文|貝多財經(jīng) 行星

摸了一副好牌，卻打得稀爛。

11月6日，斗魚CEO陳少杰失聯(lián)相關(guān)話題沖上了微博熱搜。據(jù)多方消息，斗魚掌門人陳少杰已失聯(lián)約三周，并稱得到了斗魚內(nèi)部人士的證實。但截至目前，作為上市公司的斗魚（NASDAQ:DOYU）尚未發(fā)布公告。

早在10月29日，便有用戶在社交平臺爆料稱 “上周四收到傳言——因涉嫌XXX，斗魚CEO陳少杰被查，失聯(lián)近三周，據(jù)其求證，確認屬實”。11月6日，有媒體就相關(guān)內(nèi)容向內(nèi)部人士求證，證實了陳少杰失聯(lián)的消息。

對于失聯(lián)的原因，業(yè)內(nèi)傳聞稱可能與此前斗魚直播間“長沙鄉(xiāng)村敢死隊”有關(guān)。據(jù)媒體報道，“長沙鄉(xiāng)村敢死隊”是一種利用斗魚的各種抽獎規(guī)則的活動，涉嫌賭博，早在2021年就已被多家媒體曝光。

在直播領(lǐng)域拼搏多年的斗魚恰如其名，如同兇猛果敢的斗士般在市場中馳騁。而隨著平臺內(nèi)容信任危機愈演愈烈及直播新生態(tài)誕生下的市場大洗牌，斗魚卻有些“游”不動了。如今的斗魚，已經(jīng)立于危墻下。

另外，若不按規(guī)則披露風(fēng)險信息，斗魚也有著被集體訴訟的可能。

一、流量積累后的“成名路”

作為斗魚創(chuàng)始人、董事會主席兼首席執(zhí)行官（CEO），陳少杰的崛起之路不可謂不傳奇。

2006年，陳少杰與張文明（曾任斗魚聯(lián)席CEO）開發(fā)了“掌門人”游戲?qū)?zhàn)平臺，并在三年后通過變賣平臺的方式賺取了第一桶金。2010年，陳少杰收購了國內(nèi)“二次元鼻祖”AcFun，在引入彈幕功能的同時成立了“生放送”頻道。

所謂的“生放送”，取自日語中的“現(xiàn)場直播”之意。在運營“掌門人”對戰(zhàn)平臺的過程中，陳少杰發(fā)現(xiàn)玩家們不僅喜歡自己打游戲，對于觀看其他“高手”玩家的游戲?qū)崨r也十分熱衷。

2014年1月1日，借助游戲直播潮席卷全球的風(fēng)口，陳少杰將“生放送”頻道徹底從AcFun中獨立出來，更名為斗魚TV，成立僅四個月就獲得了奧飛動漫2000萬元的天使輪投資，又于同年6月獲得紅杉資本2000萬美元的A輪投資。

天眼查信息顯示，斗魚分別于2016年3月斗魚獲得騰訊領(lǐng)投的B輪超1億美金融資，同年8月完成C輪15億元人民幣融資，僅2016年一年就累計融資金額超過20億元人民幣，并于次年成為國內(nèi)第一家率先進入D輪的網(wǎng)絡(luò)直播平臺。

也是在2014年至2016年，各路直播平臺紛紛涌現(xiàn)，彼時的全國網(wǎng)絡(luò)、移動直播平臺數(shù)量達到了200多家，其中不乏從YY游戲直播中獨立出來的虎牙直播、王思聰創(chuàng)立的熊貓直播，以及360董事長周鴻祎投資的花椒直播等。

在這場游戲直播平臺的戰(zhàn)爭中，斗魚憑借著“流量游戲+流量玩家”的策略成功占領(lǐng)高地。彼時有媒體報道，陳少杰曾在《英雄聯(lián)盟》中發(fā)起活動，達到限定條件的高手只要以“斗魚TV”為游戲ID前綴，即可獲得1萬元獎勵。

經(jīng)此一役，《英雄聯(lián)盟》排行榜上的大多數(shù)高手玩家都以“斗魚”冠名。僅半年時間，斗魚的同時在線人數(shù)從5萬人飆升到100萬人，3個月內(nèi)日活躍人數(shù)完成了十余倍的翻倍增長。

