記者 王玉

中央財政將于今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元，分析師表示，增發(fā)國債與地方政府特殊再融資債券疊加發(fā)行，將對流動性造成較大沖擊，除常規(guī)公開市場操作外，央行下調金融機構存款準備金率的概率有所提升。

財政部副部長朱忠明周三在國務院政策例行吹風會上表示，四季度增加發(fā)行的1萬億國債將作為特別國債管理，同時計入赤字。這是2000年以來我國首次在年內預算調整，在傳遞財政積極發(fā)力信號的同時，也引發(fā)市場對于流動性的擔憂。

受財政繳稅、政府債券發(fā)行提速等因素影響，8月以來市場流動性持續(xù)偏緊。截至周四12:00，銀行間市場7天回購利率（R007）和銀行間存款類機構7天質押式回購加權平均利率（DR007）分別報3.0878%和2.1363%，遠超7天期逆回購1.80%。上周五以來，央行累計通過公開市場凈投放資金約2.43萬億元。

財信研究院副院長伍超明對界面新聞表示，根據年初政府工作報告安排及本次增發(fā)國債額度，預計今年四季度政府債券凈融資將同比多增1.5萬億元左右，將給已經偏緊的流動性進一步造成壓力。此外，有1.5萬億元中期借貸便利（MLF）將在11、12月到期，央行有可能在四季度再次降準25個基點，為政府債發(fā)行創(chuàng)造適宜的流動性環(huán)境。

一位不愿具名的銀行分析人士也表達了同樣的觀點。他表示，如果接下來市場流動性持續(xù)偏緊，不排除央行采取降準或加大MLF操作等工具支持，和MLF操作相比，降準更有助于穩(wěn)定銀行負債成本，提升寬信用能力。

此外，西部證券固定收益分析師杜漸在研究報告中指出，回顧歷史，歷次特別國債發(fā)行時點均伴隨央行貨幣政策配合。如1998年，央行通過降準5個百分點釋放認購特別國債所需資金；2007年、2017年和2022年，央行從二級市場買入相應規(guī)模的特別國債；2020年，央行加大公開市場投放保證流動性合理充裕。因此，這次央行也可能通過實施寬松貨幣政策的方式緩解市場流動性緊張問題，降準、加大逆回購投放量或MLF操作規(guī)模的概率有所提升。

10月13日，中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾在三季度金融統(tǒng)計數據新聞發(fā)布會上表示，貨幣政策應對超預期挑戰(zhàn)和變化還有充足空間和儲備，將繼續(xù)做好逆周期調節(jié)，為激活經濟內生動力和活力營造適宜的貨幣金融環(huán)境。