文｜拾鹽士 多面金融工作組
據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，在前三季度“債牛股熊”的行情中，債基規(guī)模激增8800億元，總規(guī)模達(dá)到8.3萬(wàn)億元，創(chuàng)下歷史新高。雖然股市表現(xiàn)不佳，但股票ETF等指數(shù)型基金呈現(xiàn)“越跌越買(mǎi)”的趨勢(shì)，同期規(guī)模激增3700億元。
各類(lèi)基金產(chǎn)品規(guī)模的此消彼長(zhǎng)，也導(dǎo)致公募巨頭規(guī)模的大洗牌。華商基金權(quán)益投資總監(jiān)周海棟評(píng)價(jià)道，2023年三季度，部分地產(chǎn)企業(yè)的尾部風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)發(fā)酵，美債利率超預(yù)期上行。在這樣的背景下，雖然市場(chǎng)整體位置已經(jīng)處于較低的位置，但仍缺乏上升的動(dòng)力。
然而大浪淘沙，雖然有些基金產(chǎn)品、甚至明星基金今年以來(lái)黯然失色，但也仍不乏逆勢(shì)上漲的基金產(chǎn)品和公司。那么，在這波行情之中，華商基金成色幾何？
優(yōu)勢(shì)與弱點(diǎn)并存，以主動(dòng)管理能力為核心競(jìng)爭(zhēng)力
公開(kāi)資料顯示，華商基金成立于2005年12月20日，注冊(cè)資本1億元人民幣，是一家經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立、為客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)理財(cái)服務(wù)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。經(jīng)過(guò)多年的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)，華商基金已形成了以主動(dòng)管理能力為核心競(jìng)爭(zhēng)力的特色發(fā)展路線，權(quán)益及固收投資業(yè)績(jī)持續(xù)行業(yè)前列。
主動(dòng)量化是華商基金的一大特色，華商基金不斷提升主動(dòng)管理能力，在主動(dòng)投資領(lǐng)域，華商基金的主動(dòng)投資能力位列全市場(chǎng)第一梯隊(duì)。
主動(dòng)管理的魅力，并不僅僅只體現(xiàn)在普通股票型基金和偏股混合型基金上，在很多基金的細(xì)分品類(lèi)中，通過(guò)優(yōu)秀的主動(dòng)管理能力，同樣可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)秀的超額收益。
海通證券發(fā)布的《基金公司權(quán)益及固定收益類(lèi)資產(chǎn)業(yè)績(jī)排行榜》顯示，截至9月28日， 近三年、近五年，華商基金旗下權(quán)益類(lèi)基金分別以33.58%、125.18%的絕對(duì)收益，排名全部基金公司5/143、5/118；旗下固收類(lèi)基金更是分別以28.86%、52.42%的絕對(duì)收益排名1/130、1/108，高居榜首。
按產(chǎn)品來(lái)看，截至3季末，在海通證券最新業(yè)績(jī)榜單中，華商基金旗下基金75次登榜同類(lèi)業(yè)績(jī)排名前10%，多只產(chǎn)品位列同類(lèi)第一。
但值得注意的是，華商轉(zhuǎn)債精選基金雖然在三季度領(lǐng)跑可轉(zhuǎn)債基金，但僅僅取得0.73%的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。相對(duì)而言，整個(gè)可轉(zhuǎn)債基金回撤幅度高達(dá)3.2%。如果操作不當(dāng)，今年收益就全部退回去了。
這是華商基金整體業(yè)績(jī)的表現(xiàn)效果，而旗下基金經(jīng)理管理的基金表現(xiàn)如何，需要拆開(kāi)來(lái)進(jìn)行探討。
基金經(jīng)理業(yè)績(jī)呈現(xiàn)兩極分化，高兵、何奇峰等明星經(jīng)理“跌落神壇”
隨著三季報(bào)陸續(xù)出爐，華商旗下基金經(jīng)理在三季度管理最新規(guī)模、持倉(cāng)動(dòng)向和業(yè)績(jī)表現(xiàn)也隨之揭曉。
整體來(lái)看，華商基金的明星基金經(jīng)理業(yè)績(jī)呈兩極分化趨勢(shì)。不僅有在熊市都能博得正收益的“頂梁柱”周海棟，也有業(yè)績(jī)深陷泥淖、跌落神壇的明星經(jīng)理高兵和何奇峰等。
如果要說(shuō)起近幾年冒頭、最有“成神”潛質(zhì)的基金經(jīng)理，周海棟一定榜上有名。
早在2016年，沃森生物長(zhǎng)期占據(jù)組合中第一重倉(cāng)股的位置，那時(shí)沃森正在進(jìn)行新藥的三期臨床實(shí)驗(yàn)，周海棟認(rèn)為已經(jīng)可以看到拐點(diǎn)到來(lái)的可能，但市場(chǎng)當(dāng)時(shí)還是有很多質(zhì)疑的聲音。
