文|首席人物觀 未未 小遙
編輯|江岳
“用學(xué)習(xí)芒格來懷念芒格”。
2023年11月29日早上5時(shí)，當(dāng)投資人查理·芒格逝世的消息傳來時(shí)，中文社交網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)了諸多類似的悼念。
查理·芒格，在過去的中文互聯(lián)網(wǎng)世界，他通常被以“巴菲特副手”的標(biāo)簽向公眾介紹，但這些年，他的名字開始逐漸清晰：查理·芒格，伯克希爾副董事，主導(dǎo)投資了開市客、比亞迪以及重倉阿里巴巴而被人熟悉。一部總結(jié)他投資理念的《窮查理寶典》，更是成為無數(shù)人的搞錢指南。
這位一生未曾公開到訪過中國的投資人，在距離100歲生日僅有33天時(shí)去世，中文互聯(lián)網(wǎng)，幾乎成為了他的電子祭奠主場(chǎng)。
01 影響
專注力、超級(jí)有耐心和終身學(xué)習(xí)。
今日資本創(chuàng)始人徐新，曾經(jīng)在《芒格之道》的新書分享會(huì)上提到，這是芒格對(duì)她影響最深的三件事，也是投資最重要的事。黃錚則被認(rèn)為是芒格多元化思維模型的完美學(xué)習(xí)者，他習(xí)得的精髓包括“總是反過來想問題”。
一個(gè)流傳坊間的段子是，段永平在2010年花110元買了兩本《窮查理寶典》，直呼有點(diǎn)貴。因?yàn)樗?年之前就買過，但一直沒看，耽誤了2年的時(shí)機(jī)。
在芒格接近一百年的人生中，他憑借著自己獨(dú)特的思維影響了很多人。
其中不乏被大眾熟知的名人，比如“中國巴菲特”李錄。作為芒格家族的資產(chǎn)管理人，他在為《窮查理寶典：查理·芒格智慧箴言錄》中文版所作的序言中講述了自己與芒格的相識(shí)與交往，并且直言：“至少在兩個(gè)重大問題上，查理幫我指出了我思維上的盲點(diǎn)，如果不是他的幫助，我現(xiàn)在還在從猿到人的進(jìn)化過程中慢慢爬行”。
在李錄處于職業(yè)生涯的低潮，面臨前行的十字路口時(shí)，芒格給了他物質(zhì)和精神上的雙重幫助。將公司進(jìn)行徹底的改組之后，他的工作順暢了很多，投資結(jié)果也是大幅度的增長。他在序言中說：“我的投資經(jīng)歷已經(jīng)清楚地證明：按照巴菲特/芒格的體系來投資必定會(huì)使各方受益?！?/p>
2004年，芒格成為他的投資合伙人，并將近9000萬美元的家族資金交給李錄管理。李錄稱，芒格自此成為他終生的良師益友。
而在接下來的十多年中，他遵循巴菲特與芒格的價(jià)值投資法，不僅個(gè)人的投資事業(yè)取得了精彩的戰(zhàn)績，還成為芒格最信任的基金經(jīng)理人，他說：“我這一輩子只把芒格家族的錢交給了一個(gè)外人管理，他就是李錄”。而當(dāng)初的9000萬美元也已增長到近4億美元。
投資之外，芒格也教會(huì)他許多道理?！八屛颐靼祝粋€(gè)人的成功并不是偶然的，時(shí)機(jī)固然重要，但人的內(nèi)在品質(zhì)更重要?！?/p>
比如七點(diǎn)半的早餐約會(huì)，芒格總是會(huì)在六點(diǎn)四十五便到達(dá)，翻閱準(zhǔn)備好的報(bào)紙，偶爾因意外原因遲到，他會(huì)鄭重向?qū)Ψ降狼?，并解釋遲到的原因。
