界面新聞?dòng)浾?| 李科文

界面新聞編輯 | 謝欣

11月22日，牙科龍頭瑞爾集團(tuán)公告實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。公告顯示，截至2023年前三季度，瑞爾集團(tuán)錄得凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元，而去年同期凈利潤(rùn)為虧損9000萬(wàn)元。瑞爾集團(tuán)表示，預(yù)期利潤(rùn)主要?dú)w因于新冠疫情大流行結(jié)束后業(yè)務(wù)復(fù)蘇及經(jīng)營(yíng)改善。

瑞爾集團(tuán)是中國(guó)最大的高端民營(yíng)口腔醫(yī)療服務(wù)提供商，于去年3月22日在港交所掛牌上市。不過(guò)，瑞爾集團(tuán)上市首日即破發(fā)，截至11月23日收盤，瑞爾集團(tuán)已跌至7.51港元/股。

這目前根本的困難，界面新聞曾報(bào)道分析，隨著口腔領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)日益激烈以及政策端種植牙集采的信號(hào)之下，“金眼科，銀外科，開(kāi)著寶馬的口腔科”的想象在被逐漸打破。

瑞爾集團(tuán)采取的是“高端+中端”雙布局——高端品牌瑞爾齒科和中端品牌瑞泰口腔。截至2023年3月31日，瑞爾集團(tuán)在25個(gè)城市布局了9家口腔醫(yī)院和114家口腔診所，總接診量達(dá)150萬(wàn)人次。

據(jù)2022年年度報(bào)告，截至2023年3月31日，瑞爾集團(tuán)經(jīng)營(yíng)年限超過(guò)6年以上的門店數(shù)量接近60%，經(jīng)營(yíng)超過(guò)3年以上的門店數(shù)量接近30%。也就是說(shuō)，瑞爾集團(tuán)有超90%的門店的經(jīng)營(yíng)年限超3年。從理論上分析，銷售、折舊等費(fèi)用率會(huì)隨著企業(yè)發(fā)展逐漸降低，而在國(guó)內(nèi)醫(yī)療需求日益增長(zhǎng)、老齡化趨勢(shì)明顯的大環(huán)境下，口腔連鎖若是能嚴(yán)加控制成本，是能否實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的主要原因。這次瑞爾集團(tuán)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈也是如此。

醫(yī)藥連鎖業(yè)態(tài)的發(fā)展關(guān)鍵是單店盈利疊加連鎖擴(kuò)張。即單個(gè)門店實(shí)現(xiàn)盈利和持續(xù)增長(zhǎng)之后，通過(guò)連鎖擴(kuò)張創(chuàng)造有可復(fù)制性的長(zhǎng)期成長(zhǎng)。瑞爾集團(tuán)也正走著連鎖擴(kuò)張的模式并希望以此進(jìn)一步鞏固其中國(guó)最大的高端民營(yíng)口腔醫(yī)療服務(wù)提供商的地位。

據(jù)2022年年度報(bào)告，截至2022年期末，瑞爾集團(tuán)通過(guò)新建與收購(gòu)新增14家，凈增牙科椅228張，牙科椅數(shù)量同比增長(zhǎng)18.8%。其中，2022年8月，瑞爾集團(tuán)收購(gòu)了無(wú)錫的區(qū)域性口腔連鎖機(jī)構(gòu)同善口腔，包括1家口腔醫(yī)院和9家口腔診所。

不過(guò)，據(jù)弗若斯特沙利文測(cè)算，截至2020年，國(guó)內(nèi)前五大民營(yíng)口腔醫(yī)療服務(wù)商的市場(chǎng)份額累計(jì)僅為8.5%。也就是說(shuō)，這個(gè)更大比例的市場(chǎng)，正在由更多尚未成規(guī)模的口腔機(jī)構(gòu)爭(zhēng)奪。據(jù)行業(yè)媒體貝殼社報(bào)道，國(guó)內(nèi)口腔醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)數(shù)量的年復(fù)合增長(zhǎng)率為6.5%，由2015年的6.4萬(wàn)家增至2020年的8.7萬(wàn)家，預(yù)期2025年將達(dá)到14.5萬(wàn)家。

