文|融中財(cái)經(jīng)
今年的中東時(shí)間11月30日至12月12日，是第28屆聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)（即“COP28”）在阿聯(lián)酋迪拜召開的日子。
融中財(cái)經(jīng)獲悉，不少硬科技VC、美元VC紛紛組隊(duì)前往。此次行程兩個(gè)目的，帶領(lǐng)旗下被投項(xiàng)目參加氣候變化大會(huì)，另外，此次會(huì)議不少中東土豪財(cái)閥們都在場(chǎng)，國(guó)內(nèi)的VC們希望能通過這樣的機(jī)會(huì)，與其建立聯(lián)系，為未來的募資鋪路。
雖然近幾年媒體報(bào)道了不少中東土豪在中國(guó)投資布局，但是事實(shí)上，想要拿到他們的錢，并非想象中容易。
“中東也得要返投了！”華東某人民幣IR告訴融中財(cái)經(jīng)。
“不在當(dāng)?shù)亟◤S，想要募到錢非常難?！?/p>
過去幾年，受困于各地返投政策的人民幣基金，如今，剛出國(guó)門，又遇海外返投要求?！拔依习遄屛疫@個(gè)美元IR直接轉(zhuǎn)做人民幣IR了。”
01 中東土豪了只300億美元基金，硬科技VC組隊(duì)，飛往迪拜
就在上周，不少國(guó)內(nèi)VC機(jī)構(gòu)紛紛前往迪拜，此行的主要目的就是參與聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)中的亞布力中國(guó)企業(yè)家論壇。融中財(cái)經(jīng)獲悉，包括中科創(chuàng)星、賽富、金沙江在內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)紛紛前往。
“帶著被投企業(yè)去一趟，順便鋪墊下關(guān)系?！蹦砎C IR告訴融中財(cái)經(jīng)。
這場(chǎng)聯(lián)合國(guó)氣候大會(huì)說了什么？
在第28屆聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)上，阿聯(lián)酋能源和基礎(chǔ)設(shè)施部長(zhǎng)蘇海勒·馬茲魯伊在會(huì)上表示，“在過去的15年時(shí)間里，阿聯(lián)酋政府大力發(fā)展太陽能、風(fēng)能、氫能、核能等可再生能源，在該領(lǐng)域的投資已經(jīng)超過了1450億迪拉姆（約合400億美元）?！?/p>
眾所周知，阿聯(lián)酋是個(gè)傳統(tǒng)“石油大國(guó)”，一直以石油產(chǎn)業(yè)作為經(jīng)濟(jì)支柱。但也正是由于對(duì)石油單一能源的過度依賴，讓阿聯(lián)酋急欲進(jìn)行能源側(cè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
有錢，基于投資并找到下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)的阿聯(lián)酋，投向哪里？
阿聯(lián)酋的“土豪”投資人們，早已盯上了全球新能源產(chǎn)業(yè)鏈整合趨勢(shì)來發(fā)展本土的新能源產(chǎn)業(yè)，跑出“中東風(fēng)格”的新能源豪車。
此次COP28大會(huì)上，阿聯(lián)酋方面也拿出了“真金白銀”，宣布要捐款300億美元成立新氣候基金，把這筆錢花在能源轉(zhuǎn)型、工業(yè)脫碳以及氣候、技術(shù)等領(lǐng)域上。
近幾年，中國(guó)新能源大產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，促進(jìn)了風(fēng)能、氫能等再生能源產(chǎn)業(yè)的崛起。
2022年，中國(guó)全年新增可再生能源裝機(jī)超過1.5億千瓦，占全國(guó)新增發(fā)電裝機(jī)76.2%，已經(jīng)成為新增電力裝機(jī)的絕對(duì)主力。中國(guó)新增可再生能源裝機(jī)容量占全球總新增容量比重超過一半，是全球可再生能源發(fā)電增長(zhǎng)的最大貢獻(xiàn)者。得益于規(guī)模巨大，2022年，中國(guó)可再生能源發(fā)電量已達(dá)到2.7萬億千瓦時(shí)，可再生能源占全社會(huì)用電量比重接近三分之一，在保障能源供應(yīng)方面發(fā)揮的作用越來越明顯。