他也不愿因擁有了金錢而失去與外界的聯(lián)系，與現(xiàn)實(shí)生活脫節(jié)。因此，他出行通常搭乘商用飛機(jī)，并且是經(jīng)濟(jì)艙。在一次去西雅圖的行程中，他遇見了一位飛行途中一直在做微積分的中國小女孩，讓他印象十分深刻。如果他乘坐私人飛機(jī)，他就永遠(yuǎn)不會(huì)有機(jī)會(huì)近距離接觸這些普通人的故事。
而另一位投資家，印度裔的莫尼什·帕伯萊也表示，他通過觀察芒格與身邊人的互動(dòng)、如何度過每一天，在哪些事情上保持專注等，學(xué)會(huì)了很多。
在對(duì)中國企業(yè)的看法上，他也受到了影響：很多年前的一次晚餐上，芒格問起：“莫尼什，你買茅臺(tái)了？”在得到了肯定的答復(fù)后，芒格說：“你知道就算你不在了，茅臺(tái)也還在嗎？”于是，莫尼什心里決定不會(huì)賣出。雖然一段時(shí)間后他還是賣掉了持有的茅臺(tái)股份，但事實(shí)證明，芒格是對(duì)的，隨后幾年，茅臺(tái)的股價(jià)依然在上漲。
當(dāng)然，被芒格影響的的諸多人中，最著名的莫過于65年好友、合作伙伴，大名鼎鼎的巴菲特。芒格改變了他的投資模式，讓他成為后來我們所熟知的“股神”。
巴菲特從不吝惜對(duì)芒格的贊美，1977年接受采訪時(shí)，他就評(píng)價(jià)芒格“是我遇到過的最聰明、最優(yōu)秀的人?！?/p>
他也一直強(qiáng)調(diào)后者對(duì)自己的影響有多大：“本杰明·格雷厄姆曾經(jīng)教我只買便宜的股票，查理讓我改變了這種想法。這是查理對(duì)我真正的影響。要讓我從格雷厄姆的局限理論中走出來，需要一股強(qiáng)大的力量。查理的思想就是那股力量，他擴(kuò)大了我的視野。他推動(dòng)我以非同尋常的速度從猩猩進(jìn)化到人類，否則我會(huì)比現(xiàn)在貧窮得多?！?/p>
從1978年芒格正式加入伯克希爾·哈撒韋公司擔(dān)任副主席以來，二人聯(lián)手打造了眾多的投資神話，也締造了一個(gè)投資帝國。
圖：紀(jì)錄片《成為沃倫·巴菲特 》劇照
正因如此，巴菲特與芒格成為了世人眼中的投資天才，他們的投資理念成為投資者必學(xué)的經(jīng)典，被眾人奉為圭皋。
而當(dāng)今天上午，芒格去世的消息出現(xiàn)，中文互聯(lián)網(wǎng)集體悼念。
無數(shù)人通過發(fā)布芒格生前的語錄和演講來表達(dá)對(duì)這位投資大師的懷念，也有人講述了芒格的投資思想給自己帶來的啟發(fā)，更多的人則是表示致敬與哀悼。
02 走紅
理性，是芒格最為人熟悉的特質(zhì)之一——當(dāng)然，這并不令人意外。這是成為一名優(yōu)秀投資人的基本前提。在離世前不久，芒格還在接受《華爾街日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)提到，在當(dāng)今市場(chǎng)上，存在許多很嚴(yán)重的認(rèn)知偏見，其中一個(gè)就是，在決定應(yīng)該做什么、不應(yīng)該做什么的時(shí)候，人們常常會(huì)高估自己的智力和技能。
但理性的芒格，也經(jīng)歷過被質(zhì)疑的時(shí)候。
