文|華夏能源網(wǎng) 蔣波
編輯|楊亦
“雪崩之下，沒有一片雪花是無辜的。”說的就是今年的儲能行業(yè)。
當(dāng)下的儲能行業(yè)，最牽動人心的莫過于碳酸鋰價格的走勢，站在年底看今年，已與去年整年的情況發(fā)生了翻天覆地的變化：2022年，碳酸鋰價格一路上揚，由此引來鋰電池材料、鋰電池價格瘋漲，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈所有企業(yè)幾乎都賺了個盆滿缽滿；而今年，碳酸鋰價格一路走低，至今價格仍在下探。
受此影響，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈多數(shù)企業(yè)都面臨著業(yè)績壓力，11月底，業(yè)內(nèi)就有企業(yè)提早發(fā)布了2023年業(yè)績預(yù)報，預(yù)期凈利潤“腰斬”。
更令人憂心的是，除了來自企業(yè)業(yè)績方面的壓力，儲能產(chǎn)業(yè)整體也面臨著更大的危機：已然規(guī)劃投建的產(chǎn)能，還要不要投建？利潤空間被擠壓，要靠什么活下去？儲能這個被捧為“萬億規(guī)模”的行業(yè)，是否還有投資前景？
鋰鹽廠商：承壓最大，兩極分化
進入第四季度，加速下行的碳酸鋰價格已引發(fā)業(yè)內(nèi)普遍擔(dān)憂，何時跌破10萬元/噸“大關(guān)”？因為這一價格是鋰鹽廠商的一道生死線，是國內(nèi)各種提鋰技術(shù)的平均成本價。
在11月內(nèi)兩度跌停并于11月29日跌破11萬元后，12月4日，碳酸鋰期貨全部合約再度跌停，跌破10萬元/噸；截止發(fā)稿前，電池級碳酸鋰現(xiàn)貨均價也跌至10.45萬元/噸。
銅冠金源期貨不久前也指出，當(dāng)碳酸鋰價格跌入10萬元/噸時，大多數(shù)云母提鋰企業(yè)陷入虧損。
從技術(shù)角度說，目前行業(yè)內(nèi)提鋰技術(shù)主要有三種，分別為鹵水提鋰、云母提鋰、鋰輝石提鋰，分別對應(yīng)著三種鋰資源——鹽湖、鋰云母礦、鋰輝石礦。在我國，鋰資源主要分布在青海、西藏、四川、江西、新疆等省區(qū)；其中，西藏和青海為鹽湖鹵水型，四川和新疆主要為鋰輝石，江西主要為鋰云母。
從成本上來講，三種提鋰技術(shù)存較大差異。就國內(nèi)資源而言，上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，鹵水提鋰單噸成本為4萬—5萬元，鋰輝石礦單噸成本約6萬元，鋰云母礦單噸成本約6萬—8萬元。
不過，由于鋰礦品味高低的不同，提鋰成本也有很大的差異?！吨袊C券報》數(shù)據(jù)顯示，在江西鋰云母礦山中，0.4%以下的鋰云母礦產(chǎn)出碳酸鋰完全成本為12萬—15萬元/噸；0.4%至0.6%之間的礦山產(chǎn)出碳酸鋰完全成本為8萬—10萬元/噸；0.6%以上的礦山產(chǎn)出碳酸鋰完全成本在每噸8萬元以內(nèi)。
而數(shù)據(jù)顯示，江西鋰云母的品位較低，高的有0.4%—0.6%，低的在0.2%—0.3%，所以說，碳酸鋰價格低于12萬元/噸，云母提鋰廠商便面臨虧損的風(fēng)險，10萬元/噸則是一道生死線。
受此影響，今年以來，江西云母提鋰企業(yè)普遍業(yè)績不佳，例如，龍頭企業(yè)江特電機（SZ：002176）在今年前三季度虧損達9557.82萬元，是國內(nèi)上市鋰鹽企業(yè)中少數(shù)出現(xiàn)虧損的企業(yè)。
另一龍頭企業(yè)九嶺鋰業(yè)，在11月份也傳出每月減少碳酸鋰產(chǎn)量1500噸左右的計劃；該公司在上半年正式籌備IPO，對外公布將募資34億進行擴產(chǎn)。
相對而言，鹽湖提鋰技術(shù)企業(yè)受到的影響相對較弱。數(shù)據(jù)顯示，雖然面對產(chǎn)品跌價疊加成本抬升雙重擠壓，在毛利率方面，鹽湖股份（SZ：000792）、藏格礦業(yè)（SZ：000408）等企業(yè)仍非?？捎^，藏格礦業(yè)碳酸鋰產(chǎn)品更是高達到81.97%，遠(yuǎn)非同行能比。
材料制造端：毛利下滑，擴產(chǎn)受挫
“上游吃肉，中游喝湯”，恰如其分的描述了鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的營收分配。
2022年，受碳酸鋰等鋰鹽價格上漲以及下游需求增加的影響，鋰電正極材料、負(fù)極材料、電解液的價格也水漲船高，鋰電材料廠商的業(yè)績也頗為亮眼。不過到了今年，鋰鹽價格的暴跌以及下游需求萎縮，鋰電材料廠商的利潤也應(yīng)聲下滑。
數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，磷酸鐵鋰龍頭德方納米（SZ：300769）已經(jīng)虧損了約10億元，相當(dāng)于該公司2021年全年凈利潤；龍蟠科技（SH：603906）虧損6.54億元，同比下滑250.97%；萬潤新能（SH：688275）虧損8.39億元，下滑269.79%。
