文|化妝品財經(jīng)在線CBO

近日，外媒報道，寶潔為了應(yīng)對在尼日利亞具有挑戰(zhàn)性的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中以美元計價的業(yè)務(wù)經(jīng)營困難問題，決定終止其在尼日利亞的實地生產(chǎn)業(yè)務(wù)，將尼日利亞變?yōu)榧冞M(jìn)口市場。

寶潔公司首席財務(wù)官Andre Schulten在摩根士丹利全球消費(fèi)者和零售會議表示，寶潔在尼日利亞的運(yùn)營和創(chuàng)造美元的價值越來越困難，以尼日利亞的調(diào)整來優(yōu)化和推動投資組合，幫助其專注于更有潛力的市場。

尼日利亞2023年的經(jīng)濟(jì)環(huán)境對企業(yè)來說非常艱難，由于取消燃料補(bǔ)貼和匯率波動等政策改革，導(dǎo)致運(yùn)營成本增加。這種環(huán)境已經(jīng)導(dǎo)致一些跨國公司，包括聯(lián)合利華尼日利亞、葛蘭素史克（GSK）和埃文斯醫(yī)療（Evans Medical）、賽諾菲（Sanofi）等企業(yè)，重組其業(yè)務(wù)，或退出部分市場，或停止進(jìn)口特定產(chǎn)品，以應(yīng)付外匯短缺和匯率不穩(wěn)定的挑戰(zhàn)。

盡管尼日利亞為寶潔850億美元（約合人民幣6097.73億元）的投資組合貢獻(xiàn)了5000萬美元（約合人民幣3.59億元），但該公司在尼日利亞面臨持續(xù)的挑戰(zhàn)，包括計劃在2018年關(guān)閉一家大型生產(chǎn)工廠，并在2021年大幅裁員。預(yù)計停止尼日利亞的生產(chǎn)在銷售額或盈利能力方面對集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債表的影響可以不計考慮。

01 業(yè)績增長乏力，“重組+減值”來救

CBO了解到，退出尼日利亞的決定，關(guān)乎寶潔最新的“瘦身”計劃。寶潔表示將會在未來兩年內(nèi)承擔(dān)25億美元的重組和Gillette吉列減值費(fèi)用。寶潔表示，在截至12月31日的本季度，將對2005年收購的吉列業(yè)務(wù)計提13億美元（約合人民幣93.26億元）的稅前非現(xiàn)金減損支出。其中的10億至15億美元（約合人民幣71.74億元至107.61億元）將用于集團(tuán)的重組，除了將尼日利亞變?yōu)榧冞M(jìn)口模式外，還包括剝離阿根廷的織物和家庭護(hù)理業(yè)務(wù)的決定。

此外，寶潔發(fā)布的文件顯示，由于吉列貼現(xiàn)率（指票據(jù)持有人在票據(jù)未到期時，為獲取現(xiàn)款而向銀行貼付一定利息的票據(jù)轉(zhuǎn)讓）較高，從而導(dǎo)致吉列無限期無形資產(chǎn)的估計公允價值減少。因此，寶潔表示將對收購吉列公司時獲得的無形資產(chǎn)，計提13億美元（約合人民幣93.24億元）的非現(xiàn)金減值費(fèi)用。

2005年，寶潔用570億美元（約合人民幣4089.52億元）收購吉列，此后在吉列的助攻下，寶潔打開了印度在內(nèi)的許多新興市場，也拓寬了寶潔的全球市場版圖。彼時的吉列為全球剃須刀行業(yè)的主導(dǎo)者，然而隨著Dollar Shave Club等新品牌以更低的價格進(jìn)入市場以后，吉列的表現(xiàn)不如從前。

縱觀寶潔這幾年的財務(wù)表現(xiàn)，重組和減值其實是為了打破寶潔業(yè)績持續(xù)疲軟的僵局。寶潔集團(tuán)2023財年（2022年7月1日—2023年6月30日）的凈銷售額為820億美元（約合人民幣5883.09億元），同比增長2%，增速低于前三個財年（2020財年、2021財年、2022財年分別為5%、7%、5%）。凈銷售額的增長是由于9%的定價提高和1%的有利組合帶來的，排除收購和剝離以及外匯的影響，有機(jī)銷售額增長了7%。