在進行用戶積累的初期階段，“大主播”如同平臺吸引用戶流量的登云梯，而擁有資本支撐的斗魚在挖掘、簽約頭部主播的過程中可謂財大氣粗，“天價簽字費”吸引了阿冷、文小婧、張大仙等知名主播跳槽入駐。

值得一提的是，斗魚還深諳“造星”套路，啟動了“明星主播養(yǎng)成計劃”，投入一億元巨資對旗下主播進行培訓(xùn)、包裝、宣傳等全方位養(yǎng)成，打造業(yè)內(nèi)首個主播人才生態(tài)鏈。

二、市場擠壓下的“下坡路”

從行業(yè)混戰(zhàn)中突出重圍后，斗魚成功占據(jù)國內(nèi)游戲直播平臺的頭部，并走上了資本化的道路。2019年7月，斗魚在美國納斯達克上市，股票代碼為“DOYU”，發(fā)行價為11.5美元/股。

本次上市，斗魚發(fā)行6738.71萬股美國存托憑證（ADSs），其中，斗魚發(fā)售4492.47萬股，限售股東將額外提供2246.23萬股，預(yù)計最大融資規(guī)模約為10.85億美元。這意味著，部分股東選擇了減持。

在斗魚IPO前的股權(quán)架構(gòu)中，騰訊持股43.1%，陳少杰持股15.4%，張文明持股3.2%，奧飛娛樂董事長蔡東青持股9.6%，Warrior Ace Holding Limited持股15.2%，Phoenix Fuju Limited持股6.5%，紅杉資本及其他機構(gòu)成員持股10.5%。

發(fā)售新股并上市后，騰訊持股37.2%，陳少杰持股13.3%，張文明持股1.7%蔡冬青持股2.4%，Warrior Ace Holding Limited持股13.1%，Phoenix Fuju Limited持股5.6%，紅杉資本及其他機構(gòu)成員持股9.1%。

彼時招股書顯示，截至2018年底，斗魚與國內(nèi)TOP100游戲主播中的51位簽訂了獨家直播合同，包括8位TOP10主播。2019年第一季度，斗魚月活躍用戶量達1.592億，同比增長25.7%，其中付費用戶達600萬，同比增長66.7%。

但隨著游戲直播行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，以及低準入門檻下“全民直播”時代的到來，直播行業(yè)已無法依賴單一的流量競爭立足，而抖音、快手、嗶哩嗶哩等視頻平臺的入局也極大地分流了虎牙等傳統(tǒng)直播平臺的流量。

《2021年中國游戲直播行業(yè)研究報告》亦提出，2019年3年，熊貓直播宣布倒閉；2020年7月，觸手直播關(guān)停，曾經(jīng)的頭部戲直播平臺破產(chǎn)的背后，是對平臺成本管控能力的要求，燒錢的模式已不再適合當下的游戲直播行業(yè)。

四面楚歌的斗魚，開始嘗試通過合并尋求出路。2020年10月，虎牙與斗魚聯(lián)合宣布雙方簽訂“合并協(xié)議與計劃”。不過，虎牙與斗魚這兩大傳統(tǒng)直播平臺的合并計劃并未成功。

在這之后，曾風(fēng)光一時的斗魚徹底陷入發(fā)展瓶頸期，不僅退出了LPL（英雄聯(lián)盟職業(yè)聯(lián)賽）2022年的版權(quán)爭奪，又因合同糾紛失去了不少昔日的頭部主播，財務(wù)數(shù)據(jù)更是急轉(zhuǎn)直下。

2021年第四季度，斗魚的收入為23.28億元，同比增長2.6%。自此之后，斗魚季度收入增速被按下倒退鍵，2022年四個季度的收入分別為17.96億元、18.33億元、17.98億元和16.81億元，同比分別減少16.6%、21.6%、23.4%和27.9%。

2023年第一季度，斗魚實現(xiàn)收入14.83億元，同比下降17.4%；第二季度的收入為13.92億元，同比下降24.1%。但斗魚自2023年起實現(xiàn)了扭虧為盈，分別于一季度和二季度實現(xiàn)凈利潤1450萬元和680萬元。

三、行業(yè)轉(zhuǎn)型中的“求生路”

