文|雷達財經(jīng)鴻途 莫恩盟
編輯|深海
即將迎來百歲生日的投資大佬查理·芒格，永遠地告別了這個世界。當(dāng)?shù)貢r間11月28日，伯克希爾·哈撒韋向外界官宣了查理·芒格這位投資界傳奇人物離世的消息。消息一出，各界大佬紛紛發(fā)文悼念。
回顧查理·芒格的一生，出生于法律世家的他最早曾從事律師職業(yè)。在朋友的介紹下，芒格與自己一生的摯友及事業(yè)伙伴巴菲特結(jié)識。此后，二人一同幫助伯克希爾·哈撒韋在投資行業(yè)攻城略地。在查理·芒格加入的40多年時間里，伯克希爾·哈撒韋的市值從1000萬美元猛增至近7800億美元，飆漲超過7.8萬倍。
除了在伯克希爾·哈撒韋“輔佐”巴菲特外，查理·芒格還曾是另外一家公司Daily Journal的董事長。直到去年，98歲的芒格才卸下了這家公司的董事長職務(wù)。相比伯克希爾·哈撒韋，這家由芒格掌舵的公司更能體現(xiàn)芒格個人的投資偏好。對于查理·芒格的忠實“信徒”而言，位于奧馬哈的伯克希爾股東會不是“朝見”芒格的唯一“圣地”，Daily Journal的股東大會才更像是芒格的“主場”。
盡管查理·芒格的大部分時間待在美國，但其口中時常提及中國。在一個多月前參與播客首秀時，芒格表態(tài)稱，中國經(jīng)濟在未來20年內(nèi)的前景，比幾乎任何其他大型經(jīng)濟體都要好。其次，中國的龍頭公司比其他任何地方的龍頭企業(yè)都要更優(yōu)秀、更強，并且它們的價格要便宜得多。所以很自然地，自己愿意在投資組合中承擔(dān)一些“中國風(fēng)險”。
從過往的投資足跡來看，芒格的確十分看好在中國的投資機會。伯克希爾·哈撒韋從中石油的投資中獲得了7倍的回報，芒格更是盛贊比亞迪是他迄今為止最喜歡的股票。而在更突顯芒格個人投資意志的Daily Journal最新的持倉名單中，4個標的里擁有中國背景的阿里巴巴占據(jù)寶貴一席。
投資界巨星隕落，99歲“投資大師”芒格離世
此前的很長一段時間里，在被外界譽為“投資界朝圣大會”的伯克希爾·哈撒韋股東大會上，“股神”沃倫·巴菲特的身旁始終坐著一位滿頭銀發(fā)的老人，而這位老人的名字叫做查理·芒格。
即便已是99歲高齡，查理·芒格仍在今年5月出席了伯克希爾·哈撒韋的年度股東大會。2024年1月1日，原本是查理·芒格的百歲生日。但還未等到這一天的到來，查理·芒格的人生卻徹底畫上了句號。
當(dāng)?shù)貢r間11月28日，伯克希爾·哈撒韋在其子公司美國商業(yè)資訊網(wǎng)站上發(fā)布聲明，公司副主席查理·芒格的家人幾分鐘前告知公司，查理·芒格于當(dāng)天早上在加州的一家醫(yī)院安詳去世，享年99歲。查理·芒格家人將按照他的指示處理所有事務(wù)。
對于最佳拍檔的離世，伯克希爾·哈撒韋哈撒韋公司首席執(zhí)行官巴菲特表示，“如果沒有查理的靈感、智慧和參與，伯克希爾·哈撒韋哈撒韋公司不可能發(fā)展到現(xiàn)在的地位。”
盡管與巴菲特相比，查理·芒格在全球的名氣要稍遜一籌，但查理·芒格有足夠的資格擔(dān)當(dāng)?shù)闷稹巴顿Y大師”這一稱號。他被外界視為是沃倫·巴菲特的黃金搭檔，更是被不少人送上“幕后智囊”和“最后的秘密武器”的稱號。
在部分人看來，與其個人的知名度相比，查理·芒格的智慧、價值和貢獻被嚴重低估。就連昔日的世界首富比爾·蓋茨也曾表示，“如果沒有查理·芒格的輔佐，巴菲特恐怕很難做得這么好”。
