文｜新旅界
這或許是三湘印象的好歸宿；也或許是湖北聯(lián)投做大資產(chǎn)規(guī)模，沖擊世界500強的一招妙棋。
11月17日晚，三湘印象股份有限公司(000863.SZ)(900921.NY)一紙公告，將湖北省最大的國企和轉(zhuǎn)型受困的三湘印象置于聚光燈下。
隨著股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓、表決權(quán)放棄、特定對象發(fā)行股票陸續(xù)完成，湖北省聯(lián)合發(fā)展投資集團有限公司（簡稱“湖北聯(lián)投”）以逾27億元直接及間接取得三湘印象42.31%的股份，將成為三湘印象控股股東。
11月20日開盤，三湘印象股票一字漲停，從11月13日宣布停牌，到20日正式復牌，短短數(shù)天，三湘印象從“民企”變身為“國企”，實控人將變更為湖北省國資委。
三湘印象通過引入國資背景股東，有助于增強資金實力，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同，未來若能夠發(fā)揮上市公司的平臺效應，或許會迎來發(fā)展轉(zhuǎn)機。對于穩(wěn)居中國企業(yè)500強的湖北聯(lián)投而言，拿下上市公司殼資源，有助于其沖擊世界500強宏圖時，擁有更多籌碼和可整合協(xié)同的資源。此舉是湖北聯(lián)投落實新一輪國企改革深化提升行動，且看好上市公司投資價值和未來發(fā)展前景的注腳。
轉(zhuǎn)型探索
三湘印象前身為北商技術(shù)。2011年12月，以房地產(chǎn)為主業(yè)的上海三湘股份有限公司，通過借殼*ST商務（原和光商務）登陸A股。2012年2月，正式更名為“三湘股份”。
受益于當年房地產(chǎn)火熱行情，三湘股份業(yè)績表現(xiàn)一度不錯。2012年，實現(xiàn)營收18.87億元，同比增長107.14%，凈利潤4.33億元，同比增長84.26%。
不過，隨著房地產(chǎn)市場的式微，三湘股份發(fā)展放緩，業(yè)績下滑，且受困于地產(chǎn)單一業(yè)務，苦于尋找新的出路。2016年5月，三湘股份完成對觀印象藝術(shù)發(fā)展有限公司（簡稱“觀印象”）100%股權(quán)收購，謀求“文化+地產(chǎn)”雙主業(yè)運營，主營業(yè)務包括文化演藝和房地產(chǎn)開發(fā)兩大板塊，并將公司更名為“三湘印象”。
觀印象成立于2006年，由王潮歌、張藝謀等知名導演創(chuàng)立，產(chǎn)品包括山水實景演出和情境體驗劇，收入來源為文化演藝創(chuàng)作收入、門票分成等。
在文化與名人“IP”加持之下，雖然觀印象100%股權(quán)所有者權(quán)益僅為9675.58萬元，評估值卻高達16.67億元，評估增值率1622.71%。當時，三湘股份以溢價18.64倍，作價19億元收購。
觀印象原股東曾作出2015年至2018年觀印象歸母凈利潤分別不低于1億元、1.3億元、1.6億元、1.63億元業(yè)績承諾。
然而，觀印象僅在2015年業(yè)績剛過線，2015至2018年，凈利潤分別為1.02億元、1.25億元、1.3億元、2761.17萬元。
財報數(shù)據(jù)顯示，文化演藝業(yè)務2016-2018年營收占當年三湘印象總營收的2.88%、14.11%、4.65%。
2019年，為求自救，三湘印象實控人黃輝不得不進行股份質(zhì)押。疫情期間，三湘印象業(yè)績更是持續(xù)低迷，僅靠上海前灘三湘印象名邸項目、杭州海尚觀邸項目以及其他存量項目去化和存量資產(chǎn)出租回籠資金。
目前，三湘印象的土地儲備所剩無幾。半年報顯示，截至2023年6月底，三湘印象的土地及儲備僅剩三湘森林海尚城17號地塊和19號地塊(河北燕郊)，總占地面積14.07萬平方米，總建筑面積41.48萬平方米，剩余可開發(fā)面積為41.48萬平方米。
三湘印象旗下有地產(chǎn)+文化兩大板塊，文化演藝板塊則隨著旅游市場的復蘇向好迎來了恢復增長。
觀印象以打造“國內(nèi)高端文化旅游演藝內(nèi)容創(chuàng)制機構(gòu)”為目標，旗下文化演藝產(chǎn)品涵蓋山水實景演出和情境體驗劇兩大類型，擁有“印象”“又見”“最憶”“歸來”四大演出品牌系列。代表作有G20峰會文藝演出《最憶是杭州》、中國第一部山水實景演出《印象?劉三姐》、中國第一部室內(nèi)情境體驗劇《又見平遙》和中國第一部漂移式多維體驗劇《知音號》等。
觀印象目前以“演出創(chuàng)作+知識產(chǎn)權(quán)許可+藝術(shù)團運營管理+股東權(quán)益分紅”為主要盈利模式，主要收入來源于演出藝術(shù)創(chuàng)作、演出票務分成、內(nèi)容維護、運營管理費以及股東權(quán)益分紅等。
