光伏產(chǎn)業(yè)作為清潔能源領(lǐng)域的重要組成部分，以太陽能為原始能源，通過光伏電池將太陽輻射轉(zhuǎn)化為電能，具有清潔、可再生、分布廣泛等特點(diǎn)。隨著技術(shù)不斷進(jìn)步和成本逐漸降低，光伏產(chǎn)業(yè)正迎來全球范圍內(nèi)的快速發(fā)展。其發(fā)展趨勢(shì)包括成本下降、能效提升、能源儲(chǔ)存技術(shù)創(chuàng)新以及全球范圍內(nèi)的推廣應(yīng)用。在全球?qū)稍偕茉吹年P(guān)注和政策支持下，光伏產(chǎn)業(yè)正成為推動(dòng)清潔能源轉(zhuǎn)型的重要力量。但從年初至今，光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)不斷下探，截至12月1日，收益率較年初減少40%。

盡管市場(chǎng)對(duì)光伏存在供給過剩的擔(dān)憂，成交額占比相對(duì)較低，呈現(xiàn)出一定的市場(chǎng)悲觀情緒，但光伏ETF平安（516180.SH）的表現(xiàn)卻相對(duì)亮眼。截至2023年12月1日，光伏ETF平安相較于光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)，年初以來的相對(duì)超額收益達(dá)1.53%。

其實(shí)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格從2022年下半年開始就大幅下跌，光伏上游行業(yè)股價(jià)大幅下跌，光伏行業(yè)估值也到了歷史的低位。截至2023年12月1日，光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)估值PE（TTM）較2022年8月高點(diǎn)大幅下降75.83%至11.52倍，具備比較明顯的估值優(yōu)勢(shì)，是布局行業(yè)的好時(shí)機(jī)。

至于光伏的投資邏輯，可以從美國市場(chǎng)和中東市場(chǎng)兩個(gè)方面來解釋。

美國光伏市場(chǎng)在《通脹削減法案》的刺激下呈現(xiàn)出復(fù)蘇跡象。通脹法案的背景下，美國大型光伏項(xiàng)目需求迅速增長，預(yù)計(jì)2023年美國國內(nèi)裝機(jī)將逆勢(shì)增長，扭轉(zhuǎn)了2022年的光伏裝機(jī)萎縮趨勢(shì)。根據(jù)美國太陽能工業(yè)協(xié)會(huì)（SEIA）發(fā)布的Q3報(bào)告，年初預(yù)期的新增總裝機(jī)由28GWdc上調(diào)至32GWdc。雙反稅豁免即將到期，預(yù)計(jì)2023Q4-2024Q1美國光伏組件將迎來高峰。

而在中東市場(chǎng)，中東地區(qū)出臺(tái)遠(yuǎn)期能源戰(zhàn)略目標(biāo)，推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型與經(jīng)濟(jì)多樣化發(fā)展。阿聯(lián)酋與沙特阿拉伯為中東光伏市場(chǎng)主要支柱，分別發(fā)布《2050年能源戰(zhàn)略》和《2030年遠(yuǎn)景規(guī)劃》，其中包括將低碳能源份額提高到50%和可再生能源占比達(dá)到50%的目標(biāo)。在“一帶一路”政策支持下，國內(nèi)光伏企業(yè)積極在中東投資建廠，推動(dòng)兩地深度合作。

總結(jié)來說，光伏產(chǎn)業(yè)在當(dāng)前市場(chǎng)背景下展現(xiàn)出令人矚目的投資機(jī)會(huì)。美國市場(chǎng)的復(fù)蘇和中東地區(qū)的遠(yuǎn)期能源戰(zhàn)略為光伏產(chǎn)業(yè)提供了強(qiáng)勁的支撐。相關(guān)產(chǎn)品光伏ETF平安（516180.SH），其場(chǎng)外基金平安中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)（A類012722、C類012723）。