文|獵云網(wǎng) 王非

繼樹根互聯(lián)后，又一工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺提供商，終止科創(chuàng)板IPO！

11月9日，朗坤智慧主動撤回發(fā)行上市申請，上交所遂終止其發(fā)行上市審核。

今年9月30日，因財務(wù)資料超過有效期，上交所曾中止朗坤智慧發(fā)行上市審核。此后，朗坤智慧也并未提交新的財務(wù)資料，因此其招股書申報稿仍舊停留在2022年6月的版本。

招股書顯示，朗坤智慧原計(jì)劃募資6.89億元，按照25%的最低發(fā)行比例計(jì)算，公司發(fā)行市值約27.56億元。

需要注意的是，朗坤智慧所在的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)賽道競爭激烈、“高手云集”：傳統(tǒng)制造業(yè)廠商如海爾、航天科工、樹根互聯(lián)、徐工漢云，工業(yè)軟件廠商如中控技術(shù)、用友軟件，通訊類企業(yè)如華為和三大運(yùn)營商，以及阿里、騰訊、百度、京東等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

朗坤智慧的壓力，可見一斑。

武愛斌家族持股近63%，中網(wǎng)投持股近7%

1969年出生的武愛斌，曾在江蘇省建材工業(yè)局、西門子電站自動化有限公司任職，于1999年11月創(chuàng)立朗坤有限（朗坤智慧前身），并一直擔(dān)任董事長。

朗坤智慧是工業(yè)軟件產(chǎn)品和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺提供商，主要從事面向流程工業(yè)領(lǐng)域的生產(chǎn)控制和業(yè)務(wù)管理類工業(yè)軟件以及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺的研發(fā)、銷售及運(yùn)營。

在工業(yè)軟件領(lǐng)域，朗坤智慧研發(fā)了滿足各類流程工業(yè)企業(yè)需求的工業(yè)軟件產(chǎn)品；在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，公司于2016年起布局，自主開發(fā)并運(yùn)營蘇暢工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺。

在技術(shù)產(chǎn)業(yè)化方面，朗坤智慧已累計(jì)為上千家大型企業(yè)提供工業(yè)軟件和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，廣泛應(yīng)用于發(fā)電、建材、化工、冶金、煤礦等行業(yè)，服務(wù)包括國家電投、國家能源集團(tuán)等在內(nèi)的前十大發(fā)電集團(tuán)，以及中國建材集團(tuán)、中石化集團(tuán)等其他重資產(chǎn)流程行業(yè)頭部企業(yè)。

截至招股說明書簽署日，武愛斌直接持有朗坤智慧46.35%股份，為公司控股股東。

此外，武愛斌配偶王曉寧，自2008年起歷任朗坤人力資源經(jīng)理、總裁助理、董事長助理、董事、董事會秘書等職務(wù)。王曉寧直接持有公司0.37%股權(quán)，并通過員工持股平臺裕凱投資、凱域投資間接控制10.42%表決權(quán)。

武愛斌的女兒直接持有公司2.4%股權(quán)，并通過朗坤鑫達(dá)間接控制3.15%的股權(quán)。

招股書顯示，朗坤智慧實(shí)際控制人武愛斌、王曉寧、武譽(yù)橋通過直接、間接方式合計(jì)持有公司62.69%的股權(quán)。

來源：朗坤智慧招股書

IPO前，持有朗坤智慧超5%股權(quán)的公司，僅有中網(wǎng)投和裕凱投資兩家。

其中，中網(wǎng)投于2020年9月斥資9000萬元入股朗坤智慧，獲得6.98%股權(quán)，IPO則為5.23%。按照27.56億元的發(fā)行市值計(jì)算，“獲利”超5400萬元。

此外，由藍(lán)色光標(biāo)（上海）投資管理有限公司出資70%的上海滿眾，拉卡拉成員企業(yè)考拉基金（北京考拉）以及動平衡資本，均在IPO前持有朗坤智慧2.00%股權(quán)。