比如對(duì)加密貨幣的高調(diào)反對(duì)。即使在比特幣瘋漲到5萬美金一枚的2021年，他依然堅(jiān)持唱空?！拔也徽J(rèn)為比特幣會(huì)變成世界的交換貨幣”。一年后，他再度表示，自己沒有投資加密貨幣，還希望它被立即禁止。在他看來，加密貨幣的用處僅僅體現(xiàn)在敲詐勒索、綁架和逃稅方面。
發(fā)生在更早些時(shí)候，也是讓芒格在中國更有知名度的投資項(xiàng)目，則是阿里巴巴。
2021年4月，芒格首次建倉阿里巴巴，引發(fā)后者多日連漲。但等到2022年第一季度，他減掉了阿里巴巴所持倉位的50%，引發(fā)的不僅是“股神也遭不住”的標(biāo)題黨，二級(jí)市場(chǎng)的投資者們更是在雪球?qū)Π⒗镞M(jìn)行了從盈利模式到企業(yè)文化的全方位分析。不過，從阿里巴巴此后的股價(jià)走勢(shì)來看，芒格的操作，似乎也頗具前瞻性。
此后的三個(gè)季度，芒格沒有對(duì)阿里巴巴再進(jìn)行大幅調(diào)倉，同時(shí)也禮貌地對(duì)它保持了沉默——相比那些密切關(guān)注股價(jià)變化并熱衷表達(dá)觀點(diǎn)的投資人，這顯得成熟很多。
不過，理性如芒格，也有因?yàn)橥顿Y項(xiàng)目而緊張的時(shí)候。
比如比亞迪。
“當(dāng)這家公司在賽道上疾馳時(shí)，我感到非常緊張，這家公司野心非常大”。芒格如此坦言。伯克希爾-哈撒韋公司從2008年開始投資比亞迪，曾經(jīng)的2.7億美元，如今大概價(jià)值80億美元。
回到2008年，這絕對(duì)是個(gè)大膽的決定。當(dāng)時(shí)的比亞迪絲毫沒有如今新能源車王者的風(fēng)范，可以說處于生死邊緣，簡單的低價(jià)戰(zhàn)略讓它在自主車與合資車的激烈競爭中，毫無話語權(quán)，銷量和利潤都拿不出手。但芒格三次給巴菲特打電話，建議它買入比亞迪，一次比一次強(qiáng)烈。
第三次，當(dāng)芒格警告巴菲特，如果他不買入比亞迪，會(huì)錯(cuò)過比爾蓋茨這樣的人物。后者終于聽從了。
當(dāng)然，盡管芒格夸贊比亞迪是個(gè)奇跡，贊美王傳福比馬斯克更擅長制造，但也會(huì)表示比亞迪曾經(jīng)不顧自己的勸阻，對(duì)一家破產(chǎn)汽車公司的收購像是自掘墳?zāi)埂?/p>
“當(dāng)他把這個(gè)計(jì)劃告訴你的時(shí)候，你已經(jīng)投資了嗎？”主持人問。
“是的?！泵⒏窨隙ǖ鼗卮?，隨后強(qiáng)調(diào)，他們后來克服了這個(gè)問題。
保持獨(dú)立，并對(duì)每一個(gè)決定負(fù)責(zé)，即便有時(shí)會(huì)事與愿違。這是投資令人成長的關(guān)鍵與魅力——當(dāng)然，看似負(fù)責(zé)的表現(xiàn)下，不排除投資者不愿意“割肉”的心態(tài)。
巴菲特和芒格也是交過學(xué)費(fèi)的。
1987年，巴菲特用7億美金購買了所羅門兄弟公司的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，這家公司是美國政府的主要債券交易商之一。
然而，公司發(fā)行部負(fù)責(zé)人保羅·莫澤爾在兩次競拍中超過規(guī)定上限競標(biāo)國債，將國債囤積起來，借此壓榨手頭“國債”短缺的公司。到1991年5月時(shí)，公司被指控持有國債超過了法律規(guī)定35%的上限，面臨被財(cái)政部取消其競標(biāo)美國國債資格的風(fēng)險(xiǎn)。
