界面新聞?dòng)浾?| 藍(lán)麗琦

歷時(shí)一年半，總部位于深圳的建筑裝飾企業(yè)ST廣田（002482.SZ）踏出了重整計(jì)劃的重要一步。

ST廣田近期公告了重整計(jì)劃草案，深圳國(guó)資特區(qū)建工集團(tuán)（公司全稱“深圳市特區(qū)建工集團(tuán)有限公司”）將作為重整的產(chǎn)業(yè)投資人，聯(lián)合高新投集團(tuán)（公司全稱“深圳市高新投集團(tuán)有限公司”）、前海基礎(chǔ)基金、中原信托等，多方共同參與此案的重整投資。

去年5月，ST廣田首次收到由債權(quán)人申請(qǐng)的《重整及預(yù)重整申請(qǐng)通知書(shū)》。債權(quán)人以ST廣田不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力，但具有重整價(jià)值為由，向法院申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行重整。

2022年7月12日，廣田集團(tuán)的股票簡(jiǎn)稱正式變更為“ST廣田”，此后股價(jià)在1元/股至3元/股以內(nèi)不斷徘徊，光是退市、終止上市的警告就發(fā)了10余次。但每次瀕臨退市邊緣，公司股價(jià)又會(huì)回升至2元/股以上。

這家曾經(jīng)進(jìn)入財(cái)富中國(guó)500強(qiáng)的深圳建筑企業(yè)，走到重整的地步與恒大陷入債務(wù)危機(jī)相關(guān)。其營(yíng)收從2020年的百億規(guī)模，下滑至今年前三季度的7.2億元。同時(shí)，前三季度繼續(xù)處于虧損狀態(tài)，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損約8.23億元。

廣田集團(tuán)表示，營(yíng)收大幅下滑主要受原第一大客戶債務(wù)危機(jī)等影響，新開(kāi)工項(xiàng)目減少所致。

此次深圳國(guó)資前來(lái)參與廣田集團(tuán)重整，并有望成為公司新的控股股東，相比其他同行已算幸運(yùn)。

以股抵債94億元，深圳國(guó)資出手8.25億元

廣田集團(tuán)等來(lái)的“白衣騎士”特區(qū)建工集團(tuán)，成立于2019年，注冊(cè)資本50億元，為深圳市國(guó)有全資大型建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，業(yè)務(wù)涵蓋建筑設(shè)計(jì)、建筑施工、建筑工業(yè)化、城市服務(wù)、綜合開(kāi)發(fā)、建筑科技。

同時(shí)，特區(qū)建工集團(tuán)是廣東首家5A級(jí)設(shè)施維修養(yǎng)護(hù)單位，也是深圳市國(guó)資系統(tǒng)唯一具有城市基礎(chǔ)設(shè)施全鏈條服務(wù)能力的企業(yè)，承擔(dān)了深圳全市超65%道路、橋梁、隧道管養(yǎng)任務(wù)。

此次重整計(jì)劃中，廣田集團(tuán)計(jì)劃以總股本15.37億股為基數(shù)，按照每10股轉(zhuǎn)增14.40股的比例實(shí)施資本公積轉(zhuǎn)增股本，轉(zhuǎn)增22.14億股股票。

在這22.14億股股票中，計(jì)劃用8.98億股用于向普通債權(quán)人抵償債權(quán)，償債股票的價(jià)格為10.50元/股，由此測(cè)算出以股抵債總金額為94.29億元；剩余的13.16億股股票將由其他4家重整投資人，分別受讓并支付相應(yīng)對(duì)價(jià)，合計(jì)占重整后廣田集團(tuán)總股本35.08%。

其中，產(chǎn)業(yè)投資人特區(qū)建工集團(tuán)受讓8.25億股，受讓價(jià)格為1元/股，支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)為8.25億元，占重整后廣田集團(tuán)總股本比例為22%；財(cái)務(wù)投資人高新投集團(tuán)受讓1.66億股、前?；A(chǔ)基金受讓1.72億股、中原信托受讓1.53股，3家的受讓價(jià)格均為1.2元/股，但這三家支付的現(xiàn)金對(duì)價(jià)均為披露，但可以測(cè)算出支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)為5.89億元。