于此同時(shí)，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)也快速經(jīng)歷了從零至一，再由一到十的過程。2023年上半年，中國(guó)出口新能源車約80萬輛。這一背景下，不少新能源相關(guān)項(xiàng)目紛紛選擇出海。投資機(jī)構(gòu)們帶著自家被投項(xiàng)目出門“見見世面”的目的，也就不言而喻了。
一個(gè)典型就是硬科技早期投資機(jī)構(gòu)中科創(chuàng)星，在COP28藍(lán)區(qū)·中國(guó)角，中科創(chuàng)星聯(lián)合主辦“可再生能源與人類經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新范式”主題邊會(huì)。
會(huì)議期間，由中科創(chuàng)星投資企業(yè)北京海德利森科技有限公司承建的迪拜首座氫氣充裝站、加氫站正式亮相。該項(xiàng)目由阿聯(lián)酋國(guó)家石油公司和迪拜水電管理局運(yùn)營(yíng)管理，由海德利森進(jìn)行整體設(shè)計(jì)、設(shè)備制造和安裝調(diào)試。
中科創(chuàng)星攜手「華培動(dòng)力」、「中科海鈉」、「星環(huán)聚能」、「智譜AI」、「博萃循環(huán)」等多家企業(yè)組成硬科技考察團(tuán)，前往加氫站以及多地進(jìn)行考察。
不僅僅是中科創(chuàng)星，今年10月，深圳創(chuàng)投圈有組織地開展了一場(chǎng)走進(jìn)中東的商務(wù)考察調(diào)研，達(dá)晨、深創(chuàng)投、基石資本、星河資本、鈦信資本、千乘資本等在內(nèi)的人民幣基金紛紛去往中東考察觀摩。
甚至由于一次性出訪人數(shù)過多，導(dǎo)致不少中東的接待機(jī)構(gòu)會(huì)議室都坐不下。
達(dá)晨董事長(zhǎng)劉晝表示，“總體來看，讓中東的主權(quán)基金包括阿聯(lián)酋的這些基金直接出資還比較困難，深圳本地的機(jī)構(gòu)直接去募資，從短期來看可能也有難度，這些主權(quán)基金需要逐步認(rèn)識(shí)和了解我們。他們更希望通過項(xiàng)目的途徑先接觸，側(cè)重和我們從項(xiàng)目上的合作開始，比如推薦好的項(xiàng)目跟投，在這個(gè)過程中再相互增進(jìn)了解，之后再有下一步的動(dòng)作?！?/p>
02 “人精錢還多”，中東土豪，張嘴就是“招商落地”
最近幾年，人民幣基金在募資時(shí)聽的最多的就是招商返投，但沒想到，除了國(guó)門也是一樣。項(xiàng)目方想要拿到中東的錢，也得先落地建廠，再談股權(quán)。
今年6月，阿布扎比投資機(jī)構(gòu)CYVN Holdings與蔚來簽訂股份認(rèn)購協(xié)議，通過定向增發(fā)新股和老股轉(zhuǎn)讓的方式，對(duì)蔚來進(jìn)行約11億美元（約合人民幣80億元）的戰(zhàn)略投資。
而在前一天，6月19日，前途汽車母公司長(zhǎng)城華冠與約旦最大的私營(yíng)公司Manaseer Group簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將共同在約旦建立合資公司，而合資公司將把前途汽車的前途K50、K20和K25本地化并服務(wù)于中東和北非市場(chǎng)。
再往前看，6月11日，沙特與高合汽車母公司——華人運(yùn)通簽署了一項(xiàng)價(jià)值56億美元（約合人民幣401億元）的協(xié)議，去年12月，天際汽車也和沙特簽訂了5億美元（約合人民幣36億元）的合資合同。
富豪們還投資了中國(guó)的智能駕駛、出行服務(wù)甚至電池制造公司，創(chuàng)維、宏景智駕、滴滴、新石器等都有參與?？梢哉f，富豪們幾乎是將新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)公司都投了個(gè)遍。