此次芒格突然離世的消息釋出后，讓全球投資界為之一震，各界大佬也紛紛發(fā)文悼念。蘋果CEO蒂姆·庫克在社交平臺上發(fā)文稱，查理·芒格是一位商業(yè)巨頭和對周圍世界的敏銳觀察者，他幫助建立了一個美國機構(gòu)，并通過他的智慧和洞察力激勵了一代領(lǐng)導(dǎo)人。人們將會非常懷念他。
而被網(wǎng)友稱為“中國巴菲特”的段永平，也在社交平臺上發(fā)文表示：“去年4月30日股東大會后同桌吃的晚飯，那么好的狀態(tài)，想著100歲應(yīng)該大概率了，真不知道能說啥?！?/p>
查理·芒格的故事要從上個世紀說起，1924年新年的第一天，查理·芒格在美國內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市出生。據(jù)了解，查理·芒格的父親是一位律師，祖父則是一名聯(lián)邦法官。在擁有這樣背景的家庭中出生，查理·芒格幼時的成長環(huán)境還算不錯。
年輕時的查理·芒格熱愛閱讀、廣泛涉獵各種學(xué)科，歷史、科學(xué)、哲學(xué)、文學(xué)等領(lǐng)域的內(nèi)容都對查理·芒格有著極強的吸引力，而早年從各種書籍中所汲取的智慧和哲理，或為查理·芒格日后的投資生涯埋好了伏筆。
1942年，查理·芒格高中畢業(yè)后進入密歇根大學(xué)安娜堡分校，開始鉆研數(shù)學(xué)。太平洋戰(zhàn)爭爆發(fā)后，查理·芒格還曾應(yīng)征入伍，成為了一名美國陸軍氣象分析員。戰(zhàn)爭結(jié)束之后，查理·芒格重新回到校園。
不過，再次拿起書本的查理·芒格，不再專攻數(shù)學(xué)而是轉(zhuǎn)投法律。等到20多歲，查理·芒格以優(yōu)異的成績從哈佛大學(xué)法學(xué)院畢業(yè)。畢業(yè)之后，查理·芒格進入加州法院成為了一名律師。
在談到前述抉擇時，查理·芒格曾直言，這并不是其做過的最明智的決定，“我進入了法律界，是因為我不想當(dāng)外科醫(yī)生，不想當(dāng)其他醫(yī)生，也不想當(dāng)大學(xué)教授。我最終只剩下一條路，就是沿著家族的事業(yè)路徑走下去”。
由于家中孩子太多，養(yǎng)育孩子的負擔(dān)壓在了查理·芒格的身上，后續(xù)查理·芒格與合伙人成立了屬于自己的律師事務(wù)所，并在工作之余開始進行一些投資。三年后，查理·芒格又成立了一家公司開始涉足房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，并賺到了人生中的第一桶金——140萬美元。
巴菲特與芒格：當(dāng)代投資界的伯牙子期
而查理·芒格命運的齒輪，在其與巴菲特相識后開始了瘋狂的轉(zhuǎn)動。巧合的是，巴菲特也在查理·芒格出生的奧馬哈長大。而這個地點還有一個特殊的意義，那便是伯克希爾·哈撒韋公司總部的所在地。在巴菲特的眼中，奧馬哈是一處更能使人心智健全的地方，這里沒有紐約的繁華和刺激，有助于做出更明智的投資決策。
1959年，35歲的查理·芒格與比自己小6歲的巴菲特因一場葬禮相識，從此二人便結(jié)下了超過半個世紀的友情。彼時，因為父親的離世，查理·芒格從洛杉磯趕回老家處理父親葬禮事宜。在奧馬哈的一個俱樂部里，查理·芒格和巴菲特經(jīng)戴維斯介紹首次見面相識。
