昨日(2023年12月14日)，12月FOMC正式落下帷幕，與市場預期一致，美聯(lián)儲繼續(xù)停止加息，維持基準利率在5.25%-5.5%，標志著美聯(lián)儲長達一年多的加息正式停止，美聯(lián)儲主題也罕見地正式表態(tài)：美聯(lián)儲已正式開始討論何時降息。在會議結(jié)束后，市場也是給予了積極的反應，10年期美債迅速回落至4%，美股和黃金大漲，會后發(fā)布的利率路徑“點陣圖”中，F(xiàn)OMC成員預計2024年將至少降息三次。本次會議正式標識出美聯(lián)儲開始轉(zhuǎn)向降息周期的初始階段?；诋斍笆袌霏h(huán)境，我們作為投資者應該關注哪種類型的資產(chǎn)呢？
恒生科技30ETF（513010）追蹤恒生科技指數(shù)，一鍵打包港股軟硬科技核心資產(chǎn)。截至2023年12月13日，恒生科技30ETF規(guī)模56.37億元，近一月日均成交額3.98億元。
【美聯(lián)儲加息歷史回顧】
自從去年三月份以來，美聯(lián)儲累計加息11次，整體加息幅度高達525個基點，在這史無前例的兇猛加息期間，十年期美國國債收益率大幅上升，在今年10月底一度突破5%，到達近十年以來最高點，同時也給全球權益市場帶來了巨大的壓力，以港股為例，由于港股市場與全球市場接軌，其流動性與美聯(lián)儲同向共振，過去一段時間美聯(lián)儲加息對港股估值產(chǎn)生了巨大的壓制（今年以來，恒生指數(shù)下跌近17%、恒生科技指數(shù)下跌接近10%）。
由于港股市場面向全球投資者，這使得海外機構在很大程度上對港股板塊的走勢影響巨大，這也導致港股與美國債券利率之間存在明顯的負相關性。后續(xù)伴隨著預期的海外通脹狀況持續(xù)改善，美聯(lián)儲降息預期逐步兌現(xiàn)。未來一段時間流動性的進一步提升，將為港股產(chǎn)生上行驅(qū)動力。
【內(nèi)地經(jīng)濟基本面的持續(xù)復蘇將對港股產(chǎn)生積極影響】
由于整體港股市場中內(nèi)地企業(yè)市值占比超過70%，并且大部分上市公司的主要業(yè)務都集中在內(nèi)地市場上，因此整體港股市場的基本面狀況在很大程度上是取決于中國內(nèi)地經(jīng)濟增長動能，內(nèi)地經(jīng)濟基本面就是影響港股表現(xiàn)的第二重因素。而當下來看，中國內(nèi)地經(jīng)濟正在從低谷中復蘇，后續(xù)加以穩(wěn)健的增長政策支持，其增長動能未來可能會逐步提升。這在未來很有可能將推動香港股市實現(xiàn)從低位反彈，疊加港股科技板塊自身創(chuàng)新周期，整體港股板塊有望迎來估值重塑良機。
【港股估值已處于歷史較底部區(qū)間】
而從估值層面來看，整體港股估值方面已處于“相對極端”水平，截至2023年12月13日，恒生科技指數(shù)市盈率（TTM）為17.39，處于近十年最低點，整體下行空間有限。
恒生科技30ETF（513010）追蹤恒生科技指數(shù)，一鍵打包港股軟硬科技核心資產(chǎn)。截至2023年12月13日，恒生科技30ETF規(guī)模56.37億元，近一月日均成交額3.98億元。