界面新聞?dòng)浾?| 藍(lán)麗琦

家居企業(yè)正加大在海外的業(yè)務(wù)布局。

11月27日，浙江寧波企業(yè)樂歌股份（300729.SZ）就投資建設(shè)美國(guó)海外倉(cāng)一事回復(fù)深交所問詢，同時(shí)披露了更多海外倉(cāng)業(yè)務(wù)細(xì)則。

今年6月末，樂歌首次披露了擬向35位特定對(duì)象（包含公司實(shí)控人、董事長(zhǎng)項(xiàng)樂宏在內(nèi)）發(fā)行股票的預(yù)案。公告顯示，樂歌計(jì)劃募資5億元，其中4億元用于美國(guó)佐治亞州Ellabell的海外倉(cāng)項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱“佐治亞州海外倉(cāng)”），1億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

此次發(fā)行的股票數(shù)量不超過9335.7591萬股（含本數(shù)），且不超過本次發(fā)行前公司總股本的30%。

需要關(guān)注的是，在35位特定對(duì)象中，項(xiàng)樂宏擬以不低于3000萬元、不超過5000萬元的現(xiàn)金，認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行的股票。截至2023年9 月，項(xiàng)樂宏與其妻子姜藝通過直接或間接持有樂歌48.37%的股票，為樂歌的共同實(shí)際控制人。

公共海外倉(cāng)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比已超過兩成

界面新聞曾報(bào)道，因出售了位于加利福尼亞州6075 Lance Dr, Riverside, CA 92507的海外倉(cāng)（以下簡(jiǎn)稱“加利福尼亞海外倉(cāng)”）增加了收益3.55億元，導(dǎo)致2023年一季度凈利達(dá)到3.91億元，比去年一整年還多。

也基于此，樂歌的海外倉(cāng)業(yè)務(wù)成為資本市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)。樂歌在2020年較早地在海外購(gòu)地布局海外倉(cāng)，在資產(chǎn)增值的同時(shí)，還可以通過向國(guó)內(nèi)跨境出海企業(yè)提供倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)拓展業(yè)務(wù)收入。

樂歌最新發(fā)布的募資公告顯示，2021年、2022年和2023年1至9月，樂歌的公共海外倉(cāng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入分別為1.71億元、4.88億元、5.86億元。

財(cái)報(bào)顯示，樂歌2023前三季度實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收26.85億元，同比增長(zhǎng)16.14%；歸母凈利潤(rùn)5.17億元，同比大增226.4%。

從最新披露的數(shù)據(jù)來看，2023年前三季度海外倉(cāng)業(yè)務(wù)的收入已經(jīng)超過2022全年，且占公司總營(yíng)收超過兩成。

其中，樂歌披露2021年以來海外倉(cāng)業(yè)務(wù)持續(xù)合作的客戶共有89家，在上述三個(gè)報(bào)告期內(nèi)分別貢獻(xiàn)收入1.54億元、3.45億元、3.5億元，分別占當(dāng)期海外倉(cāng)業(yè)務(wù)收入的九成、七成、六成。舊客戶的占比持續(xù)下降，意味著新客戶增多。

此外，樂歌也透露，目前與FedEx、UPS、GLS、DHL 等快遞服務(wù)商的合同級(jí)別高，議價(jià)能力強(qiáng)。

此次計(jì)劃募資建設(shè)的佐治亞州海外倉(cāng)，位處美國(guó)東部，預(yù)計(jì)建成面積9.33萬平方米，貨物處理量超200萬件。

樂歌強(qiáng)調(diào)，此次項(xiàng)目的倉(cāng)儲(chǔ)面積，較現(xiàn)有運(yùn)營(yíng)中的公共海外倉(cāng)倉(cāng)儲(chǔ)面積增加40.08%。

截止2023年9月，樂歌在美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、日本共計(jì)有13個(gè)海外倉(cāng)，面積28.82 萬平方米。其中，美國(guó)的10個(gè)倉(cāng)庫全部用于公共海外倉(cāng)業(yè)務(wù)，共計(jì)26.95萬平方米。

