文|全球財(cái)說(shuō) 宋涵
近期，“電力系”保險(xiǎn)公司英大泰和人壽保險(xiǎn)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)英大人壽）因“領(lǐng)取”百萬(wàn)罰單引發(fā)關(guān)注。
依托強(qiáng)大股東背景，英大人壽立足服務(wù)電網(wǎng)主業(yè)，市場(chǎng)化程度相對(duì)較低。2022年凈利由盈轉(zhuǎn)虧，營(yíng)收保費(fèi)增速明顯下滑；打破連續(xù)盈利后，今年前三季度虧損擴(kuò)大；多年增資引戰(zhàn)無(wú)果，公司償付能力逼近監(jiān)管紅線(xiàn)。
領(lǐng)百萬(wàn)級(jí)罰單
2023年10月20日，國(guó)家金融監(jiān)管總局披露，英大人壽因存在報(bào)送監(jiān)管部門(mén)的標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)報(bào)表不真實(shí)；報(bào)送監(jiān)管部門(mén)的關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易信息不真實(shí)，兩項(xiàng)違規(guī)行為被國(guó)家金融監(jiān)督管理總局罰款280萬(wàn)元。
同時(shí)在“雙罰制”下，公司有4名相關(guān)責(zé)任人被給予警告并分別處以罰款7萬(wàn)元，罰款金額合計(jì)28萬(wàn)元。
據(jù)公開(kāi)資料顯示，4名受罰人員，均系公司高管。時(shí)任英大人壽副總經(jīng)理夏凡，時(shí)任英大人壽副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)、首席風(fēng)險(xiǎn)官靳松，時(shí)任英大人壽數(shù)據(jù)管理部（大數(shù)據(jù)中心）總經(jīng)理周一波；時(shí)任英大人壽辦公室（黨委辦公室、董事會(huì)辦公室）副總經(jīng)理畢穎慧均在被罰之列。
這并非英大人壽今年領(lǐng)取的第一張罰單。之所以引發(fā)關(guān)注，一是罰單由國(guó)家金融監(jiān)督管理總局直接開(kāi)給總部；二是罰單達(dá)“百萬(wàn)”級(jí)別。
此前，英大人壽下屬分支公司已有多家被罰，違規(guī)事由包括對(duì)保險(xiǎn)代理人培訓(xùn)和管理不到位，部分保險(xiǎn)代理人執(zhí)業(yè)登記的執(zhí)業(yè)區(qū)域與所屬公司執(zhí)業(yè)區(qū)域不一致，跨省銷(xiāo)售，虛構(gòu)保險(xiǎn)中介業(yè)務(wù)等。
強(qiáng)監(jiān)管下，高額罰單再次敲響警鐘。公司應(yīng)加強(qiáng)對(duì)員工的培訓(xùn)教育，建立健全內(nèi)部監(jiān)督管理機(jī)制，做到合規(guī)經(jīng)營(yíng)。
英大人壽成立于2007年6月，是由國(guó)家電網(wǎng)公司發(fā)起設(shè)立的一家全國(guó)性壽險(xiǎn)公司。2009年6月，引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者美國(guó)萬(wàn)通人壽保險(xiǎn)公司，注冊(cè)資本金40億元。
公司現(xiàn)有股東27家，股權(quán)看似分散，實(shí)則相對(duì)集中。其中，國(guó)網(wǎng)英大國(guó)際控股集團(tuán)有限公司持股20%，為公司第一大股東；美國(guó)萬(wàn)通人壽保險(xiǎn)公司持股19.9%，為公司第二大股東。因中資股東皆為國(guó)家電網(wǎng)有限公司的全資子公司或控股子公司，合計(jì)持有公司80.1%的股份，公司實(shí)控人為國(guó)家電網(wǎng)。
目前，公司掌舵者和話(huà)事人分別出自?xún)纱蠊蓶|陣營(yíng)?？偨?jīng)理呂珂出身于美國(guó)萬(wàn)通國(guó)際有限公司，曾任首席風(fēng)險(xiǎn)官和中國(guó)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人等職。自2018年9月起任英大人壽總經(jīng)理一職至今已有5年。