盡管此次會面是查理·芒格和巴菲特第一次見面，但二人身上的共同點以及各自對投資的見解讓彼此一見如故。此次短暫的見面分別之后，兩人始終保持著聯(lián)系。查理·芒格回到加州后，巴菲特每天都和他通電話，有時一通電話倆人一打就是好幾個小時。電話里說不完的話，還要寫在信里，最長的一封信甚至足足有9頁紙。
事實上，巴菲特很早便向查理·芒格拋出了橄欖枝，有意拉攏其跟自己一起搞投資，但二人初期暫未在投資界開啟一同征戰(zhàn)的旅程，而是各自為戰(zhàn)。1962年，查理·芒格用賺來的錢與一個撲克牌友合伙成立了一家證券公司——惠勒·芒格公司。同期，巴菲特則買下了一家瀕臨破產(chǎn)的紡織廠——伯克希爾·哈撒韋。
自成立到1972年的時間里，惠勒·芒格這家公司的年均收益率達到28.3%，查理·芒格用實績證明了自己在投資領(lǐng)域的天賦。在嘗到投資賺錢的“快感”后，查理·芒格逐漸從原來的主業(yè)中抽出身來，開始專心從事投資業(yè)務(wù)。
然而，時間轉(zhuǎn)眼來到了上個世紀的七十年代，美國股市在這一時期陷入了一陣狂熱。彼時，在自己的股票還在上漲的情況下，巴菲特忍痛解散了全部合伙公司，進而逃脫了那場全球股災(zāi)。而查理·芒格的公司卻沒能幸免，1973年、1974年，查理·芒格的公司連續(xù)兩年出現(xiàn)30%以上的虧損，將公司前11年一半多的盈利賠了進去。
盡管查理·芒格頂住壓力堅持持股不動，在1975年終于迎來75%的盈利反彈，但經(jīng)歷了這么一場危機之后，查理·芒格決定不再單打獨斗。于是，查理·芒格在1975年清算了自己的合伙公司，將資金投入到了巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司中。
自1978年起，查理·芒格開始擔(dān)任伯克希爾·哈撒韋公司的副主席。除了在伯克希爾·哈撒韋擔(dān)任高管外，查理·芒格還是該公司的大股東。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月2日，查理·芒格持有的股票價值約為21億美元。
在巴菲特和查理·芒格的帶領(lǐng)下，伯克希爾·哈撒韋在投資行業(yè)大展拳腳，其從一家瀕臨倒閉的紡織廠發(fā)展為了如今在全球首屈一指的投資巨頭。而在過去的40多年時間里，查理·芒格和巴菲特還聯(lián)手創(chuàng)造了有史以來最優(yōu)秀的投資紀錄——伯克希爾·哈撒韋公司的股票賬面價值一度以年均20.3%的復(fù)合收益率書寫著新的投資神話。
據(jù)了解，伯克希爾·哈撒韋的投資主要是以長線投資為主，比如其投資華盛頓郵報、可口可樂、富國銀行的時間可以十年為單位計。而查理·芒格的投資風(fēng)格除了信奉價值投資外，還受到20世紀初美國經(jīng)濟學(xué)家費雪的影響，即持有股票的數(shù)量少而精，并把自己投資的公司研究透。
事實上，巴菲特和查理·芒格不僅是事業(yè)上的黃金搭檔，更是一對惺惺相惜的摯友。查理·芒格曾評價巴菲特，“在過去近50年的投資長跑中，他始終表現(xiàn)出超人的聰穎和年輕人般且與日俱增的活力。”而巴菲特也曾盛贊查理·芒格，“他是我遇到過的最聰明、最優(yōu)秀的人”，還表示“我們的想法如此相似，簡直令人毛骨悚然”。
