文|斑馬消費(fèi) 范建
通過(guò)“清倉(cāng)式”出售西班牙人俱樂(lè)部核心球員，A股創(chuàng)業(yè)板企業(yè)星輝娛樂(lè)交出了一份扭虧為盈的三季報(bào)答卷。
此舉無(wú)異于飲鴆止渴，俱樂(lè)部的成績(jī)和價(jià)值都會(huì)因此大打折扣。如若西班牙人不能在下賽季成功回歸西甲，將會(huì)存在重大商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)。
不過(guò)，星輝娛樂(lè)似乎不打算在足球產(chǎn)業(yè)上繼續(xù)大投入，而是募集資金加注玩具和游戲等更具確定性的傳統(tǒng)主業(yè)。
賣(mài)球員扭虧
2022-23賽季西甲聯(lián)賽，老牌勁旅皇家西班牙人降級(jí)，對(duì)于球隊(duì)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)重大的打擊。
而在萬(wàn)里之遙的中國(guó)，西班牙人的母公司星輝娛樂(lè)（300043.SZ），卻借此實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)扭虧為贏。
北京時(shí)間5月29日，西班牙人在對(duì)陣瓦倫西亞的比賽中，2-2戰(zhàn)平對(duì)手，以36積分位于聯(lián)賽積分榜第19位。按照西甲聯(lián)盟的相關(guān)規(guī)則，球隊(duì)提前一輪確定降級(jí)，下賽季將參加西乙聯(lián)賽的比賽。
隨著球隊(duì)的降級(jí)，下賽季俱樂(lè)部的轉(zhuǎn)播權(quán)收入、商業(yè)贊助、門(mén)票會(huì)員、周邊商品的銷(xiāo)售等，諸多方面的營(yíng)業(yè)收入，都會(huì)存在不同程度的下降。
與此同時(shí)，按照合同約定，球隊(duì)降級(jí)后，一線(xiàn)球員及技術(shù)人員的薪資、獎(jiǎng)金等也將啟動(dòng)降級(jí)條款，俱樂(lè)部的經(jīng)營(yíng)成本也會(huì)出現(xiàn)不同程度的下降。
從西甲到西乙，西班牙人不再需要太多的高薪資一線(xiàn)球員，核心球員也不會(huì)愿意留在低等級(jí)賽場(chǎng)，來(lái)消耗自身價(jià)值。
因此，抓住西甲聯(lián)盟夏季轉(zhuǎn)會(huì)的窗口期（7/8月份），西班牙人對(duì)俱樂(lè)部的一線(xiàn)球員進(jìn)行了清倉(cāng)式出售：中場(chǎng)核心達(dá)德?tīng)栆?00萬(wàn)歐元加盟馬洛卡；蒙特斯以1400萬(wàn)歐元轉(zhuǎn)會(huì)至阿爾梅里亞；科達(dá)里430萬(wàn)歐元加盟利雅得青年人……
據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，西班牙人在今年的夏季轉(zhuǎn)會(huì)市場(chǎng)，共有十多名球員離隊(duì)，實(shí)現(xiàn)凈收入超過(guò)3000萬(wàn)歐元。
大規(guī)模出售球員，帶來(lái)的短期效果也極為明顯。
球隊(duì)母公司、A股上市公司星輝娛樂(lè)，靠著三季度的輝煌業(yè)績(jī)，得以扭轉(zhuǎn)連續(xù)幾年的業(yè)績(jī)頹勢(shì)，一舉實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
今年上半年，星輝娛樂(lè)還虧損7707萬(wàn)元，三季度，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.34億元，同比增長(zhǎng)477.16%，直接推動(dòng)公司前三季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)216.28%至5727.22萬(wàn)元。
需要注意的是，如若西班牙人未來(lái)賽季表現(xiàn)不力，不能回歸西甲賽場(chǎng)，將面臨收入、球員價(jià)值下降等情況，進(jìn)而導(dǎo)致商譽(yù)減值，影響上市公司業(yè)績(jī)。
截至今年6月末，星輝娛樂(lè)收購(gòu)西班牙人俱樂(lè)部，剩余的商譽(yù)賬面值仍超過(guò)3億元。
投資體育虧損
西班牙人是有百年歷史的老牌足球俱樂(lè)部，因其吉祥物的形象，球隊(duì)被球迷們親切地稱(chēng)為“鸚鵡軍團(tuán)”。
鸚鵡軍團(tuán)也曾有過(guò)輝煌的戰(zhàn)績(jī)，球隊(duì)歷史上，曾四捧西班牙國(guó)王杯冠軍，兩次入圍歐聯(lián)杯決賽。
不過(guò)，在同城巴薩的光環(huán)下，西班牙人總是顯得黯淡無(wú)光。
