今年以來，醫(yī)藥行業(yè)板塊有所反彈，不過整體趨勢(shì)依舊處于跌多漲少的狀態(tài)。

用醫(yī)藥生物指數(shù)作為觀察，自從2021年2月盤中見頂后，醫(yī)療生物行業(yè)至今已持續(xù)調(diào)整超33個(gè)月，最大回撤超過40%。截至到2023年12月20日，醫(yī)藥生物板塊指數(shù)收?qǐng)?bào)9029.43，今日已經(jīng)回落至2022年9月反彈低點(diǎn)附近。

圖片來源：Wind截圖截至2023年12月20日

即使整體行情趨勢(shì)向下，不過醫(yī)藥板塊依舊熱點(diǎn)不斷，從7月醫(yī)藥反腐、9月減肥藥、11月醫(yī)保談判，今年下半年催生了不少熱門個(gè)股，行業(yè)相關(guān)板塊也走出了例如通化金馬的大牛股。

板塊不好，不影響ETF的增長。今年以來，“吃藥”行情雖然增幅不大，不過不少醫(yī)療ETF份額規(guī)模和流通規(guī)模計(jì)算值實(shí)現(xiàn)大幅增長，份額規(guī)模創(chuàng)造新高。

通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，三只跟蹤中證醫(yī)療指數(shù)收益率(399989.SZ)規(guī)模增長明顯，份額規(guī)模和流通值增長明顯。

數(shù)據(jù)顯示，從2023年1月3日至2023年12月19日，醫(yī)療ETF(512170)基金場(chǎng)內(nèi)流通份額從342.21億份，增長至678.64億份，截至目前年內(nèi)增長份額增長率98.31%；流通規(guī)模計(jì)算值從173.16億元，增長至262.50億元，截至目前年內(nèi)流通規(guī)模計(jì)算值增長率51.59%。

醫(yī)療50ETF(159847)基金場(chǎng)內(nèi)流通份額從5.88億份，增長至14.07億份，截至目前年內(nèi)增長份額增長率139.29%；流通規(guī)模計(jì)算值從3.36億元，增長至6.27億元，截至目前年內(nèi)流通規(guī)模計(jì)算值增長率86.61%。

醫(yī)療ETF(159828)基金場(chǎng)內(nèi)流通份額從28.77億份，增長至50.06億份，截至目前年內(nèi)增長份額增長率74.00%；流通規(guī)模計(jì)算值從18.11億元，增長至23.93億元，截至目前年內(nèi)流通規(guī)模計(jì)算值增長率32.14%。

從三只不同醫(yī)療ETF增長規(guī)模來看，不難發(fā)現(xiàn)目前基金場(chǎng)內(nèi)份額的增長率，低于流通規(guī)模計(jì)算值的增長率，呈現(xiàn)出“越跌越買”的狀態(tài)。

目前來看，醫(yī)藥行情雖然持續(xù)下跌，但是各大機(jī)構(gòu)對(duì)于行業(yè)的發(fā)展和看法依舊整體保持樂觀。甬興證券認(rèn)為醫(yī)保談判結(jié)果出臺(tái)，整體降幅穩(wěn)定，隨著政策對(duì)創(chuàng)新藥的傾斜逐步顯現(xiàn)，疊加談判和續(xù)約規(guī)則更趨友善，看好創(chuàng)新藥進(jìn)入醫(yī)保目錄后實(shí)現(xiàn)放量。

太平洋證券近日在研報(bào)中指出，相關(guān)部門印發(fā)《公立醫(yī)院成本核算指導(dǎo)手冊(cè)》的通知，明確到2025年底，爭取實(shí)現(xiàn)三級(jí)醫(yī)院全部開展醫(yī)療服務(wù)項(xiàng)目成本核算、病種成本核算、DRG成本核算；二級(jí)及以下醫(yī)院全部開展科室成本核算、診次成本核算、床日成本核算，逐步開展醫(yī)療服務(wù)項(xiàng)目成本核算、病種成本核算、DRG成本核算。到2030年底，力爭所有醫(yī)院均開展上述成本核算工作。

太平洋證券認(rèn)為，DRG付費(fèi)方案之下，藥品和耗材變?yōu)槌杀?，將促進(jìn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)主動(dòng)控制成本，提升病床周轉(zhuǎn)率，提高醫(yī)院的經(jīng)營效益。醫(yī)療機(jī)構(gòu)的成本控制主要在于藥品及耗材在治療費(fèi)用占比下降，集采政策背景下，藥品、低值耗材或高值耗材通過以價(jià)換量實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。更具臨床療效的治療藥品和耗材的占比將會(huì)上升，輔助用藥的占比將會(huì)下降。此外，由于醫(yī)保主要解決基本醫(yī)療需求，高端醫(yī)療需求亟待商保進(jìn)行補(bǔ)充，因此高端民營醫(yī)院將存在一定發(fā)展空間。