公司高層早已知悉莫澤爾的所作所為，但并沒有開除他，也沒有制定任何補(bǔ)救措施。芒格說，這就是“吮拇指”，本來必須采取行動(dòng)的時(shí)候，你卻只是干坐在那兒苦思冥想，這就是浪費(fèi)時(shí)間。
于是，財(cái)政部要求所羅門兄弟公司高層辭職，公司股價(jià)大跌。
在時(shí)任董事長約翰·古弗蘭辭去職務(wù)后，財(cái)政部請(qǐng)巴菲特出任董事長來拯救這家公司，避免金融市場(chǎng)崩潰。離股市開盤只有幾個(gè)小時(shí)前，巴菲特就任了所羅門的臨時(shí)董事會(huì)主席，并選定了新的CEO。上任后，巴菲特重整所羅門兄弟公司的文化，大幅壓縮成本，并到參議院作證所羅門將糾正錯(cuò)誤。在巴菲特筋疲力盡后，所羅門兄弟公司終于逐步好轉(zhuǎn)。
“我不會(huì)因?yàn)槿诵远械揭馔?，也不?huì)花太多時(shí)間感受背叛。我總是低下頭調(diào)整自己去適應(yīng)這類事情。我不喜歡任何成為受害者的感覺，我不是受害者，我是幸存者?！倍嗄旰?，面對(duì)鏡頭，芒格以伯克希爾副董事長的身份表示。
03 穩(wěn)定
在芒格和巴菲特都還是中年人的時(shí)候，他們共同創(chuàng)辦的公司伯克希爾每年都會(huì)舉辦股東大會(huì)，數(shù)萬名參會(huì)者從世界各地趕來聆聽兩位董事的演講。
聚光燈下，巴菲特在麥克風(fēng)前幽默演講，每一個(gè)停頓都被用心記錄，然后不斷傳播，而芒格通常安靜地等待著，并在最后聲音嘶啞地說一句：“我沒有什么可補(bǔ)充的了......”宣告會(huì)議結(jié)束，這也是很長一段時(shí)間，巴菲特的個(gè)人知名度要遠(yuǎn)高于芒格的原因之一。
這與二人的過去有關(guān)。盡管同樣出生在美國內(nèi)布拉斯加州奧馬哈市，但芒格和巴菲特的成長路徑并不完全相同——
芒格家開的是律所，因?yàn)楦赣H生意不錯(cuò)，童年芒格沒受到美國大蕭條的影響，他本人還是位“斜杠青年”，憑借律師的身份，他得以技術(shù)入股了幾家電器公司，又在房地產(chǎn)行業(yè)賺到“第一桶金”后，才在巴菲特的勸說下正式離職進(jìn)入商界。
同樣成長于大蕭條時(shí)期，或許受到了父親因?yàn)殂y行倒閉而失去了工作的影響，巴菲特從小就持有強(qiáng)烈的賺錢欲望，6歲時(shí)兜售批發(fā)來的可口可樂，13歲開始送報(bào)紙，大學(xué)畢業(yè)，他已經(jīng)成為“萬元戶”。
與此同時(shí)，他從10歲開始進(jìn)行股票投資，并投身格雷厄姆門下讀研究生。畢業(yè)后，他在父親的經(jīng)紀(jì)公司做了3年經(jīng)紀(jì)人，又在格雷厄姆的投資公司工作了兩年。格雷厄姆解散了投資公司后，巴菲特回到家鄉(xiāng)創(chuàng)辦了自己的投資公司。
日后來看，律師的經(jīng)歷讓芒格更具警惕性。比如他不愿意站在過于靠前的位置，在《福布斯全球富豪排行榜》中，他的理想位置是100名以后。有一年突破了這個(gè)基線，他不高興了好一陣子。
中國投資人李錄曾記錄了與芒格在機(jī)場(chǎng)偶遇的一幕：