中東土豪，正在真金白銀的投資中國(guó)新能源汽車項(xiàng)目。沙特公共投資基金總裁亞西爾·魯梅揚(yáng)在采訪中表示，“在電動(dòng)汽車方面，沙特正在與一些全球最優(yōu)秀的人合作，并致力于將這些品牌帶到沙特建立工廠?！?/p>
雖然富得流油，土豪們可不是“錢多人傻”。如今的中東土豪，也在聊招商。
一個(gè)典型的例子就是現(xiàn)代。
10月23日，沙特主權(quán)財(cái)富基金（Public Investment Fund, PIF）宣布將與現(xiàn)代汽車達(dá)成合資協(xié)議，雙方將在2024年共同在沙特阿拉伯開工建設(shè)一家高度自動(dòng)化的汽車制造工廠。
“你要在當(dāng)?shù)亟◤S，拉動(dòng)當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)，才能拿到錢。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴融中財(cái)經(jīng)。
這是一種雙贏。對(duì)于車企而言，中國(guó)新能源競(jìng)爭(zhēng)非常內(nèi)卷，而海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)則相對(duì)空白。沙特和中東新能源汽車市場(chǎng)還處于相對(duì)的初始期，市場(chǎng)潛力較大，這也是吸引現(xiàn)代汽車在沙特建廠的最主要原因。
現(xiàn)代汽車希望可以更早地落戶沙特，搶占中東的汽車市場(chǎng)份額。據(jù)悉這次現(xiàn)代汽車與沙特阿拉伯主權(quán)財(cái)富基金的合作，雙方將投資逾5億美元建設(shè)一家汽車裝配廠，從而加入電動(dòng)汽車制造商Lucid Motors Inc.的行列。現(xiàn)代汽車對(duì)外組組長(zhǎng)Park Jiwoo表示，該公司計(jì)劃在吉達(dá)附近的阿卜杜拉國(guó)王經(jīng)濟(jì)城建設(shè)年產(chǎn)5萬輛汽車的工廠，其中沙特方面會(huì)占股70%，現(xiàn)代汽車占股30%，工廠竣工后將為當(dāng)?shù)貛頂?shù)千個(gè)就業(yè)崗位。
前途汽車也不例外。今年6月，前途汽車官微消息，前途汽車母公司長(zhǎng)城華冠與約旦最大的私營(yíng)公司Manaseer Group（簡(jiǎn)稱Manaseer）簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將共同在約旦建立合資公司。
在投資上，中東投資者們也有一定傾向性，他們更加熱衷于選擇那些已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)或商業(yè)化，但在資金方面卻面臨一些困境的車企。對(duì)于車企來說，他們的投資是雪中送炭，而對(duì)于資方，在企業(yè)低谷時(shí)入倉，或能在之后獲得巨大的資金回報(bào)。
03 “老板讓美元IR改行人民幣IR”，全球募資遇冷，IR們的飛行路線圖
“最近一年真的是全球飛，我們整體感覺確實(shí)目前中東手上還有錢?！北本┠钞a(chǎn)業(yè)基金IR張彤告訴融中財(cái)經(jīng)，“相比之下，新加坡的錢變得更加謹(jǐn)慎。美國(guó)出資意愿收緊。”
從美國(guó)到歐洲，再到新加坡、日韓、最后到了中東，今年來，張彤的飛行里程又創(chuàng)新高?！罢娴氖秋w遍全球?！?/p>
雖然如此，但募資效果并如預(yù)期那般順利。“體感上，美元募資真的非常困難?！睆埻硎尽！按蠹叶几又?jǐn)慎的對(duì)待地緣風(fēng)險(xiǎn)。”
除了地緣風(fēng)險(xiǎn)之外，貿(mào)易沖突對(duì)經(jīng)濟(jì)的整體影響、外商投資法案及白名單，LP還在擔(dān)心中國(guó)市場(chǎng)的退出等問題。為了應(yīng)對(duì)在美國(guó)募資的苦難，VC們開始在全球各地活動(dòng)。
