近日，港股上市公司百威亞太發(fā)布三季報，稱企業(yè)前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入55.63億美元，同比增長11.5%；稅息折舊及攤銷前利潤為17.57億美元，同比增長8.5%；百威亞太股權(quán)持有人應(yīng)占溢利8.75億美元，同比減少5.41%。

其中，2023Q3單季度實現(xiàn)營業(yè)收入18.97億美元，同比增長7.1%；稅息折舊及攤銷前利潤為5.84億美元，同比增長4.1%。

盡管百威集團在亞太地區(qū)呈現(xiàn)前九個月股東應(yīng)占溢利下滑情況，但中國市場在報告期內(nèi)實現(xiàn)銷量、收入、利潤上漲。分地區(qū)來看，今年以來中國及印度業(yè)務(wù)的持續(xù)增長復(fù)蘇，中國市場持續(xù)的高端化策略仍然奏效。但韓國自2023年4月1日起增加3.57%的酒類產(chǎn)品消費稅，受此情況及高基數(shù)影響，企業(yè)在當(dāng)?shù)仄【其N量下滑。

“2023年前九個月，我們的中國業(yè)務(wù)表現(xiàn)出持續(xù)的高端化，高端及超高端產(chǎn)品收入實現(xiàn)雙位數(shù)增長，從而帶動營收和獲利雙位數(shù)增長以及除息稅折舊攤銷前盈利率增長。此外，我們印度業(yè)務(wù)的營收實現(xiàn)雙位數(shù)增長，且除息稅折舊攤銷前盈利率持續(xù)增長。韓國業(yè)務(wù)方面，我們的經(jīng)營環(huán)境經(jīng)歷挑戰(zhàn)，但我們看到環(huán)比獲得持續(xù)性改善，并于近期進行漲價措施。”百威亞太首席執(zhí)行官及聯(lián)席主席楊克在公告中表示。

細看中國市場表現(xiàn)，2023年前九個月，百威亞太在中國銷量增長5.7%，收入及每百升收入分別增加13.1%及6.9%。正?；⒍愓叟f攤銷前盈利增加15.0%，盈利率亦增加61%。2023年第三季度收入增長8.7%，除息稅折舊攤銷前盈利增加10.6%， 盈利率亦增加59%。

高盛、富瑞均在研報中指出今年第三季度中國地區(qū)暴雨天氣對啤酒銷售的不利影響，但多家分析機構(gòu)肯定了報告期內(nèi)百威品牌在中國的渠道擴張及高端化措施。

根據(jù)光大證券2023年三季報點評，受益于百威品牌的渠道擴張（百威品牌銷量超過100萬升的城市將從2022年的201 個提升至2023年的220個），23Q3百威品牌收入在中國市場實現(xiàn)雙位數(shù)增長，其中百威金尊和黑金等創(chuàng)新產(chǎn)品收入實現(xiàn)強勁的雙位數(shù)增長，超高端產(chǎn)品收入亦實現(xiàn)雙位數(shù)增長。

光大證券同時指出，受益于良好天氣和法國作物豐收，大麥價格從今年年初以來持續(xù)降低，疊加中國澳麥雙反關(guān)稅取消，大麥價格壓力有望進一步緩解，但仍需觀察南半球大麥豐收情況。通過對沖等手段，預(yù)計24年鋁價波動將更為緩和。

隨著成本壓力有所緩解，高盛預(yù)測百威亞太第四季稅息折舊及攤銷前利潤增長將持續(xù)回升，全年計預(yù)期銷售額及正常化稅息折舊及攤銷前利潤將分別增長10.4%及12.9%。報告指出，公司第三季經(jīng)營情況短期放緩，拖累股價于過去三個月亦累跌20%，現(xiàn)價水平對應(yīng)明年預(yù)測市盈率約22.4倍，高盛認為相關(guān)負面因素已反映在股價表現(xiàn)上。

三季報發(fā)布后，大和發(fā)表報告指，百威亞太第三季收入勝該行及市場預(yù)期，估計是受中國市場強于預(yù)期的增長推動，經(jīng)調(diào)整稅息折舊及攤銷前利潤亦符合市場預(yù)期，認為現(xiàn)風(fēng)險回報比吸引，但將目標(biāo)價由27.5港元下調(diào)至24港元，以反映估值倍數(shù)下調(diào)，維持“買入”評級。

摩根士丹利發(fā)布研究報告稱，公司第三季銷售額大致符合市場及該行預(yù)期，予百威亞太“增持”評級，目標(biāo)價25港元。

百威亞太母公司百威集團也于近日發(fā)布三季度報，今年1-9月，百威集團實現(xiàn)收入449.07億美元，實現(xiàn)稅息折舊及攤銷前利潤150.99億美元，實現(xiàn)銷量4400.21萬千升；單獨第三季度百威集團實現(xiàn)收入155.74億美元，實現(xiàn)稅息折舊及攤銷前利潤54.31億美元，實現(xiàn)銷量1518.91萬千升。

無論前三季度還是單獨第三季度，百威集團收入及稅息折舊及攤銷前利潤都有單位數(shù)上漲，但銷量均有下降。

比起百威品牌在中國市場取得的成績，北美市場表現(xiàn)則并不太平。今年上半年百威昕藍(Bud Light)與跨性別人士Dylan Mulvaney的合作導(dǎo)致美國保守派人士的強烈反對，百威昕藍銷量下降導(dǎo)致美國市場第三季度收入同比下降13.5%；百威集團在北美市場的前三季度收入同比下降7.1%。