今年4月，英大人壽經(jīng)歷董事長(zhǎng)變更。經(jīng)公司董事會(huì)選舉，并經(jīng)監(jiān)管核準(zhǔn)，侯培建接替任職近5年的丁世龍擔(dān)任公司新任董事長(zhǎng)。人事變動(dòng)有跡可循，早前侯培建就已代替丁世龍擔(dān)任公司新董事。
然公告并未對(duì)前任董事長(zhǎng)丁世龍卸任原因有所交代。
據(jù)公開(kāi)資料顯示，前后兩任董事長(zhǎng)均出身國(guó)家電網(wǎng)系統(tǒng)。其中，侯培建出自中國(guó)電力財(cái)務(wù)有限公司，丁世龍來(lái)自國(guó)家電網(wǎng)公司。值得注意的是，從英大人壽披露的現(xiàn)有履歷，看不出兩人過(guò)去是否有保險(xiǎn)從業(yè)經(jīng)歷。
持續(xù)盈利被打破
英大人壽立足服務(wù)實(shí)體、服務(wù)電網(wǎng)主業(yè)，對(duì)實(shí)控人國(guó)家電網(wǎng)較為依賴(lài)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力相對(duì)較小。然事物都有兩面性，英大人壽在同業(yè)人士看來(lái)，其市場(chǎng)化程度較低，一旦失去股東庇佑，結(jié)局未可知。
前車(chē)之鑒，同為“電力系”險(xiǎn)企的永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)，近年來(lái)被多家“電力系”股東先后掛牌計(jì)劃出售股權(quán)，外界對(duì)其脫離股東資源能否在市場(chǎng)立足，表示擔(dān)憂(yōu)。
實(shí)際上，英大人壽居安思危是有必要的，自2022年盈利走勢(shì)掉頭向下后，公司經(jīng)營(yíng)壓力日益顯現(xiàn)。
2023年前三季度，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入164.21億元，凈利虧損5.25億元。該數(shù)據(jù)于2022年前三季度表現(xiàn)為凈利虧損3.32億元。
英大人壽經(jīng)營(yíng)受困，并非一朝一夕。2022年是個(gè)分水嶺，公司凈利斷崖式下滑，出現(xiàn)近5年來(lái)業(yè)績(jī)首虧。
2018-2022年，公司營(yíng)收66.68億元、112.79億元、171.24億元、207.31億元、205.80億元。其中，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為54.05億元、96.95億元、149.34億元、176.92億元、178.58億元。同期凈利分別為1.49億元、2.04億元、2.83億元、3.77億元、-3.89億元。前期盈利且凈利增速較快，到2022年凈利急轉(zhuǎn)直下，由盈轉(zhuǎn)虧。
2022年公司凈利虧損，很大程度受退保金大增和手續(xù)費(fèi)及傭金支出擴(kuò)大影響。2022年公司退保金由2021年4.13億元攀升至14.75億元，同比大增257.14%。同時(shí)，手續(xù)費(fèi)及傭金支出同比增長(zhǎng)92.13%達(dá)22.94億元。
從產(chǎn)品方面來(lái)看，截至第三季度公司英大元恒B年金保險(xiǎn)產(chǎn)品，年度累計(jì)退保率達(dá)68.48%，累計(jì)退保規(guī)模20.44億元。英大元贏年金保險(xiǎn)年度累計(jì)退保率65.60%，累計(jì)退保規(guī)模1.16億元。
值得注意的是，今年6月，國(guó)家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)公司總公司城鄉(xiāng)居民大病保險(xiǎn)名單的公告》，包括英大人壽在內(nèi)的4家險(xiǎn)企，被調(diào)出經(jīng)營(yíng)大病保險(xiǎn)名單。
這意味著，公司失去了參與城鄉(xiāng)居民大病保險(xiǎn)項(xiàng)目的資格，同時(shí)失去了一個(gè)重要的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)和盈利來(lái)源。
投資端方面公司表現(xiàn)不佳，各收益率指標(biāo)整體偏低。2023年前三季度，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率-20.63%，總資產(chǎn)收益率-0.60%，投資收益率2.19%，綜合投資收益率2.68%。
