2023年12月4日，滬深兩市三大指數(shù)震蕩下跌，貴金屬板塊領(lǐng)漲，赤峰黃金、山東黃金分別漲超5%、4%。

據(jù)中信建投期貨分析，美經(jīng)濟(jì)總體持續(xù)降溫，疊加聯(lián)儲(chǔ)鷹派基調(diào)的松動(dòng)，后續(xù)市場(chǎng)對(duì)于聯(lián)儲(chǔ)“用嘴加息”的反應(yīng)或?qū)p弱，貴金屬行情的基本面總體向好。并且，會(huì)議結(jié)果緩解了市場(chǎng)對(duì)于能源價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，也使這一基本面支撐更加穩(wěn)固。

但人民幣匯率對(duì)于國內(nèi)貴金屬行情的擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)仍未解除，隨著美債收益率的偏弱運(yùn)行，人民幣或?qū)⒃俅蚊媾R升值壓力。

總體而言，當(dāng)前美CPI降溫趨勢(shì)持續(xù)，市場(chǎng)對(duì)于聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)鴿預(yù)期的強(qiáng)化，以及能源價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)的降低，都意味著貴金屬在基本面上的持續(xù)支撐，但同時(shí)國內(nèi)貴金屬還需關(guān)注要注意人民幣匯率升值影響。

相關(guān)ETF方面，資源ETF（510410）盤中持續(xù)震蕩，持續(xù)溢價(jià)，溢價(jià)率0.14%。截至目前，盤中上漲0.93%，換手率4.63%，成交額1960萬，交投活躍。成分股中，赤峰黃金、山東黃金、紫金礦業(yè)貴金屬板塊個(gè)股，分別漲超5%、4%以及3%。

資源ETF（510410）跟蹤上證自然資源指數(shù)，該指數(shù)由滬市中規(guī)模最大、流動(dòng)性好的50只自然資源類股票構(gòu)成，涵蓋了大多數(shù)優(yōu)質(zhì)的資源類公司，是緊密聯(lián)動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的“真”周期指數(shù)。

華泰期貨表示，本周聯(lián)儲(chǔ)官員的講話再度被市場(chǎng)解讀為相對(duì)偏鴿，雖然部分官員表示是否結(jié)束加息仍取決于未來數(shù)據(jù)表現(xiàn)，但從聯(lián)邦基金利率期貨的定價(jià)來看，目前利率頂點(diǎn)已現(xiàn)，并且給出了明年5月開始降息的定價(jià)。美元在周內(nèi)的走勢(shì)也相對(duì)偏弱，這使得貴金屬價(jià)格繼續(xù)維持強(qiáng)勁勢(shì)頭。本周將會(huì)迎來美國方面非農(nóng)數(shù)據(jù)，目前市場(chǎng)對(duì)于美國是否能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸仍存在分歧，而褐皮書顯示美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有所放緩，因此在這樣的情況下，就業(yè)市場(chǎng)的表現(xiàn)或許將會(huì)迎來更大的關(guān)注。但總體而言，在目前利率水平見頂，且市場(chǎng)對(duì)于未來經(jīng)濟(jì)展望仍存分歧的情況下，貴金屬仍建議以逢低買入套保為主。