2023年12月18日，中證畜牧指數(shù)（930707）早盤直線沖高，此后受大盤影響震蕩回落，收盤跌0.14%，成份股多數(shù)下跌，益客食品、川金諾、益生股份等跌幅居前；天邦食品早盤一度漲停，收盤漲超5%。

“豬周期”布局利器——畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）收盤微跌0.14%，錄得5連陰，并連續(xù)3日考驗60日均線支撐，報收0.711元，全天成交2008萬元，縮量。

【畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）行情圖】

來源：Wind，截至2023.12.18

【行業(yè)動態(tài)：上周生豬均價環(huán)比繼續(xù)微跌】

有關(guān)部門監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2023年12月第2周監(jiān)測全國白條豬批發(fā)均價為19.98元/公斤，環(huán)比下跌1.09%。飼料行業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上周生豬、豬肉、仔豬、二元母豬價格較前一周不同程度下跌。

數(shù)據(jù)來源：飼料行業(yè)信息網(wǎng)

飼料行業(yè)信息網(wǎng)認為，12月下旬適逢集團大場集中出欄起，疊加春節(jié)時間進一步臨近，大量中小散出欄積極性將進一步提高，出欄節(jié)奏逐步加快以及庫存肉出庫量增長的壓力，因此12月下旬-1月份期間大多數(shù)時候，出欄大豬價格走跌的風(fēng)險會逐步提高。12月份出欄大豬月度均價環(huán)比繼續(xù)下跌的幾率依舊非常高，而1月份豬價走勢依舊具有不確定性因為公共衛(wèi)生防控的影響需要評估。

【浙商證券農(nóng)林牧漁首席孟維肖：當(dāng)下大概率是在周期底部區(qū)域】

浙商證券農(nóng)林牧漁首席孟維肖在近期路演中指出，生豬養(yǎng)殖板塊從2023年整體處于波動下行的區(qū)間；從資產(chǎn)負債率的角度來看，上市公司連續(xù)三個季度出現(xiàn)較為明顯的邊際上升，基本上資產(chǎn)負債率在65%~70%就已經(jīng)是一個比較危險的地步，部分企業(yè)或已出現(xiàn)一些信用風(fēng)險，一些上市公司也是在這輪周期中出現(xiàn)了比較大的出清。

對于周期轉(zhuǎn)折點的判斷，一般會通過價格指標來判斷豬周期的位置。

最常用的一個指標是淘汰母豬的價格，淘汰母豬的價格一般是生豬價格的3折到5折之間，那么整個母豬的淘汰速度會是一個非?？斓臓顩r。

第二，會去觀察自繁自養(yǎng)的公司及農(nóng)戶的虧損情況。在每一次周期底部的時候，外購仔豬的人要賺一波自繁自養(yǎng)人的錢，當(dāng)自繁自養(yǎng)的人無法承受虧損的時候，他們的母豬淘汰也會加速。

第三，可以去看整體周期演變程度。比如從流動比、速動比、資產(chǎn)負債率等指標去觀察企業(yè)虧損情況，以及資金鏈的經(jīng)營現(xiàn)金流狀況。

目前大部分養(yǎng)殖企業(yè)都在虧損，當(dāng)下大概率是在周期底部區(qū)域，從虧損的幅度上來講，還有可能再虧一段時間。

【“豬周期”投資利器——畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）】

畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）跟蹤的中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)（930707.CSI）從滬深A(yù)股中選取涉及畜禽飼料、畜禽藥物以及畜禽養(yǎng)殖等業(yè)務(wù)的上市公司股票作為樣本股，以反映畜牧養(yǎng)殖相關(guān)上市公司股票的整體表現(xiàn)。目前指數(shù)成分股35只，全面覆蓋畜牧養(yǎng)殖全產(chǎn)業(yè)鏈的同時，在生豬養(yǎng)殖核心賽道重點布局。根據(jù)歷史表現(xiàn)，畜牧養(yǎng)殖板塊根據(jù)供需關(guān)系長期呈現(xiàn)明顯的周期性，整體和豬價呈現(xiàn)強相關(guān)性。

數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間2015.1.7-2023.12.6。指數(shù)過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。指數(shù)運作時間較短，不能反映市場發(fā)展的所有階段。

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風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資須謹慎。上述觀點、看法和思路根據(jù)截至當(dāng)前情況判斷做出，今后可能發(fā)生改變。基金過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者應(yīng)認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，全面認識基金產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資做出獨立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。對于以上引自證券公司等外部機構(gòu)的觀點或信息，不對該等觀點和信息的真實性、完整性和準確性做任何實質(zhì)性的保證或承諾，亦不構(gòu)成投資推薦。

中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)近五年表現(xiàn)分別為-17.16%（2018）、75.7%(2019)、13.49%(2020)、5.93%(2021)、-13.21%(2022)。中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制和發(fā)布。指數(shù)編制方將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準確性，但不對此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯誤對任何人負責(zé)。指數(shù)過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成基金投資收益的保證或任何投資建議。指數(shù)運作時間較短，不能反映市場發(fā)展的所有階段。