在巴菲特看來，“查理·芒格給了我一個人可以送給別人的終極禮物。他讓我成為了一個比其他人更好的人……隨著時間的推移，他給了我很多好建議……因為查理·芒格，我過上了更好的生活”。
不久前伯克希爾·哈撒韋公布的財報顯示，今年第三季度，公司錄得營收932.1億美元，較去年同期相比實現(xiàn)21%的增長。但公司該季度的凈虧損卻擴大到了127.7億美元，這是公司今年來首度季報虧損。不過，得益于上半年蘋果股價的持續(xù)上漲，伯克希爾哈撒韋前三季度仍實現(xiàn)盈利586.5億美元，遠好于去年同期408.4億美元的虧損。
查理·芒格與中國的投資緣分
去年5月，查理·芒格獲得連任伯克希爾·哈撒韋公司的副主席。直到此次去世前，查理·芒格仍在伯克希爾·哈撒韋哈撒韋公司擔(dān)任副主席一職，并幫助巴菲特做出重大的投資決策。
不過，除了為伯克希爾·哈撒韋效力外，查理·芒格還是另外一家公司Daily Journal的董事長。自1977年開始，查理·芒格便開始擔(dān)任這家媒體出版以及軟件供應(yīng)公司的董事會主席，并負責(zé)管理公司的投資組合，至今已經(jīng)45年。不過，Daily Journal的投資組合與伯克希爾·哈撒韋公司并無直接關(guān)聯(lián)，但其中也有同時投資一家公司股票的情況，比如美國銀行。
直到去年3月，在Daily Journal工作45年后，查理·芒格宣布將卸任公司董事長一職。查理·芒格還提出，其將向公司捐贈100萬美元的股票，并將繼續(xù)擔(dān)任公司董事。彼時，查理·芒格在聲明中表示，自己捐贈股票的決定是為了“反映對現(xiàn)有團隊和新上任的斯蒂文的領(lǐng)導(dǎo)力的信心”。
而查理·芒格被不少國人所熟知，除了其可以稱得上是傳奇般的投資人生外，還包括其與中國企業(yè)之間的一些淵源。雷達財經(jīng)注意到，在許多公開場合中，查理·芒格曾不止一次地提到中國。
在去年2月舉行的Daily Journal股東會上，查理·芒格曾表示，“中國是一個非?，F(xiàn)代化的國家，他人口數(shù)量龐大，在過去的30年里有巨大的發(fā)展。我們對中國企業(yè)做了很多投資，因為這樣我們可以獲得更高收益。一些中國企業(yè)的內(nèi)在價值比美國相應(yīng)的企業(yè)更高”。
當(dāng)被問及中美關(guān)系相關(guān)話題時，查理·芒格說他希望中國和美國能相處得更好。在查理·芒格看來，中國經(jīng)濟增長更強勁，有很多有競爭力的企業(yè)，很多價格也很便宜，所以他才會決定投資中國。
查理·芒格還表示，“就跟很多其他聰明人一樣，巴菲特喜歡在他自己感到放心的領(lǐng)域投資，出于一些原因，對于中國，我的放心程度比他更勝一籌”。
而查理·芒格及其公司對于中國企業(yè)的看好，并不僅僅停留在口頭之上。2002年至2003年期間，伯克希爾·哈撒韋公司連續(xù)投入4.88億美元，買入當(dāng)時在香港上市的中石油1.3%的股份。到2007年下半年，巴菲特以40億美元的價格將中國石油股票盡數(shù)拋售，獲得大約700%的超額收益。
在今年2月的一次訪談中，查理·芒格曾毫不掩飾自己對于比亞迪的喜愛，查理·芒格稱比亞迪是他迄今為止最喜歡的股票。查理·芒格甚至還表示，在伯克希爾·哈撒韋工作的這些年，自己沒有進行過能夠比肩投資比亞迪的操作。
