文｜科技考拉 楊舒芳
從2021年高點的157美元一路回落后，B站的股價再也沒有爬起來過。
2023年，B站股價仍然處于下降通道，從年初的29美元，到下半年徘徊于10美元-20美元區(qū)間。Q3財報后，B站股價再次下跌至11美元附近的低點。
曾經(jīng)一度被市場視為高潛力成長股的B站，這三年硬生生表演了一場股價的“逆生長”。
從成長股的不同走勢這個角度，我們找到一個讓B站汗流浹背的參照對象。
2021年2月，整個美股市場迎來鼎盛時刻，B站和拼多多兩位后起之秀各自達(dá)到價格高點157美元和212美元。2023年11月，B站收盤價11美元，僅為高點的7%；拼多多收盤價147美元，約為高點的69%。
B站像一個年紀(jì)輕輕就開始老去的人。資本市場似乎對它失去了興趣，曾經(jīng)被瘋狂追捧的Z時代光環(huán)仿佛消失無蹤。
“去游戲化”變“游戲孱弱化”
整個2023年，B站的游戲收入一直非常低迷。
財報顯示，B站Q3游戲業(yè)務(wù)營收9.918億元，減少33%。今年Q1和Q2，B站游戲業(yè)務(wù)營收分別為11.3億元和8.9億元；而2022年Q1-Q4，這一數(shù)字分別為13.58億元、10.5億元、14.7億元和11億元；更早的2021年Q1-Q4，這一數(shù)字分別為12億元、12.3億元、14.0 億元和13.0億元。
相比2021年游戲業(yè)務(wù)的總營收，B站在2022年只是輕微下滑，但今年前三季度，游戲業(yè)務(wù)的營收只有2021年全年的58%；不論是想要趕上2021年還是2022年，Q4的游戲營收都需要達(dá)到20億元。
這顯然不現(xiàn)實。財報指引稱，由于移動游戲收入低于預(yù)期，公司目前預(yù)計凈營業(yè)額總額將處于人民幣225億元至人民幣235億元范圍的低端。
類似“若干新游戲的營業(yè)額低于預(yù)期”、“缺少推出受歡迎的新獨家發(fā)行游戲”的表述，數(shù)次在B站財報中被用來解釋當(dāng)季游戲收入下滑的原因。
去游戲化和圈層突破，是B站這幾年來信仰之躍的兩個支點。
當(dāng)年B站決定去游戲化的背景是，游戲可以占到總營收的83%。但去游戲化的正確姿勢，應(yīng)該是通過不同業(yè)務(wù)的收入均衡化去合理降低游戲業(yè)務(wù)的營收占比，而不是游戲業(yè)務(wù)自身的持續(xù)衰退。
僅就今年Q3而言，B站游戲業(yè)務(wù)的低迷，可能有一些超乎市場的因素存在。被視為B站“全村的希望”、本該在Q3為B站貢獻(xiàn)收入的《閃耀！優(yōu)俊少女》上線公測僅9天就主動下架，并且至今沒有可靠消息說明下架原因。
B站曾經(jīng)對這款全球營收超20億美元的游戲寄予厚望。陳睿在二季度財報電話會議上曾提到，B站“花了很多的精力去做好它的本地化的工作”。
除《閃耀！優(yōu)俊少女》外，B站今年上線的《搖光錄：亂世公主》、《斯露德》等幾款新游戲均表現(xiàn)平平。可以說，F(xiàn)GO和碧藍(lán)航線之后，B站游戲至今再無爆款。
B站信仰之躍的第一個支點，在今年一腳踏空。
請B站警惕抖音
最近還發(fā)生了一件看似與B站無關(guān)的事情，“王者榮耀一哥”張大仙簽約入駐抖音。
這被解讀為騰訊游戲在逐漸對抖音拆墻。但從一塊蛋糕大家分的角度去看，B站應(yīng)該警惕抖音之后在游戲賽道的動作。
2023 年中國游戲開發(fā)者大會上，抖音游戲運營負(fù)責(zé)人林伯玨稱，抖音平臺上至少有3億游戲玩家，包括短視頻、直播以及其他的媒介形態(tài)在內(nèi)，人均月均游戲內(nèi)容消費時長超過 9 小時。
通過簽約張大仙等大主播，抖音在試圖通過直播吸引更多的游戲玩家和粉絲，增加平臺在游戲垂類的用戶粘性。同時，這些大主播也可以成為新游戲宣發(fā)造勢的渠道和影響力。
與此同時，據(jù)「晚點 LatePost」報道，去年8月開始，B站降低了主播的簽約預(yù)算，今年也不計劃增加簽約主播數(shù)量，向直播公會的分成比例也在收縮。
