文 | 壹覽商業(yè) 布林
編輯 | 木魚
前天晚上發(fā)布第三季度財報后，拼多多當(dāng)日股價就大漲了18%，市值直逼阿里巴巴，完成超越似乎只是時間問題。就連馬云也不得不認(rèn)清現(xiàn)實(shí)，在阿里內(nèi)網(wǎng)發(fā)帖祝賀拼多多，但同時也穩(wěn)了穩(wěn)軍心，表示堅(jiān)信阿里會變。
昨晚，這一電商行業(yè)的“歷史性時刻”意料之中地發(fā)生了，拼多多市值一度超過阿里。
拼多多的確是一家“神奇”的公司，從成立到上市只用了3年多一點(diǎn)的時間。2018年7月IPO到去年底期間，拼多多一直都是處在和京東比拼市值的狀態(tài)。但從今年開始，拼多多徹底甩開了京東，直追阿里，直至昨晚的超越。
截至11月29日美股收盤，阿里市值為1895億美元，拼多多為1883億美元，而京東僅為432億美元。
拼多多市值超過阿里需要兩方面來看待，一方面是拼多多抓到了下沉市場的紅利，在國內(nèi)通過占領(lǐng)“五環(huán)外人群”的消費(fèi)心智，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)了“農(nóng)村包圍城市”，并將商業(yè)模式復(fù)制到了海外，業(yè)績超預(yù)期增長促使其市值快速提升，另一方面則是阿里的失策以及過度膨脹導(dǎo)致市值快速流失。
失策在于，在市場一度認(rèn)為電商行業(yè)紅利消失，阿里開始專攻“消費(fèi)升級”，并將重心轉(zhuǎn)向線下大搞“新零售”，但最終電商業(yè)務(wù)沒能找到第二曲線，被寄予厚望的本地生活始終被美團(tuán)“拿捏”。膨脹在于，阿里憑借自身的壟斷地位屢屢上演“二選一”等戲碼，最終遭到反壟斷調(diào)查，被市場指責(zé)玩金融杠桿、誘導(dǎo)年輕人提前消費(fèi)的螞蟻金服也在IPO之前被叫停。
另外，自去年底ChatGPT走紅之后，原本算是高增長業(yè)務(wù)的阿里云，也從云計(jì)算領(lǐng)先者突然變成了大模型追趕者。各條業(yè)務(wù)線的疲軟逼到馬云重新開始主持大局，2019年高調(diào)接班的張勇黯然退出。
今年前三季度，拼多多營收為1587.58億元，同比增長74.96%，經(jīng)營利潤為363.04億元，同比增長70.53%，經(jīng)營利潤率為22.87%。而阿里前三季度營收為6671.46億元，同比增長8.17%，經(jīng)營利潤為913.14億元，同比增長36.70%。
乍看之下，不管是營收和利潤規(guī)模上，阿里都是拼多多的數(shù)倍，并且從人、錢、方向等各個角度，阿里似乎都找不出輸給拼多多的理由：
員工人數(shù)上，拼多多去年底是1.3萬人，阿里將近24萬人，拼多多還不足阿里的1/18，并且阿里還建立一整套引以為傲的價值觀和文化體系；資金上，阿里第三季度末現(xiàn)金儲備和短期投資將近5400億元，拼多多為2028億元；方向上，阿里多年前就已經(jīng)打造了“生態(tài)”，從流量入口、到供應(yīng)鏈、到履約、到支付、到云服務(wù)一應(yīng)俱全。
但阿里就是硬生生被拼多多用“低價”撕開了一道口子，迅速建立起群眾基礎(chǔ)。市值反映的是市場對于拼多多未來價值的評判，無論阿里過去有多輝煌，現(xiàn)在有多穩(wěn)健，屬于未來的“勢”轉(zhuǎn)移到了拼多多這邊。
這五年，阿里多少有點(diǎn)被拼多多帶著節(jié)奏跑了。在拼多多走紅之前，聚劃算已經(jīng)被淘寶冷落了兩年，而拼多多起勢后，為了跟進(jìn)，淘寶重啟了聚劃算、上線了淘寶特價版。從2018年開始，阿里和拼多多就展開了用戶規(guī)模的競賽，2020年第四季度，拼多多的年活躍消費(fèi)者第一次超過以淘寶天貓，之后阿里又實(shí)現(xiàn)反超。
再比如國際化，阿里口號喊了很多年，也布局了很多年，但其實(shí)長期處在“散裝”的狀態(tài)，各個國家和地區(qū)的市場割裂。而去年9月，“Temu”橫空出世，迅速登頂北美各大應(yīng)用商店，用事實(shí)證明了簡單粗暴的“真香定律”在國外依舊適用。阿里又成了追趕者。
不過，從體量來說，阿里現(xiàn)在還是電商一哥，拼多多從體量上要超越還需要一段時間。
商業(yè)的進(jìn)化本來就是優(yōu)勝劣汰的過程。十年前移動互聯(lián)網(wǎng)開始崛起時，BAT（百度、阿里、騰訊）是互聯(lián)網(wǎng)的天花板，其次是TMD（今日頭條、美團(tuán)、滴滴）。十年后，百度早已掉隊(duì)，而字節(jié)憑借抖音和TikTok的強(qiáng)勢，營收甩開了騰訊（據(jù)information的報道，字節(jié)今年上半年?duì)I收為540億美元，而騰訊微410億美元）。拼多多也完成了電商行業(yè)的歷史性超越。
當(dāng)然，拼多多能實(shí)現(xiàn)當(dāng)下的成就，也得感謝“前輩”們的指引。首先沒有騰訊和微信的支持，拼多多不可能發(fā)家。其次，國內(nèi)供應(yīng)鏈體系和倉儲物流能力的成熟，供應(yīng)商和消費(fèi)者對于電商的參與度足夠，也讓拼多多得以討巧地從前端的營銷和流量發(fā)力就能取得收效。
可以肯定的是，曾經(jīng)的阿里不會想到，當(dāng)初那個在自家員工競業(yè)協(xié)議都不配有姓名的拼多多，會讓自己如此狼狽。如今市值被超越，長期處在俯視和防守姿態(tài)的阿里不必再有包袱。攻守易型后，或許擺脫了尾大不掉毛病的阿里，就像馬云說的，也會改變成功。