截至2023年12月15日，易方達(dá)指數(shù)基金在總資產(chǎn)中占比14.57%。
從在管規(guī)?？?，在易方達(dá)指數(shù)基金經(jīng)理TOP10中，在管規(guī)模600億以上的5人，其中，余海燕在管規(guī)模1394.21億。在管規(guī)模600億以下的4人，規(guī)模最小的也在172億。
公司研究室注意到，上述10只基金中，有9只涉及海外股票，由此可見，易方達(dá)基金公司在指數(shù)基金上布局的廣度。
與固收基金一樣，易方達(dá)指數(shù)基金TOP10里，任職回報(bào)最高的人，并不是在管規(guī)模第一的余海燕，而是在管規(guī)模449.89億，且產(chǎn)品多是海外股票的范冰，最佳業(yè)績是206.94%，所在基金是易方達(dá)標(biāo)普信息科技指數(shù)(QDII-LOF)A(人民幣）。
公司研究室注意到，這10位指數(shù)基金經(jīng)理的最佳回報(bào)，有7人業(yè)績來自已卸任基金。
排名第三的易方達(dá)證券公司分級A，基金經(jīng)理余海燕2020年12月就已卸任。那一年卸任的還有2人?；剡^頭來看，當(dāng)時(shí)大盤正在高點(diǎn)，卸任高業(yè)績產(chǎn)品，某種意義上是對這些基金經(jīng)理的保護(hù)。
易方達(dá)指數(shù)基金TOP10經(jīng)理，現(xiàn)任綜合表現(xiàn)最好的基金中，10只有3只位居同類前10%，有6只排在50%以后，最差的1只排在91.1%?？陀^地說，這個(gè)成績已很差了。
公司研究室注意到，排名倒數(shù)第一的是張勝記，上榜的易方達(dá)滬深300指數(shù)增強(qiáng)C，規(guī)模并不算大，只有4.01億，任職回報(bào)虧損38.55%，同類平均虧損19.37%。這樣大的業(yè)績差距，已足以說明問題了。
03、混合基金經(jīng)理：規(guī)模TOP10集體堅(jiān)守，5只現(xiàn)任位居同類前5%有1只倒數(shù)
普通投資者最關(guān)心的基金，多半是股票型與混合型基金。
隨著A股行情走熊，這幾年股票型基金業(yè)績多數(shù)都很慘，即使連前些年走紅的混合型基金，業(yè)績后撤也很厲害。
數(shù)據(jù)顯示，易方達(dá)公司旗下混合型基金規(guī)模，從2018年底的897億，2021年底上升到4539億，如今已下滑到3039億。截至2023年12月15日，易方達(dá)公司混合型基金資產(chǎn)占比18.27%。
易方達(dá)混合型基金的規(guī)模。從2018-2021的快速上升，到2021-至今的快速下滑，其實(shí)也是整個(gè)基金行業(yè)的縮影。公司混合基金在管規(guī)模TOP10中，200億以上的6人，其中，張坤在管規(guī)模763.54億；200億以下的4人，規(guī)模最小的93億。
公司研究室注意到，上述基金經(jīng)理在管產(chǎn)品中，有3只涉及海外股票，也有的涉及指數(shù)或債券基金，由此可見，易方達(dá)旗下混合基金經(jīng)理在產(chǎn)品布局上跨度之大。
與前兩類基金一樣，易方達(dá)混合基金TOP10里，任職回報(bào)最高的人，并不是在管規(guī)模第一的張坤，而是在管規(guī)模347億的陳皓，最佳業(yè)績是387.87%，所在基金是易方達(dá)科翔混合。
公司研究室注意到，這10位混合基金經(jīng)理的最佳回報(bào)，業(yè)績?nèi)紒碜袁F(xiàn)任基金。
其中，馮波管理的易方達(dá)行業(yè)領(lǐng)先混合，從2009年堅(jiān)守至今；曾被譽(yù)為易方達(dá)基金消費(fèi)三劍客的張坤、蕭楠、陳皓，也在2012年-2014年間就任職。其余的7位基金經(jīng)理，最遲任職也在2019年11月底。
也就是說，易方達(dá)混合型基金在管規(guī)模TOP10 經(jīng)理，對當(dāng)初帶來巨大榮譽(yù)的基金，集體堅(jiān)守到了當(dāng)下。從對基民負(fù)責(zé)角度來說，這種堅(jiān)守不失為一種利好。
易方達(dá)上述10位經(jīng)理，現(xiàn)任綜合表現(xiàn)最好的基金中，10只有7只位居同類前20%，其中，有2只排在前1%，3只排在前1.8%-5%。客觀地說，這個(gè)成績稱得上出類拔萃。從這些基金與同類的業(yè)績對比中也可以得到證實(shí)。
公司研究室注意到，張坤的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合，規(guī)模491億，排名在同類的28%，這個(gè)成績尚可說得過去。馮波的易方達(dá)研究精選股票，規(guī)模64.84億，任職回報(bào)虧損16.32%，同類平均盈利2.83%，差距有點(diǎn)大，難怪位次排在同行的82.8%，已經(jīng)比較靠后了。
