文|雪豹財(cái)經(jīng)社 文杰
雪豹財(cái)經(jīng)社獨(dú)家獲悉，字節(jié)跳動(dòng)正在尋求以不低于50億美元的價(jià)格出售旗下游戲公司沐瞳科技，并為此聘請(qǐng)高盛作為財(cái)務(wù)顧問（FA，F(xiàn)inancial Advisor），幫助尋找和接觸潛在買家。
兩名獨(dú)立信源告訴雪豹財(cái)經(jīng)社，沙特主權(quán)財(cái)富基金PIF旗下的Savvy Games Group（以下簡(jiǎn)稱SGG）是此次交易的潛在買家之一，目前雙方已就此事進(jìn)行過至少一輪接洽，但尚未對(duì)交易價(jià)格達(dá)成共識(shí)。
字節(jié)方面希望成交價(jià)能夠相比兩年前收購(gòu)時(shí)的40億美元有所溢價(jià)。但SGG方面認(rèn)為，以沐瞳當(dāng)前的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，字節(jié)的要價(jià)過高。
就上述信息，雪豹財(cái)經(jīng)社向字節(jié)跳動(dòng)求證，截至發(fā)稿，暫無(wú)回應(yīng)。
近兩年沐瞳科技的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不夠亮眼，是字節(jié)決心將其出售的原因之一。
沐瞳科技成立于2014年，總部位于上海，是一家以海外市場(chǎng)為主要收入來源的游戲公司，其拳頭產(chǎn)品《無(wú)盡對(duì)決》（Mobile Legends: Bang Bang）是東南亞市場(chǎng)最受歡迎的MOBA游戲（Multiplayer Online Battle Arena，多人在線戰(zhàn)術(shù)競(jìng)技游戲）。
2021年，字節(jié)以40億美元全資收購(gòu)沐瞳科技。雪豹財(cái)經(jīng)社獲悉，雙方當(dāng)時(shí)簽下了為期四年的對(duì)賭協(xié)議。協(xié)議約定，部分收購(gòu)金將在沐瞳科技完成業(yè)績(jī)對(duì)賭后分期兌現(xiàn)，在此期間字節(jié)不得過度干預(yù)沐瞳科技的決策，創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)享有高度的自主權(quán)。
目前尚無(wú)法準(zhǔn)確知悉沐瞳科技完成對(duì)賭的情況。字節(jié)跳動(dòng)對(duì)此謝絕置評(píng)。
一位知情人士透露，去年沐瞳科技未能完成對(duì)賭約定的業(yè)績(jī)目標(biāo)。另外兩位知情人士則表示，對(duì)賭設(shè)立的目標(biāo)較為寬松，但沐瞳科技也只是勉強(qiáng)完成。過去兩年間，沐瞳科技的年利潤(rùn)維持在2億美元左右，盈利水平?jīng)]有發(fā)生太大變化。
一位專注游戲領(lǐng)域的投資人告訴雪豹財(cái)經(jīng)社：“此前字節(jié)愿意以高于20倍市盈率的價(jià)格收購(gòu)沐瞳，是因?yàn)閷?duì)雙方的業(yè)務(wù)協(xié)同性和未來的增長(zhǎng)空間抱有很高期待，但如今沐瞳的表現(xiàn)與字節(jié)的預(yù)期相去甚遠(yuǎn)。”
在沐瞳科技被收購(gòu)之前，騰訊旗下的《王者榮耀》《英雄聯(lián)盟》已在海內(nèi)外多個(gè)市場(chǎng)驗(yàn)證了“社交流量+MOBA”這套組合的商業(yè)潛力，坐擁巨大流量的字節(jié)斥資收購(gòu)沐瞳，正是希望實(shí)現(xiàn)類似的成功。
然而，過去兩年，《無(wú)盡對(duì)決》雖然在東南亞市場(chǎng)仍保持主導(dǎo)地位，但在拓展新市場(chǎng)時(shí)遇阻，在歐美等地區(qū)的iOS暢銷榜上多處于百名開外，國(guó)服版本直到今年4月才拿到版號(hào)，至今尚未上線。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)不理想，至少有一部分原因是字節(jié)與沐瞳科技間的業(yè)務(wù)協(xié)同未能如期實(shí)現(xiàn)。
一位接近沐瞳科技CEO袁菁的人士告訴雪豹財(cái)經(jīng)社，此前收購(gòu)時(shí)簽署的對(duì)賭協(xié)議為沐瞳科技爭(zhēng)取到了相對(duì)獨(dú)立的決策權(quán)，但也使它在爭(zhēng)取字節(jié)的資源時(shí)備受掣肘。例如，在游戲買量時(shí)，字節(jié)給到沐瞳科技的內(nèi)部結(jié)算價(jià)格與市場(chǎng)上相比并沒有太大優(yōu)勢(shì)，近兩年買量?jī)r(jià)格水漲船高，也推高了沐瞳科技的運(yùn)營(yíng)成本。
隨著近兩年字節(jié)的業(yè)務(wù)重心向電商等轉(zhuǎn)移，以及短劇、小游戲等買量“大戶”出現(xiàn)，在字節(jié)體系內(nèi)，收入成效不佳的自研游戲業(yè)務(wù)不可避免地被邊緣化。
兩位專注游戲并購(gòu)的行業(yè)人士對(duì)雪豹財(cái)經(jīng)社表示，即便騰訊參與競(jìng)購(gòu)，也不太可能為收購(gòu)沐瞳科技付出高額溢價(jià)，因?yàn)轵v訊并不需要另一款MOBA游戲來補(bǔ)足其產(chǎn)品線。