2023年12月19日，畜牧養(yǎng)殖板塊整體弱勢震蕩，賢豐控股漲4.87%領跑，兄弟科技、立華股份等漲幅居前，益生股份跌超4%，傲農生物、天邦食品、金新農等跌幅居前。

“豬周期”布局利器——畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）收盤跌0.42%，錄得6連陰，報收0.708元，弱勢震蕩過程持續(xù)明顯溢價。

圖片來源：Wind

【多因素共振提振豬價，短期需求或繼續(xù)好轉】

據(jù)有關部門監(jiān)測，12月19日“農產品批發(fā)價格200指數(shù)”為124.03，比昨天上升0.37個點，“菜籃子”產品批發(fā)價格指數(shù)為124.78，比昨天上升0.43個點。截至今日14:00時，全國農產品批發(fā)市場豬肉平均價格為20.24元/公斤，比昨天上升0.6%；牛肉71.23元/公斤，比昨天下降0.8%；羊肉64.49元/公斤，比昨天上升0.9%；雞蛋9.86元/公斤，比昨天下降2.5%；白條雞17.72元/公斤，比昨天上升1.0%。

市場分析人士指出，連續(xù)降溫，腌臘逐步進入高峰，屠企宰量創(chuàng)新高，白條訂單量增幅明顯，市場行情較好，利好豬價。不過年底企業(yè)出欄壓力較大，市場也步入出欄高峰，供需博弈。天氣預報顯示未來幾天新一股較強冷空氣將自北向南影響中東部地區(qū)，南方局部地區(qū)有雨雪天氣，或將影響生豬調運，需求也將繼續(xù)好轉，短期市場情緒或整體偏強。

【機構：產能去化提速，周期拐點臨近】

國海證券最新觀點指出，通過上市豬企業(yè)現(xiàn)金流量判斷，得出以下幾個判斷：

1）生豬養(yǎng)殖行業(yè)對資金的吸引力正在下降，再融資政策收緊的背景下，行業(yè)資本開支將延續(xù)收縮態(tài)勢。

2）降本增效的重要性在本輪超長虧損周期下不斷凸顯，生豬養(yǎng)殖企業(yè)要通過增強自身的“造血”能力，才能平穩(wěn)度過周期底部。

3）明年上半年豬價可能存在較大的下行風險。在資金緊張的背景下，行業(yè)有望進入主動去產能的階段。

從2024年豬企頭均市值看，生豬板塊整體位于底部位置，考慮到隨著后續(xù)產能去化提速，周期拐點臨近，后續(xù)行業(yè)景氣度邊際改善。

浙商證券農林牧漁首席孟維肖指出，對于周期轉折點的判斷，最常用的指標是淘汰母豬的價格，淘汰母豬的價格一般是生豬價格的3折到5折之間，那么整個母豬的淘汰速度會是一個非?？斓臓顩r。

第二，會去觀察自繁自養(yǎng)的公司及農戶的虧損情況。在每一次周期底部的時候，外購仔豬的人要賺一波自繁自養(yǎng)人的錢，當自繁自養(yǎng)的人無法承受虧損的時候，他們的母豬淘汰也會加速。

第三，可以去看整體周期演變程度。比如從流動比、速動比、資產負債率等指標去觀察企業(yè)虧損情況，以及資金鏈的經營現(xiàn)金流狀況。

孟維肖認為，目前大部分養(yǎng)殖企業(yè)都在虧損，當下大概率是在周期底部區(qū)域，從虧損的幅度上來講，還有可能再虧一段時間。

【“豬周期”投資利器——畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）】

畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）跟蹤的中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)（930707.CSI）從滬深A股中選取涉及畜禽飼料、畜禽藥物以及畜禽養(yǎng)殖等業(yè)務的上市公司股票作為樣本股，以反映畜牧養(yǎng)殖相關上市公司股票的整體表現(xiàn)。目前指數(shù)成分股35只，全面覆蓋畜牧養(yǎng)殖全產業(yè)鏈的同時，在生豬養(yǎng)殖核心賽道重點布局。根據(jù)歷史表現(xiàn)，畜牧養(yǎng)殖板塊根據(jù)供需關系長期呈現(xiàn)明顯的周期性，整體和豬價呈現(xiàn)強相關性。

數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間2015.1.7-2023.12.6。指數(shù)過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。指數(shù)運作時間較短，不能反映市場發(fā)展的所有階段。

場外用戶可通過聯(lián)接基金（A類014414；C類014415）進行定投、申購。

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。上述觀點、看法和思路根據(jù)截至當前情況判斷做出，今后可能發(fā)生改變?；疬^往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者應認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等基金法律文件，全面認識基金產品的風險收益特征，在了解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據(jù)自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資做出獨立決策，選擇合適的基金產品。對于以上引自證券公司等外部機構的觀點或信息，不對該等觀點和信息的真實性、完整性和準確性做任何實質性的保證或承諾，亦不構成投資推薦。

中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)近五年表現(xiàn)分別為-17.16%（2018）、75.7%(2019)、13.49%(2020)、5.93%(2021)、-13.21%(2022)。中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制和發(fā)布。指數(shù)編制方將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準確性，但不對此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯誤對任何人負責。指數(shù)過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，亦不構成基金投資收益的保證或任何投資建議。指數(shù)運作時間較短，不能反映市場發(fā)展的所有階段。