文|新品略財經(jīng) 吳文武
市值一夜蒸發(fā)5239億元背后，馬斯克和特斯拉，既有近憂，也有遠慮。
01 特斯拉市值一夜蒸發(fā)5239億元
10月19日，特斯拉罕見大跌9%，市值一夜蒸發(fā)716.37億美元，約合人民幣5239億元，很快“特斯拉市值一夜蒸發(fā)5239億元”話題上了熱搜。
引發(fā)特斯拉股價大跌的直接原因是，特斯拉剛發(fā)布的財報數(shù)據(jù)遠不及市場預期所致。
據(jù)特斯拉第三季度財報，公司實現(xiàn)營收233.5億美元，同比增長9%，低于市場預期的240.6億美元。
引發(fā)市場熱議的是，特斯拉三季度毛利率再創(chuàng)新低，已經(jīng)降至17.9%，不僅低于第二季度的毛利率數(shù)據(jù)是18.2%，也較去年同期的第三季度則為25.1%，大幅降低。
在車輛交付方面，今年第三季度，特斯拉全球交付了43.5萬輛汽車，低于上一季度的46.6萬輛，但比去年同期多賣出了9.1萬輛。結合來看，特斯拉季度銷量今年以來首次下滑。
特斯拉的凈利潤也大幅降低，第三季度，特斯拉凈利潤為18.53億美元，同比大幅下滑44%，遠低于去年同期的32.92億美元。多次降價后，特斯拉的利潤率降至四年多以來的最低水平。
至于業(yè)績走向下坡路，特斯拉方面給出的理由是：因新工廠利用率不足，以及即將推出的Cybertruck皮卡車型，以及人工智能等項目的支出，導致運營費用增加，其利潤率受到了打擊。
特斯拉業(yè)績不及預期，市值蒸發(fā)也讓馬斯克的財富縮水。據(jù)彭博億萬富豪指數(shù)，全球首富、特斯拉公司CEO埃隆·馬斯克的財富10月19日縮水161億美元，下降至2096億美元。
特斯拉股價在過去12個月上漲了9%，原因是投資者押注，特斯拉領先業(yè)界的利潤率將給其降價以提高市場份額的空間。
而從特斯拉交出的最新財務數(shù)據(jù)來看，實際情況并沒有像馬斯克此前所預料到的那么樂觀。
俗話說，人無遠慮，必有近憂，可在《新品略財經(jīng)》看來，如今的馬斯克和他的特斯拉，既有近憂，也有遠慮。
02 特斯拉的近憂
從目前來看，擺在馬斯克和特斯拉面前至少有四大近憂。
近憂一，高利率影響特斯拉銷售。
馬斯克一直抱怨高利率對特斯拉的影響，此前，他在與分析師舉行的電話會議上發(fā)表了悲觀展望，警告高利率將繼續(xù)限制特斯拉汽車的可負擔性。
有一項經(jīng)濟學研究顯示，在利率上升時，消費者對購買大額商品（例如汽車）的需求就會下降。
特斯拉降價和延長車貸還款周期等措施都是為了刺激需求，過去一直避免不做廣告的特斯拉，現(xiàn)在已經(jīng)開始打廣告了，所以說，特斯拉有點焦慮了。
近憂二，Cybertruck量產(chǎn)將會給特斯拉帶來陣痛期。
無論是馬斯克，還是特斯拉，以及外界，都將特斯拉即將量產(chǎn)的電動皮卡Cybertruck，視為是特斯拉未來新的關鍵利潤增長點。
Cybertruck一直備受關注，但量產(chǎn)一再推遲，無疑增加了特斯拉的成本，馬斯克表示，Cybertruck已經(jīng)擁有超過100萬訂單，首批交車儀式將于11月30日舉行，已經(jīng)在德州工廠試產(chǎn)，明年才會全面投產(chǎn)。
盡管馬斯克宣稱Cybertruck將會是特斯拉有史以來最好的產(chǎn)品，但要等到量產(chǎn)及未來規(guī)?；慨a(chǎn)，需要一定的周期，這將會給特斯拉至少帶來一年，乃至是兩年的陣痛期。
馬斯克表示，Cybertruck增產(chǎn)將極其艱難，至少要等到18個月后，Cybertruck才能成為“正現(xiàn)金流貢獻者”。馬斯克更是坦言：我們用Cybertruck自掘了墳墓。
近憂三，中國新能源車市競爭激烈，越來越卷，特斯拉面臨的競爭壓力越來越大。
中國新能源汽車市場越來越卷，年初特斯拉掀起的降價大戰(zhàn)，加劇了市場競爭。目前，中國是特斯拉的全球第二大市場，特斯拉中國第三季度交付超過22萬輛，貢獻了全球銷售的半數(shù)。
降價雖然為特斯拉帶來了銷量增長，也穩(wěn)定了銷量，但中國頭部造車新勢力正在加速崛起，其中理想，以及最新銷量暴增的華為問界，以及PHEV插電式混合動力車型銷量的增長，還是搶走了特斯拉一定的訂單。
近憂四，不斷降價，車越賣越多，但賺錢越來越少。