三湘印象半年報顯示，2023年上半年，旗下各項目合計演出2140場，環(huán)比增長158%，觀演人數(shù)242.98萬人，環(huán)比增長736.9%，與2019年同期情況相比，旗下演出場次已恢復至114.4%，觀演人數(shù)恢復至109.3%。上半年，文化演藝業(yè)務實現(xiàn)營收2828萬元，恢復至2019年同期的97.96%。
在業(yè)內(nèi)人士看來，盡管觀印象的品牌很響亮，但每個單品都很難復制，可量化可復制的規(guī)模效益比較低，只靠著旅游演藝一條腿走路的話，比較難走遠。
據(jù)了解，在打造文化演藝板塊上，三湘印象近兩年也在積極探索。一方面延伸業(yè)務鏈條，加快構(gòu)建編創(chuàng)設計→集成制作→項目運營的全產(chǎn)業(yè)鏈模式，構(gòu)筑文旅全生命周期閉環(huán)，塑造核心競爭力。進一步凝聚文化業(yè)務隊伍，形成前臺多觸角、中后臺統(tǒng)一管控，編創(chuàng)人才、資源共享，協(xié)同作戰(zhàn)的運作局面。在未來半年內(nèi)，將至少有兩臺由其打造的特色文旅演出面世，分別是《最憶船政》和《印象·媽祖》。
另一方面，緊隨科技發(fā)展前沿，著力探索、前瞻布局“數(shù)字+文旅”生態(tài)體系。上半年，發(fā)布《元起未來》概念片；推出的首個數(shù)字資產(chǎn)“下山熊貓之時空游俠”在上海數(shù)據(jù)交易所完成登記備案并成功發(fā)行。此外，發(fā)揚文旅演藝編創(chuàng)業(yè)務優(yōu)勢，積極推進文旅演藝項目儲備。上半年，在新疆、云南、福建、浙江、港澳等地考察，深度接洽項目 10 余個，并踐行中國文化“走出去”的國家戰(zhàn)略，赴沙特、阿聯(lián)酋、卡塔爾三國開展文旅項目考察，積極輸出中國文旅演藝模式。
湖北聯(lián)投的500強戰(zhàn)略
湖北聯(lián)投2008年成立，由湖北省和武漢城市圈九市國資委為主要出資人，6家省內(nèi)央企（武鋼集團、東風汽車、葛洲壩集團、三峽集團、湖北中煙、湖北煙草）為股東。
在湖北省屬國資國企改革中，被賦予“三全三商”功能定位，即“科技園區(qū)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、功能園區(qū)全生命周期運營商”、“城市更新全產(chǎn)業(yè)鏈綜合服務商”和“工程建設全領(lǐng)域總承包商”。業(yè)務涉及產(chǎn)業(yè)園區(qū)運營、城市更新、工程建設、城市運營、商貿(mào)物流、數(shù)字產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)金融、保障性住房、自然資源、清潔能源等多個板塊。
2022年，湖北聯(lián)投營收規(guī)模突破千億，成為湖北第一家收入邁過千億門檻的省屬國企。
湖北聯(lián)投制定了“奮進500強”三步走戰(zhàn)略：第一步進入中國企業(yè)500強穩(wěn)居中游，這個目標在2022年9月已實現(xiàn)；第二步是進入中國企業(yè)500強第一方陣，力爭到“十四五”末，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模達5000億元，營收超過1500億元、利稅150億元，控股上市公司3-5家；第三步是進入世界500強，走向國際。
為了沖刺世界五百強，做大規(guī)模，在全省國資體系內(nèi)，湖北省對幾十家國企進行了重組兼并。這幾年，湖北省屬一級企業(yè)，已經(jīng)從之前的二三十家，重組整合為十家。2022年，湖北聯(lián)投、湖北工建、清能集團、宏泰城發(fā)，“四企合一”，組建了新的湖北聯(lián)投。這使得它的資產(chǎn)體量、營收規(guī)模迅速擴大，重組兼并后，湖北聯(lián)投總資產(chǎn)將近3000億元，營收近千億元。
無論是股東結(jié)構(gòu)，還是業(yè)務板塊，湖北聯(lián)投都算是一個整合起來的巨無霸。但在湖北省內(nèi)的國企逐漸完成重組兼并后，其要繼續(xù)做大做強，上市公司平臺資源必不可少。
另外，湖北聯(lián)投與湖北文旅集團同屬于湖北國資委，其旗下產(chǎn)業(yè)涵蓋文旅康養(yǎng)業(yè)務，三湘印象有望借此嫁接更多優(yōu)質(zhì)旅游資源。
湖北文旅集團布局景區(qū)、酒店、旅行社和旅游交通、演藝、商品、電商、文化創(chuàng)意、規(guī)劃設計九大業(yè)態(tài)矩陣，形成3000平方公里優(yōu)質(zhì)旅游資源，打造了41家景區(qū)（其中，5A級7家，4A級16家）、40家賓館酒店。包括恩施大峽谷、襄陽古隆中、長陽清江畫廊等。
未來空滿想象空間
