2023年11月29日，兩市延續(xù)震蕩，滬深三大指數(shù)齊綠，近期強勢的北證50指數(shù)大跌7.32%。資金面上，兩市成交額7750億元，與昨日近乎持平。外資方面，在人民幣升破7.12關(guān)口背景下，外資仍大舉流出50.80億元。

整體看，今日市場亮點較少，滬指再臨3000點考驗，投資者心態(tài)也再度面臨考驗。此時不如學習下傳奇投資人查理·芒格，看看這位投資大師是怎么面對回撤的。

查理·芒格認為，損失是不可避免的。相反應(yīng)該專注于確保沒有把自己會被迫賣出的境地。如果你知道股票曾經(jīng)跌幅超過50%，這種情況無疑將來還會發(fā)生，請確保你未來能面對和承擔這樣的情況。學會承受損失，你需要有耐心、守紀以及即使遭受損失和身處逆境也不會瘋掉的能力。

說回盤面，輪動行情持續(xù)演繹，昨日大漲的汽車產(chǎn)業(yè)鏈降溫，煤炭、黃金、預(yù)制菜等概念逆市活躍。在吃喝主題帶動下，食品ETF（515710）頑強收平。

電子ETF（515260）、科技ETF（515000）在半導體及“OLED”影響下，近期表現(xiàn)強勢，今日兩只ETF均小幅收跌，表現(xiàn)強于大盤。

圖片來源：Wind，截至2023年11月29日

值得一提的是，今日國防軍工ETF（512810）午后突現(xiàn)異常放量，區(qū)間伴隨較為明顯的溢價交易，全天成交額1.53億元，這種一般表示或有資金大舉買入。

圖片來源：Wind，截至2023年11月29日

中郵證券認為，在海內(nèi)外多種因素都有望迎來改善的情況下，后續(xù)市場行情或偏向樂觀。配置方面，建議關(guān)注受益于政策刺激加碼和三大工程提速的地產(chǎn)鏈；科技板塊的投資機會，包括受益于華為催化且周期有望見底的半導體和消費電子；行業(yè)景氣度高且受益于華為汽車、智能駕駛等催化的汽車鏈以及估值處于低位且受流感、支原體肺炎等催化的醫(yī)藥生物板塊。

【ETF全知道熱點盤點】今日重點聊聊食品、國防軍工這2個板塊主題的交易和基本面情況。

一、白酒產(chǎn)量回暖，機構(gòu)稱“看好明年”！食品ETF（515710）尾盤溢價飆升！近4日吸金超千萬

連跌三日后，吃喝板塊今日終于止跌。從日內(nèi)走勢來看，頗為曲折：反映吃喝板塊整體表現(xiàn)的食品ETF（515710）盤初一度下挫逾1%，觸底反彈后持續(xù)在水面下方震蕩，尾盤再發(fā)力，收盤場內(nèi)價格收平。

值得關(guān)注的是，食品ETF（515710）全天溢價頻現(xiàn)，尾盤溢價突然飆升，收盤仍達0.19%，反映買盤資金相對強勢。而此前4日，食品ETF（515710）連續(xù)獲資金凈申購，金額合計1135萬元；時間拉長到10日來看，食品ETF（515710）累計吸金近2200萬元。

圖片來源：Wind，截至2023年11月29日

成份股表現(xiàn)上，超7成成份股飄綠，核心龍頭股貴州茅臺收漲0.32%力挽狂瀾，山西汾酒漲1.28%；其余權(quán)重股如五糧液、伊利股份、瀘州老窖等悉數(shù)收跌。

圖片來源：Wind，截至2023年11月29日

對于在吃喝板塊占據(jù)高權(quán)重的白酒板塊，消息面上，根據(jù)有關(guān)部門公布，2023年1-10月白酒行業(yè)產(chǎn)量跌幅再收窄，規(guī)模以上白酒企業(yè)白酒（折65度，商品量）產(chǎn)量達347.8萬千升，同比下滑7.7%，較1-9月累計同比下滑數(shù)據(jù)收窄1.3個百分點。

此外，9月規(guī)模以上白酒企業(yè)單月產(chǎn)量同比增長12.6%，同比轉(zhuǎn)正。10月單月規(guī)模以上白酒企業(yè)產(chǎn)量同比增長2.5%，繼續(xù)保持正增長。

產(chǎn)量的回暖直接代表行業(yè)內(nèi)企業(yè)對明年白酒消費態(tài)度的轉(zhuǎn)變。隨著經(jīng)濟的持續(xù)復蘇，酒類消費或?qū)⒊掷m(xù)回暖。東興證券表示，看好明年白酒消費的整體恢復，短期關(guān)注春節(jié)備貨情況，長期看好經(jīng)濟復蘇下白酒企業(yè)經(jīng)營景氣的回升。

大眾品方面，根據(jù)東方證券最新研報，基本面表現(xiàn)看，需求端2023年盡管復蘇節(jié)奏有所波動，但整體弱復蘇態(tài)勢延續(xù)，結(jié)構(gòu)上餐飲修復斜率更高；盈利端行業(yè)內(nèi)部分原料成本下降、疊加企業(yè)主動控費，行業(yè)壓力有所減小，2023Q3板塊盈利改善超預(yù)期。

策略上，東方證券表示，站在當下時間點，建議把握三條主線：1）景氣度向上、受益于產(chǎn)品渠道/產(chǎn)業(yè)趨勢紅利以及個股改革效果有望持續(xù)顯現(xiàn)的公司；2）防御性角度，建議布局低估值改善標的；3）中長期維度，建議關(guān)注競爭力強、賽道競爭格局清晰的標的戰(zhàn)略性布局機會。

