文|DataEye研究院
過去兩年，世紀華通熱衷炒概念蹭熱點，但業(yè)績跌跌不休，基本跌出A股游戲三巨頭行列。
近日，世紀華通發(fā)布第三季度報告：前三季度世紀華通累計凈利潤較去年同期翻了一倍以上。
此外，世紀華通旗下點點互動今年海外收入激增，甚至趕超三七互娛，成為僅次于米哈游和騰訊的第三大海外發(fā)行商。
曾經(jīng)的“ A股游戲一哥”要翻身了嗎？
一、Q3財報拆解：收入和利潤飆升，點點互動海外收入趕超三七
2022年業(yè)績大幅虧損的世紀華通，近日交出了一份令人滿意的第三季度報告。
前三季度，世紀華通實現(xiàn)營業(yè)收入約97.87億元，同比增長7.06%，歸母凈利潤約14.29億元，扣非歸母凈利潤約12.04億元，均較去年同期翻了一倍以上。世紀華通收入和凈利潤激增主要由于去年同期基數(shù)較低。
來源：公司財報；游戲財經(jīng)匯制圖
目前世紀華通擁有游戲、汽車零部件制造和人工智能云數(shù)據(jù)三大業(yè)務板塊，但游戲業(yè)務貢獻超八成收入以及絕大部分的凈利潤。
上半年，世紀華通互聯(lián)網(wǎng)游戲業(yè)務的凈利潤約10.15億元，汽車零部件制造業(yè)務凈利潤剛過百萬，人工智能云數(shù)據(jù)和總部業(yè)務則是虧損大幾千萬的狀態(tài)。
來源：公司財報；游戲財經(jīng)匯制圖
單看第三季度，世紀華通實現(xiàn)收入37.38億元，扣非凈利潤4.67億元，較前兩個季度均有所提升。
世紀華通Q3收入和利潤的增長主要來自點點互動。可以說，世紀華通Q3新增的7億元收入基本上就是點點互動貢獻的。
根據(jù)data.ai數(shù)據(jù)統(tǒng)計，點點互動23Q3海外收入排名與三七互娛不相上下，8、9兩個月點點互動海外收入排名躍居第三，超過了三七互娛。
來源：data.ai數(shù)據(jù)；游戲財經(jīng)匯制圖
上半年三七互娛海外收入約30億元，粗略估計三七單季度海外收入約15億元。由此可以推測，點點互動23Q3收入也在15億元左右。
從銷售費用來看，世紀華通前三季度銷售費用“三級跳”。
23Q3，世紀華通銷售費用約10.54億元，較23Q1翻了近一倍，較Q2也環(huán)比增長約60%。同時，世紀華通Q3的銷售費用率也升至28%。
來源：公司財報；游戲財經(jīng)匯制圖
目前世紀華通八成以上的銷售費用為游戲業(yè)務廣告推廣費。世紀華通前三季度新品寥寥，國內(nèi)老產(chǎn)品買量較少，故新增的銷售費用基本被用于點點互動旗下新品。
根據(jù)DataEye-ADX海外版平臺統(tǒng)計，點點互動2023年以來投放素材量呈上升趨勢，Q3日均投放素材量超2500組，Q4投放量有所縮減。其中近4成素材投向了《Whiteout Survival（寒霜啟示錄）》。
圖：點點互動今年以來投放趨勢；來源：DataEye-ADX海外版
圖：《Whiteout Survival》上線以來投放趨勢；來源：DataEye-ADX海外版
ADX海外版，近期大幅升級！素材更全、功能更豐富。目前ADX海外版覆蓋全球74個國家、地區(qū)，31個全球性媒體；多維度篩選素材創(chuàng)意，提效多語種素材制作。
目前世紀華通銷售費用率不過28%，放在A股上市公司中屬于中等水平，但如果考慮點點互動的銷售費用率，這個數(shù)字恐怕要翻倍（2022年點點互動貢獻世紀華通4成左右的游戲收入）。
二、點點互動10月海外收入超5億，今年有望扭虧為盈
近兩年收入持續(xù)下滑，經(jīng)營利潤連續(xù)虧損的點點互動，今年搖身一變成為了世紀華通的“救世主”。點點互動，是如何做到的？這種增長可持續(xù)嗎？