從三湘印象目前的營收體量來看，短期內(nèi)文化演藝業(yè)務還難以替代房地產(chǎn)業(yè)務之于經(jīng)營業(yè)績的貢獻。不過，國資的“入主”，或許能讓三湘印象借助國資的資金、資源優(yōu)勢，形成業(yè)務協(xié)同發(fā)展，實現(xiàn)“更上一層樓”。
值得注意的是，湖北聯(lián)投集團有限公司黨委書記、董事長劉俊剛，在履職湖北聯(lián)投之前，是湖北省文化旅游投資集團有限公司總經(jīng)理。劉俊剛深耕文旅領(lǐng)域多年，曾任湖北省旅游學校教師、湖北省旅游局干部、湖北省鄂西生態(tài)文化旅游圈投資有限公司董事長、黨委書記等職務。
在業(yè)內(nèi)人士看來，湖北聯(lián)投拿下三湘印象控制權(quán)，有望為雙方帶來新的想象空間。
本次發(fā)行完成后，湖北聯(lián)投將充分利用上市公司平臺，發(fā)揮國有股東在城市更新、保障性住房等產(chǎn)業(yè)的深耕以及資本資源、信用資源方面優(yōu)勢，結(jié)合雙方在政策、資金、項目開發(fā)等方面的資源，搶抓各類階段性市場機遇，打造具有持續(xù)穩(wěn)定成長能力的上市公司平臺。同時，募集資金到位，有助于夯實三湘印象的業(yè)務發(fā)展基礎(chǔ)，增強企業(yè)競爭力和盈利能力，促進其業(yè)務的持續(xù)快速增長，為三湘印象進一步做大做強提供資金保障。
除了三湘印象，近年來，有多家文旅類企業(yè)被國資入主。然而，同是被國資入主，命運卻不同。
比如，昔日園林第一股和行業(yè)龍頭——東方園林，曾寄望引入國資（北京朝陽國資委）“白衣騎士”能夠“重整山河”，無奈4年過去，危機并未解除，依然深陷虧損窘境。
同為民企引入國資，棕櫚股份與國資的合作卻發(fā)揮了很好的協(xié)同效應。2019年，中原豫資投資控股集團有限公司旗下的河南省豫資保障房管理運營有限公司成為棕櫚股份最大股東，河南省財政廳成為上市公司實際控制人。棕櫚股份“牽手”豫資控股集團后，一拍即合，棕櫚股份不僅直接落戶河南，且充分發(fā)揮生態(tài)城鎮(zhèn)綜合服務能力優(yōu)勢，攜手豫資控股集團助力河南省內(nèi)新型城鎮(zhèn)化建設，推動鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略加速落地。
2023年 2月，三特索道宣布公司控股股東武漢當代城市建設發(fā)展有限公司與武漢高科國有控股集團簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，交易完成后，高科集團將成為公司控股股東，武漢東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會將成為公司實際控制人。在“易主”國資后，三特索道的經(jīng)營業(yè)績也創(chuàng)下歷史新高。財報數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，三特索道實現(xiàn)營收5.79億元，較2019年同期增長10.71%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.34億元，較2019年同期增長超7倍。
2023年 3月，天目湖完成《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，溧陽城發(fā)成為天目湖控股股東，溧陽市政府成為天目湖實際控制人。天目湖在2023年經(jīng)營業(yè)績同樣迎來復蘇。財報顯示，前三季度，天目湖營收4.75億元，較2019年同期增長22.74%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.20億元，較2019年同期增長4.35%。
地方國資通過控股旅游上市企業(yè)，一方面能夠獲得優(yōu)質(zhì)旅游資源，做強做大國有資產(chǎn)；另一方面則可以統(tǒng)籌發(fā)展全域旅游，做強做大當?shù)芈糜萎a(chǎn)業(yè)。而對于旅游上市企業(yè)而言，借助國資在資本、資源方面的優(yōu)勢，可以不斷提升自身的市場競爭力，助力產(chǎn)品及服務的轉(zhuǎn)型升級。
不過，易主國資的民企并非高枕無憂。在業(yè)內(nèi)人士看來，企業(yè)危機初期借助國資背景，能夠彌補資金缺口，從生死一線挽回，但長期來看，還需要看能否真正把國資的優(yōu)勢發(fā)揮出來，如果不善于運用，反而自廢武功。與國資的業(yè)務協(xié)同上，如何形成有效的呼應和配合，也是一柄雙刃劍，成則雙贏，敗則兩敗俱傷。
三湘印象和湖北聯(lián)投未來如何實現(xiàn)優(yōu)勢互補，有效協(xié)同，仍有待觀察。