文 | 獨(dú)角金融 鄭理
7月下旬，一張“巔峰對(duì)決，誰是摜君”的照片，展示了博時(shí)基金管理有限公司（下稱“博時(shí)基金”）25周年摜蛋比賽，員工們分成八桌圍坐在一起，全神貫注地比拼著牌技。由此也引發(fā)了基民吐槽：“虧那么慘還有心情打慣蛋？”
基民的吐槽并非無跡可循。就在剛剛過去的9月，7年老基、曾經(jīng)的“雙冠軍基金”被清盤。不僅如此，隨著三季度的收官，回頭再看博時(shí)基金管理的產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)，與整個(gè)行業(yè)一樣，前三季度主動(dòng)權(quán)益類基金業(yè)績表現(xiàn)疲軟，而風(fēng)景獨(dú)好的債券型基金，19年老將過鈞管理的8只產(chǎn)品，其中7只偏債基金近一年業(yè)績也出現(xiàn)虧損。
進(jìn)入十月份，A股市場正式進(jìn)入四季度，市場將如何表現(xiàn)？投資者又該如何根據(jù)基本面調(diào)整投資策略，以此平衡市場帶來的風(fēng)險(xiǎn)？
1、又一只基金拉響清盤警報(bào)，此前已有9只產(chǎn)品遭清盤
近日，因可能觸發(fā)基金合同終止情形，博時(shí)安譽(yù)18個(gè)月定期開放債券型基金發(fā)布了提示性公告。根據(jù)《基金合同》約定，產(chǎn)品生效后，若在任一開放期結(jié)束日次日，基金資產(chǎn)低于5000萬元，根據(jù)基金合同約定將對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行清算并終止。
上述產(chǎn)品最近一個(gè)開放日是在9月11日至10月16日，若該產(chǎn)品開放期結(jié)束日的第二日即10月17日，出現(xiàn)觸發(fā)基金合同終止的情況，將按照《基金合同》的約定，基金將進(jìn)入清算程序。
截至6月末，該產(chǎn)品持有人數(shù)333人，其中機(jī)構(gòu)投資者持有份額1.52億份，占比92.95%，個(gè)人投資者持有份額0.12億份，占比7.05%，此外基金管理人持有1.01萬份，占比0.01%。
從持有人結(jié)構(gòu)看，很有可能是機(jī)構(gòu)投資者在最近一次開放日大量贖回了產(chǎn)品份額，導(dǎo)致其資產(chǎn)低于5000萬元，因此提示有被清盤的可能。
今年來，博時(shí)基金已經(jīng)有9只產(chǎn)品發(fā)生清盤，這些基金清盤前的共同特點(diǎn)，就是基金規(guī)模低于5000萬，最終走向清盤的命運(yùn)。
博時(shí)基金首只清盤的產(chǎn)品發(fā)生的時(shí)間是在2023年1月19日，產(chǎn)品名稱為博時(shí)時(shí)代精選混合，該產(chǎn)品存活時(shí)間不到4個(gè)月時(shí)間。從產(chǎn)品成立時(shí)的募集規(guī)?？矗瑑H2300萬元，資產(chǎn)凈值下降至合同約定的金額以下，最終倉促清算。
該基金基金經(jīng)理是郭康斌，2019年加入博時(shí)基金，歷史上管理5只產(chǎn)品只有1只業(yè)績?yōu)檎?只產(chǎn)品虧損幅度超過20%。
3月19日，公因連續(xù)50個(gè)工作日基金凈值低于5000萬，博時(shí)弘泰定開被清算。不過，該基金從2016年成立，基金凈值一度大漲超過60%，為何也難以避免被清盤的命運(yùn)？
成立之初，博時(shí)弘泰定開凈值高達(dá)10.92億，2018年6月的開放期，產(chǎn)品慘遭巨額贖回近10億，隨后該基金持續(xù)上漲，不過，2021年產(chǎn)品更換基金經(jīng)理后又遭巨額贖回，從此之后該基金就開啟了保殼之路。此外，在清盤前，該只產(chǎn)品重倉了新能源、銀行、煤炭、互聯(lián)網(wǎng)等，與其押錯(cuò)賽道，導(dǎo)致虧損最終清盤。
