文|顯微故事 葉佳琪
編輯|萬芳
存款利率又開始下調(diào)了，有些人慶幸自己趕在了下調(diào)之前搞定了大額存單。
有證券媒體統(tǒng)計(jì)，11月以來，包括廣東、廣西、新疆等全國多地農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行密集下調(diào)3個月至5年期不等的定期存款利率甚至活期存款利率。
4%的長期定期存款利率的銀行越來越少了。
在利率下調(diào)之前，有不少人已嗅到趨勢，甚至不惜跨區(qū)存款，只為了趕在中小鄉(xiāng)鎮(zhèn)銀行跟進(jìn)國有行利率下調(diào)之前，能把存款存到利率最高的銀行——哪怕有些銀行，他們甚至聽都沒聽過。
如今人們比以往更渴望能守住“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！薄Ｔ贏股、樓市、股票基金都很艱難時，銀行存款反而成了最讓都市人安心的港灣。
但與此同時，又有一波人嗅到了短債的商機(jī)。
相比動輒三年至五年的固定存款，短債的申贖靈活，甚至有可能得到比貨幣基金更高的收益，也成為了一些人存放備用金的不二之選。
本期顯微故事講述的是一群執(zhí)著于尋找穩(wěn)健理財(cái)?shù)摹按婵钐胤N兵”，他們?yōu)榱藢ふ曳€(wěn)定、保本的存款，不惜跨區(qū)開戶，只為了爭取多0.1%的利息。也有些人既要穩(wěn)定，又希望靈活，最終尋找各種短債產(chǎn)品，盡可能讓資產(chǎn)安全，增加收益。
無論是哪種選擇，他們都在盡力地在最不確定的環(huán)境里尋找一份微小的可能性。以下是關(guān)于他們的真實(shí)故事：
01 一邊搞錢，一邊忙著存錢
“特種兵”們又出動了，這次他們瞄準(zhǔn)的是存款利率。
9月初，多家國有銀行、股份制銀行相繼發(fā)布公告，宣布下調(diào)定期存款利率。國有大行中，中國銀行1至5年的定期存款年利率在1.55%至2.25%左右，農(nóng)行、建行、中國銀行等，3至5年定期存款利率也都在1.8%至2.65%左右徘徊。
相比之下，一些中小城市的“冷門銀行”存款利率相對可觀。
家住湖北武漢的管女士為了能盡可能地保障存款利息，分別把家中的存款分散在國有行和某地方銀行中，該地方銀行2023年5年定期存款利率能達(dá)到3.90%，“算是目前存款利率比較高的銀行了”。
為了趕在存款利率下調(diào)前，盡量找到利率較高的銀行存到錢。管女士還督促女兒從上海跑到北京某銀行開戶，“那邊存款利率能有個3.6%，能多一點(diǎn)是一點(diǎn)”。
圖 | 管女士把備用金分在不同的銀行里
在各大社交平臺，“哪里還有4%存款利率的銀行”一度成了年輕人反復(fù)點(diǎn)擊的熱搜話題。
在小紅書中，有個網(wǎng)友甚至為各大銀行的定期存款利率制作了詳細(xì)的表格，其中顯示個別銀行等還能勉強(qiáng)維持在4.05%至4%左右的利率。
“現(xiàn)在據(jù)說到處都是坑，與其把錢留在手里不小心花完或者貶值，不如躲到定期里才是最安全的”，其中一位網(wǎng)友表示。
然而，“特種兵”們一邊求穩(wěn)定存款“保平安”，一邊又不甘于靈活備用金就靜靜地躺在手里，總在尋找一些風(fēng)險相對可控，收益相對存款較高的投資產(chǎn)品。
同樣是9月，黃金市場也引來了一度高潮。在這次的購買狂潮中，也出現(xiàn)了一群不再滿足購買傳統(tǒng)黃金飾品，而熱衷于攢“金豆豆”的年輕人。
作為幾乎無制作工藝的黃金，金豆豆的零售價格近乎于黃金原料的價格，每顆1克左右重的金豆豆價格隨金價波動，“也就是平常買一件衣服、吃一頓飯的價位，攢金豆作為一種投資還是蠻好的。”
圖 | 網(wǎng)友們曬出自己攢的金豆豆
根據(jù)《2022年中國黃金首飾行業(yè)洞察報告》，從2016年到2021年，年輕人購置黃金的比例從16%增長至59%，在金店消費(fèi)群體中，25歲至35歲的顧客占比也已經(jīng)超過七成。
