文|時(shí)代周報(bào) 梁爭(zhēng)譽(yù)
編輯|劉 婷
前首富王健林等來(lái)“白衣騎士”。
12月12日，萬(wàn)達(dá)官網(wǎng)發(fā)布一則要聞稱，太盟投資集團(tuán)與大連萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)共同宣布簽署新投資協(xié)議。
太盟投資是萬(wàn)達(dá)的老相識(shí)。
2021年，珠海萬(wàn)達(dá)商管引入太盟投資、騰訊、鄭裕彤家族等22家機(jī)構(gòu)投資者，獲得380億元戰(zhàn)投，太盟投資出資180億元。但數(shù)百億戰(zhàn)略投資建立在對(duì)賭之上——如果萬(wàn)達(dá)商管未能在2023年上市，萬(wàn)達(dá)商管有義務(wù)回購(gòu)股份，并按10%-12%的年利率支付利息。
過(guò)去兩年，這一對(duì)賭協(xié)議猶如達(dá)摩克利斯之劍，高懸在王健林頭上，萬(wàn)達(dá)商管多次遞表港交所，均上市未果。
眼看大限臨近，“白衣騎士”太盟投資出手“救火”。
根據(jù)新投資協(xié)議，太盟投資將聯(lián)合其他投資者，在2021年的投資贖回期滿時(shí)，經(jīng)大連萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)贖回后，對(duì)珠海萬(wàn)達(dá)商管再投資。其中，大連萬(wàn)達(dá)商管持股40%，為單一最大股東，太盟投資等數(shù)家現(xiàn)有及新進(jìn)投資人股東參與投資，總計(jì)持股60%。
解了王健林燃眉之急的太盟投資作風(fēng)低調(diào)，但其在亞太地區(qū)投資界頗有建樹(shù)，令市場(chǎng)矚目的投資案例包括紓困大阪環(huán)球影城、投資騰訊音樂(lè)、收購(gòu)盈德氣體等，它也因?yàn)楠?dú)到的投資策略賺得盆滿缽滿。
太盟投資的聯(lián)合創(chuàng)始人單偉建亦頗具傳奇色彩。他是一名從戈壁灘走出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)投資者，曾在內(nèi)蒙古開(kāi)荒種地，后獲得大學(xué)入學(xué)資格與赴美留學(xué)機(jī)會(huì)。目前，單偉建在太盟投資擔(dān)任董事長(zhǎng)、首席執(zhí)行官，并于2022年3月獲任阿里巴巴董事會(huì)獨(dú)董。2019年的《財(cái)富》雜志將單偉建稱為“中國(guó)私募之王”。
單偉建執(zhí)掌的太盟投資亦建構(gòu)了一個(gè)龐大的投資帝國(guó)。據(jù)太盟投資于2022年3月公開(kāi)的招股書(shū)，自公司成立至2022年12月31日，太盟投資投資額高達(dá)700億美元，變現(xiàn)逾400億美元，核心策略部門實(shí)現(xiàn)超過(guò)20%的總回報(bào)率。
“亞洲小黑石”
太盟投資官網(wǎng)顯示，公司是一家專注于亞太地區(qū)的私市股權(quán)類投資公司，業(yè)務(wù)板塊包括信貸及市場(chǎng)業(yè)務(wù)、不動(dòng)產(chǎn)業(yè)務(wù)和私市股權(quán)業(yè)務(wù)。
其中，信貸及市場(chǎng)業(yè)務(wù)由太平洋聯(lián)盟集團(tuán)發(fā)展而來(lái)，該集團(tuán)由Chris Gradel于2002年創(chuàng)立；不動(dòng)產(chǎn)業(yè)務(wù)源于1997年由Jon-Paul Toppino創(chuàng)立的Secured Capital Japan；單偉建于2010年創(chuàng)立太盟投資的私市股權(quán)業(yè)務(wù)。
2010年，Gradel、Toppino、單偉建將各自主導(dǎo)的業(yè)務(wù)板塊集合到太盟品牌旗下，創(chuàng)建太盟投資。截至2022年12月31日，太盟投資為全球近300家機(jī)構(gòu)基金投資者管理超過(guò)500億美元的資產(chǎn)。