年?duì)I收4億凈利7000萬，主營業(yè)務(wù)毛利率超50%

招股書顯示，2019-2021年，朗坤智慧營收約為3.02億、3.38億、4.05億元；凈利潤約為2999.97萬、4564.80萬、7020.55萬元；歸母凈利潤約為3079.65萬、4592.72萬、6963.49萬元；研發(fā)投入占比約為14.74%、14.13%、15.06%。

來源：朗坤智慧招股書

招股書顯示，朗坤智慧同行業(yè)可比公司有中控技術(shù)、東方國信等，以2021年業(yè)績數(shù)據(jù)作對比，上述兩家公司當(dāng)期營收分別為45.19億、24.70億元，歸母凈利潤分別為5.82億、3.02億元，均超過朗坤智慧。

不過在主營業(yè)務(wù)毛利率方面，報告期內(nèi)，朗坤智慧分別為52.84%、56.41%、57.48%。其中，2020-2021年均高于中控技術(shù)、東方國信等公司，且高于行業(yè)平均值。

來源：朗坤智慧招股書

需要注意的是，朗坤智慧存在應(yīng)收賬款回收和壞賬風(fēng)險。報告期內(nèi)，朗坤智慧應(yīng)收賬款余額分別為1.53億、1.94億、3.09億元，占各期營業(yè)收入的比例分別為50.57%、57.39%、76.32%，預(yù)期信用損失金額分別為977.91萬、1376.02萬、2437.07萬元。

此外，朗坤智慧的經(jīng)營性現(xiàn)金流同樣存在風(fēng)險。報告期內(nèi)，朗坤智慧經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為-1551.76萬、1401.71萬、3000.03萬元。

從上交所首輪問詢來看，多次問及朗坤智慧是否存在商業(yè)賄賂問題。在回復(fù)中，朗坤智慧也均回復(fù)“不存在”。

以朗坤智慧與蒙東云計(jì)算科技有限公司的合作方面為例，招股書顯示，二者在2016年共同成立了子公司內(nèi)蒙古朗坤，分別持股60%、40%，內(nèi)蒙古朗坤2021年凈利潤近1000萬元，遠(yuǎn)超發(fā)行人其他子公司。

對此，上交所要求朗坤智慧說明，內(nèi)蒙古朗坤凈利潤遠(yuǎn)高于其他子公司的原因及合理性，發(fā)行人是否為其代墊成本費(fèi)用。報告期內(nèi)，內(nèi)蒙古朗坤的實(shí)際分紅情況，是否存在以股權(quán)或分紅進(jìn)行不當(dāng)利益輸送或其他利益安排的情形。

來源：朗坤智慧招股書

朗坤智慧在回復(fù)中稱，內(nèi)蒙古朗坤因承擔(dān)紅山區(qū)智慧城市運(yùn)營服務(wù)，其人員數(shù)量、營業(yè)收入均遠(yuǎn)高于其他子公司，凈利潤也遠(yuǎn)高于其他子公司，具有合理性。

同時，內(nèi)蒙古朗坤獨(dú)立開展經(jīng)營活動，其日常經(jīng)營的成本、費(fèi)用支出均由其自行承擔(dān)，資金來源主要為內(nèi)蒙古朗坤股東的實(shí)繳出資、銷售收款以及銀行貸款。朗坤智慧不存在，為內(nèi)蒙古朗坤代墊成本費(fèi)用的情形。

此外，報告期內(nèi)，內(nèi)蒙古朗坤未進(jìn)行過利潤分配，未進(jìn)行分紅。朗坤智慧與蒙東云計(jì)算公司共同出資設(shè)立內(nèi)蒙古朗坤，入股價格相同。朗坤智慧與內(nèi)蒙古朗坤不存在以股權(quán)或分紅進(jìn)行不當(dāng)利益輸送或其他利益安排的情形。