文｜公司研究室基金組 雪梅
近日，交銀施羅德基金出資2億元，認(rèn)購旗下交銀施羅德瑞元三年定開基金。這一舉動(dòng)，引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。這只基金已于10月27日正式成立，總計(jì)發(fā)行16.684億份。此前，這家基金公司也曾出資上千萬，認(rèn)購公司旗下產(chǎn)品。
截止11月8日，天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在國(guó)內(nèi)總共205家基金公司中，以資管規(guī)模計(jì)，交銀施羅德排在第20名，在管規(guī)模4924.27億。在15家銀行系基金中，其在管公募規(guī)模應(yīng)在TOP5之列。
01、近1年95只開放式基金虧損，近2年14只虧超30%
從資產(chǎn)收益看，以近5年業(yè)績(jī)?yōu)槔汇y施羅德混合型基金平均上漲81.17%，大幅跑贏同類平均業(yè)績(jī)61.45%。這個(gè)時(shí)間段，正好對(duì)應(yīng)2018.12-2021.2的那波大盤上漲，以及2021.2-至今的這波大盤下跌，差不多是一個(gè)小的牛熊周期。
從近3年、1年及6個(gè)月的相對(duì)較短時(shí)間看，交銀施羅德混合基金全都跑贏同類，多數(shù)時(shí)間也跑贏滬深300。這說明，這家銀行系基金在混合基金中的的投資能力，應(yīng)該在同類平均線以上。
不過，有媒體報(bào)道，根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在盈虧相抵之后，交銀施羅德基金旗下115只非貨基2023年前三季度虧損137.18億元，這些基金上半年已經(jīng)合計(jì)收取管理費(fèi)14.72億元。
上述報(bào)道的數(shù)據(jù)是否準(zhǔn)確，尚待核實(shí)。
天天基金網(wǎng)顯示，截止2023年11月8日，交銀施羅德旗下，近1年有業(yè)績(jī)記錄的168只開放式基金中，69只盈利，占比41.07%。其中，交銀中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)(LOF)A業(yè)績(jī)最好，漲幅16.67%。
在這168只基金中，近1年有4只持平，占比2.38%；有95只虧損，占比56.55%，其中，交銀國(guó)證新能源指數(shù)(LOF)A虧損最多，高達(dá)31.23%。
因此，近1年交銀施羅德旗下有業(yè)績(jī)記錄的168只基金，盈利、持平、虧損的比例是41.07:2.38:56.55。換句話說，超過一半是虧損的。
如果以近2年業(yè)績(jī)計(jì)算，截止2023年11月8日，交銀施羅德旗下有業(yè)績(jī)記錄的基金中，虧損30%的基金14只，最大虧損46.34%，恰恰是交銀國(guó)證新能源指數(shù)(LOF)C，與近1年虧損最多的交銀國(guó)證新能源指數(shù)(LOF)A，屬于姊妹基金。
這種虧損幅度及虧損基金占比，與近2年大盤走勢(shì)相符，也與多家基金公司情況類似。這說明，至少從中短期1-2年的投資回報(bào)看，交銀施羅德或許能超過同類平均數(shù)，但也不特別出眾。
02、14只FOF成立以來僅2只盈利，最大虧損22.12%
不過，令公司研究室驚訝的是，交銀施羅德現(xiàn)有14只FOF產(chǎn)品，近6月、近1年、近2年業(yè)績(jī)竟然無一翻紅。這多少刷新了人們對(duì)這只銀行系頭部基金投資能力的認(rèn)識(shí)。
所謂FOF，就是基金中的基金。
FOF并不直接投資股票或債券，其投資范圍僅限于其他基金，它通過專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)基金進(jìn)行篩選，幫助投資者優(yōu)化基金投資效果。
簡(jiǎn)單點(diǎn)說，F(xiàn)OF通過在現(xiàn)有基金里優(yōu)中選優(yōu)，為投資者提供比單只基金更好的投資回報(bào)。
