界面新聞記者 | 牛其昌
自今年7月?lián)碛袊Y背景的山東黃金（600547.SH）正式“入主”以來，銀泰黃金（000975.SZ）下一步往哪走、怎么走，成為外界關注的焦點。
11月15日，銀泰黃金召開戰(zhàn)略說明會，吸引了近80家券商機構及股東代表參會。會上，銀泰黃金明確將聚焦黃金主業(yè)，實現(xiàn)與山東黃金強強聯(lián)合，提出2025年末礦產(chǎn)金產(chǎn)量要達到12噸，2026年末礦產(chǎn)金產(chǎn)量較目前翻一番。
戰(zhàn)略說明會期間，銀泰黃金新一屆董事會首次直面媒體，詳述山東黃金“入主”后帶來的變化，以及如何實現(xiàn)既定目標。
銀泰黃金總經(jīng)理歐新功在接受界面新聞采訪時稱，“從短期目標來看，兩年內(nèi)要實現(xiàn)礦產(chǎn)金5噸的增量，時間上確實非常緊迫，但我心里還是有底的”。他表示，一方面要通過技改現(xiàn)有礦山實現(xiàn)增量，另一方面，公司目前在國內(nèi)和國際上已經(jīng)有一些接近達成一致的礦山并購項目。
并購箭在弦上
2023年1月19日，作為擁有山東國資背景的礦業(yè)巨頭，山東黃金發(fā)布公告稱，擬以溢價方式收購中國銀泰、沈國軍合計持有的銀泰黃金5.81億股人民幣普通股股份，約占標的公司總股份的20.93%，轉(zhuǎn)讓價格為127.60億元。這一轉(zhuǎn)讓價格，創(chuàng)下A股資本市場金礦并購交易的紀錄。
7月20日，山東黃金宣布完成對銀泰黃金控制權的收購，目前持股比例為23.10%。
隨著山東黃金“入主”，為進一步明確未來的定位及目標，11月14日晚間，銀泰黃金披露《發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》，提出將專注礦業(yè)采選環(huán)節(jié)，形成黃金為主、有色為輔、戰(zhàn)略新興礦種機會關注的整體業(yè)務組合，明確“以價值創(chuàng)造為中心、以全球發(fā)展為引擎的成長型國際黃金礦業(yè)公司”的定位。
為此，銀泰黃金制定了具體的目標：
兩年規(guī)劃目標：十四五末礦產(chǎn)金產(chǎn)量12噸，金資源量及儲量達到240噸。
三年規(guī)劃目標：2026年末礦產(chǎn)金產(chǎn)量15噸，金資源量及儲量達到300噸。
五年規(guī)劃目標：2028年末礦產(chǎn)金產(chǎn)量22噸，金資源量及儲量達到500噸。
七年規(guī)劃目標：十五五末礦產(chǎn)金產(chǎn)量28噸，金資源量及儲量達到600噸以上。
銀泰黃金董事長劉欽在戰(zhàn)略說明會上表示，一方面，銀泰黃金將聚焦主業(yè)，積極推動技術、人才、資本等要素向主業(yè)集中，不斷增強主業(yè)的資源配置效率、盈利能力和市場競爭力。另一方面，要充分發(fā)揮好公司的特色優(yōu)勢和與山東黃金的協(xié)同優(yōu)勢，積極開展國內(nèi)外資源并購的“雙向”布局，運用資本市場平臺獲取優(yōu)質(zhì)資源，實現(xiàn)有效擴張。
公開資料顯示，銀泰黃金共擁有五個礦山企業(yè)，分別為玉龍礦業(yè)、黑河銀泰、吉林板廟子、青海大柴旦和華盛金礦。2022年，公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量約為7.06噸，在全國黃金上市公司中排名第七位。截至2022年年底，公司五家礦山合計總資源量礦石量10145.17萬噸，其中金金屬量173.9噸。
根據(jù)銀泰黃金制定的上述目標，兩年后礦產(chǎn)金產(chǎn)量要達到12噸，金資源量及儲量要達到240噸。也就是說，相較于目前來看，銀泰黃金礦產(chǎn)金和金資源儲量的“缺口”分別還有5噸、66噸，而要在短短兩年內(nèi)填補“缺口”的難度不小。