行業(yè)規(guī)范不全面、準入門檻低的雙重作用下，斗魚低俗擦邊、違法亂紀的沉疴也始終難以抹去。早在2016年，斗魚就因直播涉黃事件被網(wǎng)信辦要求停止斗魚TV“戶外直播”欄目，2021年又因在自制節(jié)目中“擦邊”被指涉嫌低俗色情。

2023年5月8日，網(wǎng)信中國發(fā)布消息，針對斗魚平臺存在的色情、低俗等嚴重生態(tài)問題，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室指導(dǎo)湖北省互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室派出工作組，進駐斗魚平臺開展為期一個月的集中整改督導(dǎo)。

對此，斗魚平臺發(fā)布公告稱，將積極配合湖北省互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室工作組的檢查和指導(dǎo)，認真按照監(jiān)管要求深入開展內(nèi)容整改等工作，進一步優(yōu)化平臺內(nèi)容審核機制，全面深入清理不良信息和內(nèi)容。

而此次網(wǎng)信辦工作組進駐斗魚的導(dǎo)火索，便是網(wǎng)傳斗魚在“擦邊重災(zāi)區(qū)”舞蹈分區(qū)發(fā)布新規(guī)定，放開了部分擦邊行為。更有消息稱斗魚的收益規(guī)則變?yōu)榱炕鄯謾C制，只要未達到扣分上限，存在違規(guī)行為的主播仍可以正常獲得打賞收入。

屢遭警告的斗魚為何屢教不改？或許是用戶流量驅(qū)使，或許是盈利表現(xiàn)推動。但據(jù)貝多財經(jīng)了解，靠直播起家、以直播為生的斗魚也在探索腳踏實地的求生之路，甚至將目光投向了更大的“直播+”流量端口。

10月16日和17日，斗魚攜手淘寶開啟了“電競雙十一”，請出YYF、Doinb、原神龍四爺、駱歆、米娜、浩然等8位頭部主播，帶領(lǐng)斗魚“游”入直播帶貨這片汪洋大海。

在兩天內(nèi)的四場“游戲嗨購節(jié)”中，來自斗魚的八位主播搖身一變成為直播帶貨主播，為原神、英雄聯(lián)盟端游和手游、Dota2、穿越火線手游五款知名游戲的限量周邊和游戲道具帶貨。

據(jù)統(tǒng)計，這場持續(xù)兩天的游戲帶貨直播觀看人數(shù)超過1600萬，提供的游戲道具、潮玩周邊均售出近萬件,累計銷售額近千萬元，多個品類庫存被直接清空，官方直播間更是成功登頂淘寶直播實時榜單。

這場聲勢浩大的跨界合作，無疑是在強強聯(lián)手的前提下拓寬“電競+直播帶貨”的商業(yè)可能性，更是斗魚這一傳統(tǒng)直播平臺站在時代變革的岔路口，試圖以求變來求生的大膽嘗試。

四、結(jié)語

2019年7月17日上市當日，斗魚的收盤價為11.5美元/股，市值約為37.33億美元。而截至11月6日收盤，斗魚股價報收0.936元/股，總市值僅為2.99億美元，縮水近92%。

昔日榮光或化為泡影，而斗魚的隱患和困局或許早在其過早掀起主播“天價簽字費”時便以深深埋下——褪去引流的華麗外衣后，用戶更注重的是內(nèi)容產(chǎn)出質(zhì)量和平臺功能優(yōu)化。

《2021年中國游戲直播行業(yè)研究報告》亦指出，對于游戲直播相關(guān)企業(yè)而言，只有在用戶運營、內(nèi)容多元化、商業(yè)化模式拓展、技術(shù)創(chuàng)新等進行全面化的發(fā)展，才能在未來的市場競爭中建立平臺優(yōu)勢。

勇于跳出舒適圈、尋求更多商業(yè)空間的斗魚無疑擁有“敢為天下先”的勇氣。但平臺內(nèi)容管理失序、低俗頑疾未除的情況下，斗魚又面臨CEO“失聯(lián)”風(fēng)波，實為屋漏偏逢連夜雨。

在行業(yè)競爭愈發(fā)全面化、白熱化的狀態(tài)下，市場留給斗魚的時間不多了。