文 | 時(shí)代財(cái)經(jīng)App 周立
編輯 | 高秋榕
跨界并購屢戰(zhàn)屢敗的大妖股*ST園城（600766.SH），迎來了神秘的接盤方。
11月20日晚間，*ST園城公告稱，公司控股股東、實(shí)控人徐誠東11月18日與天津天機(jī)同升科技有限公司（下稱“天津天機(jī)”）簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書。徐誠東擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，出讓所持公司11%的股份，轉(zhuǎn)讓價(jià)格約每股14.35元，合計(jì)3.54億元。
公告顯示，股份轉(zhuǎn)讓的受讓方天津天機(jī)經(jīng)營范圍為技術(shù)服務(wù)、技術(shù)開發(fā)、計(jì)算機(jī)系統(tǒng)服務(wù)、數(shù)據(jù)處理服務(wù)等。而其控股股東天津沃商同創(chuàng)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“天津沃商”）的營業(yè)范圍同樣也有技術(shù)服務(wù)、技術(shù)開發(fā)等。
上述交易完成后，公司控股股東、實(shí)控人將由徐誠東變更為王煥成。公司表示，本次交易不觸及要約收購，亦未構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
*ST園城11月21日復(fù)牌當(dāng)天便在集合競價(jià)階段觸及漲停，然而在開盤后的10分鐘內(nèi)股價(jià)跳水一度跌停，隨后震蕩回升，收于15.10元/股，跌幅0.07%；11月22日*ST園城喜提漲停板，收于15.86元/股，而在停牌之前，*ST園城股價(jià)早已異動(dòng)，一度斬獲四個(gè)漲停板。11月23日，*ST園城收漲4.98%，報(bào)16.65元/股。
值得注意的是，天津天機(jī)及其控股股東均成立于2023年11月中上旬，成立未滿一個(gè)月，未實(shí)際開展業(yè)務(wù)，無財(cái)務(wù)報(bào)表?？粗?ST園城的王煥成到底是何許人也？
從電力工程師跨界到數(shù)據(jù)算力行業(yè)
公開資料顯示，1980年出生的王煥成，在2002年到2015年間先后在山東銀寶固耐特子午胎有限公司、山東魯麗集團(tuán)熱電廠、山東壽光魯清石化有限公司擔(dān)任電力工程師，2015年9月轉(zhuǎn)身跳槽到企商在線（北京）數(shù)據(jù)技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“企商在線”），做起了基建經(jīng)理。
企商在線官網(wǎng)顯示，其創(chuàng)立于2003年，是國內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)算融合服務(wù)商，中國最早從事互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營的公司之一，而“AI算力服務(wù)”“云服務(wù)”“數(shù)據(jù)中心服務(wù)”是企商在線主要聚焦的三大核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
從化工行業(yè)跨到數(shù)據(jù)算力行業(yè)，恰逢企商在線改制欲在新三板掛牌，王煥成事業(yè)喜提開門紅。
2016年8月13日，在企商在線從有限公司變更為股份有限公司時(shí)，股份公司第一屆董事會(huì)成員確定，在原本董事會(huì)成員的基礎(chǔ)上，增加了于宗波和王煥成，任期均為三年。
根據(jù)公開轉(zhuǎn)讓說明書，于宗波成為董事之前，已是企商在線的副總經(jīng)理，間接持有0.03%股權(quán)，在入職企商在線之前曾任職中國惠普有限公司北方區(qū)銷售總經(jīng)理。
而王煥成則是入職不滿一年的新人，在有100名員工的企商在線中脫穎而出，“百里挑一”成為董事；而在當(dāng)年年初，入職不到半年的他還獲得2015年度企商新人獎(jiǎng)。
圖源：企商在線官方微信公眾號(hào)
