文|時(shí)代財(cái)經(jīng)  張雪梅

編輯|黎倩

圖源：步步高集團(tuán)官方公眾號

在10月31日正式“披星戴帽”后，湖南龍頭超市步步高公布了其重整的新進(jìn)展。

11月6日晚間，*ST步高（002251.SZ）發(fā)布重整進(jìn)展及風(fēng)險(xiǎn)提示公告，稱公司持續(xù)推進(jìn)投資人招募和共益?zhèn)谫Y等事項(xiàng)。截至當(dāng)日，已有14家意向投資人繳納保證金共計(jì)2.8億元；共益?zhèn)杩钜训轿?.8億元。目前，已有42家超市門店重啟，并恢復(fù)正常運(yùn)營。受此利好消息推動(dòng)，11月7日，步步高股票一度漲停，8日有所回落，截至11月9日午間收盤，步步高每股錄得4.86元。

11月8日晚間，步步高收到湘潭中院送達(dá)的《決定書》，指定步步高股份清算組擔(dān)任管理人，步步高將在管理人監(jiān)督下自行管理財(cái)產(chǎn)和營業(yè)事務(wù)。

作為湖南知名本土超市，步步高于1995年創(chuàng)立，2008年6月在深交所上市，成為“民營超市第一股”，其在湖南、廣西等地經(jīng)營多家百貨、超市。但近年來由于賣場式微、公司重資產(chǎn)投入較大等原因，步步高深陷拖欠供應(yīng)商貨款、償債風(fēng)險(xiǎn)高等困境。

今年7月7日，龍牌食品以步步高拖欠約364.22萬元貨款、且明顯缺乏清償能力為由，向湘潭中院申請對步步高進(jìn)行重整。同時(shí)，龍牌食品認(rèn)為步步高具備預(yù)重整的條件，一并申請對公司進(jìn)行預(yù)重整。

進(jìn)入重整程序，步步高籌到7.8億

從7月7日公司被申請預(yù)重整，到10月26日法院正式裁定受理重整，步步高用時(shí)112天。

10月26日，步步高收到湘潭中院送達(dá)的《民事裁定書》，湘潭中院裁定受理龍牌食品對公司的重整申請。據(jù)悉，在三個(gè)多月的預(yù)重整期間，公司完成了債權(quán)申報(bào)和審查、選聘審計(jì)和評估機(jī)構(gòu)、組織召開債權(quán)人會(huì)議、預(yù)重整投資人招募、共益?zhèn)谫Y等多項(xiàng)工作。

10月31日，步步高被正式實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡稱改為“*ST步高”，股票價(jià)格日漲跌幅限制為5%。不過，在11月6日回答投資者提問時(shí)，步步高表示，除被受理重整外，公司不存在其他退市風(fēng)險(xiǎn)警示事項(xiàng)，重整完成后，公司將向深圳證券交易所申請撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示，經(jīng)核準(zhǔn)后公司股票將恢復(fù)正常交易。

當(dāng)下，為了恢復(fù)、維持業(yè)務(wù)經(jīng)營，步步高正在繼續(xù)推進(jìn)共益?zhèn)谫Y，湘潭中院許可公司借款10億元以內(nèi)。

共益?zhèn)度谫Y是困境企業(yè)在破產(chǎn)重整程序中引入增量資金的新興模式，指管理人或者債務(wù)人為維持企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營向投資人借款，并以生產(chǎn)經(jīng)營所得款項(xiàng)通過共益?zhèn)鶆?wù)或者其他優(yōu)先清償?shù)姆绞剑瑑斶€投資人本息的投資方法。

截至11月6日，步步高共益?zhèn)杩钜训轿?.8億元，并將分批次用于恢復(fù)超市門店的業(yè)務(wù)，同時(shí)繼續(xù)維持百貨業(yè)務(wù)的正常經(jīng)營。

此外，步步高的投資人招募工作也在推進(jìn)中，截至目前，其共收到26家意向投資人提交的報(bào)名材料，并有已有14家意向投資人繳納保證金共計(jì)2.8億元。

值得一提的是，為了挽救頹勢，步步高已經(jīng)數(shù)度引入外部資金。2022年6月，其獲2家省市國企興湘集團(tuán)、湖南麓谷發(fā)展集團(tuán)資金支持，其中，興湘集團(tuán)實(shí)控人為湖南省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，湖南麓谷發(fā)展集團(tuán)為湖南湘江新區(qū)管理委員會(huì)全資子公司。兩家公司分別與步步高簽訂《意向協(xié)議》，向其提供流動(dòng)性資金支持20億元。

今年1月，步步高作價(jià)5.18億元將10%股份轉(zhuǎn)讓給湘潭產(chǎn)投投資，湘潭市國資委取代步步高創(chuàng)始人王填成為公司實(shí)控人。