這與以往公司投資水平還有差距。第三季度償付能力報(bào)告披露，公司近三年平均投資收益率5.14%，平均綜合投資收益率為4.35%。
雪上加霜的是，7月公司資產(chǎn)管理部門(mén)（投資管理部）因組織架構(gòu)調(diào)整，內(nèi)部無(wú)獨(dú)立股權(quán)投資部門(mén)（團(tuán)隊(duì)）負(fù)責(zé)股權(quán)投資工作，暫停自主開(kāi)展間接股權(quán)投資相關(guān)業(yè)務(wù)。
增資引戰(zhàn)無(wú)果，償付能力亟需資本補(bǔ)充
除業(yè)績(jī)外，英大泰和人壽的償付能力值得重點(diǎn)關(guān)注。
2023年第三季度末，公司核心償付能力充足率為75.97%，環(huán)比較上季度下滑0.39個(gè)百分點(diǎn)；綜合償付能力充足率為151.95%，環(huán)比較上季度上漲15.66個(gè)百分點(diǎn)。
值得注意的是，公司預(yù)測(cè)下季度核心償付能力充足率下滑10.83個(gè)百分點(diǎn)，降至65.14%；同時(shí)，綜合償付能力充足率下滑21.67個(gè)百分點(diǎn)，降至130.28%。
以行業(yè)來(lái)看，第二季度末保險(xiǎn)公司平均綜合償付能力充足率為188%，核心償付能力充足率為122.7%。人身險(xiǎn)公司的平均綜合償付能力充足率為178.7%，核心償付能力充足率為106.5%。明顯英大人壽償付能力在行業(yè)中處于低位。
而監(jiān)管要求核心償付能力充足率不低于50%，綜合償付能力充足率不低于100%?？梢?jiàn)，公司核心償付能力將逼近監(jiān)管紅線(xiàn)，亟待補(bǔ)充核心資本。
縱向來(lái)看，公司償付能力整體呈下滑趨勢(shì)。2018-2022年，公司核心償付能力充足率為210.59%、178.42%、130.20%、110.22%、64.70%；綜合償付能力充足率210.59%、178.42%、193.58%、166.56%、129.41%。
鑒于償付能力承壓，公司自2020年起連續(xù)三年在股東大會(huì)上提出并審議通過(guò)了關(guān)于發(fā)行資本債券的議案，發(fā)行規(guī)模分別為不超過(guò)35億元、10億元、不超過(guò)15億元。只于2020年在銀行間市場(chǎng)成功發(fā)行了2020年資本補(bǔ)充債券“20英大人壽”，規(guī)模29億元。
盡管有資本補(bǔ)充，依舊未能抑制償付能力下滑。究其原因，或許與經(jīng)營(yíng)欠佳、償二代政策實(shí)施有關(guān)。
對(duì)此，英大人壽表示將積極推動(dòng)增資引戰(zhàn)并運(yùn)用各種資本補(bǔ)充工具補(bǔ)充資本，同時(shí)，公司將持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升業(yè)務(wù)質(zhì)量，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，提升公司償付能力。
根據(jù)單一股東持股比例不得超過(guò)保險(xiǎn)公司注冊(cè)資本三分之一要求，英大人壽通過(guò)國(guó)家電網(wǎng)能獲得的增資空間已受限，無(wú)論是為了增資還是為以后上市鋪路，引戰(zhàn)都將是不可少的一環(huán)。
英大人壽對(duì)于引進(jìn)戰(zhàn)略投資者早有布局，只是不知何故至今未能成功。
前任董事長(zhǎng)丁世龍?jiān)谌螘r(shí)，國(guó)家電網(wǎng)于2019年在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所舉行引入社會(huì)資本專(zhuān)場(chǎng)推介會(huì)，集中推介了英大財(cái)險(xiǎn)、英大人壽等12個(gè)重點(diǎn)混改項(xiàng)目。其中，英大人壽擬出讓30%股份，擬融資30億元。
2021年，公司于北京產(chǎn)權(quán)交易所披露混改項(xiàng)目，擬通過(guò)增資擴(kuò)股的方式，引入戰(zhàn)略投資者，然時(shí)隔兩年至今無(wú)果。
當(dāng)前正值保險(xiǎn)行業(yè)低迷期，險(xiǎn)企股東回報(bào)率和市場(chǎng)預(yù)期均較以往大幅下滑，資本市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)股權(quán)更加“冷靜”。