然而寶潔2023財年銷售額的增長主要依靠漲價，但是換來的是銷量的下降。分業(yè)務(wù)來看，醫(yī)療保健、織物和家庭護(hù)理、嬰兒、女性和家庭護(hù)理以及美容的凈銷售額有所增加，理容的凈銷售額減少，從地區(qū)來看，歐洲、大中華區(qū)、亞太區(qū)、IMEA和北美的銷量均有所下降，只有拉丁美洲的銷量呈低個位數(shù)增長。

為了應(yīng)對業(yè)績增長疲乏，除了在重組和減值外，寶潔在業(yè)務(wù)部門的調(diào)整和人事變動也早有動作。去年3月，成立新專業(yè)的美容部門，今年6月，寶潔又任命了Colin Walsh為新成立的專業(yè)美容部門的負(fù)責(zé)人。寶潔方面希望通過成立專業(yè)的美容部門來幫助寶潔重拾高端化，同時這次任命也可以看出，寶潔迫切希望改變當(dāng)前的困局，實現(xiàn)美容業(yè)務(wù)的進(jìn)一步增長。

02 中國市場下滑，形勢不容樂觀

最新公布的2024年第一季度的財報顯示，大中華區(qū)銷售額同比有機(jī)下降6%，成為當(dāng)季唯一出現(xiàn)下滑的市場。除此之外，寶潔旗下部分品牌表現(xiàn)也不太樂觀。

2024年Q1（2023年7-9月）美容業(yè)務(wù)部門獲得3%的增長，但該業(yè)務(wù)板塊為所有業(yè)務(wù)板塊中增速最低的板塊，同時該部門還是集團(tuán)唯一一個凈利潤出現(xiàn)下滑的部門。寶潔就業(yè)績下滑作出解釋，“由于SK-II的銷量下滑的負(fù)面影響抵消了部分產(chǎn)品增長和定價提高帶來的銷售額增長”。這不是SK-II第一次被點(diǎn)名，在2021、2022財年財報中，寶潔均提到了SK-II業(yè)績出現(xiàn)下滑。

當(dāng)然，SK-II在中國的市場表現(xiàn)也是如此，疫情前SK-II在中國被視為高端護(hù)膚品的代表之一。然而隨著疫情的沖擊，國貨高端品牌的崛起，加上國民因日本核污水排海事件對日系品牌的抵制，SK-II在中國的日子顯然是不好過的。此外，近兩年來，寶潔旗下護(hù)膚品牌Snowberry、OPTE、Fist Aid Beauty三大美妝品牌先后退出中國市場。今年10月，有消息稱寶潔正考慮以10億美元（約合人民幣71.74億元）出售沙宣中國業(yè)務(wù)，而寶潔相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)，不對此類揣測信息予以回應(yīng)。

為了挽救中國市場，寶潔在去年就對大中華區(qū)的人事做了調(diào)整，在寶潔任職25年的的許敏被提職任命大中華區(qū)董事長兼首席執(zhí)行官。今年年初，為了強(qiáng)化其供應(yīng)鏈優(yōu)勢，許敏宣布將把國際貿(mào)易供應(yīng)鏈控制中心從歐洲遷至廣東，負(fù)責(zé)RECP、“一帶一路”沿線國家等市場的進(jìn)出口業(yè)務(wù)管理服務(wù)。

寶潔首席財務(wù)官Andre Schulten在摩根士丹利全球消費(fèi)者和零售會議上表示，中國作為寶潔重要市場，美容品類在中國市場仍然面臨著壓力，考慮到中國宏觀經(jīng)濟(jì)的壓力，不會像人們預(yù)期的那樣的強(qiáng)勁復(fù)蘇，而是需要更長的時間才能回到積極的增長軌道。而對中國未來的計劃，他表示，在中國的團(tuán)隊需要做的是了解投資組合的每一個元素，審視投資組合結(jié)構(gòu)，包括美容業(yè)務(wù)、紙品業(yè)務(wù)和家居護(hù)理業(yè)務(wù)。需要做好準(zhǔn)備應(yīng)對消費(fèi)者的需求、消費(fèi)能力和購物行為等變化。

作為一家全球消費(fèi)品集團(tuán)，寶潔需要解決的危機(jī)不是一個也不是一時的，這需要集團(tuán)持續(xù)地調(diào)整和布局，寶潔的重組和減值計劃，能否助其脫困，CBO將持續(xù)關(guān)注。