尤為值得一提的是，吃喝板塊當前估值水平已處于階段底部區(qū)間。截至11月28日，食品ETF（515710）跟蹤的細分食品指數(shù)PE估值26.78倍，處于近10年25.39%分位點，即低于近10年來逾74%的時間區(qū)間，估值性價比尤為突出，中長期配置窗口或已打開。

圖片來源：Wind，截至2023年11月29日

公開數(shù)據(jù)顯示，食品ETF（515710）跟蹤中證細分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，超6成倉位布局白酒，近4成倉位布局飲料乳品、調(diào)味、啤酒等板塊，貴州茅臺為第一大權(quán)重股，最新權(quán)重占比超16%！

二、資金尾盤突襲？國防軍工ETF（512810）成交激增166％，行業(yè)復蘇積極因素漸次出現(xiàn)

今日，國防軍工板塊表現(xiàn)較為頑強，多數(shù)時候在水位線以上震蕩，尾盤震蕩翻綠，中證軍工指數(shù)收跌0.43%。成份股中，中瓷電子逆市大漲6.40%，新勁剛、睿創(chuàng)微納、四創(chuàng)電子、新雷能等股均漲超1%。

場內(nèi)ETF方面，市場代表性的國防軍工ETF（512810）早盤探底回升，午后下行翻綠，場內(nèi)價格收跌0.36%。

值得注意的是，午后下行區(qū)間，國防軍工ETF（512810）成交突然放量，全日成交額高達1.53億元，較昨日激增166%，放量區(qū)間伴隨溢價交易，或顯示有資金突襲買入。

圖片來源：Wind，截至2023年11月29日

此外，從日K線圖上看，國防軍工ETF日線已三連陽，此前7-10月罕見連續(xù)4個月收陰，當前時點板塊底部反轉(zhuǎn)概率提升。

圖片來源：Wind，截至2023年11月29日

1、行業(yè)需求或?qū)⒅鸩綇吞K

從基本面上看，四季度為全年軍工交付旺季，行業(yè)復蘇的積極因素有望不斷出現(xiàn)。近期多家國防軍工企業(yè)發(fā)布公告披露訂單合同：

10月25日，亞光科技收到特殊機構(gòu)客戶2.5億元訂單。

11月17日，天和防務(wù)子公司收到1.3億元低空防控裝備訂單。

11月24日，新勁剛獲得3.25億元采購合同，同期，廣聯(lián)航空獲得5.1億元機身壁板組件裝配生產(chǎn)線訂單。

根據(jù)中信建投分析，10月以來，軍工企業(yè)陸續(xù)披露收到訂貨合同，同時全軍裝備采購信息網(wǎng)公告和需求同比環(huán)比均有明顯改善。

軍工行業(yè)體系格局持續(xù)演變，或?qū)π袠I(yè)產(chǎn)生深遠影響，合規(guī)性、性價比、通用化成為市場競爭的關(guān)鍵要素，供給側(cè)出清或?qū)⑻嵘袠I(yè)集中度，頭部央國企更為受益。

廣發(fā)證券也表示，確定性與成長性溢價漸強，板塊改善趨勢不變，近期市場底部彈性品種以及部分白馬股關(guān)注度提升。確定性溢價層面，廣發(fā)強調(diào)板塊持續(xù)改善趨勢不變。成長性溢價伴隨新質(zhì)新域領(lǐng)域發(fā)展，持續(xù)獲得較高關(guān)注。

2、板塊估值仍處歷史低位

2022年初以來中證軍工指數(shù)累計下跌32.39%，今年7月至10月更是罕見連跌4月，板塊估值得以充分消化。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)，目前中證軍工指數(shù)PE值為51.70倍，處于7.48%歷史低位，配置時機或已現(xiàn)。

圖片來源：Wind，截至2023年11月29日

而且，當下國防軍工板塊正處于景氣切換的關(guān)鍵節(jié)點，隨著后續(xù)采購預(yù)期逐步明朗、國企改革深入等，低估值與景氣度兼?zhèn)涞膰儡姽ぐ鍓K有望迎來估值修復行情。

公開資料顯示，國防軍工ETF（512810）標的指數(shù)（中證軍工指數(shù)）成份股全面覆蓋79只國防軍工領(lǐng)域的細分龍頭，是一鍵投資A股軍工核心資產(chǎn)的利器。相較其他資產(chǎn)，國防軍工行業(yè)內(nèi)循環(huán)程度高，經(jīng)營韌性強，軍民融合前景廣闊，當前國企改革如火如荼，且板塊估值仍處歷史低位，具備長期投資價值。

圖片、數(shù)據(jù)來源：滬深交易所、Wind、華寶基金等，截至2023.11.29。

風險提示：電子ETF被動跟蹤中證電子50指數(shù)，該指數(shù)基日為2008.12.31，發(fā)布于2009.07.22；科技ETF被動跟蹤中證科技龍頭指數(shù)，該指數(shù)基日為2012.6.29，發(fā)布于2019.3.20；食品ETF被動跟蹤中證細分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.4.11；國防軍工ETF被動跟蹤中證軍工指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.12.26。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和本基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任。投資人應(yīng)當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。基金過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)！根據(jù)基金管理人的評估，電子ETF、科技ETF、食品ETF、國防軍工ETF風險等級均為R3-中風險。銷售機構(gòu)（包括基金管理人直銷機構(gòu)和其他銷售機構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對本基金進行風險評價，投資者應(yīng)及時關(guān)注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構(gòu)關(guān)于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風險等級評價結(jié)果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風險承受能力謹慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔風險。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y需謹慎。