太盟投資在亞太地區(qū)創(chuàng)造許多成功案例，有“亞洲小黑石”之稱。
2011年，伴隨著日本旅游業(yè)低迷，大阪環(huán)球影城危機(jī)纏身。2013年底，太盟投資宣布投資2.5億美元（折合人民幣約16億元）支持影城的正常運(yùn)營(yíng)，大阪環(huán)球影城得以度過(guò)危機(jī)。
2013年，太盟投資入股騰訊音樂(lè)的前身中國(guó)音樂(lè)集團(tuán)（CMC）。作為CMC的最大股東，太盟投資推動(dòng)CMC與當(dāng)時(shí)中國(guó)數(shù)字音樂(lè)流媒體行業(yè)排名第三的騰訊音樂(lè)業(yè)務(wù)合并，包括QQ音樂(lè)、Wesing、酷我音樂(lè)及酷狗音樂(lè)資產(chǎn)，合并形成騰訊音樂(lè)娛樂(lè)，并于2018年赴美上市。根據(jù)太盟投資招股書(shū)，其投資CMC的初始成本為1.37億美元，最終實(shí)現(xiàn)26.07億美元的總退出收益。
不過(guò)，太盟投資也有失手的時(shí)候。2017年11月，太盟投資拿下珍愛(ài)網(wǎng)的控股權(quán)，但珍愛(ài)網(wǎng)借殼重組失敗，至今仍未上市。
在推動(dòng)投資標(biāo)的上市的同時(shí)，太盟投資亦在謀求登陸資本市場(chǎng)。
2022年3月，太盟投資在港交所遞交招股書(shū)，高盛、摩根士丹利為聯(lián)席保薦人。財(cái)聯(lián)社報(bào)道稱，太盟投資市場(chǎng)估值約200億美元。
招股書(shū)顯示，截至2021年12月31日，太盟投資累計(jì)投資超過(guò)700億美元。就地域而言，52%投資于大中華區(qū)，21%投資于澳大利亞及新西蘭；就業(yè)務(wù)而言，31%投資于私募債務(wù)，36%投資于私市股權(quán)，19%投資于不動(dòng)產(chǎn)，13%投資于流動(dòng)性策略及公開(kāi)市場(chǎng)。
圖源：太盟投資招股書(shū)
2019-2021年，太盟投資分別實(shí)現(xiàn)收入4.36億美元、6.38億美元、7.37億美元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.77億美元、2.62億美元、3.04億美元。太盟投資在招股書(shū)中表示，自成立以來(lái)，其核心策略部門均實(shí)現(xiàn)超過(guò)20%的總回報(bào)率，凈回報(bào)率（即扣除管理費(fèi)及基金分派收益的總回報(bào)率）持續(xù)高于15%，已變現(xiàn)逾400億美元。
業(yè)績(jī)向好與長(zhǎng)期激勵(lì)不無(wú)關(guān)系。太盟投資稱，激勵(lì)性報(bào)酬將投資團(tuán)隊(duì)與基金表現(xiàn)掛鉤，從而推動(dòng)了業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。
根據(jù)招股書(shū)，太盟投資在全球設(shè)立12個(gè)主要辦事處，雇傭近600名員工，包括293名投資專業(yè)人員、68名投資支持專業(yè)人員等。2021年，太盟投資的員工福利及開(kāi)支約3.59億美元，人均收入高達(dá)59.8萬(wàn)美元，折合人民幣約380萬(wàn)元。
太盟投資員工福利及開(kāi)支情況，圖源：太盟投資招股書(shū)
“中國(guó)私募之王”
執(zhí)掌太盟投資的單偉建履歷豐富。
根據(jù)太盟投資官網(wǎng)信息，單偉建于1979年從北京對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)畢業(yè)，并于1981年12月獲得舊金山大學(xué)工商管理碩士學(xué)位，于1984年12月、1987年5月獲得加利福尼亞大學(xué)伯克利分校經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位與工商管理博士學(xué)位。
