吃喝板塊再現(xiàn)大幅調(diào)整。2023年11月27日，吃喝板塊低開低走，反映板塊整體表現(xiàn)的食品ETF（515710）早盤場內(nèi)價格一度跌逾2%，午后跌幅有所收窄，截至目前跌逾1.7%。

成份股方面，截至目前，貴州茅臺跌近1%，五糧液、瀘州老窖跌超2%，山西汾酒、洋河股份、古井貢酒均跌逾1%。乳品、調(diào)味品、食品加工等細分板塊亦不振，伊利股份、海天味業(yè)跌逾1%，三全食品跌逾3%。

值得關(guān)注度是，吃喝板塊走低區(qū)間，食品ETF（515710）場內(nèi)持續(xù)溢價交易，反映買盤資金相對較強。而過去一周（11月20日-24日），食品ETF（515710）多日獲資金凈申購，單周吸金合計超1500萬元。

圖片來源：Wind，截至2023年11月27日

【10月白酒線上銷售亮眼】

實際上，根據(jù)10月三大電商平臺淘系、京東、拼多多線上銷售數(shù)據(jù)，白酒線上銷售總體表現(xiàn)亮眼。10月白酒線上銷售額同比增速上行，銷售額81.25億元，同比上升202.24%，較9月增速80.79%大幅提升。

萬聯(lián)證券指出主要原因一是經(jīng)濟復(fù)蘇，消費市場逐步恢復(fù)活力；二是主要酒企加大線上渠道投放力度；三是雙節(jié)帶動宴請、商務(wù)需求，酒企加大促銷力度。

當(dāng)前行業(yè)臨近年底節(jié)前淡季，整體動銷保持平穩(wěn)，同時酒企開始制定2024計劃。有券商機構(gòu)分析表示，中長期看，由于宏觀經(jīng)濟和居民消費能力承壓，不同價格帶之間的分化會更加明顯。真實動銷是核心，部分公司的經(jīng)營壓力和庫存風(fēng)險仍存，雖然行業(yè)景氣上行但可能不會是齊漲的格局。

【白酒年末行情怎么看？】

年底將近，如何看待今年春節(jié)及2024年白酒行業(yè)表現(xiàn)？浙商證券表示，短期看，2024年春節(jié)時點偏晚，酒企消化庫存時間更加充裕，預(yù)計2024年春節(jié)前庫存有望消化至合理水平；中期看。產(chǎn)業(yè)景氣度邊際上行、庫存周期影響逐步減弱，2019-2023年酒企收入業(yè)績并未明顯降速，對于白酒中期表現(xiàn)更為樂觀，頭部酒企業(yè)績確定性或仍強。在白酒基本面強韌性+庫存批價趨于合理+仍有潛在催化的背景下，對白酒行業(yè)的中期表現(xiàn)更樂觀。

華安證券指出，市場認(rèn)為，伴隨放開之后多個節(jié)假日的持續(xù)回補，宴席用酒需求在2023年已經(jīng)得到充分消化。我們認(rèn)為，白酒宴席明年或?qū)⒀永m(xù)熱度。首先，回補現(xiàn)象僅在婚宴場景較為普遍，婚宴規(guī)模本身有望實現(xiàn)韌性增長。其次，“適宴人口”基數(shù)有望支撐三大場景明年的熱度持續(xù)。最后，渠道反饋明年宴席預(yù)定情況依舊火爆。綜合以上判斷，我們認(rèn)為明年宴席場景或?qū)⒀永m(xù)今年熱度。

【估值跌至近5年極限低值】

盡管行業(yè)層面和機構(gòu)預(yù)期良好，但年初以來，受市場對行業(yè)需求的擔(dān)憂，以及北向資金大幅撤出等因素影響，吃喝板塊持續(xù)調(diào)整，估值水平也在調(diào)整行情中跌至歷史底部區(qū)間。

數(shù)據(jù)顯示，截至11月24日，食品ETF（515710）跟蹤的細分食品指數(shù)PE估值27.07倍，處于近5年6.3%的分位點，即低于近5年來逾93%的時間區(qū)間，估值性價比尤為突出，中長期配置窗口或已打開。

圖片來源：Wind，截至2023年11月27日

公開數(shù)據(jù)顯示，食品ETF（515710）跟蹤中證細分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，超6成倉位布局白酒，近4成倉位布局飲料乳品、調(diào)味品、啤酒等板塊。前十大權(quán)重股包括貴州茅臺、五糧液、伊利股份等吃喝板塊核心龍頭股，其中茅臺“含量”超16%！

文中圖片及數(shù)據(jù)來源于滬深交易所、華寶基金，截至2023年11月27日。風(fēng)險提示：食品ETF（515710）被動跟蹤中證細分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.4.11，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風(fēng)險等級為R3-中風(fēng)險，適合適當(dāng)性評級C3以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。