記者 王珍

據(jù)新華社報道，第六次中央金融工作會議提到，建立防范化解地方債務(wù)風(fēng)險長效機制，建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理機制，優(yōu)化中央和地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)。

中央金融工作會議通常每五年召開一次，研判金融形勢，定調(diào)下一階段的金融發(fā)展和政策走向。2017年召開的第五次中央金融工作會議在談到地方債務(wù)問題時表示，“各級地方黨委和政府要樹立正確政績觀，嚴(yán)控地方政府債務(wù)增量，終身問責(zé)，倒查責(zé)任”。

分析師指出，和上次會議相比，本次會議對地方政府債務(wù)的態(tài)度從“嚴(yán)控地方政府債務(wù)增量”轉(zhuǎn)向建立防風(fēng)險長效機制和政府債務(wù)管理機制，這說明中央認(rèn)識到近期出臺的化債方案雖然能在一定程度上降低隱性債務(wù)流動性風(fēng)險，但如要治本，仍需要一系列制度建設(shè)和改革。

東北財經(jīng)大學(xué)國民經(jīng)濟工程實驗室主任、原中央黨校國際戰(zhàn)略研究院副院長周天勇此前在接受界面新聞采訪時表示，地方政府債務(wù)無序擴張的一個根本原因在于我國缺乏一套現(xiàn)代財政制度體系，此外還和融資軟約束以及地方支出責(zé)任過大關(guān)。

“我們的地方政府熱衷于搞建設(shè)、搞工程、搞投資，隨意性很高，建設(shè)規(guī)模也很大。”他說，”屬地管理的銀行隨便給地方政府及其平臺借款；發(fā)債無限制，發(fā)債市場不完善，政府信息不透明，沒有一套制度來約束地方政府的借債，所以控制不住。“

粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家羅志恒周三對界面新聞表示，從“嚴(yán)控新增”轉(zhuǎn)向強調(diào)建立機制有三層含義：其一是從側(cè)重結(jié)果導(dǎo)向到側(cè)重過程和制度建設(shè)。厘清政府與市場關(guān)系，界定政府職責(zé)與規(guī)模，解決無限責(zé)任政府職能過大、支出責(zé)任過大的問題是根本。

其二是認(rèn)識到債務(wù)形成既有地方政府主觀，也有客觀環(huán)境導(dǎo)致。羅志恒說，今年的中央金融工作會議所處的宏觀和政策環(huán)境是疫后經(jīng)濟恢復(fù)期，在宏觀稅負(fù)下行、經(jīng)濟社會風(fēng)險財政化驅(qū)動下，地方政府債務(wù)既有政績觀的驅(qū)動，更有被動式抬升，因此財政風(fēng)險與金融風(fēng)險的關(guān)聯(lián)不能簡單從政績觀糾偏和問責(zé)角度，更應(yīng)建立起相應(yīng)制度。

其三是明確債務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)是高質(zhì)量發(fā)展，而不是壓降債務(wù)絕對規(guī)模。

“化解地方政府債務(wù)，短期要應(yīng)對好債務(wù)到期后的再融資問題，避免引發(fā)處置風(fēng)險的風(fēng)險等系統(tǒng)性風(fēng)險，集中在拉長周期和壓降成本，以時間換空間，逐步化解存量，但這只是治標(biāo)。要根治債務(wù)問題，中長期必須推動體制機制的聯(lián)動改革?！绷_志恒說。

對于“建立防范化解地方債務(wù)風(fēng)險長效機制”的提法，分析師認(rèn)為，這意味著“以時間換空間”來化解地方隱債風(fēng)險的思路得到加強，以本次中央增發(fā)1萬億元國債為標(biāo)志，未來中央財政可能會承擔(dān)更多加杠桿的責(zé)任。

上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛指出，建立防范化解地方債務(wù)風(fēng)險的長效機制是一個系統(tǒng)性的工作，意味著未來中央財政可能會增加舉債，相應(yīng)減輕地方債務(wù)負(fù)擔(dān)。“比如，這次中央增發(fā)1萬億元國債，通過轉(zhuǎn)移支付方式全部轉(zhuǎn)給地方使用，但還本付息由中央財政負(fù)擔(dān)，不增加地方債務(wù)負(fù)擔(dān)?！彼f。

羅志恒補充道，會議提出的“優(yōu)化中央和地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)”是未來防范化解地方債務(wù)風(fēng)險的一個重要方式。他說，“當(dāng)前地方政府債務(wù)占比高，中央政府債務(wù)占比低，中央加杠桿空間大。地方政府舉債成本高、周期短，中央政府舉債成本低、周期長。因此，有必要提高中央政府債務(wù)比重，通過轉(zhuǎn)移支付的方式緩解地方政府收支矛盾?！?/p>

此外，東方金誠首席宏觀分析師王青提到，今年7月的中央政治局會議把“地方政府債務(wù)”口徑變?yōu)椤暗胤絺鶆?wù)”，本次金融工作會議延續(xù)了“地方債務(wù)”的提法，這意味著繼地方政府顯性債務(wù)、地方政府隱性債務(wù)之后，地方城投平臺各類經(jīng)營性債務(wù)也將全部納入風(fēng)險防范化解范圍，即對地方債務(wù)嚴(yán)格實行全口徑管理。

他表示，基于對隱性債務(wù)規(guī)模的估計及未來地方政府財政收支平衡狀況，特殊再融資債券發(fā)行規(guī)模還有可能進一步擴大。針對規(guī)模更大的城投平臺經(jīng)營性債務(wù)，接下來可能會要求銀行等金融機構(gòu)參與，實施展期降息，切實降低平臺企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)。

中國債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，10月以來，全國已有24省份公布了特殊再融資債券發(fā)行計劃，累計募資額超過1萬億元。