文 | 子彈財經(jīng) 立莉
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隨著保險業(yè)第三季度償付能力報告相繼披露，70余家壽險公司的業(yè)績 “牌局”逐漸清晰。
這其中，頭部壽險公司的業(yè)績表現(xiàn)尤為業(yè)界圍觀討論。
長期以來，平安人壽、中國人壽、太保壽險、新華保險、泰康人壽、人保壽險、太平人壽被業(yè)界稱為“壽險老七家”，它們是我國壽險市場的門面擔(dān)當(dāng)，更是“江湖地位”的象征。
在今年壽險行業(yè)負(fù)債端、資產(chǎn)端“悲喜兩重天”的整體境遇下，“壽險老七家”表現(xiàn)如何？
總體來看，保費收入方面，中國人壽穩(wěn)坐穩(wěn)“壽險一哥”交椅，人保壽險在七家壽險公司中墊底。凈利潤方面，七家壽險公司排位與去年同期相比大不同，僅平安人壽、新華人壽位置不變，其余五家均有較大調(diào)整。
1、國壽穩(wěn)坐“一哥”之位保費收入均實現(xiàn)正增長
子彈財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，“壽險老七家”保費收入排位與去年同期相比變化較小，僅泰康人壽與新華人壽兩家排位互換。
2023年前三季度，七家壽險公司保費收入均實現(xiàn)正增長，合計實現(xiàn)保費收入近1.7萬億元。
其中，“壽險一哥”中國人壽保費規(guī)模最大，前三季度實現(xiàn)保費收入達5787.99億元；排名第二、第三的為平安人壽、太保壽險，分別實現(xiàn)保費收入3826.52億元、2047.48億元；人保壽險保費收入在七家壽險公司中墊底，為 912.81億元。
值得注意的是，七家壽險公司的保費增速呈現(xiàn)出分化態(tài)勢。
保費收入位居前三的中國人壽、平安人壽和太保壽險增速明顯放緩，較去年同期僅增長4.46%、7.7%和7.91%。
而保費收入排名靠后的泰康人壽、太平人壽、人保壽險均實現(xiàn)兩位數(shù)增長，分別較去年同期增長18.09%、10.81%和10.69%。
保費收入增速最低的是新華人壽，僅較去年同期增長3.72%。
“今年各家保費的上漲，離不開預(yù)定利率3.5%這班末班車。在銀行利率下調(diào)的大背景下，預(yù)定利率3.5%的保險產(chǎn)品有很大優(yōu)勢?！币晃粔垭U公司個險渠道負(fù)責(zé)人向「子彈財經(jīng)」透露。
在他看來，3月以來，原銀保監(jiān)會壽險部陸續(xù)召集多家公司總精算師開會，要求保險公司調(diào)整新開發(fā)產(chǎn)品的預(yù)定利率，控制利差損，要求新開發(fā)產(chǎn)品的定價利率從3.5%降到3.0%。這使得之前觀望的客戶也在今年上半年完成保單成交。
“尤其到6月，隨著產(chǎn)品下架日期越來越近，成交量迅速增長，有一些壽險公司在上半年就完成了全年的大部分業(yè)績目標(biāo)?！鄙鲜鋈耸勘硎?。
“末班車”駛過，定價利率3.0%的保險產(chǎn)品是否依然具有競爭力？
當(dāng)前居民保險儲蓄需求仍然旺盛，根據(jù)招商銀行聯(lián)合貝恩公司發(fā)布的《中國私人財富報告》，2023年高凈值客戶（可投資資產(chǎn)達1000萬以上）的資產(chǎn)配置需求中“保證財富安全”及“財富傳承”占比高達39%。
“10月以來多家農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行發(fā)布公告‘官宣’下調(diào)存款利率，調(diào)整后目前我國銀行3年期定存利率大多已降至3.0%以下，理財險作為中長期資產(chǎn)配置的優(yōu)勢進一步凸顯”，國君非銀劉欣琦團隊在點評2023年10月上市險企產(chǎn)品策略報告中表示。
同時指出，儲蓄型保險在這方面所具備的安全穩(wěn)健優(yōu)勢仍在被客戶的認(rèn)知過程中，需求持續(xù)增長有廣空間。
2、凈利座次大不同四家險企超百億
子彈財經(jīng)注意到，與保費收入普遍上漲相比，七家壽險公司的凈利潤表現(xiàn)則相對黯淡。
“壽險老七家”凈利潤方面的排位與去年同期相比也有較大變化：僅平安人壽位列第一、新華人壽居第五的位置不變，其余五家均發(fā)生較大調(diào)整。