樂歌預(yù)測(cè)，該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，已建成并成熟運(yùn)營(yíng)的美國(guó)公共海外倉(cāng)總面積將達(dá)約33.93萬平方米，其中美西加利福尼亞州2個(gè)倉(cāng)庫共計(jì)21.34萬平方米，美東佐治亞州和佛羅里達(dá)州2個(gè)倉(cāng)庫共計(jì)12.59萬平方米，年貨物處理能力合計(jì)超700萬件。

反映到業(yè)績(jī)層面，樂歌預(yù)測(cè)項(xiàng)目建設(shè)完工并達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)未來每年新增的折舊攤銷金額為1716.49 萬元，進(jìn)入成熟狀態(tài)運(yùn)營(yíng)后每年新增營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為6.58億元、7186.54萬元。

從樂歌預(yù)測(cè)的時(shí)間軸線來看，公司認(rèn)定的成熟狀態(tài)的時(shí)間線為項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后的第三年。但樂歌也表示，相關(guān)業(yè)績(jī)測(cè)算不構(gòu)成公司對(duì)投資者的盈利預(yù)測(cè)和實(shí)質(zhì)承諾。

加入兒童升降桌賽道

作為一家主營(yíng)業(yè)務(wù)為升降桌的外銷企業(yè)，樂歌股份是為數(shù)不多開拓海外倉(cāng)業(yè)務(wù)的家居企業(yè)。

在樂歌已披露的數(shù)據(jù)中，2020年至2021年，都處于樂歌主營(yíng)業(yè)務(wù)的高增長(zhǎng)階段。財(cái)報(bào)顯示，樂歌2020年的人體工學(xué)行業(yè)收入增長(zhǎng)接近一倍，2021年則增長(zhǎng)過半。

樂歌的人體工學(xué)業(yè)務(wù)包括升降桌、電動(dòng)床、辦公椅、升降工作臺(tái)、健身車等產(chǎn)品，其中，樂歌的桌椅產(chǎn)品更強(qiáng)調(diào)學(xué)習(xí)、工作的用途。但業(yè)內(nèi)人士透露，樂歌股份在近兩年投入了兒童家具賽道的升降桌。

兒童升降桌和成人升降桌的產(chǎn)品在使用場(chǎng)景、所需材料都有較大的差別，前者所需要的用材更環(huán)保，外觀更偏向幼兒審美，且功能使用的門檻需要更加簡(jiǎn)單、無攻擊性。從用材和設(shè)計(jì)上，也導(dǎo)致了兒童升降桌產(chǎn)品會(huì)更貴。

在樂歌的天貓旗艦店中，帶有“兒童”字眼宣傳的升降桌產(chǎn)品也僅有4張，產(chǎn)品價(jià)位最低為3000元，最高為6000元。但其店鋪?zhàn)畋阋说囊惶咨底纼r(jià)格在1000元出頭。

一家從線上渠道起家的國(guó)產(chǎn)兒童升降桌品牌告訴界面新聞，目前行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不明確，但市場(chǎng)需求、前景明朗，如今樂歌成為友商，希望與其共同推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。該品牌的產(chǎn)品單價(jià)更高，基礎(chǔ)款的兒童升降桌價(jià)位均在5000元以上。

作為兒童升降桌的高端品牌，來自德國(guó)的moll成立已經(jīng)超過一百年，在廣州羅浮宮家居店內(nèi)產(chǎn)品的最低價(jià)位為9000千元。

從樂歌的產(chǎn)品拓展來看，公司想要做大而全的升降桌行業(yè)。從各種營(yíng)銷手段來看，近幾年樂歌也在加大國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的投入。上述提到樂歌主營(yíng)業(yè)務(wù)的高增長(zhǎng)階段，同時(shí)也是公司國(guó)內(nèi)市場(chǎng)連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)25%以上增長(zhǎng)的時(shí)期。

但除去這些“好消息”以外，樂歌面臨著家具業(yè)務(wù)“原地踏步”的風(fēng)險(xiǎn)。界面新聞曾報(bào)道，樂歌披露的2022年報(bào)家具產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.18億元，同比上漲0.67%，占比84.72%。

也許，兒童升降桌、海外倉(cāng)業(yè)務(wù)均為公司尋覓的新增長(zhǎng)賽道。資本市場(chǎng)對(duì)這家家居企業(yè)的期待也遠(yuǎn)不止于此。

截止11月28日收盤，樂歌股份報(bào)價(jià)14.7元/股，當(dāng)日漲幅1.45%，總市值約45.91億元。