最終，重整投資人共支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)14.14億元，再疊加以股抵債的94.29億元，合計(jì)可支付債權(quán)108.43億元。這個(gè)金額足以讓廣田集團(tuán)暫時(shí)紓困。

但對(duì)于未來(lái)公司的發(fā)展規(guī)劃，重整計(jì)劃中提到將會(huì)聚焦建筑裝飾業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)，加快調(diào)整和適應(yīng)新形勢(shì)下的建筑裝飾行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的業(yè)務(wù)布局。

計(jì)劃中還特別強(qiáng)調(diào)，廣田集團(tuán)將保留主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，會(huì)將現(xiàn)有土建、工程金融服務(wù)等業(yè)務(wù)剝離，強(qiáng)化大型建筑裝飾工程承接能力。

重整完成后，廣田集團(tuán)的控制權(quán)可能發(fā)生變化，公司控股股東可能變更為特區(qū)建工集團(tuán)，實(shí)際控制人變更為深圳市國(guó)資委。

已確認(rèn)債權(quán)總額123億元，應(yīng)收賬款估值縮水近七成

重整計(jì)劃顯示，廣田集團(tuán)的債權(quán)總額達(dá)到153.3億元。

其中審查確認(rèn)的債權(quán)合計(jì)30551家，確認(rèn)債權(quán)金額共計(jì)123.96億元。其中，欠付職工債權(quán)2.02億元，涉及職工債權(quán)人1535人。

另一方面，廣田集團(tuán)的未申報(bào)債權(quán)總額為29.34億元，涉及債權(quán)人約7100家。

這其中主要包括：公司財(cái)務(wù)賬面已有記載但債權(quán)人未申報(bào)的債權(quán)；雙方均未履行完畢合同，可能導(dǎo)致合同相對(duì)方就其遭受的實(shí)際損失向廣田集團(tuán)進(jìn)行債權(quán)主張。

根據(jù)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的分析報(bào)告，廣田集團(tuán)如實(shí)施破產(chǎn)清算，假定全部有效資產(chǎn)能夠按快速變現(xiàn)值變現(xiàn)，在破產(chǎn)清算狀態(tài)下普通債權(quán)的受償率約為13.92%。但計(jì)劃中特別強(qiáng)調(diào)，13.92%的受償比例仍存在很大的不確定性，實(shí)際狀態(tài)較上述預(yù)估并不樂(lè)觀。

主要因素有兩點(diǎn)：其一，廣田集團(tuán)主要資產(chǎn)中占比較大的應(yīng)收賬款等，在短時(shí)間內(nèi)回收難度較大，快速變現(xiàn)時(shí)價(jià)值會(huì)大打折扣，可收回價(jià)值可能大幅貶損；其二，長(zhǎng)期股權(quán)投資變現(xiàn)能力差，預(yù)計(jì)可回收價(jià)值較低且變現(xiàn)周期較長(zhǎng)。

根據(jù)重整計(jì)劃中最新披露的數(shù)據(jù)，廣田集團(tuán)的應(yīng)收賬款（包括合同資產(chǎn)）的賬面原值115.11億元，市場(chǎng)評(píng)估價(jià)值已下滑至37.66億元，縮水67.28%。

廣田集團(tuán)銀行賬戶中存有的貨幣資金，將用于清償各類債權(quán)，其余資產(chǎn)作為非保留資產(chǎn)予以剝離，由信托計(jì)劃承接，在一定時(shí)間范圍內(nèi)進(jìn)行有序追收與統(tǒng)一處理，不再屬于上市公司名下資產(chǎn)范圍。

數(shù)據(jù)顯示，囊括應(yīng)收賬款在內(nèi)的非保留資產(chǎn)，其賬面原值142.92億元，市場(chǎng)評(píng)估價(jià)值下滑至56.33億元，縮水60.58%。

在厘清債務(wù)關(guān)系，深圳國(guó)資特區(qū)建工集團(tuán)最終入主后，廣田集團(tuán)將進(jìn)入新的階段，能否改變過(guò)去依賴單一大客戶，提升在大型建筑裝飾工程方面的承接能力，依然面臨挑戰(zhàn)。