在朝夕光年大撤退后，字節(jié)在游戲賽道能參與的，基本剩下了變現(xiàn)部分，包括代理、運營、發(fā)行和宣發(fā)等環(huán)節(jié)，而抖音的流量和內(nèi)容生態(tài)天然適合這個任務(wù)。
新媒體「道總有禮」在文章中引用一位曾在字節(jié)游戲業(yè)務(wù)任職的采訪對象的話稱，“作為中臺的抖音市場部也組建了用于銜接朝夕光年和抖音的小組，但隨著多個游戲發(fā)行效果低于預(yù)期，抖音放棄了介入游戲業(yè)務(wù)”。
但這個鏈條中，出現(xiàn)問題的并不是抖音，而是字節(jié)過去推出的自研游戲在設(shè)計、運營等方面本身存在影響用戶體驗的地方。
在游戲廣告方面，抖音本身是個香餑餑。國內(nèi)包括米哈游、莉莉斯、37互娛等游戲廠商在內(nèi)，都是抖音的客戶。QuestMobile的《2023手機(jī)游戲行業(yè)洞察報告》顯示，2023年6月網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)線上廣告投放中，短視頻以45.2%的占比位列第一。
如果跳過自研，只做游戲發(fā)行、代理或聯(lián)合運營，字節(jié)并不一定跑不通。事實上，B站當(dāng)年也是先有二次元內(nèi)容和社區(qū)生態(tài)，然后靠著獨家代理FGO，賺到了真正意義上的第一桶金。
破圈，值與不值
日活突破1億大關(guān)，是B站Q3財報中的最大亮點。
突破圈層，是B站信仰之躍的第二個支點。從常規(guī)的商業(yè)角度來看，這是B站從“小而美”進(jìn)化為大廠之路上繞不過的一步。
但放在B站身上，情況要特殊許多。
一方面，B站不斷吸收增量用戶的同時，它原本的用戶盤也在不斷被被抖音、快手、小紅書等平臺共同瓜分和蠶食。B站仍然是年輕人的快樂老家，但已經(jīng)不是唯一選擇。
QuestMobile的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年3月，B站的00后月活躍用戶規(guī)模約為4543萬，抖音、快手、小紅書的這一數(shù)據(jù)則分別為9328萬、4548萬、3163萬。不過，B站的TGI（活躍滲誘率）仍然是最高的，達(dá)到180.1。
“Z世代”曾經(jīng)是B站在資本市場最有想象力的標(biāo)簽，現(xiàn)在這個標(biāo)簽可能已經(jīng)并不足夠貼切了。
另一方面，B站不斷向主流敘事體系靠近的過程中，圈層文化的碰撞并沒有結(jié)束，而是在持續(xù)爆發(fā)。
很多老用戶至今認(rèn)為，B站向泛人群的突破，代價是打破了原本的文化認(rèn)同和社區(qū)自由，而這才是他們心中“阿B”的核心吸引力。
一個例子是，2023年初，B站和企鵝影視各自參與出品的《三體》動畫版和電視劇版先后上線，前者的品質(zhì)被后者按在地上摩擦。但最終讓用戶貼臉開大的矛盾沸點并不在動畫本身，而是B站后續(xù)在站內(nèi)鎖分、控評等一系列操作。
知乎“如何看待2023年B站的三體事件？”提問下，用戶「手藝人吃番茄」的高贊回答中寫道，“先是8.2的恒紀(jì)元，然后是大規(guī)?？卦u，甚至‘三體電視劇’一度成為不可搜索的關(guān)鍵詞。給了很多包括我在內(nèi)曾經(jīng)對B站自豪的人當(dāng)頭一棒，告訴你——傻孩子，B站不是家”。
知乎kol「大金封臣完顏構(gòu)」形容B站的破圈轉(zhuǎn)型為“抱著金飯碗討飯”，手握二次元流量入口，卻賺不到二次元的錢。
在他看來，B站熱衷于轉(zhuǎn)型和圈層突破，一個重要原因是“核心客戶來的太容易”，非常順利的做成國內(nèi)最大的二次元集散地后，又認(rèn)為二次元“事兒多錢少”，不斷想把用戶盤做得更大。
“米哈游掙的誰的錢？Asoul掙的誰的錢？泡泡瑪特掙的誰的錢？cy（指Cygames）掙的誰的錢？”「大金封臣完顏構(gòu)」發(fā)出了致命四連問。