降價是一把雙刃劍，特斯拉通過降價增加了銷量，特斯拉之所以敢不斷降價，就在于其強悍的成本控制能力和不斷升級的生產(chǎn)制造技術。
特斯拉的成本不斷降低，單車價格也在降低，如果未來在中國這樣的關鍵市場，銷量不能取得明顯增長的話，短期內(nèi)很難擺脫“車越賣越多，賺錢越來越少”困擾。
03 特斯拉的遠慮
當然，從長遠角度來看，擺在馬斯克和特斯拉面前的遠慮也不少。
還是得先說被馬斯克給寄予厚望的電動皮卡車型Cybertruck，這款車型無論是造型上，還是材料使用上都具有獨特的特點和優(yōu)勢。
據(jù)悉，Cybertruck采用了不銹鋼車體結構和特斯拉自家的電池組和電動馬達，具有強大的動力和續(xù)航能力。其次，它采用了可調(diào)式空氣懸掛系統(tǒng)和全輪驅動，提供了更好的操控性和越野性能。此外，它還采用了17英寸觸摸屏，具有較先進的多媒體系統(tǒng)。
一分錢一分貨，這就意味著Cybertruck的售價相對較高，可能會超出絕大多數(shù)人的購買能力，Cybertruck很難像Model 3那樣很快成為特斯拉的跑量車型。
即便是特斯拉現(xiàn)在手握100萬輛Cybertruck訂單，有研究機構預計，在2025年之后，Cybertruck才能成為特斯拉的現(xiàn)金奶牛。
而馬斯克此前承諾的每年交付25萬輛Cybertruck，也是在“2025 年的某個時候”才能達到這一速度。
都知道，現(xiàn)在中國是特斯拉的全球第二大市場，Model 3、Model Y是主銷車型，但Cybertruck未來進入中國市場，未必能很快掀起購買熱潮，因為這和中國車市的實際情況并不符合。
按照中國現(xiàn)行交規(guī)，特別是在城市道路，皮卡車型有著諸多嚴格限制，比如按照現(xiàn)行政策，皮卡車型在個別地區(qū)，比如北京就規(guī)定皮卡在五環(huán)路內(nèi)禁止通行，有的城市規(guī)定皮卡只能在規(guī)定區(qū)域內(nèi)行駛。
國人對車輛造型也有固有觀念，大多喜歡轎車、SUV或者是新能源車型的轎跑，沒有誰會上下班的時候開一輛皮卡。
這就意味著Cybertruck車型未來的主要市場在北美、澳洲或者是其他國家區(qū)域市場，短期內(nèi)很難在中國市場掀起消費熱潮。
所以說，Cybertruck若不能在中國市場暢銷，很難為特斯拉貢獻特別大的銷量及利潤。
如果站在全球市場角度來看，無論是在美國市場，還是在歐洲市場，以及中國市場，特斯拉正面臨越來越大的競爭壓力。
比如在美國市場，初創(chuàng)企業(yè)Rivian的市場表現(xiàn)尤為出色，該品牌在第三季度的交付數(shù)據(jù)遠高于大部分分析師的預期，已經(jīng)成為繼特斯拉、福特、現(xiàn)代和通用之后，美國市場份額第五高的電動汽車公司。
雖然傳統(tǒng)豪華品牌新能源汽車在中國市場表現(xiàn)極為一般，但在包括美國市場在內(nèi)的全球市場，這些傳統(tǒng)豪華汽車品牌推出的新能源汽車表現(xiàn)強勁，第三季度，寶馬和奔馳的電動車銷售同比增長三倍，奧迪也增長了94%。
據(jù)凱莉藍皮書估計，寶馬的銷售中有超過15%是電動車產(chǎn)品，奧迪和沃爾沃通過12%左右的占比緊隨其后，而奔馳、保時捷和大眾的電動車產(chǎn)品占比也超過了10%。
特別是在中國市場，中國消費者面臨特別豐富的選擇，無論是特斯拉，還是造車新勢力，理想、蔚來、問界、比亞迪等品牌都很受市場歡迎，特別是被貼上華為標簽的問界，最近一個月以來銷量暴增，華為、國貨等標簽成為不少國內(nèi)消費者決定選購品牌的重要決定性因素之一。
12年前馬斯克曾在一次訪談節(jié)目中蔑視的比亞迪，如今的比亞迪實力已經(jīng)很強悍，馬斯克不得不正視，已經(jīng)承認比亞迪是特斯拉有力的競爭對手，比亞迪目前也正在向高端市場突破，比如騰勢品牌就取得了不錯的市場成績。
不過，《新品略財經(jīng)》還是認為，特斯拉是中國新能源汽車市場里的一條鯰魚，在品牌影響力、用戶忠誠度、生產(chǎn)技術、成本控制等方面有明顯優(yōu)勢，特斯拉依然有諸多值得中國汽車品牌虛心學習之處。
市場一直在變化，競爭也會加劇，特別是未來只會越來越卷的中國新能源汽車市場，特斯拉還是一個主力玩家，但也會面臨更大的競爭壓力。