從凈利潤來看，平安人壽2023前三季度實現(xiàn)凈利潤630.25億元，遙遙領(lǐng)先其余六家，幾乎為其余六家之和。
在2023年前三季度，凈利潤超百億的四家壽險公司為平安人壽、太保壽險、中國人壽、太平人壽，分別達到630.25億元、184.12億元、154.79億元、107.03億元。
而新華人壽、泰康人壽、人保壽險這3家的凈利潤分別為88.31億元、77.66億元、18.5億元。
值得一提的是，在這七家壽險公司中，平安人壽、太保壽險、太平人壽、新華人壽實現(xiàn)凈利潤增長；中國人壽、泰康人壽和人保壽險實現(xiàn)負(fù)增長，中國人壽較去年同期下降了55.28%，為“壽險老七家”中下降最多的一家。
追溯虧損原因，投資收益下降是主要原因。
在投資收益率方面，“壽險老七家”六降一升，僅泰康人壽的投資收益率較去年同期有所增長。2023前三季度，泰康人壽的投資收益率為2.13%，較去年同期增長了0.39個百分點。
在綜合投資收益率方面，七家壽險公司較去年同期均有所增長。其中，泰康人壽較去年同期增長了2.24個百分點；中國人壽較去年同期僅增長了0.65個百分點。
業(yè)內(nèi)普遍觀點認(rèn)為，受權(quán)益市場低位運行影響，壽險公司資產(chǎn)端承壓，凈利潤普遍縮水。
中國人壽副總裁劉暉在今年第三季度業(yè)績發(fā)布會上表示：“今年投資環(huán)境的確復(fù)雜多變，整體上仍然是非常困難的一年，前三季度股票市場持續(xù)低迷，而且結(jié)構(gòu)分化比較明顯，導(dǎo)致公司權(quán)益投資收益同比下滑。同時，疊加低利率環(huán)境下固收類收益率下行，今年總體投資收益承壓，這也是目前保險行業(yè)共同面對的難題?！?/p>
事實上，2023年以來新金融工具準(zhǔn)則的實施，也影響了部分保險公司的凈利潤表現(xiàn)。
七家壽險公司中，太平人壽、新華人壽、平安人壽、太保壽險四家均在償付能力報告中明確提及，凈利潤、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、保險合同負(fù)債指標(biāo)采用新合同準(zhǔn)則編制。
新合同準(zhǔn)則提供了觀察保險公司的新視角，新合同準(zhǔn)則對壽險業(yè)的承保利潤（剔除超額投資波動和凈資產(chǎn)回報）做出評估，把長期以來以成長性（NBV增速）為關(guān)注重點，擴展至盈利性（承保利潤、CSM）以及保險公司對財務(wù)指標(biāo)波動性的控制能力。
如上市公司新華人壽就在此前的三季報中明確表示，受新金融工具準(zhǔn)則實施及資本市場波動影響，三季度投資收益同比減少，歸母凈利下滑。
3、償付能力均達標(biāo)下半年三家發(fā)債“補血”
在保險業(yè)里，償付能力可以考察險企資產(chǎn)質(zhì)量，這是保險公司最基本的經(jīng)營能力之一，也是保險公司能否長期穩(wěn)健經(jīng)營的重要指標(biāo)之一。
「子彈財經(jīng)」注意到，七家壽險公司償付能力均在達標(biāo)線以上。其中，有六家核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率均在100%以上。
中國人壽、新華保險、平安人壽排名較高，核心償付能力充足率分別為161.25%、146.10%、121.52%，綜合償付能力充足率分別為232.68%、239.52%、213.91%。
而太平人壽的核心償付能力充足率為80.97%，綜合償付能力充足率為161.94%，在“壽險老七家”中排名墊底。
風(fēng)險綜合評級方面，中國人壽、新華保險、太保壽險和太平人壽最新一期的風(fēng)險綜合評級為AA，平安人壽、人保壽險和泰康人壽3家則均為BB。
為提高償付能力，僅今年下半年就有三家險企發(fā)債“補血”。
9月13日，泰康人壽擬發(fā)行不超過200億元永續(xù)債的申請獲得國家金融監(jiān)督管理總局批復(fù)；人保壽險2023年資本補充債券于5月24日在全國銀行間債券市場簿記發(fā)行，債券的發(fā)行規(guī)模為120億元。