因?yàn)樵谕顿Y界戰(zhàn)績(jī)彪炳，單偉建在2019年被《財(cái)富》雜志稱為“中國(guó)私募之王”。
加入太盟投資之前，單偉建曾供職于摩根大通和TPG（前身為新橋投資）。在TPG主導(dǎo)的兩宗并購(gòu)案，讓單偉建在業(yè)界聲名鵲起。
1998年，單偉建離開(kāi)摩根大通加盟TPG。彼時(shí)恰逢亞洲金融危機(jī)，“亞洲四小龍”之一的韓國(guó)經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，韓國(guó)第一銀行虧損高達(dá)10億美元，而價(jià)值不足9億美元，陷入生死存亡的絕境。
單偉建代表TPG主導(dǎo)收購(gòu)韓國(guó)第一銀行。經(jīng)過(guò)15個(gè)月的談判，TPG擊敗對(duì)手匯豐，與韓國(guó)政府共同出資約9億美元收購(gòu)韓國(guó)第一銀行。在隨后的5年，TPG幫助韓國(guó)銀行扭虧為盈，最終以33億美元的價(jià)格將其出售給渣打銀行。
收購(gòu)深圳發(fā)展銀行是單偉建職業(yè)生涯中濃墨重彩的另一筆。
2004年，TPG以12.35億元入股深圳發(fā)展銀行，隨后出資9.92億元參與認(rèn)股權(quán)證行權(quán)，以總代價(jià)22.27億元拿下其控制權(quán)，是首例也是唯一一例外資收購(gòu)中國(guó)全國(guó)性商業(yè)銀行控制權(quán)。
2010年5月，TPG以所持5.2億股深圳發(fā)展銀行股權(quán)與中國(guó)平安“換股”，轉(zhuǎn)換為市值約164億元的中國(guó)平安H股，在不到6年的時(shí)間里獲利6倍。來(lái)自中國(guó)平安官網(wǎng)的一篇文章顯示，當(dāng)時(shí)，深圳發(fā)展銀行資產(chǎn)規(guī)模已是五年前的三倍，不良貸款率從11.4%下降到0.63%，利潤(rùn)增長(zhǎng)至超50億元。這筆交易被認(rèn)為是TPG最著名的退出交易之一。
2010年，單偉建離開(kāi)TPG，加入太盟投資，與另外兩位創(chuàng)始人創(chuàng)建太盟投資集團(tuán)。單偉建將以收購(gòu)控股權(quán)（Buyout）為主的投資策略帶到太盟投資，開(kāi)啟信貸及市場(chǎng)、私市股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)三大業(yè)務(wù)聯(lián)合發(fā)展時(shí)代。
“改善經(jīng)營(yíng)而創(chuàng)造價(jià)值，才是我們要做的主要工作?！眴蝹ソㄔ诮邮?6氪采訪時(shí)介紹，太盟投資有兩個(gè)團(tuán)隊(duì)，一個(gè)是投資團(tuán)隊(duì)，一個(gè)是經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)投后管理。在做投資判斷的時(shí)候不光是投資團(tuán)隊(duì)出意見(jiàn)，經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)也要參與，做分析、做方案、做計(jì)劃，如何改造或擴(kuò)展目標(biāo)公司的業(yè)務(wù)?！霸谒绞泄蓹?quán)投資領(lǐng)域，創(chuàng)造價(jià)值就是要改善公司，改善經(jīng)營(yíng)，增加價(jià)值。”
“但凡沒(méi)有退出的投資，故事就沒(méi)有完，就勝負(fù)未卜?！眴蝹ソㄔ凇督疱X博弈》一書(shū)中寫道?，F(xiàn)在，太盟投資與萬(wàn)達(dá)的故事開(kāi)啟續(xù)集，能否走向雙贏的Happy Ending，仍是未知數(shù)。