“戰(zhàn)略出來之后，壓力還是挺大的，對于長期目標是心理壓力比較大，對于近期目標是恐慌情緒比較高。 ”銀泰黃金總經(jīng)理歐新功表示，為填補短期內(nèi)5噸的礦產(chǎn)金缺口，要以探礦增儲和投資并購為重點，預計60%缺口需要通過對現(xiàn)有產(chǎn)能進行技改填補，剩余40%缺口以及66噸金資源增量的問題，則寄希望于通過并購實現(xiàn)。
談及銀泰黃金目前的并購進程，歐新功進一步對界面新聞表示，“公司項目并購雖然落地的不多，但其實一直在做，并不是因為戰(zhàn)略會開了才開始著手。前期公司無論是在國內(nèi)還是在國際都積累了一些接近達成一致的項目，加上過去我們選取標的的標準和現(xiàn)在有所不同，比如在資產(chǎn)回報率方面可能滿足不了原來股東的要求，但現(xiàn)在回過頭來或可以重啟一些并購，因此我確信未來兩年肯定會有新的并購項目進來”。
產(chǎn)生哪些“化學反應”？
隨著山東黃金正式“入主”銀泰黃金，雙方在過去不到四個月的時間里產(chǎn)生了哪些“化學反應”，如何發(fā)揮1+1＞2的效應，同樣是外界關注的焦點。
作為銀泰黃金原有團隊“保留”的總裁，歐新功表示，他在山東黃金并購銀泰黃金的過程中一直關注雙方“融合”的問題。
“公司董事會層面的變更大家已經(jīng)看到了，董事長、副董事長、財務總監(jiān)、董秘都是山東黃金的背景，而我作為總裁以及負責生產(chǎn)和銷售的副總裁均做了保留，目前團隊基本維持穩(wěn)定。當然接下來根據(jù)業(yè)務發(fā)展需要，肯定要進行一些調(diào)整?！睔W新功表示，關于公司架構調(diào)整，他也曾與山東黃金高層有過溝通，比如當下公司發(fā)展和并購的任務很重，而銀泰黃金原本是一個架構較為精簡的“小總部”。為了適應新的戰(zhàn)略需求，公司會調(diào)整現(xiàn)有架構，同時保持靈活的決策機制。
在歐新功看來，銀泰黃金架構調(diào)整并非山東黃金大股東的強行要求，而是根據(jù)自身發(fā)展階段做出的調(diào)整。“在這個過程中，可能會學習山東黃金一些比較好的做法，比如說要不要成立事業(yè)部，或者要不要成立一些運轉(zhuǎn)中心，從而把國企的優(yōu)勢和民企的優(yōu)勢相結(jié)合”。
據(jù)了解，目前銀泰黃金架構調(diào)整的方案還在醞釀中，預計隨著戰(zhàn)略落地后，公司下一步將公布具體方案。
談及山東黃金對于銀泰黃金的賦能問題，歐新功介紹說，雙方剛一聯(lián)手，山東黃金就曾邀請包括他在內(nèi)的銀泰黃金高層及各個礦山的總經(jīng)理去山東黃金參觀學習。
“確實能感受到大的國企在科技投入，人才儲備等方面的優(yōu)勢是比較明顯的。像我們原來整個集團具有博士及以上學位的其實很少，但在山東黃金一個實驗室里發(fā)現(xiàn)就有很多高學歷人才。將來比如我們有些技術問題和一些專項議題，我認為這是可以賦能的一個方面?！睔W新功對界面新聞表示，具體在開采技術上，山東黃金在深度開采以及連片開采方面也具有優(yōu)勢。
除了技術支持外，山東黃金的國資背景以及融資能力同樣可以讓銀泰黃金“受益”。
“公司礦山遍布國內(nèi)多個省份，在與地方政府談的時候，國資背景天然有一種可信度的增加。此外，通過山東黃金集團整個授信，可以將我們的融資成本降得很低，目前可以降到百分之二點幾左右，所以融資成本較以前是很低的。”歐新功表示。
除了“融合”的問題，山東黃金與銀泰黃金的同業(yè)競爭話題也一直受到關注。
“銀泰黃金雖然在人員上與山東黃金有所重疊，但是在整體上我們保持著獨立性，兩家上市公司無論是項目選擇上還是未來發(fā)展方向上還是有很大的不同的。”歐新功表示，從產(chǎn)品上來看，銀泰黃金不像山東黃金，公司不具備高純度的冶煉環(huán)節(jié)。從區(qū)域上看，銀泰黃金打造云南和黑龍江兩大基地，而這兩個地區(qū)目前山東黃金沒有布局，公司可以按照既定的規(guī)劃發(fā)展。
“在并購方面，其實我們也相對維持了上市公司的獨立性，無論是項目評估，包括中間的一些階段性的決策，都是獨立在做，基本不考慮山東黃金的影響。唯一考慮的是山東黃金作為大股東，其在董事會層面或股東會層面行使現(xiàn)金的權利。”歐新功對界面新聞表示。