來源：公司財報；游戲財經(jīng)匯制圖
2022年，點點互動收入約37.4億元，同比下滑30%，經(jīng)營虧損達3.2億元。
點點互動2022年收入大幅下滑主要由于公司最大的兩款現(xiàn)金牛產(chǎn)品《阿瓦隆之王》《火槍紀元》代理合同于2022年4月到期。同時，《Mafia World》《Wonder Cash Casino》《Awaken: Chaos Era》等產(chǎn)品上線后收入未達預期。
今年點點互動收入飆升主要歸功于兩款冰雪末日題材的新品——《Frozen City（冰封時代）》和《Whiteout Survival（寒霜啟示錄）》。其中模擬經(jīng)營+SLG玩法的《Whiteout Survival》后勁更強。
《Whiteout Survival》上線后全球收入一路走高，目前穩(wěn)居中國手游出海收入榜TOP5（來源：data.ai數(shù)據(jù)）。
來源：data.ai數(shù)據(jù)；游戲財經(jīng)匯制圖
以模擬經(jīng)營+放置卡牌為主的《Frozen City》表現(xiàn)稍弱，下半年以來流水逐漸走低。
根據(jù)點點數(shù)據(jù)預估，《Frozen City》全球累計收入超3億元，不足 《Whiteout Survival》（全球累計收入超17億元）的兩成。
即便如此，《Frozen City》目前仍是點點互動旗下收入第二高的手游產(chǎn)品。
圖：《Frozen City》今年以來全球收入趨勢；來源：點點數(shù)據(jù)
《Whiteout Survival》大獲成功除了題材（冰雪末日）、美術風格（Low-poly風格）、融合玩法（SLG+模擬經(jīng)營）等因素外，制作人也是非常關鍵的一點。
據(jù)媒體報道，《Whiteout Survival》制作人黃淙楠為SLG領域資深研發(fā)人員，早期曾在IGG《城堡爭霸》項目擔任主數(shù)值策劃，之后又在龍騰簡合帶隊制作了《蘇丹的復仇》，目前為點點互動福州分公司負責人。
天眼查信息顯示，黃淙楠于2020年初加入點點互動。點點互動（北京）科技有限公司福州分公司成立于2019年底，目前該公司參保人數(shù)達170人。
點點數(shù)據(jù)顯示，《Whiteout Survival》全球收入還在爬坡階段，預計Q4收入仍將維持高位。
圖：《Whiteout Survival》上線以來全球收入趨勢；來源：點點數(shù)據(jù)
在收入第一大市場美國，《Whiteout Survival》收入仍不斷攀升，過去3個月基本穩(wěn)居iOS游戲暢銷榜前20。
根據(jù)點點數(shù)據(jù)預估，點點互動10月全球收入約6947萬美元，折合約5億人民幣。按照目前的勢頭，點點互動23Q4收入極有可能達到15億元左右。
來源：點點數(shù)據(jù)
樂觀估計，點點互動下半年收入預計超30億元，全年總收入超過去年并非難事。
憑借兩款爆款產(chǎn)品，點點互動終于可以扭轉(zhuǎn)收入下滑以及經(jīng)營利潤為負的局面。
三、盛趣自研產(chǎn)品表現(xiàn)不佳，拿下傳奇IP獨占權，未來押注傳奇小游戲？
除了點點互動，盛趣游戲近兩年收入和凈利潤也是節(jié)節(jié)下滑。
2022年，盛趣（不含ActozSoft）收入約46億元，同比下滑18%，經(jīng)營利潤8億元，同比下滑超50%。
來源：公司財報；游戲財經(jīng)匯制圖
目前盛趣游戲收入主要分為兩塊，端游代理和自研手游。