無論是定期存款還是保值較高的黃金，都不難看出如今都市人在投資上的焦慮——當(dāng)對未來形勢不確定時，寧愿犧牲一定流動性，盡可能求穩(wěn)，求相對收益的最大化。
這種投資上的盲目和焦慮，并沒有隨著年齡的增長而減緩，反而愈演愈烈。
那些拖家?guī)Э冢跇鞘凶罡唿c(diǎn)“站崗”買房的中年人，在經(jīng)歷了過往三年和樓市近乎停滯的大環(huán)境下，更不敢再給自己增加多一分的風(fēng)險。
沒買房的家庭則手握資金，對樓市依然不敢樂觀。
在深圳體制內(nèi)工作、今年33歲的喬琳娜做了一個艱難的決定，“暫時不考慮買房了，結(jié)婚生娃都可以先租房解決”。
她算了一筆賬，如果在市中心買一個較好的兩室一廳，起碼要首付200萬才能拿到入場券。兩室一廳的總價起碼在600萬左右，也就是還要承擔(dān)400萬左右的貸款。按現(xiàn)在的貸款利率來算，至少每年需要支付10萬元左右的利息。
如果這5年都只租房，租金大概在每年8萬元左右，大概需要支付40萬的房租。
“200萬首付如果存銀行五年，至少能拿到200萬*2.5%=25萬的利息，但如果拿去買房，則反虧50萬利息”。
考慮到樓市接下來大概率不可能暴漲，喬琳娜寧愿把買房的錢改成大額存單存在銀行，然后平時租房解決生活問題。
今年的中國居民存款數(shù)據(jù)也可以說明如今大部分都市人的投資心態(tài)。根據(jù)中國人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)，截止2023年10月，人民幣存款余額281.65萬億元，同比增長10.5%。
相比之下，截止2023年6月30日收盤，A股總市值93.42萬億。很顯然，A股早已不再是一個散戶化的市場，老百姓們的“賭性”也沒有那么強(qiáng)了。
無論是年輕人還是中年人，他們依然手握不少存款，想尋找一個低波動、有收益的產(chǎn)品。
只是經(jīng)過過往十年，他們比以往更擔(dān)心風(fēng)險，更希望穩(wěn)中求勝。
02 0.1%的變化，都可能是普通人身上的一座山
從“能用杠桿就用杠桿”到“能保本就保本”的投資觀念變化，前后可能也就不到十年時間。
今年35歲的張婕身上的故事，或許最能體現(xiàn)都市人投資觀念變化的原因。
張婕2013年研究生畢業(yè)后來到北京工作，當(dāng)時適逢北京樓市正一路飆升。張婕剛畢業(yè)，月薪只有6000元左右時，通州房價正在風(fēng)口，可她手里“沒有子彈”，錯過了最好的時間，只能眼睜睜看著通州限購，再無機(jī)會入局。
再后來，隨著張婕的工作經(jīng)驗(yàn)增加，薪資也逐步走到1.5萬元左右，可有限的存款依然很難讓她在北京上車。最終，她只能在2017年貸款買入總價100多萬的商住兩用房。
“畢竟是北京，商住也大部分年輕北漂的跳板”，張婕心想，“如果自己不住了，也能賣給不符合住宅購房要求，又想要低價買北京房產(chǎn)的年輕人”。
但沒想到，就在網(wǎng)簽后一個月，2017年3月26日，北京市住建委發(fā)布新政，調(diào)控對象直指不限購、不限貸聞名的“商住房”。
一時之間，占據(jù)了北京新房市場半邊天的商住房徹底啞火，從新政前一年67673套的成交直接斷崖式下跌至新政后一年的3366套。
現(xiàn)如今，這套商住房成了“燙手的山芋”，購入140萬總價的房子，鏈家中介告訴張婕，現(xiàn)在著急出手的話，只能賣到87萬。
圖 | 張婕購買的商住房，入手時均價2.5萬元/平方米，如今降到1.8萬元/平方米
除了房產(chǎn)吃癟，股票市場、基金市場，張婕也連連受挫。
2014年，A股正逢牛市行情，在杠桿的加持下發(fā)展地如火如荼，行情加速上行，代表成長股的中證500指數(shù)上升幅度最高達(dá)到119%。
次年，張婕就在招商證券開了戶，把一部分存款放到A股，沒想到剛?cè)胧芯驮庥銮Ч上碌?/p>