伴隨著質(zhì)疑聲，沃森生物從2016年9塊多的價(jià)格一直上漲到2020年的96塊。成為周海棟挖掘的10倍大牛股之一。周海棟也憑借敏銳的判斷力一戰(zhàn)成名。
在滬深300跌超20%的2022年，周海棟旗下6只基金全部實(shí)現(xiàn)正收益，華商甄選回報(bào)的年度回報(bào)達(dá)到20.09%。并且在今年迭蕩的市場(chǎng)中，旗下多只基金也均實(shí)現(xiàn)正回報(bào)，出現(xiàn)虧損的基金也僅浮虧1%左右，從其任職以來(lái)，超額收益極為驚人。
其華商優(yōu)勢(shì)行業(yè)（000390）是周海棟的代表作品，自2016年8月任職以來(lái)，產(chǎn)品累計(jì)收益217.68% (任職年化回報(bào)17.28%)，在同類(lèi)可比基金中排名前列。產(chǎn)品2019年、2020年、2021年、2022以及2023年至今收益率分別為64.28%、56.88%、15.57%、8.97%和4.35%，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)數(shù)一數(shù)二。
不過(guò)值得注意的是，三季報(bào)顯示，周海棟所管理的基金盡管三季度以來(lái)基金凈值有所下跌，但管理規(guī)模變動(dòng)幅度不大。所管理的總規(guī)模在二季度末達(dá)到375億元的高點(diǎn)，而后下降至三季度末370億元。
要知道華商基金的管理規(guī)模為1199.07億元，其中混合型基金614.58億元。而周海棟一個(gè)人的管理規(guī)模就達(dá)到了369.51億元，占混合型基金比例為60.12%。說(shuō)周海棟是華商基金的頂梁柱，一點(diǎn)都不夸張。
不過(guò)，相對(duì)于周海棟操盤(pán)基金優(yōu)異的回報(bào)率，另一位明星經(jīng)理高兵就顯得遜色不少。
首先在管理規(guī)模上，高兵這位任職近8年的老將目前管理6只基金，但是三季報(bào)合計(jì)規(guī)模僅約為49.98億元，其管理的基金產(chǎn)品收益也有較大差異。
在高兵所管的基金中，僅有華商新興活力一只產(chǎn)品在其任職回報(bào)翻番。在11月3日交易日結(jié)束后，他管理該基金的任職回報(bào)達(dá)到了109.78%。但單看2023年以來(lái)的表現(xiàn)，同期該基金的凈值下跌幅度高達(dá)31.49%。
而他管理的其他基金，目前年內(nèi)相對(duì)表現(xiàn)最好的是華商雙擎領(lǐng)航混合，該基金是唯一一只跌幅尚未達(dá)到30%的基金，不過(guò)這一成績(jī)也只能暫時(shí)排在同類(lèi)產(chǎn)品的倒數(shù)兩百名。如果對(duì)比該基金與新興活力的重倉(cāng)股，9月30日唯一的區(qū)別是重倉(cāng)了信息發(fā)展非山大地緯。
從三季報(bào)上看，該基金在9月30日前三大重倉(cāng)股占比均突破8%，分別為久遠(yuǎn)銀海、美聯(lián)新材、太極集團(tuán)，以上三家在上一個(gè)季度的重倉(cāng)股中同樣榜上有名。但是從二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)看，它們?cè)诮齻€(gè)月均回調(diào)超過(guò)了15%。
排在第四到七位的重倉(cāng)股分別是華軟科技、中科江南、東方通、健麾信息，這其中華軟和健麾是高兵三季度所新進(jìn)重倉(cāng)的公司，不過(guò)兩者同樣在近三個(gè)月沒(méi)能實(shí)現(xiàn)正漲幅。
由此可以看出，相較于周海棟均衡持倉(cāng)能力，高兵選股水平實(shí)在是一般。
和高兵同樣無(wú)一產(chǎn)品能實(shí)現(xiàn)正收益的，還有另一位資深基金經(jīng)理何奇峰。這位在職超過(guò)8年半的老將當(dāng)前管理華商基金的4只產(chǎn)品，但是合計(jì)的規(guī)模僅僅約為5.43億元。
從其操盤(pán)的基金產(chǎn)品目前的回報(bào)率來(lái)看，雖然好于高兵大幅度回撤的情況，但是仍然全線告負(fù)。
統(tǒng)計(jì)到同一交易日落幕，他在管的華商均衡30的凈值增長(zhǎng)-21.31%，華商健康生活混合凈值增長(zhǎng)-18.45%，華商消費(fèi)行業(yè)股票凈值增長(zhǎng)-3.89%，華商價(jià)值共享混合發(fā)起式凈值增長(zhǎng)-19.69%。
最后的這只基金也是他目前唯一任職回報(bào)為正的產(chǎn)品，9月30日該基金的最新規(guī)模為0.90億元，持倉(cāng)特點(diǎn)體現(xiàn)為單只基金的配比較為平均，第一重倉(cāng)股紫金礦業(yè)也僅僅約為4.43%。
對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)稱(chēng)，整體來(lái)看華商基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)業(yè)績(jī)能力參差不齊，若是僅靠著周海棟支撐業(yè)績(jī)似乎不太可行，其他基金經(jīng)理的操盤(pán)水準(zhǔn)和專(zhuān)業(yè)能力亟待提升，才能使華商主動(dòng)權(quán)益團(tuán)隊(duì)整體名揚(yáng)，給投資者帶來(lái)更好的收益。