而對于伯克希爾·哈撒韋而言，其也從比亞迪身上獲得了不菲的回報。雷達財經(jīng)了解到，自2008年起，伯克希爾·哈撒韋便開始對比亞迪進行押注。當(dāng)年9月，巴菲特與比亞迪簽署協(xié)議，以每股8港元的價格認購比亞迪2.25億股的股份，這筆認購價值高達18億港元。
此后十余年的時間里，不論比亞迪在二級市場的表現(xiàn)或跌或漲，巴菲特在入股比亞迪幾乎一直重倉著比亞迪。不過，隨著比亞迪的股價越來越高，伯克希爾·哈撒韋過去一年卻多次減持比亞迪的股份。
盡管伯克希爾·哈撒韋對比亞迪進行了多番減持，但查理·芒格在一個多月前參與播客首秀時仍表達了自己對于比亞迪的看好。查理·芒格稱比亞迪是一筆巨大的財富，因為這個公司聚集很多有才華的人，解決了電動汽車在電動機、加速、剎車等方面的所有問題。
在提到比亞迪創(chuàng)始人王傳福時，查理·芒格也是不吝贊美之詞，“這個家伙（王傳福）王傳福是個天才。他有工程學(xué)博士學(xué)位，當(dāng)他看到別人的零件后，他可以制造出來，早上看看，下午看看，他就可以做出來了。我從未見過這樣的人，他是一個天生的工程師，是一個能把一切都做出來的那種生產(chǎn)型管理者?！?/p>
在今年的Daily Journal股東大會上，芒格也曾透露，“沒有任何一家企業(yè)投資回報率能超過比亞迪，我們在比亞迪的投資到現(xiàn)在價值約80億或90億美元。這是一個相當(dāng)不錯的回報率。我們不能總遇到這樣的事情，可能一輩子也就遇到一次，這種事情真的很難遇到”。
今年10月，Daily Journal交出了查理·芒格生前最后一份美股持倉名單。由于Daily Journal是查理·芒格自己獨立控制的投資公司，所以Daily Journal在投資上受巴菲特的直接影響不大，更能反映出查理·芒格本人的投資偏好。
據(jù)Daily Journal遞交的這份材料顯示，截至第三季度末，Daily Journal只持有四個標的，合計市值約1.58億美元。這四個標的除了富國銀行、美國銀行、美國合眾銀行外，阿里巴巴也赫然在列。
查理·芒格認為，阿里巴巴是世界上最好的公司之一，它在中國的互聯(lián)網(wǎng)零售方面占據(jù)非常重要的地位，具有很強的市場競爭力。但查理·芒格也承認，自己可能是被電商模式震驚了，之前過高地估計了阿里巴巴的回報率。
據(jù)查理·芒格此前透露，他的大部分財富主要來自四項投資，分別為伯克希爾·哈撒韋、零售商好市多（Costco）、他在喜馬拉雅資本管理的一只基金的投資，以及在加州和新澤西擁有公寓樓的房地產(chǎn)企業(yè)阿夫頓地產(chǎn)（Afton Properties）的投資。
得益于多年在投資行業(yè)的打拼，查理·芒格早已晉升為億萬富翁。根據(jù)福布斯的數(shù)據(jù)，截至11月28日，查理·芒格的身家高達26 億美元。除了投資之外，查理·芒格還是一位慈善家。他通過伯克希爾·哈撒韋公司的慈善基金會支持各種社會公益項目，包括教育、醫(yī)療、文化和科學(xué)研究等。
談到自己這一生在世界上留下的印記時，查理·芒格曾表示，“我希望我留下的遺產(chǎn)是一種更不屈不撓的決心，去發(fā)展和運用我所說的非同尋常的感覺?！?/p>
有市場人士感慨，盡管查理·芒格的生命永遠地停留在了11月28日，但查理·芒格的思維方式和投資策略終將影響越來越多的人。