瑞爾集團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都正在向更廣闊的城市范圍做下沉，即使是面對(duì)的是一個(gè)更不成熟的市場(chǎng)，也要搶先一步做開(kāi)拓。像，賽德陽(yáng)光的萬(wàn)城微笑計(jì)劃。此外，通策醫(yī)療也在調(diào)研紀(jì)要中提到了加盟并購(gòu)計(jì)劃，公司初步計(jì)劃是進(jìn)行加盟，同時(shí)在保證給利潤(rùn)帶來(lái)正面影響的前提下進(jìn)行小規(guī)模并購(gòu)。

此外，醫(yī)生緊缺與成本也是瑞爾集團(tuán)不得不面對(duì)的行業(yè)性問(wèn)題。瑞爾集團(tuán)在2022年年報(bào)中披露，其擁有914名牙醫(yī)，占總雇員的26.8%。此外，瑞爾集團(tuán)還有1274護(hù)理人員，占總雇員的37.4%。據(jù)2022年年報(bào)，瑞爾集團(tuán)的銷售成本達(dá)12.26億元，其中雇員的福利開(kāi)支就占50.7%。

醫(yī)涯口腔教育創(chuàng)始人朱可希曾撰文分析，醫(yī)生的稀缺性導(dǎo)致醫(yī)生成本過(guò)高，很多給了高保底的醫(yī)生難為企業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)。而低保底高提成的醫(yī)生也會(huì)在業(yè)績(jī)達(dá)到一定水平后讓企業(yè)沒(méi)有利潤(rùn)。很多牙醫(yī)老板的機(jī)構(gòu)由于沒(méi)有足夠的工作量，因此更愿意給醫(yī)生高提成低保底，或者是迫于無(wú)奈既給高保底，又給高提成。醫(yī)生的成本控制不好會(huì)很容易導(dǎo)致機(jī)構(gòu)的虧損。而沒(méi)有優(yōu)秀的醫(yī)生又不能獲得客戶的認(rèn)可導(dǎo)致客戶復(fù)診，復(fù)購(gòu)率偏低，初診流失嚴(yán)重。最終讓經(jīng)營(yíng)者陷入兩難境地。

種植牙集采則是國(guó)內(nèi)口腔行業(yè)持續(xù)了兩年多的焦點(diǎn)話題，其給從業(yè)者帶來(lái)的緊張感的原因是種植領(lǐng)域集采后，這一部分業(yè)務(wù)的盈利水平將受到多大程度沖擊。截至目前來(lái)看，集采放量還未能企業(yè)彌補(bǔ)降價(jià)帶來(lái)的利潤(rùn)損失。瑞爾集團(tuán)未披露相關(guān)數(shù)據(jù)，但其明確將使用數(shù)字化等模式提高服務(wù)質(zhì)量與應(yīng)對(duì)患者人數(shù)的增加。

通策醫(yī)療是種植牙集采政策落地后在口腔醫(yī)療行業(yè)可借鑒的例子。界面新聞也曾報(bào)道，集采落地后通策醫(yī)療營(yíng)利小幅增長(zhǎng)，卻依然跌停。其中，通策醫(yī)療種植牙顆數(shù)2.35萬(wàn)顆，同比增加33.8%，顯示集采落地后種植牙增速提升明顯。價(jià)格方面，集采類種植牙單價(jià)6000元左右，根據(jù)患者診療的需求，部分需要額外支付骨膜、復(fù)雜治療服務(wù)費(fèi)等；非集采類種植牙因?yàn)樘峁└噌t(yī)療服務(wù)內(nèi)容，單價(jià)1.5萬(wàn)元左右。