不過，天眼查顯示，2017年5月19日，王煥成不再是企商在線董事。盡管如此，王煥成依舊在公司發(fā)光發(fā)熱，截至2023年11月，王煥成在企商在線歷任過IDC產(chǎn)品經(jīng)理、云計(jì)算產(chǎn)品總監(jiān)、云計(jì)算產(chǎn)品總工程師等職務(wù)。
除此之外，王煥成還在多家網(wǎng)絡(luò)科技公司任職。如，2019年4月至今，任光子云（北京）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（以下簡稱“光子云”）監(jiān)事；2023年3月至今，任中科天機(jī)安全（北京）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（以下簡稱“中科天機(jī)”）董事、經(jīng)理。
而上述公司與企商在線有著千絲萬縷的關(guān)系。其中，光子云成立于2019年4月，為企商在線全資子公司；中科天機(jī)是企商在線的參股子公司，其法定代表人王新征也是企商在線實(shí)控人?？梢哉f，王煥成八年多的青春全奉獻(xiàn)在企商在線及其子公司。
11月22日，時(shí)代財(cái)經(jīng)致電企商在線欲與王煥成取得聯(lián)系時(shí)，對(duì)方表示王煥成已離職，但具體時(shí)間不明。
與王煥成風(fēng)光的事業(yè)相比，企商在線的新三板掛牌進(jìn)度停留在2017年1月的《關(guān)于企商在線掛牌申請(qǐng)文件反饋意見的回復(fù)》，隨后再無公告更新。
圖源：Choice
值得注意的是，*ST園城2023年半年報(bào)中披露，公司主要從事鋼材、煤炭、燃料油等貿(mào)易業(yè)務(wù)，而王煥成本身的履歷與上市公司業(yè)務(wù)相關(guān)性并不強(qiáng)。若王煥成真的成為*ST園城新實(shí)控人，是否會(huì)帶領(lǐng)上市公司跨界到數(shù)據(jù)算力？
對(duì)此，時(shí)代財(cái)經(jīng)致電*ST園城證券部，相關(guān)工作人員表示，“股權(quán)轉(zhuǎn)讓是大股東和交易對(duì)手方的個(gè)人行為，上市公司只是履行信披義務(wù)，具體未來的事情我們這邊不清楚?！?/p>
*ST園城的詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書里提到，截至報(bào)告書簽署之日，天津天機(jī)在未來12個(gè)月內(nèi)沒有改變上市公司主營業(yè)務(wù)或者對(duì)上市公司主營業(yè)務(wù)做出重大調(diào)整計(jì)劃，也沒有對(duì)上市公司或其子公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行出售、合并、與他人合資或合作的計(jì)劃，或上市公司擬購買或置換資產(chǎn)的重組計(jì)劃。
不過，天津天機(jī)亦提到，不排除為了改善上市公司經(jīng)營、提升上市公司質(zhì)量，幫助上市公司引入新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。
長期跟蹤并購領(lǐng)域的第三方研究機(jī)構(gòu)并購優(yōu)塾的資深顧問劉坤對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)介紹，從目前股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)來看，該案例大概率會(huì)往借殼的方向發(fā)展，因?yàn)橹挥薪铓ぶ笸鲜泄狙b資產(chǎn)，或者大幅改善原公司經(jīng)營情況，才能讓新任實(shí)控人實(shí)現(xiàn)收益。與此同時(shí)，目前IPO監(jiān)管趨嚴(yán)，若企業(yè)要上市，會(huì)更多地尋求并購和借殼的方式。
同時(shí)，劉坤還提到，接盤的公司采用的操作架構(gòu)（有限責(zé)任公司上層放有限合伙，再上層是自然人和科技公司）在企業(yè)領(lǐng)域比較普遍，該架構(gòu)一是方便頂層控制人掌握公司控制權(quán)和業(yè)務(wù)方向；二是在掌握控制權(quán)同時(shí)，架構(gòu)也比較靈活，上層的股東變更，對(duì)底層公司的影響相對(duì)小一些。其認(rèn)為，對(duì)于未來的關(guān)注焦點(diǎn)，還是在于新任實(shí)控人會(huì)給公司經(jīng)營帶來什么潛在的變化，這一點(diǎn)需要后續(xù)密切跟蹤。
