界面新聞?dòng)浾?| 鄒文榕
險(xiǎn)資入市又有大動(dòng)作。
11月29日晚間，新華保險(xiǎn)（601336.SH）公告稱，公司與中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司（下稱：中國(guó)人壽）分別出資250億元共同發(fā)起設(shè)立私募證券投資基金有限公司。
其中，新華資產(chǎn)和國(guó)壽資產(chǎn)分別出資500萬(wàn)元共同發(fā)起設(shè)立基金管理人公司（下稱：基金管理人”），擔(dān)任上述私募基金公司的管理人。
據(jù)公告披露，上述私募基金暫定名為鴻鵠私募證券投資基金有限公司，注冊(cè)資本500億元；相應(yīng)基金管理人暫定名則為國(guó)豐興華私募基金管理有限公司，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元。兩家公司均為新華系跟國(guó)壽系進(jìn)行1：1貨幣資金注資。
據(jù)海通證券消息，上述私募基金形式為公司制，試點(diǎn)基金期限為10+N年。
“本次投資事項(xiàng)符合國(guó)家相關(guān)政策以及未來(lái)公司整體戰(zhàn)略發(fā)展方向，進(jìn)一步增加符合公司投資策略的長(zhǎng)期投資資產(chǎn)，優(yōu)化保險(xiǎn)資金資產(chǎn)負(fù)債匹配，提高資金使用效率?！毙氯A保險(xiǎn)在上述公告中解釋稱。
據(jù)中基協(xié)顯示，截至2023年10月末，我國(guó)存續(xù)私募基金管理人21,720家，管理基金數(shù)量153,387只，管理基金規(guī)模20.59萬(wàn)億元。其中，私募證券投資基金管理人8479家，存續(xù)私募證券投資基金98,068只，存續(xù)規(guī)模5.73萬(wàn)億元。
不過，私募證券投資基金管理人雖已超8000家，但背后的保險(xiǎn)系玩家卻鮮少遇到。
海通證券認(rèn)為，本次合作或旨在響應(yīng)監(jiān)管號(hào)召，支持資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展。近期監(jiān)管陸續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)政策，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金支持資本市場(chǎng)發(fā)展。
9月10日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)文優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，在上調(diào)保單未來(lái)盈余計(jì)入核心資本比例的同時(shí)，下調(diào)了滬深300成分股等資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)因子。
隨后于10月30日財(cái)政部修訂了對(duì)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的評(píng)價(jià)指標(biāo)要求，將“凈資產(chǎn)收益率”由“當(dāng)年度指標(biāo)”調(diào)整為“3年周期指標(biāo)+當(dāng)年度指標(biāo)”相結(jié)合的考核方式，強(qiáng)化了長(zhǎng)期考核機(jī)制引導(dǎo)。
海通證券預(yù)計(jì)，后續(xù)相關(guān)投資可能會(huì)納入兩家險(xiǎn)企各自資產(chǎn)配置統(tǒng)籌規(guī)劃，作為正常投資安排進(jìn)行管理。在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等因素影響下，該基金未來(lái)不排除會(huì)以高股息等策略為主。以2023年中投資資產(chǎn)規(guī)模計(jì)算，250億出資分別占國(guó)壽、新華總投資資產(chǎn)約0.5%、2.0%，占核心權(quán)益資產(chǎn)（股票+基金）比例約4.2%、13.3%，對(duì)整體投資影響較小。
保險(xiǎn)資金運(yùn)用領(lǐng)域資深專家魯曉岳也向界面新聞表示：“保險(xiǎn)資管公司成立私募證券投資基金后，預(yù)計(jì)主要的投向?qū)?huì)是A股。雖然險(xiǎn)資二級(jí)市場(chǎng)投資板塊也要視行業(yè)輪動(dòng)而定，但普遍偏好大盤藍(lán)籌和高分紅股票?！?/p>
以今年三季度險(xiǎn)資調(diào)倉(cāng)數(shù)據(jù)為例，Wind顯示，三季度，766家上市公司前十大流通股股東中出現(xiàn)險(xiǎn)資身影。在剔除國(guó)壽集團(tuán)對(duì)中國(guó)人壽，中國(guó)平安集團(tuán)對(duì)中國(guó)平安的持股后，截至三季度末，險(xiǎn)資整體持倉(cāng)股數(shù)683.13億股，持倉(cāng)市值6429.61億元，分別較二季度增長(zhǎng)16.75億股和204.90億元。
報(bào)告期內(nèi)，共計(jì)387只個(gè)股獲險(xiǎn)資增持。前二十只獲險(xiǎn)資大手筆增持的個(gè)股整體抗跌，且不乏漲幅明顯個(gè)股。例如，三季度獲險(xiǎn)資增持股份量前20個(gè)股中，12只個(gè)股三季度漲跌幅收正，7只個(gè)股漲幅超10%。
神火股份（000933.SZ）錄得前20名單中三季度最大漲幅31.38%，此外，招商南油（601975.SH）、陜西煤業(yè)（601225.SH）漲幅也分別高達(dá)15.38%和14.61%。
與此同時(shí)，前述20只個(gè)股中股息率也尤為亮眼。
Wind統(tǒng)計(jì)，今年三季度，郵儲(chǔ)銀行、中國(guó)石化、北京銀行以及建發(fā)股份（600153.SH）前三季度歸母凈利潤(rùn)均在百億元之上，且建發(fā)股份歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率高達(dá)239%；此外，在分紅情況上，陜西煤業(yè)股息率（近12個(gè)月指標(biāo)，下同）達(dá)到了12.10%，建發(fā)股份、中國(guó)石化、北京銀行以及郵儲(chǔ)銀行股息率也均在5%以上。
中泰國(guó)際策略分析師顏招駿此前向界面新聞分析，由于險(xiǎn)資的負(fù)債端久期長(zhǎng)，為了產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流支持保單持有人的責(zé)任，因此資產(chǎn)與負(fù)債的久期要匹配。險(xiǎn)資大部分資產(chǎn)都會(huì)投資到定息產(chǎn)品，而權(quán)益類則會(huì)選擇高分紅、高股息，股價(jià)及公司表現(xiàn)較穩(wěn)定的企業(yè)投資。