界面新聞?dòng)浾?| 牛其昌

盡管三季度單季業(yè)績環(huán)比有所改善，但對(duì)于400億市值算力龍頭浪潮信息（000977.SZ）來說還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。今年以來，受制于芯片供應(yīng)問題，在銷售毛利率創(chuàng)下單季新低的情況下，浪潮信息業(yè)績持續(xù)承壓。

10月31日盤后，浪潮信息披露三季報(bào)顯示，2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入480.96億元，同比下滑8.85%；歸母凈利潤7.87億元，同比下滑49.12%。

單看第三季度，盡管環(huán)比有所改善，但卻出現(xiàn)增收不增利的情況，單季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入232.99億元，同比上漲30.04%，而歸母凈利潤4.61億元卻同比下滑22.06%。

公開資料顯示，浪潮信息是全球領(lǐng)先的IT基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品、方案和服務(wù)提供商，擁有8個(gè)研發(fā)中心、10個(gè)生產(chǎn)基地、26個(gè)分支機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)遍及120多個(gè)國家和地區(qū)。公司控股股東為浪潮集團(tuán)有限公司，持股比例32.46%，實(shí)控人為山東省國資委。

作為全球前列的AI算力龍頭，乘著年初ChatGPT概念的東風(fēng)，浪潮信息今年前三季度業(yè)績?yōu)楹尾辉龇唇?？?duì)此，浪潮信息不止一次在定期報(bào)告中將業(yè)績下滑的原因歸咎于“受制于芯片供應(yīng)問題”。

在2022年年報(bào)中，浪潮信息在風(fēng)險(xiǎn)提示中首次提出“供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)”。浪潮信息表示，目前國內(nèi)服務(wù)器行業(yè)原材料以進(jìn)口為主，雖然目前供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，但在目前國際貿(mào)易摩擦加劇、地緣政治越發(fā)復(fù)雜的背景下，我國服務(wù)器生產(chǎn)商將面臨核心零部件供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。

“公司服務(wù)器產(chǎn)品的主要原材料包括 CPU、硬盤、內(nèi)存等，受行業(yè)長期所形成的供應(yīng)鏈生態(tài)環(huán)境影響，本行業(yè)服務(wù)器生產(chǎn)商所使用的核心零部件的供應(yīng)商集中度較高，如果核心零部件廠商發(fā)生重大變化，將對(duì)公司經(jīng)營造成一定影響?！崩顺毙畔⒎Q。

2023年上半年，浪潮信息歸母凈利潤同比大降65.91%，業(yè)績下滑的原因正是由于“受全球GPU及相關(guān)專用芯片供應(yīng)緊張等因素的影響，公司營業(yè)收入出現(xiàn)下滑”。浪潮信息再次在中報(bào)中重申，潛在的“供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)”對(duì)于公司經(jīng)營將造成一定影響。

浪潮信息的擔(dān)憂不無道理。今年10月17日，據(jù)《證券時(shí)報(bào)》報(bào)道，美國芯片出口管制升級(jí)，拜登政府更新了針對(duì)人工智能（AI）芯片的出口管制規(guī)定，計(jì)劃阻止英偉達(dá)等公司向特定國家出口先進(jìn)的AI芯片。根據(jù)最新規(guī)則，英偉達(dá)包括A800和H800在內(nèi)的芯片對(duì)華出口或都將受到影響。

受上述消息影響，10月18日，浪潮信息早盤大幅低開近6%，盤中迅速封跌停板，單日市值蒸發(fā)超50億，股價(jià)也創(chuàng)下近九個(gè)月以來的新低。

對(duì)此，界面新聞第一時(shí)間致電浪潮信息，公司證券事務(wù)部相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱“股價(jià)跌停與昨天涉及英偉達(dá)的市場(chǎng)消息有直接關(guān)系，應(yīng)該是市場(chǎng)情緒受到政策影響”，并表示在芯片儲(chǔ)備方面，“今年一直都是比較緊俏的，我們也在積極備貨。至于儲(chǔ)備是否充足，還不好確定”。

界面新聞注意到，在浪潮信息前三季度凈利“腰斬”和供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的背后，是公司第三季度單季度銷售毛利率創(chuàng)下自2009年以來的新低，今年前三季度毛利率較歷年年報(bào)數(shù)據(jù)亦創(chuàng)下公司歷史最低毛利率紀(jì)錄。

同花順數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，浪潮信息的銷售毛利率僅為7.82%，創(chuàng)下自2009年第四季度毛利率6.43%以來的最低值。在前三季度毛利率逐步下滑的情況下，公司前三季度的毛利率僅為9.67%，同比去年下降19.57%。對(duì)比歷年年報(bào)數(shù)據(jù)，這一數(shù)字也創(chuàng)下公司自2000年上市以來的最低值。

有投資者質(zhì)疑，作為“全球領(lǐng)先的服務(wù)器廠商”、“AI算力龍頭”，如此低的毛利率似乎難以與其“身份”匹配。

對(duì)此 ，有業(yè)內(nèi)人士對(duì)界面新聞表示，浪潮信息上游是英特爾、英偉達(dá)等國際巨頭，下游則是騰訊、阿里等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，被卡在中游的服務(wù)器廠商處于產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值底層，議價(jià)能力較弱。

從二級(jí)市場(chǎng)來看，截至10月31日收盤，浪潮信息股價(jià)下跌1.18%，報(bào)29.39元/股，較今年6月創(chuàng)下的66.04元/股的高點(diǎn)累計(jì)下跌55.5%，市值累計(jì)蒸發(fā)近540億元。