記者｜趙陽(yáng)戈

作為本周滬深京三市安排的唯一一家上會(huì)公司：燦芯半導(dǎo)體（上海）股份有限公司（下稱燦芯股份），最終錄得“暫緩審議”，與此同時(shí)監(jiān)管層還要求公司進(jìn)一步落實(shí)兩個(gè)問(wèn)題。

無(wú)實(shí)控人和控股股東

公開(kāi)信息顯示，燦芯股份于2022年12月19日獲得受理，2023年1月15日進(jìn)入問(wèn)詢環(huán)節(jié)，保薦方為海通證券，融資金額為6億元，上會(huì)時(shí)間為10月18日，目的地是科創(chuàng)板。然而最終，燦芯股份錄得“暫緩審議”。

根據(jù)說(shuō)明書(shū)，燦芯股份專注于提供一站式芯片定制服務(wù)的集成電路設(shè)計(jì)服務(wù)企業(yè)，基于自身全面的芯片設(shè)計(jì)能力、深厚的半導(dǎo)體IP儲(chǔ)備與豐富的項(xiàng)目服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，為客戶提供一站式芯片定制服務(wù)，包括芯片定義、IP選型及授權(quán)、架構(gòu)設(shè)計(jì)、邏輯設(shè)計(jì)、物理設(shè)計(jì)、設(shè)計(jì)數(shù)據(jù)校驗(yàn)、流片方案設(shè)計(jì)等全流程芯片設(shè)計(jì)服務(wù)。該公司在為客戶提供芯片設(shè)計(jì)服務(wù)后，根據(jù)客戶需求可繼續(xù)為其提供芯片量產(chǎn)服務(wù)。

報(bào)告期內(nèi)，燦芯股份芯片定制項(xiàng)目主要集中在65nm及以下工藝節(jié)點(diǎn)，且報(bào)告期內(nèi)65nm及以下工藝節(jié)點(diǎn)收入呈現(xiàn)整體上升趨勢(shì)。

根據(jù)說(shuō)明書(shū)介紹，行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)有創(chuàng)意電子（3443.TW）、智原科技（3035.TW）、世芯電子（3661.TW）、芯原股份（688521.SH）、銳成芯微。根據(jù)上海市集成電路行業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，2021年度燦芯股份占全球集成電路設(shè)計(jì)服務(wù)市場(chǎng)份額的4.9%，位居全球第五位。

需要指出的是， 燦芯股份處于無(wú)實(shí)際控制人和控股股東的狀態(tài)。

說(shuō)明書(shū)顯示，燦芯股份較為分散，且單個(gè)主體無(wú)法控制股東會(huì)或董事會(huì)多數(shù)席位。第一大股東莊志青及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有公司19.82%股份。公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃主要由董事會(huì)決定，總經(jīng)理對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)。燦芯股份表示不排除出現(xiàn)因無(wú)控股股東及實(shí)控人所導(dǎo)致的效率低下、決策失準(zhǔn)等情形。

對(duì)此，在上會(huì)中，監(jiān)管層要求公司結(jié)合董事會(huì)的決議機(jī)制和表決情況、董監(jiān)高的提名任免、公司經(jīng)營(yíng)管理的實(shí)際運(yùn)作情況，補(bǔ)充說(shuō)明認(rèn)定無(wú)實(shí)際控制人依據(jù)的充分性。

公允性被質(zhì)問(wèn)

需要指出的是，中芯國(guó)際（688981.SH）是燦芯股份重要關(guān)聯(lián)方，中芯國(guó)際的全資子公司中芯控股直接持有燦芯股份18.98%股份，系燦芯股份第二大股東。同時(shí)，燦芯股份現(xiàn)階段主要晶圓代工供應(yīng)商為中芯國(guó)際，2020年至2023年上半年，燦芯股份對(duì)中芯國(guó)際各期采購(gòu)金額分別為33489.72萬(wàn)元、71292.85萬(wàn)元、93016.57萬(wàn)元和35966.23萬(wàn)元，占各期采購(gòu)總額比例分別為69.02%、77.25%、84.89%與75.29%。

監(jiān)管層的疑問(wèn)也與此有關(guān)。在審議中，監(jiān)管層要求燦芯股份進(jìn)一步落實(shí)公司向中芯國(guó)際的采購(gòu)均價(jià)與中芯國(guó)際對(duì)外銷售均價(jià)差異的合理性，以及相關(guān)關(guān)聯(lián)交易定價(jià)的公允性。

關(guān)于此，燦芯股份在招股說(shuō)明書(shū)的描述是，公司與中芯國(guó)際的采購(gòu)定價(jià)方式為基于工藝制程、訂單數(shù)量、產(chǎn)品應(yīng)用及細(xì)分市場(chǎng)等因素，根據(jù)當(dāng)下市場(chǎng)情況進(jìn)行協(xié)商定價(jià)，該定價(jià)模式為本行業(yè)的通行定價(jià)模式，其定價(jià)具有公允性。燦芯股份稱，雖然報(bào)告期內(nèi)對(duì)中芯國(guó)際的關(guān)聯(lián)采購(gòu)金額占比較高，但考慮到該等情形符合行業(yè)慣例、具有商業(yè)合理性，且公司具備獨(dú)立自主的業(yè)務(wù)拓展能力，上述情形不會(huì)影響業(yè)務(wù)獨(dú)立性。

其實(shí)上述問(wèn)題在問(wèn)詢中，監(jiān)管層就已經(jīng)提到了。根據(jù)申報(bào)材料，燦芯股份量產(chǎn)晶圓采購(gòu)均價(jià)各期分別為5182元/片、5755元/片和6747元/片，中芯國(guó)際晶圓銷售均價(jià)分別為4210元/片、4763元/片和6381元/片，采購(gòu)均價(jià)高于中芯國(guó)際晶圓銷售均價(jià)。燦芯股份在問(wèn)詢回復(fù)中描述，晶圓采購(gòu)價(jià)格受芯片產(chǎn)品特性、工藝特性與訂單規(guī)模及需求穩(wěn)定性等產(chǎn)品及市場(chǎng)因素影響，往往不具有可比性，同時(shí)公司芯片定制產(chǎn)品種類眾多，晶圓采購(gòu)及銷售價(jià)格受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品本身特性綜合影響，不具有整體可比性。至于采購(gòu)價(jià)的相差，燦芯股份認(rèn)為主要系65nm及以下工藝節(jié)點(diǎn)項(xiàng)目收入占比存在差異。

燦芯股份也拿出表格論證公允性，包括同行業(yè)公司向中芯國(guó)際采購(gòu)價(jià)對(duì)比，以及中芯國(guó)際銷售均價(jià)與公司采購(gòu)價(jià)對(duì)比等。不過(guò)從上會(huì)時(shí)監(jiān)管層要求公司進(jìn)一步落實(shí)公允性這一情況看，顯然燦芯股份還未完全說(shuō)服交易所。