界面新聞記者 | 韓宇航

11月23日，中國林業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“中林集團(tuán)”）發(fā)布《關(guān)于子公司未能清償?shù)狡趥鶆?wù)的公告》。

根據(jù)公告，中林集團(tuán)下屬四家子公司共計(jì)超23億元的商業(yè)承兌匯票逾期觸發(fā)“19中林集團(tuán)MTN002”、“21中林集團(tuán)MTN001”募集說明書中約定的“交叉保護(hù)條款”，公司將積極配合持有人會議召集人籌備召開持有人會議，按照募集說明書約定發(fā)布召開持有人會議的公告。

近期，上海票據(jù)交易所披露了關(guān)于中林集團(tuán)下屬子公司發(fā)生商業(yè)承兌匯票逾期的事項(xiàng)，包括中林時代控股有限公司，涉及逾期金額6.92億元；上海國林鴻港國際貿(mào)易有限公司，涉及逾期金額2.40億元；中國林產(chǎn)品集團(tuán)有限公司，涉及逾期金額13.25億元；泉州國林林產(chǎn)品有限責(zé)任公司，涉及逾期金額0.60億元。以上中林集團(tuán)子公司的債務(wù)逾期合計(jì)規(guī)模為23.17億元。

當(dāng)日，“19中林集團(tuán)MTN002”的主承銷商廣發(fā)證券和“21中林集團(tuán)MTN001”的主承銷商浙商銀行分別發(fā)布《召開中國林業(yè)集團(tuán)有限公司2019年度第二期中期票據(jù)2023年度第一次持有人會議的公告》和《中國林業(yè)集團(tuán)有限公司 2021 年度第一期中期票據(jù) 2023 年度第一次持有人會議議案概要》。

“交叉保護(hù)條款”又稱“交叉違約條款”，是指一項(xiàng)債務(wù)合同下的債務(wù)人（發(fā)行人），在其他借貸合同或類似合同項(xiàng)下出現(xiàn)了違約，則視為本合同違約或觸發(fā)債券保護(hù)機(jī)制。

可觸發(fā)違約的主體也不限于本合同項(xiàng)下的債務(wù)人，還可以包括債務(wù)人的子公司、發(fā)行人控股股東、擔(dān)保人等雙方認(rèn)可的主體。此次中林集團(tuán)的情況就是由于債務(wù)人（即中林集團(tuán)）子公司的債務(wù)未能及時清償而導(dǎo)致。

聯(lián)合資信分析指出，對于投資者而言，交叉違約條款使其在面對風(fēng)險(xiǎn)事件時，可以及時尋求救濟(jì)措施，與其他債權(quán)人處于同等地位。對于發(fā)行人而言，交叉違約條款對其債務(wù)管理能力提出更高要求，流動性較差的主體可能由于交叉違約導(dǎo)致“多米諾效應(yīng)”，產(chǎn)生償債危機(jī)。

就在11月21日，中林集團(tuán)剛剛披露了兩份公告，稱因?yàn)椤爸卮笫马?xiàng)存在不確定性”，中林集團(tuán)申請將公司所有的10只境內(nèi)債券進(jìn)行停牌。

Wind顯示，“19中林集團(tuán)MTN002”發(fā)行于2019年6月21日，債項(xiàng)評級AAA，規(guī)模5億，發(fā)行期限為5年，票面利率（當(dāng)期）5.48%，當(dāng)前余額為2.65億元；“21中林集團(tuán)MTN001”發(fā)行于2021年3月18日，債項(xiàng)評級AAA，規(guī)模10億，發(fā)行期限為3年，票面利率（當(dāng)期）5.45%，當(dāng)前余額為7億元。

中林集團(tuán)成立于1984 年，中國林業(yè)集團(tuán)成員，是林業(yè)行業(yè)唯一由國務(wù)院國資委管理的集營林造林、林產(chǎn)品加工和貿(mào)易于一本的大型綜合性林業(yè)企業(yè)，企業(yè)注冊資本97000萬人民幣。國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會作為中林集團(tuán)的實(shí)際控制人持有其90%的股份，其余 10%股份由全國社會保障基金理事會持有。

對于子公司總額超過23億元的債務(wù)逾期，中林集團(tuán)在公告中給出的逾期原因是“外部環(huán)境和債務(wù)集中到期的影響”，根據(jù)wind，中林集團(tuán)前述四家子公司不存在存續(xù)債券，中林集團(tuán)前幾日停牌的10只境內(nèi)債全部將于一年內(nèi)到期。

根據(jù)中林集團(tuán)三季報(bào)，截止今年9月末，中林集團(tuán)總營收1161.15億元，歸母凈利潤-3.84億元，貨幣資金142.35億元，但短期債務(wù)卻超865億，從財(cái)報(bào)來看，貨幣資金對短期債務(wù)的覆蓋率較低，公司的確面臨著較大的資金壓力。