然而，現(xiàn)實(shí)中的FOF，投資成績(jī)似乎不盡人意。但是，像交銀施羅德這樣，旗下FOF全線皆墨的情況，還是令人吃驚。有基民坦言：“說好的優(yōu)中選優(yōu)呢，就這？”
以交銀智選星光混合(FOF-LOF)C為例，這只基金在合約里稱：“本基金主要投資于經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法核準(zhǔn)或注冊(cè)的公開募集證券投資基金的基金份額,在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,充分發(fā)揮專業(yè)研究與管理能力,力爭(zhēng)為投資者提供長(zhǎng)期穩(wěn)健的投資回報(bào)。”
自2021年11月10日成立以來，這只基金迄今的投資回報(bào)是-22.12%。也就是說，從當(dāng)初成立時(shí)買入的投資者，持有到現(xiàn)在，本錢已經(jīng)虧損超過20%。除了近一周收益翻紅，這只FOF基金，中短期業(yè)績(jī)記錄全是負(fù)數(shù)。
事實(shí)上，今年以來，交銀施羅德14只FOF產(chǎn)品中，僅有3只業(yè)績(jī)翻紅，最高僅0.63%；自成立以來，這14只FOF，僅2只盈利，分別是2020年4月29日成立的交銀養(yǎng)老2035三年(FOF)A、2019年5月30日成立的交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年(FOF)A，漲幅分別是14.01%、15.74%。
顯然，這兩只翻紅的FOF，吃到了此前那波大盤在2018.12-2021.2期間上漲的紅利。
不過，公司研究室查閱了這兩只基金的業(yè)績(jī)記錄，發(fā)現(xiàn)，這2只基金目前其實(shí)一直在啃老本，其主要收益都是前任基金經(jīng)理?xiàng)顔丛谌螘r(shí)留下的。
03、“嫩鳥”劉兵在管14只FOF，持倉前十自家基金占比最高48.5%
目前，交銀施羅德公司管理FOF板塊的主要是基金經(jīng)理劉兵與蔡錚，而蔡錚管理的4只FOF基金又是與劉兵共管，因此，可以說，目前這家基金公司的14只FOF，主要由劉兵在負(fù)責(zé)。
從職業(yè)經(jīng)歷看，劉兵畢業(yè)于盛產(chǎn)基金經(jīng)理的上海財(cái)大。這位經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，打入行就進(jìn)入了交銀施羅德，稱得上這家基金公司的“子弟兵”。不過，一開始，他主要是做研究，2021年8月才開始擔(dān)任基金經(jīng)理，累計(jì)任職時(shí)間也就2年出頭，在圈內(nèi)算是“嫩鳥”。
從劉兵現(xiàn)任業(yè)績(jī)看，幾乎是滿盤皆墨；但從與同行相對(duì)排名看，似乎又不算差，很少排名墊底。業(yè)內(nèi)人士坦言，一個(gè)任職最佳回報(bào)是負(fù)數(shù)（-0.64%）的“嫩鳥”，名次竟然還相對(duì)靠前。這只能說明，近3年國(guó)內(nèi)基金公司的FOF，都做得太“爛”啦！
公司研究室注意到，交銀施羅德旗下14只FOF的投資組合中，自家基金占比均不低。所謂優(yōu)中選優(yōu)，某種程度上是在自家基金里挑選。
截止2023年9月30日，交銀招享一年持有混合(FOF)A持倉前十基金占比達(dá)到61.7%，其中自家基金5只，占比48.5%。
截止2023年9月30日，交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年(FOF)A持倉前十基金占比達(dá)到55.03%，其中自家基金8只，占比48.31%。
截止2023年9月30日，交銀養(yǎng)老2035三年(FOF)A持倉前十基金占比達(dá)到51.42%，其中自家基金8只，占比39.76%。
截止2023年9月30日，交銀慧選睿信一年持有混合(FOF)C持倉前十基金占比達(dá)到47.65%，其中自家基金8只，占比38.12%。
截止2023年9月30日，交銀智選星光混合(FOF-LOF)C持倉前十基金占比達(dá)到39.73%，其中自家基金5只，占比22.49%。