上半年，盛趣游戲代理的端游產(chǎn)品收入持續(xù)穩(wěn)定增長。財報顯示，電腦端游戲收入2022年約30億元，2023年上半年約16.5億元。半年報顯示，《龍之谷》《冒險島》《彩虹島》《泡泡堂》等多款端游產(chǎn)品數(shù)年來收入持續(xù)增長，上半年收入遠超去年同期，《冒險島》上半年收入超去年同期50%以上。
但另一方面，盛趣游戲自研產(chǎn)品表現(xiàn)不佳。2022年，盛趣兩款自研產(chǎn)品《慶余年》《傳奇天下》表現(xiàn)平平，上線不到半年就跌出iOS游戲暢銷榜。上個月，由世紀華通引進，騰訊代理發(fā)行的《七人傳奇：光與暗之交戰(zhàn)》目前僅位列iOS暢銷榜100名左右。
從公司戰(zhàn)略來看，世紀華通也有意收縮研發(fā)線，優(yōu)化研發(fā)人員，精簡研發(fā)項目。2022年世紀華通研發(fā)人員縮減至2220人，較2021年的4008人縮減了一半，《喬喬的奇妙冒險黃金贊歌》、《命運砂時計》等項目均疑似被砍。
雖然業(yè)績平平，但盛趣游戲有一個重磅利好。
今年9月，盛趣游戲斥資5億拿下傳奇系列IP中國大陸完整獨占權。這也意味著，從明年開始，世紀華通可以憑借傳奇IP躺著賺錢。
近年來，“傳奇”品類游戲在國內(nèi)市場的流水強勁，年流水穩(wěn)定在百億元以上。若按照抽成10%計算，世紀華通IP授權業(yè)務的收入規(guī)模在幾十億。扣除5億元的授權費，世紀華通每年將“躺賺”數(shù)十億利潤。
截至目前，愷英網(wǎng)絡已與世紀華通簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，合作內(nèi)容包括傳奇IP，中旭未來（貪玩游戲）、三九互娛、三七互娛等廠商取得了第一批小程序游戲的完整正版授權。
今年以來，小游戲卷IP的趨勢較為明顯。目前60名以內(nèi)的傳奇小游戲《魔神之戰(zhàn)》《皓月屠龍》《狂龍怒斬》《天眼傳奇》《龍焰戰(zhàn)爭》《赤血屠龍》，IP授權都是迷。
目前來看，盛趣游戲未來的發(fā)展方向很可能是端游產(chǎn)品代理+傳奇IP授權。至于自研產(chǎn)品，可能并不是盛趣游戲的重點。
四、總結(jié)
世紀華通雖擁有游戲、汽車零部件制造和人工智能云數(shù)據(jù)三大業(yè)務板塊，但游戲業(yè)務貢獻超八成收入以及絕大部分的凈利潤。汽車零部件制造業(yè)務凈利潤較低，人工智能云數(shù)據(jù)業(yè)務依然虧損。
世紀華通在公告中透露，深圳數(shù)據(jù)中心項目預計將于 2023 年下半年正式步入首批交付機柜的運營期開始產(chǎn)生營業(yè)收入，并預計于2025 年凈利潤轉(zhuǎn)正。
也就是說，世紀華通的人工智能云數(shù)據(jù)業(yè)務短期內(nèi)無法帶來太多的收入和利潤。短期內(nèi)，世紀華通的業(yè)績?nèi)砸稣逃螒驑I(yè)務——盛趣游戲和點點互動。
來源：公司財報；游戲財經(jīng)匯制圖
過去兩年，無論是盛趣還是點點互動，收入和凈利潤均出現(xiàn)大幅下滑，這一局面有望得到緩解。
游戲業(yè)務的增量收入將主要來自兩塊，第一塊是點點互動海外收入增量，第二塊是傳奇IP的授權收入。
傳奇IP的授權收入規(guī)模在幾十億，點點互動海外收入增量也是十億級別。相對來說，傳奇IP的授權收入是一塊確定性更強的“蛋糕”。
今年世紀華通可以翻身，全靠點點互動。世紀華通Q4的業(yè)績增量也得仰仗點點互動。世紀華通2023年業(yè)績?nèi)绾?，主要看點點互動Q4能帶來多少增量收入，或者說取決于《Whiteout Survival》收入能有多高。