2016年，A股創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)星輝娛樂(lè)，在多元化的驅(qū)使下，出資1700余萬(wàn)歐元，后又陸續(xù)增資5000萬(wàn)歐元，拿下了西班牙人俱樂(lè)部的控制權(quán)。星輝娛樂(lè)也成為了首個(gè)控股全球五大聯(lián)賽俱樂(lè)部的A股企業(yè)。目前，公司間接持有該俱樂(lè)部99.59%股權(quán)。
在星輝娛樂(lè)看來(lái)，對(duì)西班牙人俱樂(lè)部的收購(gòu)，是公司“打造互動(dòng)娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈”、拓展互動(dòng)娛樂(lè)業(yè)務(wù)板塊的關(guān)鍵步驟，也是公司“國(guó)際化”戰(zhàn)略的重要組成部分。投資完成后，公司可借助西甲俱樂(lè)部的稀缺體育資源，逐步開(kāi)啟體育產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略，推動(dòng)公司的玩具、游戲和體育業(yè)務(wù)的深度融合。
中國(guó)企業(yè)的加入，很快讓西班牙人有了中國(guó)色彩。2019年，中國(guó)球員武磊加盟，快速在該賽季為球隊(duì)攻入一球。他也成為了首位在西甲賽場(chǎng)進(jìn)球的中國(guó)球員。因此，西班牙人俱樂(lè)部收獲了廣大中國(guó)球迷的關(guān)注。
西班牙人也是命運(yùn)多舛，2019-20賽季在聯(lián)賽中排名墊底，降級(jí)到西乙。不過(guò)，俱樂(lè)部很快在下一個(gè)賽季，提前4輪提前鎖定升級(jí)，重回西甲賽場(chǎng)。
投資西班牙人，星輝娛樂(lè)沒(méi)有賺到錢(qián)。2016年-2020年，俱樂(lè)部累計(jì)貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)3.42億元，2021年和2022年，分別虧損3.13億元和1.73億元。
募資加碼主業(yè)
近年來(lái)，星輝娛樂(lè)收購(gòu)西班牙人俱樂(lè)部、購(gòu)買(mǎi)星輝中心辦公樓，持續(xù)大額支出，產(chǎn)生了金額較大的借款，導(dǎo)致公司有息負(fù)債大幅攀升，截至今年5月，公司合并報(bào)表范圍內(nèi)的有息負(fù)債高達(dá)17.11億元。2016年以來(lái)，公司每年的財(cái)務(wù)費(fèi)用支出均在1億元以上。
新近披露的三季報(bào)顯示，截至今年9月末，公司擁有貨幣資金1.24億元，同期，短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)超過(guò)10億元，有較大的短期償債壓力。
從近期公司的一系列動(dòng)作來(lái)看，有回歸傳統(tǒng)主業(yè)的跡象。
就在西班牙人俱樂(lè)部宣布降級(jí)的同一天，星輝娛樂(lè)披露了2023年度定增預(yù)案。公司擬向特定對(duì)象發(fā)行股份募集資金不超過(guò)8.85億元，投入到品牌車(chē)模生產(chǎn)基地智能化技術(shù)改造、潮流玩具智能化生產(chǎn)基地建設(shè)、網(wǎng)絡(luò)游戲開(kāi)發(fā)及運(yùn)營(yíng)、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)建設(shè)以及償還銀行貸款等項(xiàng)目中。
玩具是星輝娛樂(lè)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，特別是車(chē)模類(lèi)產(chǎn)品，具有一定的產(chǎn)業(yè)積累和品牌知名度。累計(jì)獲得超過(guò)35個(gè)世界知名車(chē)企授權(quán)，成為多家汽車(chē)廠(chǎng)商的合作伙伴和優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商。
在游戲方面，公司搭建起了多個(gè)工作室，研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模接近500人。在古風(fēng)策略類(lèi)、放置類(lèi)等細(xì)分游戲市場(chǎng)，有一定基礎(chǔ)。
過(guò)去，公司曾運(yùn)營(yíng)了《三國(guó)群英傳-霸王之業(yè)》《蒼之紀(jì)元》等多部成功的作品，《三國(guó)群英傳-霸王之業(yè)》全球累計(jì)流水超過(guò)57億元。不過(guò)，隨著經(jīng)典產(chǎn)品的老化，陷入衰退期，新產(chǎn)品推出不達(dá)預(yù)期，星輝娛樂(lè)游戲板塊日漸萎縮。
今年8月，公司自研并由騰訊代理發(fā)行的SLG策略類(lèi)游戲《戰(zhàn)地?zé)o疆》上線(xiàn)，首月流水突破1億元，又讓外界看到了星輝娛樂(lè)游戲業(yè)務(wù)的潛力。
有消息稱(chēng)，星輝娛樂(lè)正在尋求出售西班牙人俱樂(lè)部的股權(quán)，但尚未得到公司的確切回應(yīng)。