記者 王玉
國(guó)家外匯管理局發(fā)布最新結(jié)售匯數(shù)據(jù)顯示，9月，遠(yuǎn)期結(jié)售匯對(duì)沖比率雙雙走低，對(duì)于這一較為反常的現(xiàn)象，分析師表示，這說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率后期走勢(shì)分歧較大。
9月，遠(yuǎn)期結(jié)匯對(duì)沖比率，即遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約額與客戶涉外外匯收入之比，為7.9%，比上月下降3.4個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)期售匯對(duì)沖比率，即遠(yuǎn)期售匯簽約額與客戶涉外外匯支出之比，為6.0%，較上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。
分析師指出，這表示客戶對(duì)進(jìn)行遠(yuǎn)期結(jié)匯和遠(yuǎn)期付匯的意愿均有所下降。假如市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的預(yù)期一致，二者通常會(huì)反向變動(dòng)。
中國(guó)銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫對(duì)界面新聞表示，從結(jié)匯角度看，結(jié)匯意愿走低一方面源于近期人民幣匯率持續(xù)承壓，外匯持有者和出口企業(yè)希望獲得更加有利的結(jié)匯價(jià)格，因而選擇觀望。另一方面，隨著出口貿(mào)易增速下降，以及短期跨境資本流入放緩，外匯來(lái)源和收入減少，遠(yuǎn)期結(jié)匯量也會(huì)隨之回落。
從售匯角度看，他指出，企業(yè)對(duì)遠(yuǎn)期售匯更謹(jǐn)慎，一方面在于市場(chǎng)普遍認(rèn)為人民幣匯率接近底部，未來(lái)有望逐步回升，因而將購(gòu)匯安排延后。另一方面也和目前外貿(mào)形勢(shì)有關(guān)，進(jìn)口需求回落，導(dǎo)致企業(yè)用匯需求下降。
從外匯市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，人民幣對(duì)美元匯率近期的確非常膠著，9月下旬以來(lái)，在岸人民幣對(duì)美元匯率基本在7.29-7.32的區(qū)間窄幅波動(dòng)。在岸人民幣對(duì)美元周三16:30收盤報(bào)7.3150，較上一交易日下跌75個(gè)基點(diǎn)。
此外，外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月份，剔除遠(yuǎn)期履約額的付匯購(gòu)匯率，即客戶購(gòu)匯與客戶涉外外匯支出之比，環(huán)比回落1.6個(gè)百分點(diǎn)至62.7%，而收匯結(jié)匯率，即客戶結(jié)匯與客戶涉外外匯收入之比，較上月回落了7.4個(gè)百分點(diǎn)至51.7%。
中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤在研究報(bào)告中指出，9月結(jié)匯率較售匯率降幅更大，說(shuō)明在人民幣匯率承壓的背景下，企業(yè)推遲結(jié)匯的動(dòng)機(jī)更強(qiáng)，加劇了境內(nèi)外匯市場(chǎng)供不應(yīng)求狀態(tài)，這或是招致當(dāng)月央行頻頻出手的一個(gè)主要原因。
9月8日盤中，在岸人民幣對(duì)美元匯率觸及7.3510，創(chuàng)2007年12月以來(lái)新低。為增加外匯供應(yīng)、穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期，9月15日，央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)至4%。另外，9月11日召開(kāi)的全國(guó)外匯市場(chǎng)自律機(jī)制專題會(huì)議強(qiáng)調(diào)，金融管理部門有能力、有信心、有條件保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，該出手時(shí)就出手，堅(jiān)決對(duì)單邊、順周期行為予以糾偏，堅(jiān)決對(duì)擾亂市場(chǎng)秩序行為進(jìn)行處置，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
王有鑫表示，結(jié)售匯意愿主要依賴于市場(chǎng)主體對(duì)于人民幣匯率走勢(shì)的預(yù)期、進(jìn)出口貿(mào)易形勢(shì)、跨境投資、跨境旅游等因素的變化。如果未來(lái)人民幣匯率震蕩回升，初期可能將刺激部分企業(yè)和居民加快將手里的存量外匯資產(chǎn)結(jié)匯，而購(gòu)匯安排可能會(huì)繼續(xù)后延。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室本周發(fā)布報(bào)告稱，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，人民幣對(duì)美元匯率走向取決于兩個(gè)問(wèn)題：一是中國(guó)高頻宏觀數(shù)據(jù)能否全面觸底反彈，二是房地產(chǎn)市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)能否順利化解。
他們認(rèn)為，在樂(lè)觀情景下，如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速在2023年的剩余時(shí)間內(nèi)顯著走強(qiáng)，且房地產(chǎn)行業(yè)民營(yíng)開(kāi)發(fā)商的流動(dòng)性危機(jī)能夠基本得到遏制，那么人民幣對(duì)美元匯率有望止跌回升，預(yù)計(jì)人民幣對(duì)美元匯率在7.0-7.2的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。在悲觀情景下，如果民營(yíng)開(kāi)發(fā)商流動(dòng)性危機(jī)進(jìn)一步加劇，那么人民幣對(duì)美元匯率可能繼續(xù)面臨貶值壓力，預(yù)計(jì)人民幣對(duì)美元匯率在7.3-7.5的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。