界面新聞?dòng)浾?| 胡振明
在其國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)中心行業(yè)發(fā)展“遇冷”后，近日，光環(huán)新網(wǎng)（300383.SZ）公告稱，擬在境外投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)云計(jì)算/智算中心項(xiàng)目，布局海外市場(chǎng)。
雖然光環(huán)新網(wǎng)自1999年成立至今已有20多年，但目前其國(guó)外市場(chǎng)的占有情況仍是空白。光環(huán)新網(wǎng)認(rèn)為，東南亞地區(qū)屬于數(shù)字經(jīng)濟(jì)新興市場(chǎng)，潛在客戶需求和增長(zhǎng)空間十分龐大，所以，為了搶抓海外市場(chǎng)機(jī)遇，擬與控股股東舟山百匯達(dá)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“百匯達(dá)”）共同投資在馬來(lái)西亞建設(shè)智算/云計(jì)算基地項(xiàng)目。
根據(jù)光環(huán)新網(wǎng)披露的《關(guān)于擬與控股股東共同投資暨關(guān)聯(lián)交易的公告》，光環(huán)新網(wǎng)與百匯達(dá)擬各自在境外設(shè)立全資子公司SPV1、SPV2，而后由SPV1出資75%約7850萬(wàn)美元（人民幣約56348萬(wàn)元）、SPV2出資25%約2616.5萬(wàn)美元（人民幣約18782萬(wàn)元）在新加坡共同出資成立SPV3（總投資不超過(guò)10466.5萬(wàn)美元），再由SPV3在馬來(lái)西亞投資設(shè)立項(xiàng)目公司4，并由項(xiàng)目公司4投資建設(shè)智算/云計(jì)算基地項(xiàng)目。
該項(xiàng)目位于馬來(lái)西亞柔佛州，規(guī)劃用地14.4英畝（約87.37畝），整體項(xiàng)目IT負(fù)載45兆瓦。首期規(guī)劃建設(shè)2500個(gè)6kW標(biāo)準(zhǔn)2N機(jī)柜，IT負(fù)載15兆瓦。如果該園區(qū)建成后，光環(huán)新網(wǎng)可以為國(guó)內(nèi)出海企業(yè)以及馬來(lái)西亞及東南亞地區(qū)客戶提供高定制化、高可用性、高安全性的數(shù)據(jù)中心全生命周期服務(wù)。
首期項(xiàng)目投資75130萬(wàn)元人民幣，資金來(lái)源分為兩部分，其中一半為自籌資金人民幣37565萬(wàn)元，其余資金通過(guò)境內(nèi)外銀行組銀團(tuán)貸款以及其他融資方式獲得，也就是說(shuō)，另一半資金要在境外以各種方式融資取得。
值得一提的是，擬承擔(dān)該項(xiàng)目25%出資的光環(huán)新網(wǎng)控股股東百匯達(dá)（單體財(cái)務(wù)報(bào)表）在2023年9月的凈資產(chǎn)為-2.51億元，2022年以來(lái)凈利潤(rùn)均為負(fù)數(shù)。
跟融資相關(guān)，2023年1-9月，光環(huán)新網(wǎng)的美元貸款產(chǎn)生匯兌損失約4200萬(wàn)元，利息支出較上年同期增加約3600萬(wàn)元。2022年度，受匯率波動(dòng)影響，光環(huán)新網(wǎng)的美元貸款產(chǎn)生匯兌損失6595.70萬(wàn)元。
對(duì)于匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，光環(huán)新網(wǎng)也提示，鑒于目前其在建項(xiàng)目較多，資金需求量較大，在項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中可能由于資金到位不及時(shí)導(dǎo)致項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度受到影響；同時(shí)，由于存在匯率波動(dòng)，對(duì)該項(xiàng)目的投資額度、資產(chǎn)價(jià)值計(jì)價(jià)等方面會(huì)有影響，存在一定風(fēng)險(xiǎn)。
此外，光環(huán)新網(wǎng)認(rèn)為還可能存在市場(chǎng)開(kāi)拓風(fēng)險(xiǎn)，隨著東南亞地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，越來(lái)越多資本進(jìn)入當(dāng)?shù)財(cái)?shù)據(jù)中心行業(yè)，其將面臨著日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，可能導(dǎo)致市場(chǎng)拓展情況不達(dá)預(yù)期，未來(lái)盈利達(dá)不到預(yù)測(cè)等情況，從而導(dǎo)致整體利潤(rùn)率下降。
在該項(xiàng)目的未來(lái)盈利方面，根據(jù)公告，首期項(xiàng)目建設(shè)周期預(yù)計(jì)為24個(gè)月；首期項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)2500個(gè)6kW標(biāo)準(zhǔn)2N機(jī)柜，建成后單機(jī)柜營(yíng)業(yè)收入約11.63萬(wàn)元人民幣，達(dá)產(chǎn)后（滿負(fù)荷運(yùn)營(yíng)）預(yù)計(jì)年?duì)I業(yè)收入可達(dá)人民幣24683萬(wàn)元。
該項(xiàng)目主要成本為固定資產(chǎn)折舊和運(yùn)營(yíng)成本。達(dá)產(chǎn)后項(xiàng)目固定資產(chǎn)折舊成本（含IT設(shè)備折舊）為人民幣5451萬(wàn)元/年。項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)成本包括設(shè)備維護(hù)成本、人力成本、電費(fèi)/水費(fèi)成本等，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后費(fèi)用成本約為人民幣10542萬(wàn)元/年。
綜合起來(lái)，光環(huán)新網(wǎng)認(rèn)為，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后利潤(rùn)約為人民幣8690萬(wàn)元/年，以24%稅率進(jìn)行估測(cè)，繳納所得稅約為人民幣2086萬(wàn)元/年，凈利潤(rùn)約為人民幣6604萬(wàn)元/年，利潤(rùn)率為27%。項(xiàng)目20年內(nèi)部投資回報(bào)率14%，股權(quán)20年內(nèi)部投資回報(bào)率19%。
光環(huán)新網(wǎng)的2022年年報(bào)顯示，其來(lái)源于北京的收入近兩年占比均在90%左右，收入高度依賴北京地區(qū)；來(lái)源于河北、上海的收入在2億元以上，占比略高；除此之外，來(lái)源于其他地區(qū)的收入都比較少，占比也較低；沒(méi)有來(lái)源于國(guó)外的營(yíng)業(yè)收入。
光環(huán)新網(wǎng)的國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)中心業(yè)績(jī)“遇冷”，因?yàn)榇饲靶禄岢毕麓罅宽?xiàng)目規(guī)劃建設(shè)逐步落地，市場(chǎng)供應(yīng)迅速增加，同時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，下游行業(yè)客戶需求減少。
2022年度，光環(huán)新網(wǎng)營(yíng)業(yè)收入71.91億元，同比下降6.61%，歸母凈利潤(rùn)為-8.80億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，下降205.22%；2023年前三季度，光環(huán)新網(wǎng)營(yíng)業(yè)收入59.33億元同比增長(zhǎng)8.43%，但歸母凈利潤(rùn)3.54億元同比下降了14.23%。
光環(huán)新網(wǎng)認(rèn)為，其與控股股東百匯達(dá)共同投資在馬來(lái)西亞建設(shè)智算/云計(jì)算基地項(xiàng)目，符合公司持續(xù)發(fā)展規(guī)劃和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益；擬采用部分自有資金出資，部分通過(guò)境內(nèi)外銀行組銀團(tuán)貸款以及其他融資方式解決項(xiàng)目建設(shè)資金，對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果不會(huì)產(chǎn)生重大影響。