看看市場(chǎng)上VC大佬們出席活動(dòng)的地點(diǎn)，似乎就能窺得一二。
去年，國(guó)內(nèi)VC/PE大佬不約而同遠(yuǎn)赴新加坡募資的現(xiàn)象被圈內(nèi)熱議，不少投資大咖紛紛去往新加坡參加各類活動(dòng)，頻繁露臉，目的就是募資。
新加坡超高凈值群體人群聚集。數(shù)據(jù)顯示，2021年亞洲身價(jià)10億美元以上的超高凈值群體數(shù)量增長(zhǎng)16.5%，占全球總數(shù)的1/4以上。Henley &Partners研報(bào)顯示，2022年預(yù)計(jì)會(huì)有2800名億萬富翁前往新加坡，通過設(shè)立家族辦公室的方式管理資產(chǎn)。
早在2020年，海底撈創(chuàng)始人張勇夫婦在新加坡設(shè)立了家族辦公室。同年，橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐也在新加坡設(shè)立了家族辦公室。
除了這類家族辦公室之外，傳統(tǒng)基金、私募股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)投資、對(duì)沖基金還有家族辦公室都在搶攤新加坡。
不過，新加坡并非遍地黃金，熱鬧背后也有諸多挑戰(zhàn)?！半m然家族辦公室上千家，但是有出資能力的，而且有出資意愿的，十個(gè)手指頭數(shù)得出來?！?/p>
新加坡的機(jī)會(huì)渺茫，投資人們轉(zhuǎn)向了中東。
根據(jù)家辦新智點(diǎn)的統(tǒng)計(jì)，中東LP具體而言分為幾個(gè)板塊：首先，中東的主權(quán)基金，沙特、阿聯(lián)酋、科威特、卡塔爾四國(guó)主權(quán)財(cái)富基金，這類型的主權(quán)基金具有全球資產(chǎn)配置的偏好和優(yōu)勢(shì)，投資風(fēng)格穩(wěn)健。作為長(zhǎng)期投資主體，主權(quán)基金更有優(yōu)勢(shì)參與另類資產(chǎn)投資，實(shí)現(xiàn)跨周期投資，以犧牲一定流動(dòng)性，獲取更高的投資收益。值得注意的是，主權(quán)基金的起投資金數(shù)額較大，在布局一級(jí)市場(chǎng)時(shí)，大多會(huì)通過FOF進(jìn)行配置。
“中東資本的體量很大，需要尋求全球化的資產(chǎn)配置。尤其是像迪拜、阿布扎比等地的主權(quán)基金都在放眼全球布局，阿聯(lián)酋和中國(guó)的關(guān)系比較友好，這些資金方在尋找項(xiàng)目源的時(shí)候，一定會(huì)把中國(guó)放在非常重要的地位，作為資產(chǎn)配置的主要方向?！眲兘榻B。
在投資方向上，他們更傾向于人工智能、醫(yī)療健康和新能源三個(gè)方向。
不過，想要拿到中東的錢，并非易事。隨著資本的關(guān)注，越來越多的投資機(jī)構(gòu)到訪加劇了競(jìng)爭(zhēng)之外，中東主權(quán)基金更傾向于通過項(xiàng)目接觸，如果有了建廠落地的意愿，才會(huì)進(jìn)一步跟進(jìn)。
“現(xiàn)在，去海外募資，人家也跟你談兩件事：你有沒有項(xiàng)目落地?！睆埻嬖V融中財(cái)經(jīng)，“感覺沒有出國(guó)?！?/p>
雖然中東土豪不少，但是他們對(duì)于項(xiàng)目等要求同國(guó)內(nèi)的引導(dǎo)基金類似，也要求項(xiàng)目落地和返投。不少車企到了海外，第一件事就是拿錢建廠，也印證了中東土豪們當(dāng)前的投資方法論。
張彤介紹，去中東募資時(shí)，最好的敲門磚還是項(xiàng)目，“最好是帶著幾個(gè)他們感興趣方向的項(xiàng)目，比如新能源、醫(yī)療等方向，然后去做路演。如果這些項(xiàng)目還能落地，那更好了?！?/p>
“如果，這些項(xiàng)目還有跟投份額，那就最好了！”
“海外募資也不容易，美元出資人謹(jǐn)慎的態(tài)度短時(shí)間內(nèi)無法評(píng)估何時(shí)才能再次放寬，但我們老板已經(jīng)跟我說了‘轉(zhuǎn)做人民幣IR吧’?！?/p>