減肥藥帶動(dòng)板塊熱度，10月開啟反彈

新興藥物—胰高血糖素樣肽1(GLP-1)受體激動(dòng)劑原用于治療II型糖尿病，原理是通過有效控制血糖水平和達(dá)到減重的效果，近期諾和諾德研究更發(fā)現(xiàn)GLP-1藥物在心、肝、腎等方面都有一定的臨床效果。

根據(jù)2021年刊于《柳葉刀》上一篇關(guān)于中國肥胖問題的研究，過去40年超重與肥胖人數(shù)激增。預(yù)計(jì)到2030年中國的成人、學(xué)齡兒童和青少年、學(xué)齡前兒童的超重肥胖率分別達(dá)到65.3%、31.8%和15.6%對應(yīng)人數(shù)分別為7.9億、5，900萬和1，800萬。

該研究指出，由于超重和肥胖導(dǎo)致的醫(yī)療費(fèi)用，到2030年時(shí)保守估算有可能升至4180億元人民幣，約占全國醫(yī)療費(fèi)用總額的22%。鑒于未來超重與肥胖的人口如此龐大，加上巨額的醫(yī)療成本，此領(lǐng)域的醫(yī)療需求與投資機(jī)遇亦將大幅涌現(xiàn)。

資金跑步入場，估值歷史低位

在當(dāng)前低估位置，資金跑步入場，布局熱情高漲。

醫(yī)藥整體作為成長性比較高的賽道，一般適用PE指標(biāo)，也就是市盈率。但因?yàn)椴糠轴t(yī)藥、生物科技企業(yè)尚未盈利，故PE指標(biāo)會失效。

以恒生香港上市生物科技指數(shù)為例，持倉股中還有康諾亞、微創(chuàng)機(jī)器人、康寧杰瑞制藥、科濟(jì)藥業(yè)、樂普生物五個(gè)標(biāo)的名稱后綴有“-B”標(biāo)識，意味著尚未盈利。我國初創(chuàng)型的高成長企業(yè)常使用PS估值—也就是我們常說的市銷率。而像生物科技等初創(chuàng)型企業(yè)研發(fā)投入大、初期盈利能力不強(qiáng)，剛好適用這一指標(biāo)。

截至11.17，恒生香港上市生物科技指數(shù)的PS為1.18，位于指數(shù)發(fā)布以來（2019.12.16）的10.05%分位數(shù)，也就是說低于歷史上近90%的時(shí)間。

圖片來源：Wind

恒生指數(shù)公司：HSHKBIO可作為GLP-1概念參考基準(zhǔn)

恒生指數(shù)公司表示，醫(yī)療保健股自10月起表現(xiàn)強(qiáng)勁，對于有意追蹤包括上述GLP-1的醫(yī)療保健股表現(xiàn)的投資者而言，恒生香港上市生物科技指數(shù)（HSHKBIO）可作為參考基準(zhǔn)。

跟蹤恒生香港上市生物科技指數(shù)的ETF

恒生醫(yī)藥ETF（159892）：該指數(shù)下規(guī)模最大、流行性良好的ETF，聯(lián)接基金代碼：016970/016971