他龐大的身體在過安檢檢測(cè)器的時(shí)候，不知什么原因不斷鳴叫示警。而查理就一次又一次地折返接受安檢，如此折騰半天，好不容易過了安檢，他的飛機(jī)已經(jīng)起飛了?？刹槔硪膊恢?，他抽出隨身攜帶的書籍坐下來閱讀，靜等下一班飛機(jī)。李錄問查理：“你有自己的私人飛機(jī)，伯克希爾也有專機(jī)，你為什么要到商用客機(jī)機(jī)場(chǎng)去經(jīng)受這么多的麻煩呢？”
查理回答：“第一，我一個(gè)人坐專機(jī)太浪費(fèi)油了。第二，我覺得坐商用飛機(jī)更安全?！钡槔硐胝f的真正理由是第三條：“我一輩子想要的就是融入生活，而不希望自己被孤立?！?/p>
作為富豪的芒格，多數(shù)時(shí)候都過著簡樸的生活。比如，他在自己于1954年設(shè)計(jì)的房子里，生活了接近70年，在這里養(yǎng)活了所有的孩子。
相比他那些心系天下的超級(jí)富豪朋友們，他活得更像一個(gè)普通人。由于自己之前已經(jīng)向子女轉(zhuǎn)移了很多財(cái)富，他沒有參加巴菲特和比爾·蓋茨在2010年發(fā)起的“捐贈(zèng)誓言”倡議，因?yàn)檫@項(xiàng)倡議的內(nèi)容是：富豪們會(huì)在有生之年或遺囑中捐贈(zèng)大部分的財(cái)產(chǎn)。芒格認(rèn)為自己已經(jīng)不符合規(guī)定。
芒格對(duì)中國的長期看好，或許也是他在中國大受歡迎的重要原因——他離世的消息，似乎在中文互聯(lián)網(wǎng)引發(fā)的討論更為廣泛。
他多次在公開場(chǎng)合，盛贊中國的明智?！爸袊嗽谶^去30年完成的事業(yè)，是人類歷史上最引矚目的成就之一”。在離世前不久，他參與博客節(jié)目Acquired的錄制時(shí)，還談到，中國經(jīng)濟(jì)未來20年的前景，比幾乎任何其他大型經(jīng)濟(jì)體都要好。中國的頭部企業(yè)更強(qiáng)、更好，而且估值便宜很多。
他特別提到了比亞迪，稱之為“奇跡”。在他看來，王傳福每周工作70個(gè)小時(shí)，智商還非常高，看過其他汽車制造商的零部件就能搞清楚如何制造。
盡管時(shí)常被拿來與巴菲特相提并論，但事實(shí)上，芒格并不熱衷于給年輕人建議。就在這檔播客節(jié)目中，他再次強(qiáng)調(diào)自己不愿意成為什么精神導(dǎo)師，發(fā)表建議時(shí)會(huì)慎重地考慮時(shí)機(jī)和對(duì)象?！笆澜绯錆M欺騙和瘋狂，年輕人越來越難了?！?/p>
不過，這并不妨礙中國的年輕人從這位老人身上獲取力量。在中國，《窮查理寶典》成為影響無數(shù)人的經(jīng)典書籍。這本書收納了芒格的11場(chǎng)演講和發(fā)表過的文章。盡管書名聽起來像心靈雞湯，但很多人表示，這是世界上最實(shí)用的搞錢指南。
李錄在該書的序言中寫道：“查理是一個(gè)完全憑借智慧取得成功的人，這對(duì)于中國的讀書人來講無疑是一個(gè)令人振奮的例子?！?/p>
對(duì)于擅長學(xué)習(xí)的中國人而言，投資邏輯可能會(huì)過時(shí)，人生理念卻是更能跨越時(shí)代與國界的通識(shí)。作為投資大佬的芒格離開了，作為精神導(dǎo)師的芒格卻歷久彌新。
11月29日這天，一位創(chuàng)業(yè)者在朋友圈里轉(zhuǎn)發(fā)了芒格去世的新聞，配上一句芒格語錄：“最重要的不是你摸到什么牌，而是你能不能把手里的牌打好。”
在這個(gè)寒冬，信念或許比什么都重要。