文|華爾街見(jiàn)聞
11月4日晚間，“股神”巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋披露2023年三季度財(cái)務(wù)報(bào)告。
財(cái)報(bào)顯示，伯克希爾第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收932.1億美元（約6805億元），運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)同比增40.6%，達(dá)107億美元（約781億元）。
不過(guò)，三季度凈虧損127.7億美元（約932億元），這是今年來(lái)公司首度季報(bào)虧損。投資出現(xiàn)了241億美元（約1760億元）的巨額虧損，主要原因是蘋果股價(jià)下跌11.7%所致。
此外，公司回購(gòu)放緩，持有的現(xiàn)金總額達(dá)到1572.4億美元（約11481億元），創(chuàng)歷史新高。
伯克希爾的A類股今年以來(lái)已上漲近 14%，與標(biāo)普500指數(shù)漲勢(shì)相當(dāng)，在9月19日達(dá)到歷史最高點(diǎn)后，其股價(jià)已從最高點(diǎn)下跌了約6%。
01 運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)同比增40.6%，得益于保險(xiǎn)業(yè)績(jī)強(qiáng)勁
巴菲特最看重的盈利指標(biāo)——運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為107.6億美元，較上年同期的76.5億美元同比增長(zhǎng)40.6%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的89.5億美元，季環(huán)比增長(zhǎng)7.1%。
其中，三季度保險(xiǎn)承銷運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)24.2億美元，季環(huán)比增長(zhǎng)94%；保險(xiǎn)投資運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)24.7億美元，季環(huán)比增長(zhǎng)4.3%；其他控股業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)33.4億美元，季環(huán)比下滑4.6%。非控股業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)2.26億美元，季環(huán)比下滑58%。
保險(xiǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)造了48.9億美元的利潤(rùn)，因?yàn)镚eico汽車保險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司在2022年虧損后賺錢，而利率上升則增加了在美國(guó)地區(qū)的收入。
雖然伯克希爾的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，但該集團(tuán)確實(shí)承認(rèn)疫情的負(fù)面經(jīng)濟(jì)影響，以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和通脹壓力。
伯克希爾在財(cái)報(bào)中表示：
在不同程度上，我們的運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)受到了政府和私營(yíng)部門減輕新冠的不利經(jīng)濟(jì)影響的行動(dòng)，以及地緣政治沖突的發(fā)展、供應(yīng)鏈中斷和政府減緩?fù)ㄘ浥蛎浀男袆?dòng)的影響，目前無(wú)法合理估計(jì)這些事件對(duì)長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)影響。
02 投資虧了241億美元，主要來(lái)自蘋果
不過(guò)，伯克希爾股權(quán)證券持倉(cāng)的投資收益在第三季度出現(xiàn)了241億美元的巨額投資虧損，不過(guò)前三季度收益235 億美元。
這是由于其持有的蘋果股價(jià)下跌所致，蘋果股價(jià)在該季度下跌了11.7%，但此后反彈了 3% 以上，伯克希爾擁有1568億美元的蘋果股份。
會(huì)計(jì)規(guī)則要求其收益中包括其投資價(jià)值，截至本季度末投資額為3410億美元，上個(gè)季度，它表示其股票投資組合價(jià)值3530億美元。
03 三季度凈虧損127.7億美元，前三季度凈利潤(rùn)586.5億美元
用投資與衍生品損益加上運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)后得出的歸屬于伯克希爾股東在三季度凈虧損127.7億美元，而前三季度凈利潤(rùn)586.5億美元；去年三季度虧損27.98億、去年前三季度為凈虧408.4億美元。
伯克希爾再次重申，任何特定季度的投資損益金額通常毫無(wú)意義，由此得出的每股凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)可能會(huì)讓對(duì)會(huì)計(jì)規(guī)則知之甚少、或一無(wú)所知的投資者產(chǎn)生極大誤導(dǎo)。
巴菲特倡導(dǎo)看重伯克希爾具體所控業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)表現(xiàn)，包括保險(xiǎn)、鐵路、公用事業(yè)、能源和零售業(yè)等。
04 手握現(xiàn)金創(chuàng)歷史新高，前五大重倉(cāng)股不變
隨著伯克希爾股價(jià)在本季度創(chuàng)下歷史新高，回購(gòu)活動(dòng)繼續(xù)放緩。
三季度回購(gòu)伯克希爾股票時(shí)使用了大約11億美元，二季度曾回購(gòu)14億美元或環(huán)比減少21%，這令今年前三季度的股票回購(gòu)總額達(dá)到約70億美元。
截至9月30日，伯克希爾所持的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和短期美國(guó)證券總計(jì)為1572.4億美元，創(chuàng)下歷史新高，伯克希爾將大部分現(xiàn)金放在收益率超過(guò)5%的美債中。
截至9月30日，大約78%的股權(quán)投資公允價(jià)值集中在五家公司，五只股票并未發(fā)生變化，依然是蘋果、美國(guó)銀行、美國(guó)運(yùn)通、可口可樂(lè)、雪佛龍。
其中，對(duì)美國(guó)運(yùn)通持股市值226億美元，對(duì)蘋果持股市值1568億美元，美國(guó)銀行283億美元，可口可樂(lè)224億美元，雪佛龍186億美元。
此外，還有兩家列入投資組合的公司，占被投公司的股份比例偏高，分別是食品公司卡夫亨氏和西方石油。