記者 王玉
中國(guó)人民銀行周三發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月，金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款1.09萬(wàn)億元，同比少增1368億元；社會(huì)融資規(guī)模增量為2.45萬(wàn)億元，比上年同期多4556億元。
信貸略弱于預(yù)期、社融基本同預(yù)期持平。數(shù)據(jù)發(fā)布前，界面新聞采集的7家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)中值顯示，11月，人民幣貸款新增1.25萬(wàn)億元，社融新增2.40萬(wàn)億元。
分析師表示，11月信貸同比少增，一方面符合今年以來(lái)月度信貸投放波動(dòng)規(guī)律，另一方面也可能與特殊再融資債券置換城投平臺(tái)存量貸款等因素有關(guān)，不一定代表信貸力度實(shí)質(zhì)性減弱。而社融持續(xù)高增，主要推動(dòng)因素是政府債券融資規(guī)模顯著擴(kuò)大。
東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司首席宏觀分析師王青對(duì)界面新聞表示，11月貸款同比少增，主要受企業(yè)中長(zhǎng)期貸款的拖累，另外，近期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行再現(xiàn)下行波動(dòng)，也會(huì)對(duì)市場(chǎng)主體融資需求帶來(lái)一定影響。
光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華指出，新增信貸與社融數(shù)據(jù)相對(duì)于市場(chǎng)預(yù)期“一低一平”，顯示出實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資整體表現(xiàn)平穩(wěn)，預(yù)示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)步擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。他還認(rèn)為，11月新增信貸不及預(yù)期，與今年信貸投放節(jié)奏明顯前置、銀行積極籌備“開(kāi)門(mén)紅”、以及企業(yè)融資需求偏弱有關(guān)。
不過(guò)，他指出，11月新增信貸盡管略低于去年同期，但今年前11個(gè)月新增信貸總量已超過(guò)去年全年，信貸投放并不弱。央行數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月，人民幣貸款增加21.58萬(wàn)億元，同比多增1.55萬(wàn)億元。
從分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，11月，金融機(jī)構(gòu)新增企業(yè)貸款8221億元，同比少增616億元。其中，短期貸款增加1705億元，同比多增1946億元；中長(zhǎng)期貸款增加4460億元，同比少增2907億元；票據(jù)融資增加2092億元，同比多增543億元。
王青認(rèn)為，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比大幅少增，背后的原因可能主要是10月起特殊再融資債券大規(guī)模發(fā)行，其對(duì)包括貸款形式在內(nèi)的存量隱債的置換效應(yīng)逐步體現(xiàn)，導(dǎo)致存量城投貸款償還量增加。據(jù)東方金誠(chéng)的統(tǒng)計(jì)，截至11月底，今年特殊再融資債券發(fā)行量已超1.3萬(wàn)億元。
不過(guò)，中國(guó)銀行研究院研究員梁斯提到，一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是，雖然企業(yè)中長(zhǎng)期貸款延續(xù)了此前同比少增的態(tài)勢(shì)，但短期貸款多增了1946億元，說(shuō)明臨近年底企業(yè)短期資金周轉(zhuǎn)需求上升。
另外，央行數(shù)據(jù)顯示，11月，居民部門(mén)貸款增加2925億元，同比多增298億元。其中，短期貸款594億元，同比多增69億元；中長(zhǎng)期貸款增加2331億元，同比多增228億元。
王青表示，居民短貸同比小幅多增與當(dāng)前消費(fèi)修復(fù)偏緩態(tài)勢(shì)一致。而在當(dāng)月商品房銷(xiāo)量同比跌幅加深的情況下，居民中長(zhǎng)期貸款同比多增228億元，可能是因?yàn)榻谫J款利率下行提振了消費(fèi)貸和經(jīng)營(yíng)貸。
社融方面，11月，政府債券凈融資1.15萬(wàn)億元，同比多4992億元，是社融同比大增的主力。此外，截至11月末，廣義貨幣（M2）余額291.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10%，增速比上月末下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。
梁斯表示，M2同比增速下降主要有兩方面原因，一是政府債券發(fā)行提速影響，政府融資形成的存款并不計(jì)入M2統(tǒng)計(jì)口徑，在收大于支的情況下會(huì)對(duì)M2帶來(lái)抽水效應(yīng)；二是居民存款增幅明顯下降，11月新增居民儲(chǔ)蓄存款9089億元，同比大幅少增1.34萬(wàn)億元。
王青補(bǔ)充道，去年11月理財(cái)大規(guī)模贖回，顯著推高M(jìn)2增速，基數(shù)抬高必然也對(duì)今年11月M2增速形成下拉效應(yīng)。