界面新聞記者 | 張靈霄
安信證券研究所“誤發(fā)”的一份摩根基金派點(diǎn)分析PPT引發(fā)業(yè)界關(guān)注討論。
隨著公募行業(yè)降傭逐步拉開序幕，整個(gè)生態(tài)中存在的沖突正被加速激發(fā)。行業(yè)調(diào)整會引發(fā)事件聯(lián)動，由派點(diǎn)引發(fā)的競爭也將愈演愈烈。“生存，還是被優(yōu)化”，已然成為中小券商研究部不得不面對的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題。
近日，安信證券研究所上海某銷售誤將摩根基金派點(diǎn)分析PPT發(fā)至客戶群。在這份PPT中，對該基金公司相關(guān)人員進(jìn)行“用戶畫像”。 如提及摩根的基金經(jīng)理“喜歡追漲殺跌……相對比較懶惰，專家只會個(gè)別約和自己持倉感興趣的……喜歡參加活動，親子活動，旅行等，也喜歡禮品類……”
值得注意的是，PPT的整體內(nèi)容描述缺乏相關(guān)數(shù)據(jù)，更接近于個(gè)人草稿，而非完整的分析報(bào)告。
有不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對此表示，事實(shí)上有一大部分券商銷售需要做此類文件。他表示，在“以傭金換研究”的生態(tài)下，各券商會“絞盡腦汁”以獲得基金公司相關(guān)人員的認(rèn)可，券商在存量傭金上的爭奪類似于“零和游戲”。
該事件經(jīng)由微博等社交平臺傳播后逐漸發(fā)酵。安信證券隨后發(fā)布情況說明，并向摩根基金致歉。
該券商表示，該員工于2023年8月23日正式入職，工作僅3個(gè)月，因其自身的認(rèn)知偏差對前述基金公司作出不負(fù)責(zé)任的錯誤評價(jià)。已責(zé)令該員工停止所有工作，并將對其進(jìn)行嚴(yán)肅問責(zé)處理，并將進(jìn)一步強(qiáng)化銷售人員的執(zhí)業(yè)規(guī)范性管理。
摩根基金相關(guān)客服對此表示，無法代表公司回復(fù)。安信證券則表示不予置評。針對“摩根基金已對安信證券停傭”的傳聞，有接近摩根基金的人士表示：“合作一切照舊，并未停傭”。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，摩根基金支付安信證券傭金205.17萬元，同比減少30.47%，傭金席位占比1.59%，在摩根合作的55家券商中，排名第24。
截至今年上半年，安信證券的分倉傭金為2.02億元，同比增長19.94%，在各券商中排名第18。
“以傭金換研究” 的商業(yè)模式在券商研究所中存在已久。
所謂派點(diǎn)，就是指買方機(jī)構(gòu)對券商研究員提供的證券投資咨詢服務(wù)的一種考核機(jī)制。誰的研究有價(jià)值，所獲得的點(diǎn)也就越高，券商所獲得的分倉傭金也越高。
“派點(diǎn)是賣方的命?！庇腥虖臉I(yè)者感嘆行業(yè)生態(tài)，“大部分公募每季度一次派點(diǎn)，通過該季的打分結(jié)果來結(jié)算傭金和分配下一季度各家券商對應(yīng)的代銷任務(wù)。而為了傭金和排名，賣方分析師會在打派點(diǎn)前多花工夫，‘絞盡腦汁”獲得基金公司相關(guān)人員的認(rèn)可。”
在這一背景下，由“派點(diǎn)”引發(fā)的輿論也時(shí)常發(fā)生。
今年4月，國泰君安證券研究所固收首席覃漢在群聊中要求團(tuán)隊(duì)成員瘋狂工作、“自己弄的東西，必須要瘋狂轟炸，一直把客戶炸吐為止”、“傭金派點(diǎn)就是流量”等表述在業(yè)內(nèi)引發(fā)爭議。隨后，覃漢就此發(fā)表致歉信。
今年10月，方正證券研究所所長劉章明在群聊中稱“賣方，每過一個(gè)月，壓力翻倍”、“市場的殘酷程度遠(yuǎn)超想象，銷售更不用說，直接看結(jié)果”等發(fā)言也引發(fā)爭議。
今年7月上旬，證監(jiān)會表示，擬降低公募基金證券交易傭金費(fèi)率，相關(guān)改革措施涉及修改相關(guān)法規(guī)，預(yù)計(jì)將于2023年底前完成。
生態(tài)會如何改變還不得而知，而在新收入方式出現(xiàn)之前，“存活，還是被優(yōu)化”已經(jīng)是擺在中小券商研究部門面前的現(xiàn)實(shí)問題。
界面新聞此前獲悉，國盛證券已試行研究所人員配置方案，嚴(yán)格按派點(diǎn)占比定崗。
中金研報(bào)表示，伴隨研究業(yè)務(wù)長期賺錢效應(yīng)下降，對部分將研究業(yè)務(wù)定位于盈利中心的中型特色券商而言，預(yù)計(jì)未來將通過提升份額以彌補(bǔ)費(fèi)率下行的影響；而對于公募分倉傭金排名靠后的小型券商而言，或?qū)⒅鸩骄喭堆腥藛T、或?qū)⒀芯坎块T的定位轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)部研究中心。
（界面新聞記者陳靖對此文亦有貢獻(xiàn)。）