行業(yè)預(yù)計，2023年國內(nèi)鋰電材料廠商業(yè)績將普遍下滑。電解液龍頭多氟多提前發(fā)布的《2023年全年業(yè)績預(yù)告，恰好印證了這一預(yù)估。多氟多預(yù)計，全年凈利潤同比下降68.17%—71.25%。
與利潤下滑相對應(yīng)的是毛利率的下滑。今年前三季度，德方納米、龍蟠科技、萬潤新能、多氟多的毛利率分別下滑了20%、26%、24.4%、30.47%。
跌跌不休的碳酸鋰價格，對鋰電材料市場帶來的沖擊不亞于“割肉”之痛，同時也將極大的影響中游企業(yè)們的進一步?jīng)Q策。
2021年以來，在看好新能源賽道情況下，大量企業(yè)跨界進入了鋰電材料領(lǐng)域，包括鈦白粉巨頭中核鈦白（SZ：002145）、龍佰集團（SZ：002601），云天化（SH：600096）等，，如今也將悉數(shù)為當(dāng)年瘋狂的擴張付出代價。
12月初，云天化宣布終止一項磷酸鐵鋰定增項目。資料顯示，該項定增發(fā)起于2022年11月，計劃募資不超過50億元，云天化雄心滿滿地宣稱，布局磷酸鐵鋰材料領(lǐng)域?qū)ⅰ凹涌焱七M公司轉(zhuǎn)型升級戰(zhàn)略落地”。
但僅僅一年時間，行業(yè)已經(jīng)發(fā)生了天翻地覆的變化，當(dāng)年炙手可熱的磷酸鐵鋰已經(jīng)變成了“燙手的山芋”。云天化方面表示，基于行業(yè)和市場變化，決定終止該項定增。
終止定增，也意味著及時止損。但值得注意的是，該定增有兩個重要安排——加碼磷酸鐵電池新材料布局和償還銀行貸款。財報顯示，截至2023年9月底，云天化債務(wù)已合計高達213億元、貨幣資金約為89億元。隨著高達近50億元的融資計劃落空，云天化的財務(wù)壓力陡增。
除了云天化之外，“市場環(huán)境變化”還影響了若干企業(yè)終止/縮減鋰電材料項目募資，比如，9月，中元股份（SZ：300018）撤回年產(chǎn)20萬噸高性能鋰離子電池負(fù)極材料一體化建設(shè)項目；11月，寧德時代重要供應(yīng)商振華新材（SH：688707）也下調(diào)了一正極材料募資規(guī)模，由原來的60億下調(diào)至14億，不及原計劃的四分之一。
電池制造端：凈利增長緩慢，業(yè)務(wù)向上延伸
在鋰電產(chǎn)業(yè)鏈中，鋰電池制造商似乎總是“穩(wěn)賺不賠”。
當(dāng)2022年，碳酸鋰價格一路飛漲之時，鋰電池變得一貨難求，價格一路飛漲，由此也惹得一眾汽車整機商的“炮轟”。2022年，以比亞迪（SZ：002594）、寧德時代（SZ：300750）為首的電池廠商業(yè)績，均創(chuàng)下歷史新高。
當(dāng)碳酸鋰價格下滑時，由于上游原材料價格的走低，鋰電池的成本也大幅下降，這為鋰電池提升毛利率、增厚利潤創(chuàng)造了空間。
但是，碳酸鋰降價也如同一面雙刃劍，其利好電池制造商降本的同時，也讓電池廠商有實力開啟新一輪“價格戰(zhàn)”，市場上鋰電池價格持續(xù)走低。
彭博新能源財經(jīng)近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，由于原材料價格下跌疊加需求增長低于行業(yè)預(yù)期，今年全球鋰離子電池組價格同比下跌了14%，創(chuàng)下139美元/千瓦時的紀(jì)錄低點。
彭博新能源財經(jīng)還預(yù)測，明年電池組均價還會繼續(xù)下跌，達到133美元/千瓦時，2025年跌至113美元/千瓦時，2030年跌至80美元/千瓦時。
國內(nèi)鋰電池價格走勢與國際趨同，導(dǎo)致鋰電池廠商今年的利潤也受到了一定影響，第三季度財報中的下滑趨勢已經(jīng)十分明顯。
數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，億緯鋰能凈利潤下滑了2.53%，國軒高科凈利潤下滑2.82%，即便是前三季度凈利潤超300億元的“寧王”寧德時代，第三季度凈利潤也環(huán)比下滑4.28%。
為挽救下滑的利潤，國內(nèi)電池廠商均采取了多種措施，即將業(yè)務(wù)向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，加速垂直一體化進程。
例如寧德時代，目前不僅四處買礦，將業(yè)務(wù)延伸到上游鋰礦開采環(huán)節(jié)，還在中游鋰電材料環(huán)節(jié)也有涉及，甚至實現(xiàn)了四大主材（正極材料、負(fù)極材料、隔膜、電解液）均覆蓋。
整個鋰電產(chǎn)業(yè)來看，上下游環(huán)節(jié)的相互延伸更加顯著。鋰鹽廠商也在開始將業(yè)務(wù)延伸到產(chǎn)業(yè)鏈下游，例如贛鋒鋰業(yè)（SZ：002460），目前公司已在新余、東莞、寧波等地設(shè)立鋰電池研發(fā)及生產(chǎn)基地，同時還與安達科技擬共同投資建設(shè)磷酸鐵鋰正極材料制造項目。
隨著越來越多的企業(yè)押注產(chǎn)業(yè)鏈一體化，這也意味著，在鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的幾乎所有環(huán)節(jié)，都將陸續(xù)上演殘酷的“淘汰賽”。