不過，這并未完全拯救處于水深火熱中的步步高。今年前三季度，公司營業(yè)收入23.91億元，同比下降69.95%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損6.52億元，同比下降3734.69%。2022年，步步高錄得25.44億元凈虧損，去年至今，公司虧損累計(jì)超30億元。

步步高重啟門店，靠打折能走多久

盡管正處于重整階段，但為了償還已經(jīng)收到的各項(xiàng)資金，步步高不得不努力推動(dòng)業(yè)務(wù)的正常經(jīng)營。

目前，步步高位于湘潭、長沙、南寧、岳陽等地的超市業(yè)務(wù)正在相繼重啟，已有42家超市門店重啟并恢復(fù)正常運(yùn)營，預(yù)計(jì)在11月30號之前全國超市門店將完成重啟。

此前據(jù)時(shí)刻新聞報(bào)道，有步步高超市員工透露，本次超市重啟的資金，主要來自高管們的自發(fā)籌資。不過，步步高方面告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，該消息并不屬實(shí)，公司重啟資金來源于共益?zhèn)谫Y。但關(guān)于共益?zhèn)谫Y及意向投資人的具體情況，步步高方面未進(jìn)一步披露。

9月28日，步步高從湘潭開始重啟第一批門店；10月20日，步步高長沙首批15家門店全面恢復(fù)正常營業(yè)。較此前有所變化的是，在國內(nèi)商超集體開始走折扣化路線的當(dāng)下，步步高也將折扣商品作為賣點(diǎn)推出，并以大獎(jiǎng)、超值換購、滿就送、進(jìn)店禮等營銷活動(dòng)吸引顧客。

據(jù)多家媒體報(bào)道，王填在采訪中透露，步步高已對整個(gè)供應(yīng)鏈做了重大改造，公司的商品比以往更豐富、價(jià)錢更便宜，“最大的變化是，我們的平均售價(jià)較以往下調(diào)15%左右。”步步高此前在接受新京報(bào)記者采訪時(shí)亦表示，門店折扣優(yōu)惠并非僅在開業(yè)時(shí)推行，而將一直延續(xù)。

時(shí)代財(cái)經(jīng)將步步高官方小程序推薦的“必買”商品與其他平臺(tái)進(jìn)行價(jià)格對比發(fā)現(xiàn)，云南白藥某款牙膏在步步高售價(jià)23.9元，較盒馬、永輝超市、美團(tuán)買菜分別便宜14.6元、15元和6元；金龍魚某款菜籽油在步步高售價(jià)89.9元，較盒馬、永輝超市便宜10元、12.1元。

步步高方面對時(shí)代財(cái)經(jīng)透露，其統(tǒng)計(jì)最早一批重啟的湘潭門店數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，9月28日開業(yè)后一個(gè)月內(nèi)，該地區(qū)超市業(yè)績同比增長56%。

重啟后，步步高超市在商品售價(jià)上確實(shí)有讓利消費(fèi)者的行為，且短期內(nèi)拉動(dòng)了人流。不過，新零售專家鮑躍忠對時(shí)代財(cái)經(jīng)分析稱，一般來說，商超的毛利率基本在15%-20%左右，加上后臺(tái)收取的約5%的費(fèi)用，合計(jì)在20%-25%左右。但步步高本來就處于虧損狀態(tài)，再使用降價(jià)的方式，會(huì)進(jìn)一步調(diào)低毛利，給門店帶來較大的業(yè)績壓力。

不可否認(rèn)，長期通過商品打折招攬顧客對企業(yè)利潤將帶來損害。大潤發(fā)母公司高鑫零售（06808.HK）就在最新公告中披露，較去年同期折扣促銷力度加大導(dǎo)致其銷售利潤下降。

而據(jù)王填透露，折扣化路線將會(huì)成為步步高的長期路線，其表示，公司接下來除了折扣商品外，也會(huì)推出折扣店業(yè)態(tài)。但在鮑躍忠看來，步步高這類傳統(tǒng)超市做折扣店面臨較大挑戰(zhàn)。

“一方面步步高需要轉(zhuǎn)變采購模式，原來的邏輯是品牌的商品經(jīng)過經(jīng)銷商再到零售商，折扣化需要砍掉中間環(huán)節(jié)，由采購去主動(dòng)尋找商品，減少中間環(huán)節(jié)的流通成本，從而實(shí)現(xiàn)降價(jià)；另一方面需要企業(yè)降低自身門店的運(yùn)營成本，一個(gè)大型超市約有1.5萬-2萬個(gè)sku，這會(huì)導(dǎo)致庫存大、物流成本高等問題，折扣店需要精選sku，減少運(yùn)營、人工成本等?！?/p>

此外，時(shí)代財(cái)經(jīng)在瀏覽商品時(shí)還發(fā)現(xiàn)，雖然步步高部分商品售價(jià)降低，但對比盒馬、永輝超市等平臺(tái)，仍然存在商品品類少、品牌不全等情況，這無疑對步步高的采購團(tuán)隊(duì)、供應(yīng)鏈等提出了更高的要求。