時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，作為成立不到一個(gè)月的公司，天津天機(jī)收購股權(quán)的資金來源和履約能力受到監(jiān)管的質(zhì)疑，在*ST園城宣布擬變更控制權(quán)當(dāng)天，上交所便火速下發(fā)問詢函，要求其補(bǔ)充披露交易對(duì)方情況、天津天機(jī)的實(shí)控人認(rèn)定以及上市公司控制權(quán)的穩(wěn)定性等情況。
員工僅有13人，多次跨界未果
事實(shí)上，由于主營業(yè)務(wù)羸弱，自2020年以來，*ST園城一直在為“保殼”而戰(zhàn)，先后跨界環(huán)保、白酒、新能源新材料領(lǐng)域。
2020年3月，當(dāng)時(shí)還未戴帽的園城黃金稱擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買泉州建設(shè)持有的津彤源34%股權(quán)、購買曹建山持有的潤祥錦華100%股權(quán)及張勝利持有的能昭環(huán)保100%股權(quán)。本次交易完成后，園城黃金將合計(jì)持有津彤源100%股權(quán)，但因津彤源的經(jīng)營業(yè)績未達(dá)到預(yù)期等原因，上述重大資產(chǎn)重組在4個(gè)月后終止。園城黃金跨界環(huán)保宣告失敗。
隨后園城黃金重新出發(fā)，在2020年9月擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)圣窖酒業(yè)股份有限公司（簡稱“圣窖酒業(yè)”）100%股權(quán)。當(dāng)時(shí)證券部相關(guān)工作人員曾對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示看好白酒企業(yè)的前景，但僅過了兩個(gè)月便再度宣告終止。
接連的跨界失敗并沒有打倒園城黃金，反而讓其越挫越勇，開始邁向新的市場熱點(diǎn)——新能源、新材料。
2021年7月園城黃金發(fā)布第三次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的提示公告，稱擬收購主營電子基板研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的浙江元集新材料有限公司100%股權(quán)，然而當(dāng)年10月園城黃金便按下了“暫停鍵”。
2022年5月，園城黃金還曾簽訂《重組意向協(xié)議》，擬通過增資方式取得江西科宇新能源技術(shù)有限公司51%股權(quán)，而當(dāng)時(shí)江西科宇經(jīng)營范圍為電池制造、電池銷售、充電樁銷售等，成立時(shí)間不足一年。但此后便無新的進(jìn)展公告。
2023年2月，園城黃金公告稱擬以平價(jià)增資的方式，以人民幣2603萬元取得江西豐錦鋰能有限公司（下稱“豐錦鋰能”）51%的股權(quán)。然而，今年10月園城黃金便決定以61萬元的“白菜價(jià)”，將其所持的豐錦鋰能股權(quán)“清空式”轉(zhuǎn)讓給北京梧桐金鳳投資管理有限公司。
三年時(shí)間，多次籌劃跨界轉(zhuǎn)型未果，讓本就沒有業(yè)績“主心骨”的園城黃金業(yè)績在退市邊緣徘徊。
定期報(bào)告顯示，2020年~2022年，*ST園城的營收分別為2622.78萬元、22503.14萬元、9238.39萬元；歸母凈利潤分別為-1542.57萬元、297.48萬元、-123.10萬元。也因2022年歸母凈利潤為負(fù)且營業(yè)收入低于人民幣1億元，園城黃金股票簡稱自2023年5月5日起變更為*ST園城。
與此同時(shí)，上市公司員工人數(shù)也有所減少，從2020年的18人減少至2022年的13人，除了銷售人員數(shù)量維持不變，其余崗位員工均縮減，其中生產(chǎn)人員已歸零。