11月7日，新華保險公布，經(jīng)國家金融監(jiān)督管理總局和中國人民銀行批準(zhǔn)，公司于11月2日在全國銀行間債券市場發(fā)行總額為人民幣100億元的資本補充債券，并于11月6日發(fā)行完畢。
4、轉(zhuǎn)型攻堅期的兩大戰(zhàn)略方向：精英代理人、康養(yǎng)布局
盡管前三季度“壽險老七家”業(yè)績方面此消彼長，但在壽險轉(zhuǎn)型步入深水區(qū)的當(dāng)下，“變革”“轉(zhuǎn)型”成為各公司戰(zhàn)略布局的關(guān)鍵詞。
“當(dāng)下個險渠道過往大進大出、人海戰(zhàn)術(shù)的模式已無法維系。高質(zhì)量發(fā)展代理人一直是行業(yè)所關(guān)注和持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的核心競爭力，只有發(fā)展了合格高質(zhì)量代理人，才能讓自己的基本盤立于不敗之地?！鼻笆鰝€險渠道負(fù)責(zé)人對「子彈財經(jīng)」表示。
近日，“壽險一哥”中國人壽在個險營銷體系上進行大調(diào)整。
“新營銷基本法提高了準(zhǔn)入門檻，在一線城市要求入門的門檻是本科以上畢業(yè)生，而且延長了考核的周期，以年度考核為周期。”10月31日中國人壽副總裁白凱在2023開放日活動上表示。
據(jù)悉，新營銷基本法還有取消了新人津貼、配置了長期利益、聚焦目標(biāo)聯(lián)動，整合了管理成本形成輕量競爭等特點。
據(jù)「子彈財經(jīng)」觀察，近兩年來，泰康人壽、平安人壽、太保壽險等大型壽險公司開展HWP健康財富規(guī)劃師、“優(yōu)+人才招募計劃”“長航計劃”等?；舅悸吩谟谡心几邔W(xué)歷、高產(chǎn)能、職業(yè)化的代理人，通過提高代理人隊伍門檻提升質(zhì)量和產(chǎn)能。
“壽險行業(yè)代理人這幾年發(fā)生了極大的變化，隨著靈活就業(yè)人員逐漸增多，高學(xué)歷、資源多、從大城市回鄉(xiāng)的新生代代理人加入行業(yè)，以及各大頭部壽險公司推行的績優(yōu)代理人計劃，壽險公司從缺人到挑人，這將對有利于整個壽險市場的發(fā)展?！蹦匙C券研究員向「子彈財經(jīng)」透露。
另一方面，與康養(yǎng)不斷融合構(gòu)筑保險新生態(tài)，也是當(dāng)下頭部壽險公司轉(zhuǎn)型的大勢所趨。
“產(chǎn)品+服務(wù)優(yōu)勢凸顯，保險公司大有可為?！闭猩套C券曾在研報中指出，當(dāng)前我國保險公司（包括但不限于泰康、平安、太保、太平、新華等）在多種養(yǎng)老方式、健康管理和醫(yī)療護理等服務(wù)方面已經(jīng)積累了很多經(jīng)驗，并逐步探索差異化的競爭特色。
泰康方面，在全國32個核心城市布局37個項目，其中17城18個養(yǎng)老社區(qū)開業(yè)。
太平人壽方面，今年5月其“木棉人家”投入運營，成為繼上?！拔嗤┤思摇?、三亞“海棠人家”、成都“芙蓉人家”之后的第4家重資產(chǎn)康養(yǎng)社區(qū)。
中國人壽方面，明確了“一主多輔”的養(yǎng)老發(fā)展模式：以“城心”機構(gòu)養(yǎng)老為主，“城郊”機構(gòu)養(yǎng)老、居家養(yǎng)老和社區(qū)養(yǎng)老共同推進的“保險+養(yǎng)老”發(fā)展模式。
業(yè)內(nèi)觀點認(rèn)為，當(dāng)前頭部壽險公司發(fā)力康養(yǎng)領(lǐng)域，其目的在于打造新業(yè)務(wù)增長極。
招商證券在前述研報中曾指出，相信未來隨著保險公司規(guī)?；瘍?yōu)勢和標(biāo)準(zhǔn)化制式的演進，相關(guān)養(yǎng)老消費服務(wù)效率將持續(xù)提升，不僅能夠助力解決中國式養(yǎng)老困境的痛點和難點，也會為商業(yè)保險公司打開第二增長曲線。
由此看來，在康養(yǎng)領(lǐng)域中“壽險老七家”均已排兵布陣，各家之間的市場競爭會進一步加劇，子彈財經(jīng)也將持續(xù)關(guān)注。
美編 | 倩倩
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