讓人意外的是，作為基金中的基金，F(xiàn)OF類型的“博時(shí)金福安”，也走到清盤這一步。
博時(shí)金福安為混合型基金中基金，屬于中等預(yù)期收益的投資品種，由2位美女基金經(jīng)理麥靜、王慧共管，麥靜是博時(shí)基金多元資產(chǎn)管理部總經(jīng)理，如今管理著5只基金產(chǎn)品。
截至2023年6月30日，博時(shí)金福安的持倉中以債券型基金為主，第一大重倉是同公司旗下的博時(shí)富添純債。
從歷史表現(xiàn)來看，2020年-2021年，博時(shí)金福安單位凈值超過1，到了2022年和2023年，單位凈值開始震蕩下行，清盤前的最后一個(gè)交易日9月7日，其單位凈值為0.9732。
在9月份，曾在2018年市場中拿下業(yè)績“雙冠軍”的博時(shí)鑫瑞基金也被清盤，該產(chǎn)品是成立7年的老基金，也是公募行業(yè)首只清盤的冠軍產(chǎn)品。
當(dāng)市場不佳、運(yùn)作不善，加上新基金密集發(fā)行帶來的基金產(chǎn)品逐漸增加，導(dǎo)致同質(zhì)化現(xiàn)象凸顯，當(dāng)產(chǎn)品收益不及預(yù)期，迷你基金扎堆出現(xiàn)，進(jìn)而引發(fā)清盤風(fēng)險(xiǎn)。短期內(nèi)，“迷你基”集中清盤可能還會(huì)持續(xù)，產(chǎn)品優(yōu)勝劣汰也是市場競爭的必然結(jié)果。
2、新成立67只基金，貢獻(xiàn)167億規(guī)模
一邊清盤，博時(shí)基金一邊也在發(fā)新產(chǎn)品。獨(dú)角金融梳理wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，今年博時(shí)基金有67只產(chǎn)品成立（A、C類產(chǎn)品分開統(tǒng)計(jì)），其中債券型基金21只，被動(dòng)指數(shù)型基金17只，偏股混合基金8只，新產(chǎn)品總計(jì)給博時(shí)基金貢獻(xiàn)了約167億元的規(guī)模。
最新成立的產(chǎn)品是博時(shí)雙季益六個(gè)月持有期債券，基金經(jīng)理?xiàng)钣拦?。楊永光?年管理的基金以混合類為主，且未管理過債券型基金。如今，楊經(jīng)理再次管理債券型產(chǎn)品，是否會(huì)分散其精力影響混合類基金業(yè)績？這需要觀察一段時(shí)間才能給出答案。
博時(shí)基金成立于1998年7月13日，是中國內(nèi)地首批成立的五家基金管理公司之一。從持股比例看，招商證券股份有限公司持股比例為49%，為博時(shí)基金第一大股東，中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司持股比例為25%、上海匯華實(shí)業(yè)有限公司持股12%，位列第二、三大股東。
從初創(chuàng)起步到蓬勃壯大，博時(shí)基金已走過25載春秋歲月，翻看其歷史業(yè)績與規(guī)模，在固收這條長河里，博時(shí)基金成為業(yè)內(nèi)翹楚。截至2023年二季度末，博時(shí)基金公募基金規(guī)模為9429.83億元，在155家基金公司中排名第6位。
2004年-2005年間，博時(shí)是最早發(fā)行貨幣基金的公募公司之一。2013年，博時(shí)成立了市場上第一只短債基金，2015年，乘著銀行非標(biāo)資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的東風(fēng)，博時(shí)主動(dòng)輸出債券管理能力，從而一舉奠定了“固收大廠”的地位。