一開始張婕不信邪，還覺得跌了要繼續(xù)買入，好在后期漲回來時降低成本價。沒想到，時間來到2016年，由于市場持續(xù)下跌，市場首次開啟熔斷機(jī)制。
張婕信心和一眾A股股民一樣信心大挫。
圖 | 2015年股災(zāi)的K線圖
再往后，張婕知道自己的風(fēng)險偏好其實(shí)是偏穩(wěn)健的，便再也不碰那些所謂收益大的資產(chǎn)投資產(chǎn)品，只敢把錢零散地放在儲蓄型保險和余額寶、銀行里的月月寶等收益較低，但靈活性較高的保本理財(cái)產(chǎn)品里。
但張婕不知道的是，在她身上所發(fā)生的一切，并不僅僅是她“個人運(yùn)氣不好”而已。
在2008年剛剛結(jié)束金融危機(jī)后，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢確實(shí)一切都在向好發(fā)展，2009年GDP兩位數(shù)增長。
2010年地產(chǎn)行業(yè)迎來調(diào)控大年，資金緊張的房地產(chǎn)公司用10%以上的融資成本向信托公司借錢，信托公司又通過銀信合作發(fā)布理財(cái)產(chǎn)品。
當(dāng)房地產(chǎn)價格高歌猛進(jìn)時，各種理財(cái)產(chǎn)品背后的出資人，往往確實(shí)能順勢得到不少的收益。
但經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度不可能一直保持在高歌猛進(jìn)的狀態(tài)，地產(chǎn)紅利結(jié)束，剛兌時代也順勢結(jié)束，理財(cái)收益自然也不斷下行。
曾經(jīng)看起來穩(wěn)賺不賠的房產(chǎn)、能讓人收益翻翻的股票和基金，它的變化對普通人來說并不容易掌握，或許是GDP0.1%的變化，也或許是幾次不太樂觀的國際會議，再或許是一場突如其來的傳染病。
在對未來和風(fēng)險保持敬畏時，控制風(fēng)險、減少損失，就是個人投資的最大勝利了。
如今，張婕依然迷茫。盡管工作多年手里有些存款，但她見如今樓市發(fā)展停滯，也抱有喬琳娜類似的觀點(diǎn)。
“現(xiàn)在不像以前，什么都是上升期，一旦把積蓄全部買房，還要還房貸，萬一家里有急用錢，變現(xiàn)也是問題，保本的同時，流通性強(qiáng)才是王道”。
03 風(fēng)險低、更靈活，他們“既要又要”
然而，沒有任何一個投資者甘于平庸的收益。
對于年輕人來說，在就業(yè)形勢不明朗時，把日常零錢、備用金盡可能選擇風(fēng)險低、收益低的固定存款是較為合適的。
和吳琳娜同齡的深圳女孩肖瑾也在體制內(nèi)工作。
盡管她和丈夫的父母都有房，但她還是上車了人才房，“雞蛋不要放在一個籃子里，拿一部分放在不動產(chǎn)，一部分做其他投資更能抵御風(fēng)險”。
但對于那些在房市高點(diǎn)買入房產(chǎn)或其他投資的中年人來說，職場的天花板擺在那里，如果僅靠工資難以覆蓋房貸，也難以支撐未來家庭的支出。他們更迫切需要流動性強(qiáng)，收益較高的投資產(chǎn)品。
現(xiàn)居上海，37歲的醫(yī)生陳晨和在互聯(lián)網(wǎng)大廠工作的妻子在今年決定不準(zhǔn)備買房，“我們過了買房的時間，過了就是過了，現(xiàn)在最操心的是怎么規(guī)劃好自己的現(xiàn)金”。
因?yàn)橛泻⒆樱惓恳患页Ｓ泻芏嘤?jì)劃外的開支?！袄先艘院筮€可能會有點(diǎn)小病小痛，如果有房貸房子又沒辦法賣出，就會變得很被動”，因?yàn)榭粗仂`活性，陳晨也放棄了大額存單的想法。
動輒5-10年的大額存單，背后喪失的是流動性。5-10年對于一個家庭的命運(yùn)來說更加變幻莫測，僅保留絕對無風(fēng)險的存款，無法持續(xù)為未來子女教育和個人養(yǎng)老添磚加瓦。
圖 | 實(shí)際上大部分4%利率的大額存單也幾乎售罄
