界面新聞?dòng)浾?| 楊冰柯
博奕數(shù)日后，萬(wàn)達(dá)再次等來(lái)了好消息。
根據(jù)萬(wàn)達(dá)官網(wǎng)披露，2023年12月12日，太盟投資集團(tuán)（PAG）與大連萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)共同宣布簽署新投資協(xié)議。太盟將聯(lián)合其他投資者，在其2021年的投資贖回期滿時(shí)，經(jīng)大連萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)贖回后，對(duì)珠海萬(wàn)達(dá)商管再投資。
現(xiàn)有投資人于2021年8月對(duì)珠海萬(wàn)達(dá)商管的投資額約為380億人民幣，其中太盟的投資額約為28億美元（約180億人民幣），現(xiàn)有投資人在原投資安排中享有到期贖回權(quán)。
按照新協(xié)議，大連萬(wàn)達(dá)商管持有珠海萬(wàn)達(dá)商管的股權(quán)比列為40%，是單一最大股東，太盟等數(shù)家現(xiàn)有及新進(jìn)投資人股東參與投資，總計(jì)持股60%。
值得注意的是，就珠海萬(wàn)達(dá)商管的上市問(wèn)題，新協(xié)議不再設(shè)置對(duì)賭協(xié)議。
接近萬(wàn)達(dá)的人士告訴界面新聞，本次再投資還將給大連萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)帶來(lái)可觀的增量資金，將緩解其流動(dòng)性壓力。本次簽署新協(xié)議，有個(gè)別現(xiàn)有投資人選擇退出，但絕大多數(shù)投資人保留了對(duì)萬(wàn)達(dá)的投資，也有新的投資人進(jìn)入，包括一些境外投資人，體現(xiàn)出投資者對(duì)珠海萬(wàn)達(dá)商管增長(zhǎng)潛力和經(jīng)營(yíng)能力的認(rèn)可。
信息顯示，太盟投資集團(tuán)（PAG）是一家專注于亞洲的私市股權(quán)投資公司，業(yè)務(wù)板塊包括私市股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)及信貸與市場(chǎng)的投資。太盟投資集團(tuán)超過(guò)300名投資專業(yè)人士分布在全球的15個(gè)辦事處，為全球近300家機(jī)構(gòu)基金投資者管理著超過(guò)550億美元的資產(chǎn)。
這新投資協(xié)議簽署之前，擺在王健林面前最大的難關(guān)是——若珠海萬(wàn)達(dá)商管不能在2023年底成功上市，萬(wàn)達(dá)需要向上市前的部分投資者支付約300億元股權(quán)回購(gòu)款。這將極度考驗(yàn)萬(wàn)達(dá)的現(xiàn)金流。
早在半個(gè)月前，萬(wàn)達(dá)方面就開始與各路投資者商談延期上市的方案。
當(dāng)時(shí)萬(wàn)達(dá)向投資者提出了一份在四年內(nèi)分期支付300億元股權(quán)回購(gòu)款和相應(yīng)利息的方案。條件是，萬(wàn)達(dá)向投資者再提供20%的珠海萬(wàn)達(dá)商管股權(quán)作為抵押。
但投資者對(duì)這一延期方案并不買賬，也令萬(wàn)達(dá)的壓力倍增，必須在付款期限僅剩一個(gè)月左右時(shí)間內(nèi)拿出更豐厚的條件。
如今看來(lái)，萬(wàn)達(dá)給到了令投資者滿意的條件，投資者則不再要求萬(wàn)達(dá)按原協(xié)議兌付股權(quán)回購(gòu)款。
萬(wàn)達(dá)和太盟的新達(dá)成的投資協(xié)議，就是因?yàn)閷?duì)賭不能兌現(xiàn)而新設(shè)立的。
新協(xié)議中，大連萬(wàn)達(dá)商管持有珠海萬(wàn)達(dá)商管的股權(quán)比例降至40%。在2021年引入戰(zhàn)略投資者后，大連萬(wàn)達(dá)商管的持股比例超過(guò)78%，投資者的持股比例是21.17％的股權(quán)，當(dāng)時(shí)珠海萬(wàn)達(dá)商管的投后估值約1800億元。
但未能如期在今年年底上市，萬(wàn)達(dá)方面為了與投資者達(dá)成新的協(xié)議，只能讓渡更多股權(quán)。
對(duì)于后續(xù)的發(fā)展，萬(wàn)達(dá)方面稱，萬(wàn)達(dá)將與太盟等重要股東一起，進(jìn)一步優(yōu)化公司法人治理，保持管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，共同支持公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。此次新協(xié)議體現(xiàn)出投資者對(duì)珠海萬(wàn)達(dá)商管增長(zhǎng)潛力的高度肯定，對(duì)其經(jīng)營(yíng)能力的高度認(rèn)可。
根據(jù)萬(wàn)達(dá)披露的數(shù)據(jù)，珠海萬(wàn)達(dá)商管目前管理全國(guó)227個(gè)地級(jí)及以上城市的494個(gè)大型商業(yè)中心。過(guò)去兩年中，珠海萬(wàn)達(dá)商管管理的商業(yè)中心數(shù)量從417家增長(zhǎng)到494家，平均年增長(zhǎng)率為9%左右。以管理的商業(yè)面積計(jì)，珠海萬(wàn)達(dá)商管現(xiàn)為全球最大的商業(yè)管理公司。
在運(yùn)營(yíng)管理方面，自現(xiàn)有投資人2021年入資以來(lái)，珠海萬(wàn)達(dá)商管連續(xù)三年超額完成業(yè)績(jī)目標(biāo)，2021年稅后收入為235億元，2022年為271億元，2023年（預(yù)估）為293億元，平均年增長(zhǎng)約12%。
盈利表現(xiàn)上，珠海萬(wàn)達(dá)商管近三年也保持增長(zhǎng)。2021年稅后利潤(rùn)為53億元，2022年為75億元，2023年（預(yù)估）為95億元，年增率達(dá)34%。過(guò)去三年，該公司共計(jì)上繳稅收約100億元，對(duì)股東的分紅分別為2021年46億元、2022年67億元以及2023年（預(yù)估）85億元。
萬(wàn)達(dá)方面稱，新投資協(xié)議簽署說(shuō)明投資者認(rèn)可珠海萬(wàn)達(dá)商管在行業(yè)中領(lǐng)先的地位及對(duì)其未來(lái)增長(zhǎng)的信心。萬(wàn)達(dá)方面贊許投資者的信任和支持，將一如既往地支持珠海萬(wàn)達(dá)商管的發(fā)展。
目前的新協(xié)議，是萬(wàn)達(dá)與投資者雙方妥協(xié)后達(dá)成的方案。
對(duì)于王健林和萬(wàn)達(dá)來(lái)說(shuō)，失去了對(duì)珠海萬(wàn)達(dá)商管的絕對(duì)控制權(quán)，代價(jià)不小，但也暫時(shí)渡過(guò)了對(duì)賭危機(jī)。