據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，截至10月10日，博時(shí)基金旗下債券型產(chǎn)品規(guī)模3498.72億元，在同類產(chǎn)品中規(guī)模排名第一，近一年債券型基金平均收益為1.91%，高于同類平均的1.74%。
盤點(diǎn)博時(shí)基金88名基金經(jīng)理中，有些基金老將所管產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)不錯(cuò)。
從業(yè)時(shí)間超過9年的固收專戶總監(jiān)張李陵，目前管理規(guī)模247.29億元，管理的產(chǎn)品均取得了不錯(cuò)的收益。其中，近1年以來，博時(shí)雙季樂六個(gè)月持有期債券A收益率3.13%，在100只同類基金中排名第4。
另一名基金經(jīng)理過鈞，從業(yè)年限超過19年，從2009年開始管理的博時(shí)信用債券任職回報(bào)227.19%，年化回報(bào)8.79%，回報(bào)排名第1。此外，其管理的另一只產(chǎn)品博時(shí)新收益靈活配置混合，2018年-2022年五年期業(yè)績A類份額收益率為101.91%，C類份額收益率為100.89%，業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為13.26%，也為投資者帶來豐厚回報(bào)。
不過，從近1年業(yè)績表現(xiàn)看，過鈞管理的偏債類產(chǎn)品以虧損為主，這可能與其重倉的科技板塊有關(guān)。
也有其他百億基金經(jīng)理業(yè)績表現(xiàn)不盡人意。曾鵬管理的產(chǎn)品近一年收益均為負(fù)，其中兩只產(chǎn)品虧損幅度達(dá)20%以上，管理的10只產(chǎn)品5只跑輸同類平均。而曾鵬也是博時(shí)基金的投研總監(jiān)，為何也難以擺脫產(chǎn)品虧損？下半年持倉策略是否有相應(yīng)調(diào)整？
曾鵬曾公開表示，上半年的投資屬于市場看著很熱鬧，但好像就是賺不到錢，漲得多的不敢追，在低位的又擔(dān)心有坑。上半年偏股主動(dòng)基金同樣跑輸大盤，整個(gè)公募產(chǎn)品獲得相對(duì)收益有難度。但對(duì)于下半年的市場，曾鵬認(rèn)為不用過于悲觀，因?yàn)榻衲晗掳肽暾麄€(gè)經(jīng)濟(jì)是企穩(wěn)的，投資機(jī)會(huì)好于上半年。
展望四季度，博時(shí)基金認(rèn)為，在結(jié)構(gòu)配置上，當(dāng)前市場底部區(qū)域應(yīng)注重攻守兼?zhèn)?，建議“順周期+成長”兩頭杠鈴配置。一方面，關(guān)注順周期與高股息的交集，具備上行期權(quán)同時(shí)可加強(qiáng)組合防守能力；另一方面，增配科技成長，進(jìn)一步增強(qiáng)組合的進(jìn)攻性。尤其是經(jīng)過三季度的持續(xù)消化，TMT等部分方向當(dāng)前性價(jià)比與微觀交易結(jié)構(gòu)有明顯改善。
成立二十五載，博時(shí)基金見證了中國資本市場波瀾壯闊的光輝歷程，在堅(jiān)守價(jià)值投資理念下管理的資金不斷壯大，在行業(yè)發(fā)展的風(fēng)云變幻中成為名副其實(shí)的“財(cái)富管理大廠”。但變革的步伐沒有止境，博時(shí)基金如何在公募基金產(chǎn)品百花爭艷之下，繼續(xù)得到投資者認(rèn)可，考驗(yàn)投研團(tuán)隊(duì)的智慧。
不知道投資者們是否愿意把資金托付給博時(shí)基金？評(píng)論區(qū)聊聊吧。