為了能盡可能保證靈活性和收益性的平衡，陳晨把家里的備用金選擇一部分放在了短債產(chǎn)品里?！岸虃牧鲃有愿?，波動也比較可控”，陳晨表示。
肖瑾早在去年就開始嘗試用備用金投了一些短債產(chǎn)品?！袄⒁话惚扔囝~寶高，去年八月到現(xiàn)在，基本都是正收益，在市場震蕩的大環(huán)境下，短債的風(fēng)險相對不大，波動較低”。
一則數(shù)據(jù)也體現(xiàn)出如今短債產(chǎn)品正受到求穩(wěn)投資者推崇。
今年以來，A股市場持續(xù)震蕩，兼顧收益與流動性的短債產(chǎn)品卻增幅顯著， 去年底規(guī)模為6010億元，三季度達(dá)到8830億元，增幅47%。短債類基金完美地契合了如今資金儲備最強(qiáng)、風(fēng)險抵御能力最弱的中產(chǎn)家庭訴求。
面對眾多短債產(chǎn)品，很多人在選擇時也會陷入迷茫，不知道應(yīng)該如何選擇最適合自己的產(chǎn)品。
“短債最重要的看兩個指標(biāo)，收益指標(biāo)和回撤指標(biāo)，二者缺一不可”，首先可以考慮選擇一款回撤小、修復(fù)快的“雙30”短債基金（近1年最大回撤小于30BP，也就是0.3%，同時最大回撤修復(fù)天數(shù)小于30天）。
每天的收益能給自己的午餐多加一個蛋也算是賺到，同時過往回撤可控也讓更加省心，不用每天關(guān)注收益，擔(dān)心啥時候波動大要贖回了”。
短債符合年輕人和中產(chǎn)家庭們備用金理財(cái)?shù)男枨螅环矫鎲⒂渺`活，另一方面他們比活期存款的利率更高，能夠兼顧靈活性和貨幣收益。
如今大部分人都傾向于低風(fēng)險，求穩(wěn)，這類人的投資需求是既希望獲取比貨幣基金更高的收益，又希望追求下跌可控，波動較小，或者基金凈值出現(xiàn)波動時，希望修復(fù)速度更快一些，追求穩(wěn)穩(wěn)的幸福感。
像陳晨這類的中產(chǎn)家庭，也更看重零錢理財(cái)，要求申購贖回方便，一旦有突發(fā)狀況，也有辦法及時棄用現(xiàn)金。
因此，在衡量短債基金的標(biāo)準(zhǔn)上，既要看收益指標(biāo)，還要看回撤指標(biāo)，二者缺一不可。
值得注意的是，天弘基金旗下8支短債基金全部滿足肖瑾所說的“雙30短債”條件，平均最大回撤為-0.16%，平均最大回撤恢復(fù)天數(shù)為15天，均好于市場平均水平——全市場短債基金共337支，近1年平均最大回撤為-0.59%，近1年平均最大回撤修復(fù)天數(shù)為47天，其中滿足“雙30短債”的基金有90支，占比26.7%。
圖 | 數(shù)據(jù)來源：wind，2023-9-30
不僅回撤控制和回撤修復(fù)能力突出，從收益表現(xiàn)看，天弘短債產(chǎn)品近一年平均收益為2.98%，全市場短債近一年平均收益為2.5%。
當(dāng)然，也并不是所有短債基金都能跑贏銀行固定存款、其他貨幣基金的原因。
但天弘基金固收團(tuán)隊(duì)自2020年起，就開始通過宏觀經(jīng)濟(jì)周期、貨幣政策周期、機(jī)構(gòu)行為周期、倉位周期和情緒周期等五個維度來分析市場。
在精細(xì)化管理下，天弘基金短債產(chǎn)品在整體表現(xiàn)上已經(jīng)形成了歷史收益亮眼、歷史回撤小、歷史最大回撤修復(fù)速度更快的管理特色，因此成為很多投資者的選擇。
04 尾聲
經(jīng)歷過過去三年，以及房市的跌宕起伏，如今人們對風(fēng)險依然需要時間調(diào)整心態(tài)。
市場或許還在恢復(fù)，但這個過程是螺旋形上升的，信心的恢復(fù)需要一定時間。
與其如此，不如擦亮眼睛對自己的資產(chǎn)負(fù)責(zé)，尋找最負(fù)責(zé)和最專業(yè)的團(tuán)隊(duì)及產(chǎn)品，讓專業(yè)的人做專業(yè)的事，也讓自己能放下焦慮，繼續(xù)前行。
（為保護(hù)采訪對象隱私，本文均采用化名）